世纪瑞尔公司深度研究:传统业务平稳,新业务带来新成长

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1、 ? ? ? 2013 2014 2015E 2016E 2017E ?(?) 0.239 0.463 0.201 0.287 0.370 ?(?) 5.11 5.37 2.79 2.90 3.14 ?(?) 0.13 0.01 0.06 -0.21 0.10 ?(?) 38.83 34.52 72.07 36.79 28.51 ?(?) 48.72 72.48 177.05 137.25 137.25 ?(%) -5.46% 93.82% -13.14% 42.52% 29.04% ?(%) 4.68% 8.62% 7.22% 9.62% 11.47% ?(?) 270.00 270.00

2、540.00 540.00 540.00 ? ? ? ? ? 4 ? ?2020 ? ? ? ? ? 96.5% ? ? 18 ? 17 ? 400 ? 60%? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2015 ? 8 ? 2 ? 20%? ? ? ? ? ? ? 2016-2017 ? EPS ? 0.29 ?0.37 ?2016?2016 ? 36.8x?28.5x? 2017 ? ?12 ? 14 ? ? ? ? ? ? (300150.SZ) ? 1. ? . 4 2. ? . 5 2.1 ? . 5 2.2 ? . 5 2.3 ? . 9 2.4 ? . 9 3. ? . 10

3、 3.1 ? . 10 4. ? . 11 4.1 ? . 11 4.2 ? . 12 5. ? . 12 5.1 ? . 12 5.2 ? . 13 5.3 ? . 13 6. ? . 13 ? ? 1? . 4 ? 2? . 5 ? 3? . 5 ? 4? . 5 ? 5? . 6 ? 6? . 7 ? 7? . 8 ? 8? . 8 ? 9? . 8 ? 10? . 9 ? 11? . 9 ? 12? . 10 ? 13? . 11 ? 14? . 11 ? 15? . 12 ? 16?. 12 ? 17? . 13 ? 18? . 15 ? 19? . 15 ? 20? PE ?. 16 1. ? ?1? ? ? ? ? 3.5-3.8 ? ? ? ? 20%? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

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