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1、引言1 引言1 1 研究背景近年来，随着社会主义经济体制的不断完善与发展，经济自由化、全球化和多样化以多种方式展现，在金融体系中占据非常重要地位的银行业在社会经济活动中更是起到了不可或缺的作用，促进了中国银行进一步对外开放和国际化经营战略的实施。根据我国2 0 0 1 年1 2月加入W T O 时候的承诺，2 0 0 6 年以后我国取消了所有对外资银行的所有权、经营权的设立形式，包括所有制的限制，允许外资银行向中国客户提供人民币业务服务，给予外资行国民待遇。据报告，外资银行经营的业务品种超过1 0 0 种，1 1 5 家外资银行机构获准经营人民币业务，在华外资银行本外币资产总额1 0 3 3
2、亿美元，占银行业金融机构总资产的1 8 ，存款总额3 9 7 亿美元，贷款余额6 1 6 亿美元。在金融环境复杂多变的情形下，国家宏观经济政策在稳增长的同时，加紧调结构、防通胀、促转变，商业银行的经营面临着诸多前所未有的挑战。浦发银行在董事会的正确领导下，公司上下团结一致，攻坚克难，取得了良好的业绩，经营规模实现了历史性的跨越，全面完成了董事会确定的工作目标和任务。截止2 0 1 1 年末，公司总资产为2 5 2 1 4 1 7 亿元，本外币贷款余额为1 2 8 1 2 7 4 亿元，公司负债总额2 3 8 1 4 0 9 亿元，存款余额在股份制银行中位居上游水平。作为一家全国性的股份制商业银
3、行，浦发银行从1 9 9 2 年建行至今，通过积极稳健的业务经营管理、持续良好的盈利能力和合理的业务结构赢得了众多客户的信赖与好评。2 0 1 2 年2 月1 日，英国银行家杂志推出“2 0 1 2 年全球银行品牌5 0 0 强排行榜”，浦发银行以2 4 5亿美元( 按l 美元= 6 2 9 元人民币汇率折算，相当于1 5 4 1 亿人民币) 的品牌位居总榜单第6 2 位，在上榜亚洲银行中位列第十二位，居中国内地上榜银行第七位。同时，浦发银行也以年度品牌价值净增加6 1 4 亿美元的骄人成绩，被银行家杂志评为全球年度品牌价值表现最为强劲的二十家银行之一( 指2 0 1 1 年1 1 2 月)
4、，表现出良好的综合竞争优势和增长势头。从而可以看出，浦发银行逐渐地重视了盈利能力发展的重要性，银行盈利能力的不断稳中提升是确保银行实现利润最大化的重要因素。在与外资银行激烈的竞争环境中，想要存活和进一步发展就必须增强自身的综合竞争能力，合理的资本结构正是提高银行盈利能力的必要途径。银行的资本大多数来自于社会群众的存款和其他各种方式的贷款，对于社会群众来说，银行是否安全经营和信誉问题是非常重要的，但是最为一个企业来说，银行更重要的是获取更多的利润，实现利润最大化目标，保证其长久持续的发展，而良好的盈利能力才是实现这些目标的基础和保障。如何将银行的资本结构与盈利能力二者之间的关系更好地结合起来，创
5、造更多的利润成为现阶段人们关注的重要话题。东北农业大学经济学硕士学位论文1 2 研究目的和意义1 2 1 研究目的资本结构理论的研究是现代财务理论研究的重要组成部分之一，合理的资本结构直接关系到一个企业是否能有一个良好的盈利能力来保持企业基本的生存和发展，以及能否促进企业日常的生产经营活动的顺利完成。而对于商业银行这个特殊行业来说，由于它是经营货币商品的企业，具有较高的杠杆作用，所以资本和资本结构就显得尤为重要，因为银行具有充足的资产后，被吸收存款的客户就会增加对其所存款的银行所持有的信心，同样也会一定程度的缓解和抵御银行内部的风险。随着我国的金融业面向全球的开发，越来越多的外资银行不断地涌入
6、我国资本市场，2 0 0 8 年的金融风暴更是让我们体会到，商业银行作为一个社会经济活动中的重要金融中介机构，在激烈的竞争中努力地增强竞争力、提高盈利能力才能赢得发展的空问，因此，通过合理的资本结构来提高浦发银行的盈利能力是目前急需解决的问题之一，具有以下两点目的：( 1 ) 对浦发银行的资本结构和盈利能力状况进行分析，找出普遍存在的问题，不合理的资本结构将会使银行具有较高的负债率或者较少的资产，这样就会导致经营风险的提高和业务结构的不合理等一系列问题，从而降低了获利能力。因此，必须预防浦发银行资本结构的扭曲。( 2 ) 盈利能力的高低直接影响到一个银行的财务目标能否实现，是衡量商业银行是否能
7、够获得更多的利润来周转资金，使得其顺利地运营下去的重要指标。一个良好的资本结构可以为银行提高盈利能力奠定坚实的基础，所以，通过实证分析来研究两者之间的相关性不仅可以揭示他们的内在联系，优化商业银行的资本结构来增强盈利能力，而且还能为其他商业银行进一步稳定发展提供一些可借鉴的内容。1 2 2 研究意义浦发银行在2 0 0 9 到2 0 11 年第三季度末之间，总资产从1 6 2 2 7 亿人民币增长为2 5 2 1 4 亿，增长幅度达5 5 3 8 ；营业收入从3 6 8 亿增长为4 9 3 亿，增幅为3 3 9 7 ；净利润从1 3 2 亿跃升为1 9 9 亿，增长5 0 7 6 。在盈利能力
8、不断增强的同时，浦发银行的资产质量也始终保持在较好的水平，2 0 11 年第三季度末该行的不良贷款比例低至O 4 ，较2 0 0 9 年下降0 4 个百分点，不良贷款拨备覆盖率达到4 7 7 0 5 ，比2 0 0 9 年增长了2 3 1 1 2 个百分点，在国内上市银行中名列前茅，彰显稳健经营的风格和良好的抗风险能力。目前，浦发银行已在全国2 8 个省、市、自治区、直辖市，1 1 5 座重点城市，设立了3 7 家直属分行，7 4 1 个营业机构，在香港开设了分行，员工3 万余名，架构起全国性商业银行的经营服务格局，市场影响力和品牌认知度都得到了较高的提升。从而可见，浦发银行在上市商业银行中占
9、据了越来越重要的地位，分析它的资本结构与盈利能力的现状，以及研究资本结构与盈利能力之间互促互迸的关系并且合理地利用这二者的你关系对浦发银行实现利润最大化和取得更有前景的发展有着十分重要的意义，同时也对其他的上市商业银行经营发展提供一定的参考意义。( 1 ) 理论意义：在金融经济一体化和商业银行对外开放程度的不断加深的大背景下，我2引言国银行面临着非常严峻的考验，想要与外资银行在激烈的角逐中取得胜利，合理并完善的理论与方法指导是最重要的基石，有了完善的经营理论才能正确地指导银行的发展方向，进一步取得预期目标。由于现阶段理论届的学者们对银行的资本结构与盈利能力之间的配合关系的研究缺乏一定的系统性，
10、而且也没有取得非常全面的研究结论，所以，通过研究浦发银行的资本结构与盈利能力它们之间的关系，能够扩展此领域的理论知识，为以后银行优化资本结构、提高盈利能力提供一些理论方面的参考意义。( 2 ) 实践意义：众所周知，盈利能力是财务分析的重要指标之一，而合理的资本结构能够直接关系到银行的具体盈利情况，增强银行抵御和化解内部经营风险的能力，因此，从优化浦发银行的资本结构的角度来分析影响其盈利能力的各个因素，对其提高经营业绩、加强自身业务的专业性、制定符合发展规划的战略目标、提高整体的盈利水平及社会地位和综合国际竞争力都具有重要的意义。我国越来越多的股份制商业银行都成功地完成了上市的计划，如交通银行、
11、北京银行、宁波银行、兴业银行、南京银行分别在2 0 0 7 年在我国境内上市，而且光大银行也在2 0 1 0 年8 月1 8 日顺利地上市了，在这种股份制银行蓬勃发展、迎来新的资本市场挑战的同时，深入地研究浦发这个上市时间较早并且取得不错成绩的银行的资本结构和盈利能力之间的紧密关系，无论在银行进行的投资与融资决策、建立适合的内部管理机制和经营决策方面，还是在充分合理地利用资本来创造更高的盈利水平和增强竞争力都有着一定的实践参考和指导意义。1 3 国内外研究动态1 3 1 国外研究动态( 1 ) 早期资本结构理论发展观点1 9 5 8 年，米勒( M i l l e r ) 和莫迪格利安尼( M
12、 o d i g l i a n i ) 【。】( 1 9 5 8 ) 创建了M M 理论，认为如果企业没有个人所得税和企业所得税，经营决策和资金投向政策不相关，资本市场在无破产风险的环境下充分发展，那么，企业的资本结构与其市场价值不相关。此理论的前提条件实现起来过于困难，因此在实践中受到了严峻挑战。1 9 7 1 年K l e i n 提出了银行企业理论( T h e o r yo f t h eB a n k i n gF i r m ) ，他将银行看作独立企业来处理，利用预期利润最大的方法，决定最优的资产组合、负债结构和银行最优的规模。K a r a k e na n dW a l l
13、a c e1 2 1 ( 1 9 7 8 ) 认为：在有进入障碍的情况下，银行通过对客户提供的各项服务来赚取相应的利润。所以吸收公众的存款越多，银行取得利润的机会就会越高，这样就给银行对的负债增加提供了较多的机会。在破产成本存在的状况下，随着银行负债的增多，风险发生的机会也就会逐渐上升。因此，将破产成本和负债税率考虑其中时，对于一个追求利润最大化的银行而言，存在一个最优的资本结构。( 2 ) 关于资本结构的观点F r a n c i s c oS o g o r b - M i r a ( 2 0 0 5 ) I j J 主要测试公司特性如何影响中小型企业( S M E ) 的资本结构，对1
14、9 9 4 - 1 9 9 8 年期间的6 4 8 2 非金融西班牙中小企业的面板数据进行实证分析，建模作为一个坚定的特定功能属性进行资本结构理论假设杠杆比率。我们的研究结果表明，非债务税盾和盈利能力都显着负相关中小企业的杠杆作用，而规模，发展选择和资产结构积极影响东北农业大学经济学硕士学位论文中小企业的资本结构，他们也证实在这家商行成熟配套的群体行为。S j u rW e s t g a a r dA d j u n c tP r o f e s s o r 、A m u n dE i d e t 、S t e i nF r y d e n b e r ga n dT h o rC h r
15、i s t i a nG r o s 玉s( 2 0 0 9 ) 1 4 J 选择了3 0 8 英国房地产公司为研究对象，分析了资本结构的决定因素。该小组选取的会计数据是从1 9 9 8 2 0 0 6 年的财务数据。利用面板数据进行回归研究，发现影响公司选择合理的资本结构的重要因素。盈利能力呈正相关的杠杆作用，而资产额和盈利的变化呈负相关。盈利能力的显著正负相关关系矛盾中的资本结构是学术探讨的主要话题。一个补充的发现是，英国房地产公司面临着巨大的调整成本。( 3 ) 关于影响盈利能力的观点F a d z l a nS u f i a n 和M u z a f a rS h a hH a b
16、i b u l l a h ( 2 0 0 9 ) 1 5 1 探讨了2 0 0 0 2 0 0 5 年改革时期后的影响中国银行业盈利能力的因素。他们研究的实证结果表明，所有统计出的这些变量对上中国银行的盈利能力产生重大的影响。但是，不同的银行之间的影响程度是不一致。而且发现，流动性，信贷风险和资本对国有商业银行的盈利状态能够产生积极的作用，而成本对其则是负面的。与国有商业银行相比，股份制银行作为具有较高的信用风险的商业银行往往更有利可图。在他们的研究期间也发现了，一个发展较低的城市商业银行的盈利规模和成本是不太理想的，而更多元化和资本相对较好的城市往往具有较高盈利水平，经济增长的影响是非常积极的，而货币供应量增长是负相关的。G a r c i aA l e g r eM C ，R i v a sJ ，M a r t i nD e t a ( 2 0 1 0 ) I 巾1通过选取7 年的数据分析了我国商业银行盈利能力水平过低的主要原因是不良资产较高，资本比率也相对较弱。( 4 ) 关于资本结构与盈利能力关系的
