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1、案例 4： 利率变化对国民收入的影响【案例 4 放在“ LM 曲线及其推导”的教学中，目的在于使学生理解货币市场中利率的高低对国民收入的影响】案例情况：人民币存款利率 （1990 年 4 月 15 日以来）调整时间活期存款定 期 存 款三个月半年一年二年三年五年2011.07.07 0.50 3.10 3.30 3.50 4.40 5.00 5.50 2011.04.06 0.50 2.85 3.05 3.25 4.15 4.75 5.25 2011.02.09 0.40 2.60 2.80 3.00 3.90 4.50 5.00 2010.12.26 0.36 2.25 2.50 2.75
2、3.55 4.15 4.55 2010.10.20 0.36 1.91 2.20 2.50 3.25 3.85 4.20 2008.12.23 0.36 1.71 1.98 2.25 2.79 3.33 3.60 2008.11.27 0.36 1.98 2.25 2.52 3.06 3.60 3.87 2008.10.30 0.72 2.88 3.24 3.6 4.14 4.77 5.13 2008.10.09 0.72 3.15 3.51 3.87 4.41 5.13 5.58 2007.12.21 0.72 3.33 3.78 4.14 4.68 5.4 5.85 2007.09.15
3、0.81 2.88 3.42 3.87 4.5 5.22 5.76 2007.08.22 0.81 2.61 3.15 3.6 4.23 4.95 5.49 2007.07.21 0.81 2.34 2.88 3.33 3.96 4.68 5.22 2007.05.19 0.72 2.07 2.61 3.06 3.69 4.41 4.95 2007.03.18 0.72 1.98 2.43 2.79 3.33 3.96 4.41 2006.08.19 0.72 1.8 2.25 2.52 3.06 3.69 4.14 2004.10.29 0.72 1.71 2.07 2.25 2.7 3.2
4、4 3.6 2002.02.21 0.72 1.71 1.89 1.98 2.25 2.52 2.79 1999.06.10 0.99 1.98 2.16 2.25 2.43 2.7 2.88 1998.12.07 1.44 2.79 3.33 3.78 3.96 4.14 4.5 1998.07.01 1.44 2.79 3.96 4.77 4.86 4.95 5.22 1998.03.25 1.71 2.88 4.14 5.22 5.58 6.21 6.66 1997.10.23 1.71 2.88 4.14 5.67 5.94 6.21 6.66 1996.08.23 1.98 3.33
5、 5.4 7.47 7.92 8.28 9 1996.05.01 2.97 4.86 7.2 9.18 9.9 10.8 12.06 1993.07.11 3.15 6.66 9 10.98 11.7 12.24 13.86 1993.05.15 2.16 4.86 7.2 9.18 9.9 10.8 12.06 1991.04.21 1.8 3.24 5.4 7.56 7.92 8.28 9 1990.08.21 2.16 4.32 6.48 8.64 9.36 10.08 11.52 1990.04.15 2.88 6.3 7.74 10.08 10.98 11.88 13.68 案例分析
6、：改革开放以来， 中国人民银行加强了对利率手段的运用，通过调整利率水平与结构，改革利率管理体制，使利率逐渐成为一个重要的杠杆。1993 年 5 月和 7 月，中国人民银行针对当时经济过热、市场物价上涨幅度持续攀高的情况，两次提高了存贷款利率，1995 年 1月和 7 月，又两次提高了贷款利率。这几次利率调整，与1994 年以来出台的其他重大经济改革措施相配合，对于控制通货膨胀和固定资产投资规模，发挥了重要作用。1996 年 5 月和 8 月，针对我国宏观经济调控已取得显著成效，市场物价明显回落的情况，中国人民银行又适时两次降低了存贷款利率，在保护存款人利益的基础上，对减轻企业， 特别是国有大中
7、型企业的利息负担，促进国民经济的平稳发展产生了积极影响。利率的调整， 实际上是各方面利益的调整。中国人民银行在确定利率水平时，主要综合考虑以下几个因素：一是物价总水平，这是维护存款人利益的重要依据。利率高于同期物价上涨率，就可以保证存款人的实际利息收益为正值，相反， 如果利率低于物价上涨率，存款人的收益实际就会变成负值。因此，看利率水平的高低不仅要看名义利率的水平，更为重要的是实际利率。二是国有大中型企业的利息负担。长期以来， 国有大中型企业生产发展的资金大部分依赖于银行贷款， 利率水平的变动对于企业成本和利润有着直接的、重要的影响，因此，利率水平的制定，必须考虑企业的承受能力。例如，1996
8、 年中国人民银行为改善企业生产效益下滑的局面，先后两次降低存贷款利率，极大地减轻了企业贷款的利息负担。据对1206 个大型国有企业贷款利息负担调查表明，1996 年企业利息支出占企业销售收入的比重，全年呈下降趋势，特别是7 月份以后，下降尤为明显，年末这一比例稳定在3.5%，其中 251 户重点企业利息支出占销售收入的比重仅为3%，比千户企业平均水平低0.5 个百分点。三是国家财政和银行的利益。利率调整对财政收支的影响，主要是通过影响企业和银行上缴财政税收的增加或减少而间接产生的。因此，在调整利率水平时，必须综合考虑国家财政的收支情况， 或保证财政收入的适当增加，或是财政支出保持在可承受的范围
9、内。银行是经营货币资金的企业，存、贷款利差是银行收入的主要来源，因而，利率水平的制定还要保持合适的存、贷款利差，使银行正常经营。四是国家政策和社会资金供求状况。利率政策要服务于国家经济政策的大局，并体现不同时期国家政策的要求。与其他商品的价格一样，利率水平的确定也要考虑社会资金的供求状况，受资金供求规律的制约。此外，期限、风险等其他因素也是确定利率水平的重要依据。一般来讲，期限越长，利率越高；风险越大，利率越高。随着我国经济开放程度的提高，国际金融市场利率水平变动对我国利率水平的影响越来越大，在研究国内利率问题时，还要参考国际利率水平。8 次降息评析现代经济中，利率是联系金融领域与实际经济活动
10、的纽带，是货币传递过程中的枢纽，是中央银行调控宏观经济健康发展的重要杠杆。虽然各经济学派对利率如何通过投资对经济发挥作用的传递机制持有不同观点，但是有一点却是相同的，即通常情况下， 降低利率会增加投资，从而有利于经济增长(GDP会增加 )； 提高利率会减少投资，从而不利于经济增长(GDP会减少 )。04 年加息中国人民银行决定，从2004 年 10 月 29 日起上调金融机构存贷款基准利率，并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由1.98%提高到 2.25%，一年期贷款基准利率上调0.27 个百分点，由5.31%提高到 5.58%。其他各档次存、 贷款利率也相应调整，中长期上调幅度大于短期。从利率走势看，这是中国 9 年来的首次加息。07 年加息 (全年 6 次加息 ) 08 年下半年4 次降息，一年期存款利率从4.14%降至 2.25%；2010 年至今五次加息，一年期存款利率从2.25%升至 3.5%。讨论问题：2010 年以来我国连续加息的原因是什么？
