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1、 短评报告短评报告 “国八条” ：细化政策，稳定农业生产“国八条” ：细化政策，稳定农业生产 中性中性（维持）（维持） 天相农业组天相农业组 021-58824282-823 农业农业 2009 年年 4 月月 23 日日 诚信源于独立，专业创造价值诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明请阅读最后一页重要免责申明 事件描述：事件描述： 国务院总理温家宝22日主持召开国务院常务会议， 研究部署当前应对国际金融危机、 稳定农业发展促进农民增收的政策措施，提出抓好粮食等大宗农产品生产等八项措施。 评论：评论： 1. “国八条”延续一号文件的内容。“国八条”延续一号文件的内容。此次“
2、国八条”仍围绕稳定农业生产和农村就业，加强农产品生产安全和流通，促进农民增收的主题展开，可以说是今年一号文件的延续，其中有关稳定农业生产的措施包括：1）抓好粮食等大宗农产品生产；2）促进畜牧业稳定发展； 3）做好大宗农产品收储；4）支持农产品加工和龙头企业发展。有关于稳定农村就业的措施包括：1）采取有力措施促进农民工就业；2）强农村民生工程和基础设施建设；有关农产品生产安全的措施包括：1）促进农产品流通发展；2）加强农产品质量安全体系建设。 2. “国八条”稳定农民“国八条”稳定农民生产生产积极性。积极性。今年以来国内粮食生产受到大旱等各种灾害天气的影响，同时今年的虫灾也较往年更加频繁，这严重
3、影响了农业产生的稳定，危害到我国的粮食安全。此外，受到外围金融危机以及国内经济下滑的影响，农产品价格也持续低迷，这在一定程度上挫伤了农民的生产积极性。 “国八条”正是在此种背景出台的。我们认为，这将有利于提高在春耕期间农民对于生产的积极性，促进我国粮食的继续丰产，也有利于粮食价格的稳定，保证我国的农产品供给。 3. “国八条”较以往政策更加细化国八条”较以往政策更加细化。从具体内容上看， “国八条”的内容相比以往的政策要具体和细化的多，主要关注点有以下几方面：1）在农业生产方面，提出了抓好春耕生产，启动实施马铃薯原种补贴，至此国家对种子补贴的品种达到了6个；从补贴的额度来看，马铃薯原种补贴额度
4、要远远超过水稻、玉米等作物的良种补贴，这将对马铃薯原种企业产生巨大利好；2）在畜牧业方面， “国八条”提出安排30亿元建设投资，支持生猪和奶牛标准化规模养殖小区建设，这将有利于改变目前我国畜牧业分散，规模化程度不高，效益低下的状态，增强对食品安全的控制；3）继续加大中央预算内投资，用于农业生产能力建设，我们预期中央财政用于农业的支出将继续加大，对于粮食生产的补贴也可望继续提高。 4. 加大流通领域发展成为政策亮点。加大流通领域发展成为政策亮点。此次“国八条”的一个政策亮点在于促进农产品流通发展，具体内容包括：加快培育大型农产品流通企业和农产品经纪人，推进在全国范围内免收整车合法装载鲜活农产品的
5、车辆通行费，以及加强大宗农产品仓储、物流设施建设。我们认为，这一方面将有利于降低农产品的运输成本、减少粮食在仓储流通中的损耗；另一方面流通领域作为保障粮食安全的重要环节，正越来越受到政府的重视，此次“国八条”促进流通领域发展将有利于我国农产品流通仓储业的改革，改变目前国内流通领域发展滞后的局面。 2 诚信源于独立，专业创造价值诚信源于独立，专业创造价值 公 司 研 究公 司 研 究 / / 短 评短 评 5投资机会与风险提示。投资机会与风险提示。农业作为“主题性”投资行业，其主要驱动力来自于政策和农产品价格，此次“国八条”的出台将刺激农业股的整体上涨。从“国八条”收益的行业看，直接受益的行业
6、主要有上游的种业、种植业以及畜牧业和农产品流通行业。我们建议关注，直接受益政策的国内马铃薯原种产业龙头亚盛集团，以及从事生猪流通的新五丰。从估值来看，目前农业股对于大盘的溢价有2倍之多，处于历史高位，因此在没有政策连续出台背景下，农业股上攻仍有不小压力。从农产品价格来看，目前在国内外经济复苏存在诸多不确定性的情况下，农产品价格要大幅上涨也存在较大的压力。因此，我们提醒投资者此次“主题性”机会持续时间不会太长，注意相关的投资风险。 图表 1：各粮食品种补贴对比 资料来源：天相投顾整理 3 诚信源于独立，专业创造价值诚信源于独立，专业创造价值 公 司 研 究公 司 研 究 / / 短 评短 评
7、天相投资顾问有限公司投资评级说明天相投资顾问有限公司投资评级说明 判断依据判断依据： 投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准。 重要免责申明重要免责申明 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议，仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价，也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果，概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。 本报告版权归天相投顾所有，为非公开资料，仅供天相
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