经济数据好于预期，量价齐升行情得以持续

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1、 2指数研究 指数研究 收盘周涨幅（%）沪深300指数1990.213.75 天相流通指数2113.173.82 上证指数1954.442.60经济数据好于预期，量价齐升行情得以持续 经济数据好于预期，量价齐升行情得以持续 报告日期：2009 年 1 月 19 日沪深 300 指数市场周报 金融创新部 金融创新部 郭智 郭智 010-66045607 田本俊 田本俊 010-66045605 服务热线 010-66045555 服务邮箱 ? 本周初步公布的12月份经济数据好于预期， 货币供应量增速、 贷款余额增速及外汇储备量增速相比11月份均明显上升，在 一定程度上提振了投资者信心。 沪

2、深300指数收于1990.21点， 周累计上涨3.75%，250只成份股上涨，7只停牌，43只下跌。 日均成交金额为583.41亿元，成交金额较上周大幅上升了 22.9%。 本周初步公布的12月份经济数据好于预期， 货币供应量增速、 贷款余额增速及外汇储备量增速相比11月份均明显上升，在 一定程度上提振了投资者信心。 沪深300指数收于1990.21点， 周累计上涨3.75%，250只成份股上涨，7只停牌，43只下跌。 日均成交金额为583.41亿元，成交金额较上周大幅上升了 22.9%。 ? 本周大盘股不及中小盘股表现。大盘股上涨3.33%，中小盘股 上涨4.16%。 本周大盘股不及中小盘股

3、表现。大盘股上涨3.33%，中小盘股 上涨4.16%。 ? 本周中证10个行业9涨1跌。信息、金融、材料居涨幅榜前三 位，分别上涨了6.78%、5.24%、5.04%，贡献率分别为2.27%、 51.81%、18.31%。而前期表现较好的消费、公用、医药等防 御型行业本周表现低于市场平均水平，消费行业成为唯一的 下跌行业，跌幅为0.14%。 本周中证10个行业9涨1跌。信息、金融、材料居涨幅榜前三 位，分别上涨了6.78%、5.24%、5.04%，贡献率分别为2.27%、 51.81%、18.31%。而前期表现较好的消费、公用、医药等防 御型行业本周表现低于市场平均水平，消费行业成为唯一的 下

4、跌行业，跌幅为0.14%。 ? 天相35个行业33涨2跌。计算机硬件本周累计涨幅最高，上涨 了9.52%， 主要原因是创业板推出的预期带动了计算机硬件行 业中创投概念股的大幅上涨，推高行业整体涨幅。在金属价 格继续反弹和国家收储计划的刺激下，有色行业连续第二周 大幅上涨，本周累计上涨了6.76%。金融股由于前期持续调整 以及银行拨倍率提高风险在一定程度上得以释放，上涨了 6.62%。而前期相对抗跌的食品、医药、电力行业表现较差， 排在涨幅榜的最后三位。 天相35个行业33涨2跌。计算机硬件本周累计涨幅最高，上涨 了9.52%， 主要原因是创业板推出的预期带动了计算机硬件行 业中创投概念股的大幅

5、上涨，推高行业整体涨幅。在金属价 格继续反弹和国家收储计划的刺激下，有色行业连续第二周 大幅上涨，本周累计上涨了6.76%。金融股由于前期持续调整 以及银行拨倍率提高风险在一定程度上得以释放，上涨了 6.62%。而前期相对抗跌的食品、医药、电力行业表现较差， 排在涨幅榜的最后三位。 ? 沪深300指数估值和盈利预测 沪深300指数本期的滚动PE为13.83倍， PB为2.12倍。 从历史角 度看，沪深300指数目前的估值处于低位。 2009年指数一致预期净利润增长率从1月8日的8.24%下降为1 月15日的6.95%。从中证10大行业的角度来看，消费、能源行 业本期预测的09年EPS分别为0.

6、88元、0.73元，信息行业09年 预期EPS最低，只有0.23元。除了公用行业由于08年基数较低 使得09年净利润增长很快外， 消费行业增长率最高， 为48.11%， 材料最低，为-11.74%。 沪深300指数估值和盈利预测 沪深300指数本期的滚动PE为13.83倍， PB为2.12倍。 从历史角 度看，沪深300指数目前的估值处于低位。 2009年指数一致预期净利润增长率从1月8日的8.24%下降为1 月15日的6.95%。从中证10大行业的角度来看，消费、能源行 业本期预测的09年EPS分别为0.88元、0.73元，信息行业09年 预期EPS最低，只有0.23元。除了公用行业由于08

7、年基数较低 使得09年净利润增长很快外， 消费行业增长率最高， 为48.11%， 材料最低，为-11.74%。 项目2007A 2008E 2009E 指数一致预期PE/G(倍)3.003- 指数一致预期总市值PE14.52514.13413.215 指数一致预期PB2.352.0931.881 指数一致预期ROE16.18%14.81%14.24% 指数一致预期净利润(万元)86492029.7688881356.93 95061910.16 指数一致预期净利同比(%)48.08%2.76%6.95% 注：2009年1月15日预测数据。 行业指数与相关市场指数比较行业指数与相关市场指数比较

8、沪深 300 指数近一年走势图沪深 300 指数近一年走势图 -80-70-60-50-40-30-20-1001020-80-70-60-50-40-30-20-100102007-12-2809-01-16上证指数 沪深300 天相流通诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 1诚信源于独立，专业创造价值诚信源于独立，专业创造价值 投 资 策 略 /策 略 周 刊 投 资 策 略 /策 略 周 刊 1. 沪深沪深 300 市场表现市场表现 2.1 一周指数表现 2.1 一周指数表现 本周初步公布的 12 月份经济数据好于

9、预期，货币供应量增速、贷款余额增 速及外汇储备量增速相比 11 月份均明显上升，在一定程度上提振了投资者信心。 2009 年第一个交易周，沪深 300 指数收于 1990.21 点，周累计上涨 3.75%，250 只成份股上涨，7 只停牌，43 只下跌。日均成交金额为 583.41 亿元，成交金额较 上周大幅上升了 22.9%。 图表 2 沪深 300 指数与其它指数比较 日均一周/四周平均 上证指数1954.442.601984.731861.816.29712.441.31 深证综指600.692.53609.45570.206.53374.831.28 天相流通2113.173.8221

10、48.551992.517.381084.221.30 沪深3001990.213.752026.651873.637.69583.411.39沪深3001990.213.752026.651873.637.69583.411.39 上证501502.003.791533.961412.938.06223.591.43 深证1002140.153.272178.862018.477.49164.641.38一周震幅 (%)成交金额(亿)一周最高指数简称一周收盘一周涨幅 (%)一周最低数据来源：天相投顾 图表 3 2008 年以来沪深 300 指数周涨幅 2008年以来沪深300周涨幅3.75%

11、16.21%-15.01%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%12-282-224-186-67-259-1210-3112-19数据来源：天相投顾 2. 成份股权重及贡献率成份股权重及贡献率 3.13.1 成份股权重 成份股权重 以中证指数公司发布的 2009 年 1 月 16 日的权重数据计算，前 10 大权重股 累计权重为 25.90%，金融行业权重最大， 图表 4 沪深 300 指数的权重分布 图表 4 沪深 300 指数的权重分布 2诚信源于独立，专业创造价值诚信源于独立，专业创造价值 投 资 策 略 /策 略 周 刊 投 资 策 略 /策 略 周 刊 沪深30

12、0指数权重集中度沪深300指数权重集中度100, 73.4950 58.6610 25.900204060801001300沪深300指数行业权重沪深300指数行业权重37.1715.5514.02 9.067.565.97 5.06 2.17 2.23 1.28 0510152025303540金融 工业 材料 能源 可选 公用 消费 电信 医药 信息金融 工业 材料 能源 可选 公用 消费 电信 医药 信息本周权重上周权重注 1：先将成分股按权重大小排序计算累计权重，再计算权重集中度。行业权重计算为，按照上证指数公司的分类方法，将沪深 300 成份股分为金融、材料、工业、能源、可选、消费等

13、 10 个行业，其中金融包括了天相行业中的地产。采用成份股的最新流通市值 计算。 注 2：计算调整后权重，在处理限售股流通等问题时和中证指数公司处理方法有所不同，仅供参考。 3.23.2 成份股贡献率（相对贡献率=涨跌幅*权重/指数涨跌幅的绝对值） 成份股贡献率（相对贡献率=涨跌幅*权重/指数涨跌幅的绝对值） 本周大盘股不及中小盘股表现。大盘股上涨 3.33%，中小盘股上涨 4.16%。 本周中证 10 个行业 9 涨 1 跌。信息、金融、材料居涨幅榜前三位，分别上 涨了 6.78%、5.24%、5.04%，贡献率分别为 2.27%、51.81%、18.31%。而前期表 现较好的消费、公用、医

14、药等防御型行业本周表现低于市场平均水平，消费行业 成为唯一的下跌行业，跌幅为 0.14%。 天相 35 个行业 33 涨 2 跌。计算机硬件本周累计涨幅最高，上涨了 9.52%， 主要原因是创业板推出的预期带动了计算机硬件行业中创投概念股的大幅上涨， 推高行业整体涨幅。在金属价格继续反弹和国家收储计划的刺激下，有色行业连 续第二周大幅上涨，本周累计上涨了 6.76%。金融股由于前期持续调整以及银行 拨倍率提高风险在一定程度上得以释放， 上涨了 6.62%。 而前期相对抗跌的食品、 医药、电力行业表现较差，排在涨幅榜的最后三位。 图表 5 各类别权重的周贡献率 涨 幅涨 幅4.16%3.33%0

15、0.0050.010.0150.020.0250.030.0350.040.045(0,50%(50%,100%中证行业表现中证行业表现-0.14%5.24%-10%0%10%20%30%40%50%60%金融材料工业可选能源信息公用医药电信消费金融材料工业可选能源信息公用医药电信消费贡献率涨幅注：沪深 300 指数为大中盘指数，所以我们将成份股按权重排序，累计权重前 50%代表大盘股，而累计权重后 50%代表中盘股。 3诚信源于独立，专业创造价值诚信源于独立，专业创造价值 投 资 策 略 /策 略 周 刊 投 资 策 略 /策 略 周 刊 图表 6 天相行业本周及上周涨幅天相行业本周及上周涨幅 行业表现行业表现-0.049.52-2024681012141618硬件贸易有色金融仓储汽车纺织服装机械元器件化工钢铁化纤软件旅游航运石化传媒水务造纸商业家电民航建材公路房地产煤炭铁路建筑业农业通信石油电气设备食品医药电力硬件贸易有色金融仓储汽车纺织服装机械元器件化工钢铁化纤软件旅游航运石化传媒水务造纸商业家电民航建材公路房地产煤炭铁路建筑业农业通信石油电气设备食品医药电力周涨幅(%)上周(%)注：天相行业为全市场指数行业