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1、第七章 国际企业的经营方式国际企业经营方式n国际企业经营方式分为股权经营、非股权 经营及跨国战略联盟三类。7.1国际企业的股权经营方式n四种股权经营方式的类型独资经营方式 95%以上多数股经营方式 51%94%少数股经营方式 49%以下对等股经营方式 双方50%合资经营方式7.1.1独资经营方式n独资经营方式是国际企业按照东道国法律 和政策，经东道国批准，在其境内单独投 资建立全部控权的子公司，独立经营，自 负盈亏的一种海外经营方式。7.1.2合资经营方式n合资经营方式是国际企业与国外企业共同 投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的 经营方式。1)合资经营企业的形式n合资经营企业的形式分为股份有
2、限公司和 有限责任公司 （1）股份有限公司主要法律特征：A公司全部资本均分为股份，全体股东就 其认购股份尽出资义务，对公司债务负有 限责任。B可能通过公开发行股票的方法筹集资金， 股票可自由转让。 (2)有限责任公司n由两个以上的有限责任股东组成。各股东 按自己的出资额对公司债务负有限责任。n法律特征：A不能公开发行股票，出资凭证不能自由转 让,股东对债权人不负直接责任。B法定资本额较低，设立手续简单2)合资经营的利弊利： 对于国际企业来说n减少或避免政治风险。n享受对外资的优惠，还可享受东道国对本国企业 的优惠。n可以利用当地的合伙者与东道国政府关系，便于 了解情况。n以机器设备等作为股本投
3、资，输出了产品；原材 料方面又可获优先供应权。n合资企业产品往往是东道国需要的产品，可拥有 稳定销售市场。利：对东道国来说n弥补本国建设资金不足。n引进先进技术和设备n利用外国公司销售渠道打入国际市场，扩 大出口创汇。n可以获得科学管理方法。n有利于扩大当地劳动就业和原材料供应。弊端：n易产生分歧、易受对方控制3)合资经营企业的建立合资企业建立包括以下5方面内容： （1）合资企业的资本构成包括注册资本、投资比例、出资方式 （2）合资企业的组织与管理 （3）合资企业的供销业务 （4）合资企业的财务及利润分配 （5）合营的期限4)合资经营方式的发展趋势n2方面7.2跨国并购n7.2.1并购的基本知
4、识n1)并购概念并购是兼并与收购的总称。跨国并购指外 国投资者通过一定法律程序取得东道国某 企业的全部或部分所有权的投资行为。影响较大的十个并购案例n沃达丰收购曼内斯曼。n美国在线与时代华纳组成超级巨人n辉瑞争购沃纳-兰伯特公司。n瑞穗控股公司成立。n英国保诚保险集团合并合众美国通用保险。n惠普与康柏合并。n美洲银行并购波士顿舰队金融公司n法国SS公司收购AV公司。nTCL与法国汤姆逊合并重组。n联想集团收购IBM个人计算机业务。兼并与收购的异同同：n基本动因相似。n以企业产权为交易对象。 异： 在兼并中，被兼并企业作为法人实体将不复存在；而在收 购中，被收购企业仍然以法人实体的形式存在。 在
5、兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债 务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换；而收购后 ，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为 限承担被收购企业的风险并享有相应权益。 兼并活动一般发生在被兼并企业财务或生产状况不佳的时 候；收购活动多数出现在企业的生产经营处于正常状态之 时。2)并购的类型（1）按并购双方产品或产业的联系划分横向并购、纵向并购、混合并购 （2）按并购出资方式划分出资购买资产式并购、出资购买股票式并 购、出资承担债务式并购、以股票换取资 产式并购、以股票换取股票式并购并购类型（3）按涉及被并购企业的范围划分整体并购、部分并购 （4）按并购是否取得目标公司
6、的同意划分善意并购、恶意并购 （5）按并购公司收购目标公司股份是否受到 法律规范强制划分强制并购、自由并购3)并购动机n扩大生产经营规模；消灭竞争对手；增加 产品市场占有率；迅速进入新的行业领域 实现多元化。4)当前跨国并购的特点n到20世纪90年代初期为止，出现过四次并 购高潮。1899-1903/1922-1929/60年代/70年代中-90年代初n到20世纪90年代中后期，第五次并购高潮 。7.2.2对外直接投资企业两种建立方 式的比较n1)并购东道国企业方式优点：A利用现有设备、工人，缩短项目周期，获得先进 的无形资产.B利用原有企业的销售渠道C迅速扩大经营范围和经营地点，促进多样化D
7、减少竞争对手E并购后再次出售目标公司的股票或资产，获得更 多利润并购东道国企业方式缺点n两国会计准则有差异，并购实际投资金额 错估。n反托拉斯法和舆论的抵制n原有契约和传统阻碍并购后改造。2)在东道国创建新企业方式n优点： A不易受到东道国法律和政策、舆论限制 B手续简单 C受到东道国优惠政策 D对投资所需资金一般能够做出准确估价。在东道国创建新企业方式缺点n需要一段时间的建设期n不利于迅速进入东道国及其他国家市场。n不利于迅速进行多样化经营。7.3国际企业的非股权经营方式n非股权经营方式是指国际企业在东道国公 司中不拥有股权，而是通过为东道国公司 提供与股权没有直接联系的资金、技术、 管理等
8、，与其保持密切联系并从中获取各 种利益的一种经营方式。7.3.1合作经营n概念：两个或者两个以上国家的投资者通 过协商签订合同或契约，规定各方的权利 和义务，联合开展生产经营活动的经营方 式。n包括有实体合作经营（合作经营企业）和 无实体的合作经营7.3.2技术授权（许可贸易）n技术授权是指授权使用的专有的工业产权 或技术，以此作为商品实行作价转让。内 容包括专利技术、专有技术和商标。7.3.3合同安排n概念：以代理商、承包商、经销商等身份 ，通过承包工程、经营管理等形式取得利 润和产品的一种经营手段。n合同安排包括制造合同、工程项目合同、 交钥匙项目合同、管理合同、国际分包合 同和劳务输出合
9、同。制造合同n国际企业与当地企业订立产品供应合同的 一种方式。 工程项目合同国际企业为外国政府或厂商从事道路、交 通等工程建设，在提供机器、设备及原料 的同时，还提供设计、工程管理等多项服 务。国际分包合同n发达国家的总承包商向发展中国家的分包 商订货，后者负责生产部件或组装成品的 合同，最终产品由总承包商在其国内市场 或第三国市场出售。劳务输出合同 略7.3.4技术咨询n是东道国把要解决的技术问题、技术经济 方案论证等向国际企业提请咨询，国际企 业提供有效服务并取得报酬。n案例东航7.4影响国际企业选择经营方式的因素n母公司状况（技术、资金、管理能力、文 化背景）n东道国状况（当地合伙人、东
10、道国税收方 面的规定和对投资比例的规定、特殊政策 ）n行业因素思考题n分析兼并与收购的异同点。n与股权经营方式相比较，非股权经营方式 有什么特点？n对新建企业和并购东道国已经存在的企业 进行比较。no1在全球市场收购当地品牌n上海海欣集团生产长毛绒和法兰绒原料，产品主 要用于玩具、服装、家居和鞋帽用品等等。它是 中国最大的长毛绒玩具制造商，并正计划成为世 界最大的长毛绒玩具制造商。公司收购了美国家 用织物制造商Glenoit公司的纺织品工厂和商标专 利。Glenoit公司在加拿大安大略和美国北卡罗莱 纳州都有工厂。海欣集团现在已经在美国市场上 拥有了自己的家居品牌，公司的绒毛织物年产量 增加了
11、近三分之一。 no2在海外建立基地和立足点，目的 是为了将来更大规模地收购海外石 油和天然气资源n中国化工进出口公司出资1亿500万美元收 购了阿拉伯联合酋长国的部分天然气资源 。这是中国第一次在海外收购石油和天然 气资源。NO3利用投资来推动销售n东方通信公司（Eastcom）是上海一家电信 设备制造企业。最近，东方通信收购了已 经在纳斯达克上市的加州Interwave公司 19%的股份。Interwave主要从事 GSM/GPRS网络设备生产和提供系统解决 方案。作为合约的一部分，Interwave每年 将向东信采购价值2500万美元的设备。NO4整合产品技术的高科技部分和 零配件部分n广
12、东美的集团出资2000万美元购买了日本 三洋电器公司（Sanyo Electric）的微波炉 业务，并将这部分业务的相关工作人员和 设备转移到了公司的中国生产基地。NO5收购世界级的研发机构n京东方,2002年的收入达到了91.1亿人民币。京东 方出资3080万美元收购了韩国现代集团全资子公 司现代显示技术株式会社。现代显示技术株式会 社生产TFT-LCD显示屏，产品主要用于笔记本、 台式电脑和电视机。京东方收购了现代显示技术 株式会社以后，成为了世界第9大TFT-LCD显示 屏生产商。这是中国自1949年以来最大的一笔向 外收购。NO6收购外国高科技品牌，用它来 主打国内市场n上海电气集团（SEC）是中国最大的设计 、制造和销售电力设备和机械设备的公司 。上海电气斥资2300万美元收购了日本著 名的印刷机械厂商Akiyama International Co.(AIC)和其全部的彩色打印设备与技术。 上海电气现在控股了这家日本公司，它将 在中国市场上继续使用AIC这个品牌。 NO7用本地化生产来占领区域市场n海信集团收购了韩国大宇集团在南非的厂 房，购买了先进的生产设备，建成了生产 流水线，大大增强了生产能力。
