《博彦科技：公司债券2018年跟踪评级报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《博彦科技：公司债券2018年跟踪评级报告（19页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 公司债券跟踪评级报告 博彦科技股份有限公司 2 关注 1作为知识密集和人才密集型企业，公司最主要的经营成本是人工成本， 随着生活水平的提高以及社会工资水平的上涨， 公司面临人工成本上升导致利润水平下降的风险。 2公司以外汇形式对境外市场或大型跨国企业进行业务结算，若未来汇率波动，可能对公司经营业绩产生消极影响；同时，目前国际贸易形势较为复杂， 有可能对公司国际业务产生影响。 3公司客户集中度较高，若主要客户因经营状况发生变化或转向其他软件服务企业，则将对公司的生产经营带来一定程度的消极影响。 4、公司应收账款有所增长，对资金形成一定的占用。 分析师 王安娜 电话：010-85172818 邮
2、箱： 李 镭 电话：010-85172818 邮箱： 传真：010-85171273 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 PICC 大厦 12 层（100022） Http：/ 公司债券跟踪评级报告 博彦科技股份有限公司 4 一、主体概况 博彦科技股份有限公司（以下简称“公司”或“博彦科技”）前身为博彦科技（北京）有限公司（以下简称“北京博彦”），由王斌、马强、龚遥滨、张荣军于1995年4月注册成立，初始注册资本30万元。2010年12月，经北京市商务委员会批准，在北京博彦的基础上整体变更设立博彦科技，初始注册资本为7,500万元，股份总数为7,500万股。2011年12月，经中国证券监督
3、管理委员会证监许可20111978号文批准， 公司向社会公开发行人民币普通股 （A 股）2,500万股， 并于2012年1月在深圳证券交易所挂牌交易（股票简称：博彦科技，股票代码：002649.SZ）。后经公司资本公积转增股本、非公开发行普通股以及限制性股票激励，截至2016年底，公司总股本17, 660.80万元。 2017年1月，公司回购注销不符合激励条件的已获授尚未解锁的限制性股票21.2万股；3月，公司回购注销未达解锁条件的限制性股票57.30万股、已获授尚未解锁的限制性股票5.16万股；4月，公司向全体股东每10股派发现金股利1.7元（含税），同时以资本公积向全体股东每10股转增20
4、股，公司注册资本为52,731.42万元；7月，公司回购注销已获授尚未解锁的限制性股票93.78万股；9月，公司回购注销已获授尚未解锁的限制性股票13.32万股，变更后，公司注册资本52,624.23万元。截至2017年底，公司股本总数52,624.23万元，前三大股东王斌、马强和张荣军持股比例分别为10.97%、8.39%和6.81%。 在实际控制人方面，由于公司原4名实际控制人所签署的一致行动协议于2015年1月5日到期，该协议到期后，公司原实际控制人未再续签，加之公司股权较为分散，因此截至2017年底，公司无实际控制人。 截至2017年底，公司组织结构无变化；公司合并范围内子公司40家，
5、在职人员合计11,144人。 截至 2017 年底，公司合并资产总额 287,381.32 万元，负债合计 76,023.46 万元，所有者权益（含少数股东权益）合计 211,357.86 万元，其中归属于母公司的所有者权益合计 211,324.54 万元。2017 年，公司实现营业收入 225,049.81 万元，净利润（含少数股东损益）21,901.05 万元，其中归属于母公司所有者的净利润 21,764.45 万元；经营活动产生的现金流量净额 16,984.68 万元，现金及现金等价物净增加额 6,940.71 万元。 截至 2018 年 3 月底，公司合并资产总额 294,318.99
6、 万元，负债合计 80,933.22 万元，所有者权益（含少数股东权益）合计 213,385.77 万元，其中归属于母公司的所有者权益合计 213,328.99万元。2018 年 13 月，公司实现营业收入 58,977.41 万元，净利润（含少数股东损益）3,178.21万元，其中归属于母公司所有者的净利润 3,138.88 万元；经营活动产生的现金流量净额-5,072.43万元，现金及现金等价物净增加额-1,016.00 万元。 公司注册地址： 北京市海淀区西北旺东路10号院东区7号楼博彦科技大厦； 法定代表人： 王斌。 二、债券发行及募集资金使用情况 本次债券名称为“博彦科技股份有限公司
7、2015年公司债券”，发行总额为1亿元，债券票面金额100元/张，按面值发行。本次债券期限为3年（附第2年底公司赎回选择权、上调票面利率选择权和投资者回售选择权）。本次债券利息每年支付一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本次债券已于2015年5月发行结束，发行票面利率为6.50%。本次债券于2015年7月在深圳证券交易所挂牌交易，证券简称“15博彦债”，证券代码“112249.SZ”。截至2017年底，本次公司债券募集资金均已用于补充流动资金。跟踪期内，公司已于2017年5月26日支付2016年5公司债券跟踪评级报告 博彦科技股份有限公司 5 月26日至2017年5月26日期
8、间利息，同时，投资者回售103,300张“15博彦债”，公司偿付了投资者选择回售“15博彦债”的本金及利息。 三、行业分析 公司属于软件与信息服务外包行业，属于信息技术行业（IT）的子行业，信息技术行业的市场规模和发展阶段直接决定了软件与信息服务外包行业的市场容量及其供求关系。软件与信息服务外包行业是知识密集和人才密集型企业，随着社会的进步，信息技术产业支出逐年增长，作为信息技术产业的重要组成部分，软件与信息外包服务的需求持续增加，同时，在国家相关产业扶持政策的推动下，近年来政府与企业对信息技术服务的投入水平明显加大，进一步为行业的发展提供了支持。 近年来随着新一代信息技术在政府、金融、通信、
9、交通、贸易、物流、能源等领域的广泛运用，为软件外包与服务业的发展注入了新的动力。在信息技术领域新技术、新应用和新模式以及外包服务供应链全球化不断深入的推动下，全球软件与信息服务外包产业持续增长。扣除美元汇率波动影响，2017年预计全球软件与信息服务外包支出为10,380亿美元，比2016年增长4.5%，预计2018年、2019年全球软件与信息服务外包支出分别为10,850亿美元、11,360亿美元，同比分别增长4.5%和4.7%。全球软件与信息服务外包支出呈现稳步上升的趋势，全球信息技术投资市场容量巨大。 软件与信息服务外包市场已成为中国软件服务市场增长最快的领域。近年来，我国软件服务外包市场
10、在国家优惠财税重点政策支持下，市场规模逐年增长。截至2016年底，我国软件外包产业规模达到1.11万亿元，2017年，全年软件外包行业规模约为1.25万亿元，同比增长12.61%。软件与信息服务外包业务占软件业务总收入的20%以上。 软件外包与服务作为全球IT服务市场分工的主要形式，其发展已成为当今全球新一轮产业革命和产业转移中不可逆转的趋势。随着以服务业转移为主要特征的新一轮全球产业结构调整，全球软件外包服务市场的规模在不断扩大。在全球发包市场中，软件发包量与发包商所在国家的软件基础、经济条件息息相关。从全球范围看，美国、日本、欧洲等发达国家和地区一直占据着软件产业的主导地位，这些地区日益高
11、涨的人力资源费用使当地企业的软件外包需求大幅增加，成为软件外包的主要需求市场。因发展中国家在税收、人力成本等方面较发达国家具有优势，因而发展中国家为主要接包商，目前已形成了以印度、中国、马来西亚等国为主要接包方的市场格局。2008年以来，金融危机、欧洲债务危机使得发达国家经济增长乏力，而新兴经济体国家对经济衰退表现出较强的抵御能力，这为发展中国家承接软件与信息服务外包提供了机遇，也促进了发展中国家软件与信息服务外包产业的布局。这些国家的IT生态环境不断优化，IT竞争力指数不断提高。据统计，2015年来自中国、印度等发展中国家的外包企业在全球软件外包100强占36席。2017年，印度、中国和马来
12、西亚在财税吸引力、技术人才和商业环境方面综合实力排名前三位。 行业政策方面，为贯彻落实中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要 、国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见 、 信息产业发展指南 、 国务院关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见和中国制造 2025等国家战略要求，推动软件和信息技术服务业由大变强，2017 年 1 月，工业和信息化部编制了国家软件和信息技术服务业十三五发展规划 ，促进软件和信息技术服务业与经济社会各行业领域的深度融合，推动传统产业转型发展，催生新型信息消费，变革社会管理方式，引导行业健康、稳定、持续发展。 目前全球软件与信息服务外包行业发展应关注
13、以下几点：一是软件与信息外包逐步由操作外公司债券跟踪评级报告 博彦科技股份有限公司 6 包向智能外包等高端发展，技术型、知识型的比例越来越高，服务外包所需的知识技术水平也不断提高，发包商与供应商的简单关系向新型的战略伙伴关系发展；二是ITO业务基础良好、发展迅速，CPO（知识流程外包）潜力巨大， 其中软件与信息服务外包将进一步带动ITO的发展，同时，更高附加值的知识流程外包正在兴起；三是降低成本及生产服务外包成为新的增长点，生产服务业是现代服务业的重要组成部分，已成为发达国家的支柱产业，在全球经济发展与国际竞争中的地位逐渐提升。 在行业未来发展方面，随着客户对接包企业行业经验、服务能力、技术水
14、平、供给规模的要求逐步提高，行业内较大规模企业的发展趋势将显著优于中小企业。规模较大企业可通过在异地建立开发基地提高交付能力，以更好地服务于异地客户和开拓异地市场，同时通过在国内外证券市场融资，进一步提升企业规模和竞争力，软件外包与服务行业将日趋集中。 总体来看，我国软件和信息技术服务业以及服务外包行业均呈快速发展趋势，行业市场景气度高，加之云计算与大数据等新技术的快速发展，信息服务外包行业市场需求保持稳定增长。随着国内相关配套政策的逐步完善，信息技术外包行业未来发展趋势良好。 四、管理分析 2017年，公司管理架构、管理制度延续以往模式。在高管人员变动方面，公司原副总经理、董事会秘书韩超先生
15、由于个人原因辞任， 辞职后不再担任公司任何职务；原独立董事甘培忠先生，因个人原因辞去公司独立董事的职务，辞职后不再担任公司任何职务。2018年3月23日，原公司董事、副总经理张荣军先生由于个人原因辞，不再担任公司董事、高级管理人员职务，但将继续在公司任职。经2017年股东大会审议通过，公司聘请韩洁女士为公司董事。2018年5月3日，经董事会提名委员会审核通过并经董事表决，公司聘任王欢先生担任公司副总经理、董事会秘书。此外，公司其他董事、监事和高级管理人员未发生变化，公司经营团队基本保持稳定，对公司正常经营产生的影响小。 总体看，公司管理人员变动未对公司正常经营未产生重大影响。 五、经营分析 1
16、经营概况 公司收入的主要来源为产品及解决方案、研发工程和IT运营维护三项业务。2017年，公司优化技术能力，提升服务质量，围绕客户需求拓展业务领域，实现了业务规模持续增长，实现营业收入225,049.81万元，同比增长16.37%；其中，产品及解决方案业务收入78,698.08万元，同比增长3.56%；IT运营维护业务收入47,296.74万元，同比增长12.89%；研发工程业务实现收入95,722.38万元，同比增长31.73%。2017年，产品及解决方案、研发工程和IT运营维护分别占公司营业收入34.97%、42.53%和21.02%；其中，研发工程业务占比有所提升，增加4.96个百分点。 公司营业成本主要为人工成本，随着业务规模的扩大，公司人员数量规模进一步扩充，人工成本支出规模随之扩大，导致公司2017年综合毛利率较上年小幅下降0.54个百分点至29.06%，其中产品及解决方案
