《IMI研究动态》2014年第43期总第90期

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1、周 刊 RESEARCH INFORMATION主 编：曹 彤中国人民大学国际货币研究所 INTERNATIONAL MONETARY INSTITUTE OF RUC2014 年 第 43 期 总第 90 期【IMI 视点】潘功胜 : 互联网金融监管坚持开放包容贲圣林：金融创新与互联网金融的国际实践张晓朴：互联网金融将推动金融理论发展创新【IMI 研报 人民币国际化报告 2014】系列二十九：深圳前海地区跨境人民币业务发展系列三十：香港人民币离岸市场调研纪要研 究 动 态中国人民大学 国际货币研究所简介中国人民大学国际货币研究所（以下简称“研究所”）成立于 2009 年 12 月 20 日，

2、是专注于货币金融理论、政策与战略研究的非营利性学术研究机构和新型专业智库。研究所秉承“大金融”学科框架和思维范式，以“融贯中西、传承学脉、严谨求实、咨政启民”为宗旨，以“走国际化、专业化和特色化发展道路，逐步建成以国际金融理论、战略与政策研究为主的世界一流智库”为目标，长期将科研视角聚焦于人民币国际化、国际货币体系改革、区域货币金融合作以及中国货币金融战略等国际金融领域，并适度拓展至其他货币金融理论与政策，在学术交流、服务社会、推动国内外金融改革实践以及培养“能够在中西方两个文化平台自由行走”的国际金融人才等方面卓有成效。IMI 顾问委员会IMI 学术委员会IMI 管理团队苏 宁王兆星潘功胜任

3、志刚 Joseph Yam Chi Kwong罗伯特 蒙代尔 Robert A. Mundell罗纳德 麦金农 Ronald I. Mckinnon史蒂夫 汉克 Steve H.Hanke埃德蒙 阿尔方戴利 Edmond Alphandery主任委员：陈雨露委员（以姓氏拼音为序）贲圣林、曹彤、郭庆旺、胡学好、纪志宏、焦瑾璞、Rainer Klump 、Il Houng Lee、刘珺、Daivd Marsh、Herbert Poenisch、瞿强、Alfred Schipke、Anoop Singh、Wanda Tseng、涂永红、魏本华、向松祚、宣昌能、张杰、张晓朴、张之骧、赵海英、赵锡军、周

4、道许所 长：张 杰联席所长：曹 彤执行所长：贲圣林副 所 长：向松祚 涂永红所长助理：宋 科更多精彩内容请登陆 http:/ 年第 43 期 总第 90 期 RUC 互联网金融监管坚持开放包容互联网金融监管坚持开放包容 潘功胜潘功胜1 编者按： 11 月 26 日，中国人民大学国际货币研究所顾问委员、中国人民银行党委委员、副行长潘功胜在2014 中国支付清算与互联网金融论坛上发表演讲，这是他接管互联网金融领这是他接管互联网金融领域后首次公开场合谈论互联网金融业域后首次公开场合谈论互联网金融业。 以下是演讲实录： 大家早上好！很高兴参加今天的论坛。首先，代表人民银行对论坛的举办表示祝贺！ 分管支

5、付清算工作没几天，其实并不适合作什么讲话，对我而言更需要的是倾听和思考。近日，虽然工作很忙，但还是尽量抽空听听业界人士的想法，总的感觉是观点、看法纷呈多样：这个行业很热闹；这个行业的人士都很聪明，智商很高，富有创新精神；这个行业代表中国金融发展的未来和希望；这个行业的部分业务领域有点乱，潜在的风险值得关注。 近年来， 科技的创新与进步， 互联网信息技术的广泛运用， 互联网金融产品、服务的供给催生了一个巨大的市场需求，以互联网支付、网络借贷（P2P）、股权众筹融资和网络金融产品销售等为代表的新的金融业务模式互联网金融，呈现出爆发式增长。截至 2014 年 9 月末，我国共有第三方支付机构 269

6、 家，前三季度共发生支付金额 24.1 万亿元；全国 P2P 网络借贷平台大概 1400 余家、融资余额超过 1100 亿元，全国范围内活跃的股权众筹平台超过 20 余家。互联网金融在提高金融服务效率，降低交易成本，满足多元化的投融资需求，提升微型金融、农村金融的普惠性水平，发挥了积极作用。 中央、国务院高度重视互联网金融发展。2014 年政府工作报告明确提出促进互联网金融健康发展。前几日，李克强总理在与出席首届世界互联网大会1 潘功胜，中国人民大学国际货币研究所顾问委员、中国人民银行党委委员、副行长 IMI 的代表进行座谈时强调，中国政府高度重视、大力支持互联网发展，以拥抱的姿态对待互联网，

7、 用市场的思维培育互联网。 中国的互联网金融有着广阔的发展前中国的互联网金融有着广阔的发展前景，鼓励互联网金融的创新和发展，营造良好的政策环境，是金融管理部门工景，鼓励互联网金融的创新和发展，营造良好的政策环境，是金融管理部门工作的基本基调。作的基本基调。 金融行业不同于其他行业，风险性比较高，而且其风险在特征上表现为很强的隐蔽性、突发性、传染性、外溢性和广泛性，一旦经营失败或出现风险，将会波及其他市场主体，甚至会波及整个金融市场，引发金融风险，其影响远远大于一般工商企业。相比于其他行业，国际上对这个行业的监管也是比较严格的。 马凯副总理在首届互联网大会上的致辞中指出， 互联网是把双刃剑， 用

8、得好，它是阿里巴巴的宝库；用不好，它是潘多拉的魔盒。同样地，互联网金融运用得互联网金融运用得好，可以更好地发挥金融支持实体经济发展的功能，但它没有改变金融的风险好，可以更好地发挥金融支持实体经济发展的功能，但它没有改变金融的风险属性，而且与互联网伴生的技术、信息、安全等风险更为突出。属性，而且与互联网伴生的技术、信息、安全等风险更为突出。绝大多数互联网金融从业机构缺乏风险的洗礼，而且不少人员来自互联网企业，具有良好的技术背景、创新意识和创新激情。风险意识、合规意识、消费者权益保护意识的提升，对于支付清算、互联网金融的健康发展是至关重要的。 近年来，支付市场及互联网金融在中国的快速发展，与金融管

9、理近年来，支付市场及互联网金融在中国的快速发展，与金融管理部门科学开部门科学开放的包容态度是分不开的，同时金融管理部门也需要时间去观察、认知这个发放的包容态度是分不开的，同时金融管理部门也需要时间去观察、认知这个发展的过程。展的过程。在鼓励创新发展的同时，规范监管，保证互联网金融的健康、可持续发展已成为社会各界的共识。适度监管，建立一个健康、运行有序的市场，防止市场上“劣币驱逐良币”，也是业界有识之士的共识。 目前，人民银行正在牵头制定促进互联网金融健康发展的指导意见。我们将我们将按照“适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”的原则，建立和完善互联按照“适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”

10、的原则，建立和完善互联网金融的监管框架。网金融的监管框架。具体来说： 一是在监管规则和监管框架的设计上，坚持开放、包容的理念。一是在监管规则和监管框架的设计上，坚持开放、包容的理念。冷静观察新的金融业态，要在明确底线的基础上，为行业发展预留一定空间。要在对互联网金融主要业态的业务模式进行充分研究的基础上， 准确把握法律关系和风险实质，分类进行强度不等的监管。要注重监管的自我调整和自我完善，在行业发展的同时逐渐总结经验，对监管政策进行评估、调整和完善。 2014 年第 43 期 总第 90 期 RUC 二是坚持监管规则的公平性，加强监管协同，防止监管套利。二是坚持监管规则的公平性，加强监管协同，

11、防止监管套利。不论金融机构还是互联网企业，只要做相同的业务，监管的政策取向、业务规则和标准就应大体一致，不应对不同市场主体的监管标准宽严不一，引发监管套利。从业机构将线下业务搬到线上的，要在当前金融监管框架内，按照现有的金融监管规则进行监管。同时，发挥金融监管协调部际联席会议制度的作用，加强协同监管，形成监管合力。 三是市场主体要正确理解监管与行业自律的关系。三是市场主体要正确理解监管与行业自律的关系。 行业自律水平与监管强度之间具有较强的负相关关系，实质上体现的是监管层面对效率和风险的平衡。一旦潜在风险过度累积和暴露，会迫使监管部门降低监管容忍度、强化监管刚性，采取更为严格的监管理念和监管措

12、施，从而在某种程度上抑制行业发展。从国际金融危机的经验看，自上个世纪八十年代国际金融市场开始的市场驱动、去监管化和强烈的创新导向，在某种程度上助长了金融市场发展的无序性。而在应对危机的过程中，各国监管部门无一例外转而对金融市场和金融创新进行严格监管。观察几十年来国际金融监管的动态演进，大家可以观察到这样一个变化的轨迹。 由此可见，各市场主体需要深入理解效率和风险的均衡，合理认识市场驱动和政策环境的相互作用，既要注重创新和效率，也要提高自律意识，自觉维护市场秩序，推动市场自律建设，保证行业发展的有序和规范。充分利用中国支付清算协会、正在组建中的互联网金融协会平台，推动支付清算和互联网金融行业自律

13、管理， 发挥行业自律在行业治理中的积极作用， 形成监管与自律的协同和均衡。 四是需要监管部门和从业四是需要监管部门和从业机构之间保持良好的沟通。机构之间保持良好的沟通。 金融管理部门将加强对互联网金融发展宏观、战略层面的研究，鼓励从业机构按照市场化原则进行兼并重组，提升行业核心竞争力。在政策的制定过程中，金融管理部门需要积极主动与业界进行沟通，提升规则制定的科学性、民主性和可操作性。从业机构可以通过正常渠道，积极反馈对监管政策和措施的意见。建立管理层与业界和社会公众的良好沟通和互动机制，有利于找到“最大公约数”，有利于达成共识，有利于规则的进一步完善和有效实施。 五是要坚守业务底线，合规经营，

14、谨慎经营。五是要坚守业务底线，合规经营，谨慎经营。互联网金融业务的多样性、差异性特征明显，但每项业务都要遵守一定的业务边界，否则业务的性质可能会发IMI 生质的改变，甚至会触及法律的底线。比如，在网络借贷领域，平台本身不得搞担保，不得归集资金搞资金池，不得非法集资和非法吸收公众存款。希望互联网金融从业机构进一步提升合规经营水平， 在坚守底线的前提下拓展自身的发展空间。 一些社会上所渲染的“互联网金融对传统金融业的革命”，将会“颠覆现有一些社会上所渲染的“互联网金融对传统金融业的革命”，将会“颠覆现有金融业”等论调，对这个行业的发展有害而无利。金融业”等论调，对这个行业的发展有害而无利。我们要清

15、醒地认识到，一个行业如果过度自信和自满，这可能是一种不成熟和不理性的表现。并无益于健康、可持续的发展。我国经济和金融的快速发展，形成了一个巨大的并且成长迅速的市场空间，各类金融机构合作共赢，共同推动市场的创新与发展，在更好服务实体经济的同时， 也将为金融业自身带来更加美好的明天。 希望互联网金融从业机希望互联网金融从业机构合规经营，谨慎经营，要向社会展现互联网金融业的良好形象，要善用社会构合规经营，谨慎经营，要向社会展现互联网金融业的良好形象，要善用社会各界对我们这个行业的良好期望和支持，这样我们才能行稳致远。各界对我们这个行业的良好期望和支持，这样我们才能行稳致远。在座的各位都是支付清算和互

16、联网金融行业的领军人物， 应该具有较好的大局意识和社会责任意识，引领和带动我国支付行业和互联网金融持续健康发展。 2014 年第 43 期 总第 90 期 RUC 金融创新与互联网金融的国际实践金融创新与互联网金融的国际实践 贲圣林贲圣林1 1 编者按: 2014年6月19日， 2014中国互联网金融高峰论坛暨上证第一届 金互联 奖颁奖典礼在上海丽思卡尔顿酒店举行，来自政商学界精英人士齐聚黄浦江畔，在共生与融合E时代的金融创新主题下，畅叙监管下的互联网金融与传统金融共生融合之路，为中国金融产品与平台创新提供更多的视角与策略。 中国人民大学国际货币研究所执行所长、 浙江大学管理学院教授贲圣林在论坛上从金融本质是服务实体经济和创造社会财富谈起， 认为当前互联网金融兴起主要得益于金融的市场化不足和基础监管缺失。 同时他还强调， 无论是金融创新还是互联网创新都一定要 合规 ，一定要服务实体经济、创造社会财富，一定要做好风险管控。 以下