《长期资金在撤出》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长期资金在撤出（34页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、本文中的文字来自 MACD 论坛，以主题帖“长期资金在撤出途中，沪指 2200 点以下才反弹！”为主线，并整理了发言中的引用部分。作者是“利只可曲 折求”，又名“直觉者的声音”。本文整理的截止日期为 2010-7-22。 其中时间以红色字表示，发言内容以黑色字表示，引用部分的发言以蓝色字 表示，网友的问题以青色字表示，编者注以紫色字表示。 -水自悠闲 2010-2-3 10:52 长期资金在撤出途中，沪指 2200 点以下才反弹！ 央行货币政策委员会委员樊纲：楼市、股市积累的风险成为悬在中国经济快速列 车上挥之不去的阴影。 这就说明中央政府对 A 股市场的口头和报刊言论看多而实 际政策是：抑制
2、资产泡沫为主！因此，任何侥幸指望在沪指 2200 点之上重仓抢 反弹的市场交易者，我认为这一轮资金的市值损失将很惨重很惨重。 2010-2-4 10:38 2010 年 2 月 3 日沪 指收盘为 3003.84 点，由于政府“内心”坚决要调控 2009 年楼市、股市积累的风险，所以，A 股市场的任何技术指标都要服从监管层的实 质政策（相比三大证券报刊和瞭望等系列文章的永远看多或看稳） 。如果 A 股市场的交易者最终市值被一步一步拖下到沪指 2200 点之下，希望不要抱怨他 人（政 府监管层、股评、国家重要报刊评论员和周围熟悉的交易者） ，而要坚定 地反思自己，最好 走向完善自我的道路，只有如
3、此，财富属于苛己的有社会美 好理想的人！ ！ ！ ！ 人的贪婪和恐惧心理和情绪活动， 如同人的生理反应一样， 它不是人类自 身 最大的缺陷，它是上帝造人时设计的机制之一，也是人自身最重要的自我保护和 动力机制。我认为，人类最大的个人缺陷，就是不断的找各类“借 口”来宽容 自己的过失，纵容自己的错误，顺境时松懈自己，逆境时沉沦自己。所以，世界 上最大的公平，就是尽力做最好的自己就行了！试想，对学习知识和追求个人理 想都没有意志的人，却总 想期望要求他人和社会团体对自己充分的理解，甚至 对他人和社会团体提出连自己也做不好的要求，世上会有这样的公平吗？因此， 这也就是无数有理想有追求的个人最后失败的
4、关键所在！ 2010-2-5 11:08 回复“楼主还是顺势而为吧，那些大问题留给头儿们去考虑吧” 人无远虑，必有近忧！中国的 A 股市场是政府主导的，美国的资本市场是大资本 主导的，主导即控制机制。在资本市场交易，只有始终站在市场管理的角度来思 考交易策略和方式才是唯一正确的可持续赢利立场。 中国经济目前处于分子加热 无序状态，得先降温再找次序（调结构） ，这是自然常识，不以人的意志而改变。 2010-2-10 09:25 在金融证券市场，大家都是为“利”而来，投资者心中的幻想和侥幸心理，也即 亏钱被套人的种理由充分的“借口”就是市场资本的“鱼肉”！ 华尔街 （股市） 不相信眼泪！在金融市场
5、争取同情，是心 理脆弱的标志！也是资本大鳄最高兴看到的情景， 因为你内心不够坚强，至少在心态上还不够与之抗衡总之，金 融市场是典型的赢者为王，亏者为笑柄的市场！因为博弈斗智是 人类乐此不疲 的一项精神需求人人追求对成功的渴望！ ！ ！ ！ ！ 2010-2-12 08:58 从市场操纵的角度看， 有政府背景的金融机构的市场操作并不是为了投机赚钱， 而是充 当“狼群圈羊”的作用。锁定持有股票的人群是机构的主要任务。在 2010 年春节前最后一个交易日，再次警醒有缘人：2010 年上半年，A 股沪指会 逐步下跌到 2200 点之下，但是，沪指 2200 点还未必是底，这要取决于政府当时 的意志了。
6、 最后， 祝 MACD 的 A 股市场交易者春节快乐！在新年里，保 护好交易本金 和利 润！ 2010-3-11 23:05 今天是三月十一日， 国家统计局公布了 1-2 月份国民经 济主要指标数据，为了 提早应对通胀，在上调存款准备金率，或者加息两种手段上，我相信政府会选择 技巧性加息， 估计 3 月底左右， 央行必有动作。 当然， 对 A 股市场波动会有影响。 叶檀的文章，缺乏对中国货币市场的基本了解，因为在中国加息，并不会影响放 贷（集权体制所 致）规模，而上调存款准备金率却会不断加重银行的负担！再 说， 加息虽然增强了人民币升值的预期，但是政府可以出台适当的政策更好地使 用外资。退一步
7、说，初次加息，对投资回报率低的资本，也是一种约束性警告！ 附： 叶檀：中国此时加息等于自杀 http:/ 2010-5-6 16:25 人无远虑，必有近忧，在股市，就是指眼光短浅的交易者。换一种角度来理解， 正是有一批眼光短浅的博差价的戚戚者，才成就 了少数苛己的大赢家！何谓赢 家，从心理学角度来理解，就是胜者不骄，亏者不怨，面对交易，始终坦然从 容！ ！ ！ ！ ！见 证 2010 年 5 月 6 日沪指收盘为 2739.70 点，离 2200 点尚须时日。 附： 26 楼：楼：http:/ 股市是个利益场，在中国的 A 股市场博弈，N 方资本实力都无法与有 ZF 参与的机构力量相 抗衡，如
8、同民营企业与央企、国企在市场资源占有上不平等一 样，A 股市场的政策也倾向 于“长子”机构，如中金等等。只有认清楚这一点，才能弄明白西方列国股市与中国 A 股市 场的资产涨跌周期的差别。至于股指期货，尤其要分别对融资和融券比例政策细细体味。以 “大”欺“小”，目前仍是我国金融体系的本质，即政策制定的根本原则问题，也是最大的 政治经济问题。所谓“炒股要听党的话”，换一个角度理解，指得是中国 A 股市场博弈的最 大风险： 就是政策，而非市场本身！我认为：股指期货的实施，融券业务会得到政策的积 极支持， 发展较快；而融资业务却会严格控制，正常展开都会缓慢。所以，市场方向肯 定 是向下的！ 21 楼：
9、楼：http:/ 达不到“就业”目的的通货膨胀，就是最危险的政策失误！因为通货膨胀的目的，就是为了 恢复“再生产”的“应急之策” 而已。 国家靠“再 生产”的税收维 持政权财政收入， 否 则，财政就成了无源之水。没有财政，政权就停摆了。 如果财政只靠发行货币维持，财政 （“再生产”未复苏的话）就会 形成恶性的物价上涨， 人们生活将无以为继（失业者无法 就业） ，后果就是社会混乱，甚至社会动乱。2009 年的宽松的货币政策和积极的 财政政策， 并没有改善“就业” 现状，2010 年又面临要抑制资产泡沫（中国重要 政策经济学者樊纲 语） ，加息虽不情愿又无可奈何，“就业” 将面临更严峻的挑战，此时
10、此刻， 若股市资产 上涨，政府会允许吗？见仁 见智，大家可以独立思考！毕竟，在 A 股市场赢利与亏损都是 交易者个人的事。 6 楼：楼：http:/ 我要为今天的 A 股市场下跌叫好！不过，下跌才刚刚开始，政府的目标 还很长远，市场中 乐观看多的侥幸者，这一阶段要 学会买者自怨了！因为， 当前中国一旦出现资产升值和货 币升值的重叠局面， 中国将很快失去国际竞争力， 中国的经济与金融必将是一个没有争议的 死局 中国的资本收益正不 断下降！后果不堪！ 2010-5-7 17:35 以美国为主的全球全球基金近 期正有步骤有区别地减持中国资产，同时美股资 产和商品也在下跌中，而美元却在不断上 升中，我
11、认为核心目的就是通过改善 美国产业资本收益来引导全球资本迅速回流美国，创造购美债的条件！最终导致 美国以外的经济体出现程度不同的技术性通货紧缩， 这可能给许多处于极度困难 的经济体以致命打击。一旦美国的目标经济体出现灾 难性大萧条，美国又可以 再回来选 择收购目标经济体的廉价资产！ 从纯金融博弈的角度来理解美国 的战 略，是有远见的。因此，中国在 这一阶段（8 至 16 个月）通过贬资 产（打压 股市和房市资产）升货币的战斗中，是否能有效提升资本收益率（靠科技转换产 业结构）是关键！见证 2010 年 5 月 7 日周五沪指收盘为 2688.38 点，离 2200 点尚须时日。 2010-5-
12、20 00:38 博弈，如象棋残局谱，博弈的次序和步骤都是需要前瞻性指引下，步步紧扣叫 “杀”，才能不被绝“杀”。 对市场的理解，不仅仅关注价格就行了，关键是要对市场利益机制作深刻 的理 解，才能确定交易者在不同的时间背景下， 找到自己持续赢利的合适定位。 博弈最大的乐趣之一， 就是要有能力了解对方的思路！这涉及到博弈者对政治、 经济和市场三方面的本质认识程度。交易中的博弈，之所以交易思想和方法等必 须保密，是因为亮底牌的扑克博弈，是最无乐趣的无意义的游戏；博 弈之 中的路径，其实也无法事先确定。 绝大多数基金公司在市场的顶部都是满仓的，在市场的底部都是空仓的， 这一 亘古不变的现象的根本缘于
13、“纪律”。 遵守静态市盈率和动态市盈率的原则， 不完全符合资本流程原则。因此，此“纪律”在 市场的博弈中，绝对多数资本 最终必是输家或跑输指数涨幅。绝大多数基金通常都只是趋势强化者，并不是趋势制造者。 见证 2010 年 5 月 19 日沪指收盘为 2587.81 点，离 2200 点尚须时日。 2010-5-20 16:08 回复“如何得出股市会跌到 2200 点甚至更低” 预期强化是资本运动的重要特征，也就是说，预期管理是市场的重要环节， 对于股票市场非博弈特性而言，只要制定了符合资本运动特征的市场估值体系， 交易者们才可 以走向理性的操作轨道。 估值体系要给出市场的“底线”与估值“活动空
14、间”，更重要的是预期强 化。受到估值体系的限制，非市场的理性也受到有效约束。如今世界范围内股票 估值体系是缰化的市盈率估值体系，这一体系最 大的缺陷是静态的滞后性价值 评估，它不是一个适应变化的价值评估体系，更不会反映未来成长潜 力评估。 所以应设立一套新的灵活的价值评估体系去真正反映价值与价值发现。 若干年前，我设计了一套四梯度三角形价值圈 ：以“浮动”反映价值的 动态变化，以“梯度”界定价值等级，这就形 成一个“三角形价值圈”。 是一 个既有边界又有浮动空间，既有序而不僵化的估值模型。首先，它对价值进行梯 度化，我从价值产生的基本原理出发，确定四条价值等级线（具体计算模型不合 适公开， 请
15、谅解） ： 不可替代性价值； 不可再 生性价值； 核心竞争力价值； 市 场稳定性价值（交易性价值） 。我厘清了不同的价值决定不同的投资方式和 运作机理（时间效率配置关系决定市场方向） ，不是指众多交易者一般只在流通 性赋值的操作模式，我从根本上区分了市 场价值投资与趋势投资的界限，更重 要的是可以起到教育资本恢复理性运动的效果。 达到了使投资资本与投机资本各 行其道，各取其利，二者分 道扬镳的目的。市场在稳定与浮动中不断扩张发展， 真正起到既有资本的有限投机“余地”，也有资本持续获利的“空间拓展”。梯 度型资本流动，形成了资本在市场中的有序流动，不同的江河流入不同的 海洋， 泾渭分明，互不干扰，这是我理解的市场稳定的前提条件。 我当前对沪指会下跌至 2200 点的 判断，依据的是四梯度三角形价值圈 A 股市场资本运动估值模式，通过计算所得。其实，这次我是选择了最乐观的估 值，即沪指 2200 点至 2100 点区域见中期反弹底部，计算所得这次反弹可能的 最大高度为 1300 点；真正最悲观的估值计算，A 股市场极有可能再次探底到沪 指到 1800 点至 1900 点区域，此底部筑底 时间太长，但是，此底区域 A 股趋势 一旦上涨，基本上是市场反转，至少直奔沪指 8
