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1、西安科技大学高新学院西安科技大学高新学院毕业论文毕业论文题目 _ 学院（系）_ 专 业 _学生姓名 _指导老师_评 阅 人_完成时间_ 中文摘要中小企业是我国经济体系中重要的组成部分，中小企业将是2l世纪经 济发展的主角，中国作为全球最大的发展中国家，它的作用和地位更 是突出。自改革开放以来，中小企业在促进国民经济增长、缓解就业 压力、提高技术水平、促进出口、利用地方资源等方面都发挥了重要 的作用。本文从择融资方式的分类以及优缺点入手，分别介绍了内源 融资有着不支出额外的利息成本且操作简单的优点但內源融资的缺点 是留存收益不能抵税。而外源融资的债务融资中民间借贷比银行贷款 更具有灵活性，接着又
2、对中小企业融资面临的风险大、资金分配比例 失衡的问题进行进一步的分析，对资金成本、资金利用率、偿债能力 等效率进行对比，从而应该针对融资方式的优缺点以及企业本身的生 产规模、资本结构等才能选择合适的融资方式。最后以盘江精煤股份 有限公司的案例证实了企业选择融资方式时融资租赁是主选，同时， 也要结合本身的实际情况适当的选择其他融资方式为辅，这样才能实 现融资方式的最优选择。关键词英文摘要与关键词 SMEs are an important part of our countrys economy, SMEs will be 2L the leading role in the economic
3、development, China as the worlds largest developing country, its significance is more prominent. Since the reform and opening up, small and medium-sized enterprises in promoting economic growth, alleviating employment pressure, improve the technical level, promoting export, utilization of local reso
4、urces have played an important role. This paper starts from the classification of alternative financing as well as the advantages and disadvantages, introduces the endogenous financing is not the extra interest costs and the advantages of simple operation but endogenous financing disadvantage is ret
5、ained earnings is not tax deductible. Folk loan financing debt financing is more flexible than bank loans, further analysis and then to the financing of small and medium-sized enterprises are facing the risk of large, capital allocation problem of imbalance in the ratio, on the cost of capital, capi
6、tal utilization rate, debt paying ability Comparative efficiency, which should be aimed at financing methods and the enterprises own production scale, capital structure, we can choose appropriate financing mode. Finally, airlines Limited by Share Ltd case confirms that the enterprise the selection o
7、f financing lease financing is the main choice, at the same time, also to other financing way to choose the appropriate supplement according to the actual situation of itself, so as to achieve the optimal financing pattern choice. Keywords: small and medium-sized enterprises; financing; financial le
8、asing Type of thesis: Application Research目录前言企业融资是企业通过各种途径和方式筹集企业所需要的资金活动。在 现代市场的经济条件下，企业融资在一定的条件下决定着企业的发展 潜力，同时也是企业经济增长最持久的源泉。资金就像是企业体内的 血脉一样，是企业进行生产经营的必要条件，没有足够的资金，企业 的生存和发展就没有保障。中小企业的融资方式总的来说分为两种： 其一是内源融资，其二是外源融资。企业可以根据自身的财务和经营 状况，而且要考虑宏观的经济政策等情况，然后再选择合适的融资方 式。要想选择合理的融资方式，企业必须了解融资方式的具体分类以 及优缺点，了
9、解企业选择融资方式时必须要考虑的一些因素，同时还 应当认识到什么样的融资方式适合什么样的企业,因此，每个企业都必 须对企业融资方式进行认真的比较和分析，不断调整资本结构，最终 才能选择比较合适的融资方式进行企业的各项融资活动。选择适合企 业发展所需的融资方式对企业的融资会带来事半功倍的效果。 第一章 中小企业融资方式的分类以及优缺点1.1 中小企业融资方式的分类随着市场经济的快速发展，我国中小企业的融资方式和融资渠道也越来越 多，企业融资方式按照资金的来源不同可以分为内源融资和外源融资两大 类，其中外源融资可分为通过银行筹资的间接融资和通过资本市场筹资的 直接融资两种类型，下面简单的论述企业融
10、资方式的具体分类情况。 1.1.1 中小企业的内源融资所谓内源融资，是指企业依靠内部积累进行的融资，是企业长期融资的重 要来源。一般来说，内源融资主要是由资本金、留存盈利和折旧构成的。 折旧是以货币形式表现的固定资产在生产过程中发生有形和无形的损耗， 它主要用于重置损耗的固定资产的价值。因此，企业增量融资的主要内部 来源就是留存收益。 留存收益与股利支付之间是此消彼长的关系。股利支付可以直接增加股东 的财富，但对股东来说，股利支付率并非越高越好。由于企业的股利政策 受多种因素的影响，即使企业把全部的收益作为股利支付给股东也未必能 够实现股东财富的最大化。这是因为企业选定的股利支付率越高，留存收
11、 益供给枯竭的可能性就大，企业再投资就要更多地依赖外部资金。但是， 由于融资费用的存在，使外源融资的成本远远高于内源融资，因此大量发 放股利对企业来说代价是昂贵的，它增加了企业对高成本的外部资金的需 求，从长远看并不利于股东财富的增值。 从企业的长远利益出发，企业经营者倾向于减少股利支付，尽可能多 地利用留存收益进行再投资。同时，由于纳税的影响，一部分股东也倾向 于减少股利支付。但是如果企业留存收益过多，股利支付过少，可能不利 于股票价格的上涨，会使企业再融资遇到困难。因此，如何在股利发放与 公司的未来发展之间取得均衡，使公司股票价格稳中有升，最终实现股东 财富的最大化，便成为企业政策的的目标
12、。 1.1.2 中小企业的外源融资 所谓外源融资，是企业通过一定的方式从外部融入资金用于投资。一 般来说，企业外源融资是通过金融媒介机制的作用实现的。在融资过程当 中，根据资金融出方和资金融入方相互接触的联系方式的不同，又可以把 外源融资分为直接融资和间接融资。 直接融资是指资金盈余方和资金短缺方相互间直接进行协议，或在金 融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给需要补充资金 的单位，从而完成资金融通过程。这种融资的基本特点是，拥有暂时闲置 资金的单位或个人和需要资金的单位或个人直接进行资金融通，不需要经 过金融信用媒介实现。直接融资所使用的有价证券，通常是非金融机构， 如政府(中
13、央政府或地方政府)、企业、个人所发行或签署的国债、地方债 、公司债、股票、抵押契约、借款合同，以及其他各种形式的借据或债务 凭证。 间接融资是指资金盈余方通过存款的形式，或购买银行、信托、 保险等金融机构发行的有价证券，将其闲置的资金先行提供给这些金 融中介机构，然后由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买 资金短缺方发行的有价证券，把资金提供给这些使用单位，从而实现 资金的融通。间接融资的基本特点是资金融通通过金融中介机构来进 行，它由金融机构筹集资金和运用资金两个环节构成。 1.2 各种融资方式的优缺点的比较企业的融资方式存在着优势与不足，企业必须了解融资方式的优缺点 ，才有助于选择到
14、合适的融资方式，从而达到完善企业融资活动，促 进企业发展和进步的效果，以下分别就各种融资方式的优缺点进行比 较。 1.2.1 内源融资不支出额外的利息成本低、操作简单内源融资作为一种股权融资方式，有一些优点。首先，内源融资来自 于企业的内部，它不必额外支出利息；其次，企业将利润进行再投资 可以使股东免除个人所得税，而且內源融资操作简单，企业要通过留 存收益进行融资，只需要在股东大会上做出一个分红决议即可，几乎 不发生融资费用；最后，对于控股股东来说，留存收益可以在不改变 股权结构和比例的情况下达到融资的目的。1.2.2 内源融资中留存收益不能抵税内源融资的缺点是留存收益融资成本较高。首先，公司
15、留存收益可以视同 普通股东对企业的再投资，从留存收益中取得的报酬，应该不少于其他可 供选择的同样风险投资机会上取得的报酬。其次，公司留存收益不像债券 利息那样可以作为费用在税前列支，因而不具有抵税作用。过多的留存收 益会减少股利支付，会引起一些依靠股利维持生活的股东的反对。 1.2.3 债务融资中民间借贷相比银行贷款更具有灵活性银行贷款是由银行以贷款的形式向企业提供的融资，而民间借贷是企业通 常以私下协议的方式与私人或非金融机构拟定的。银行贷款的基本上不需 要发行的费用，使用的期限不稳定，而民间借贷融资金额、利率、期限比 较灵活；银行贷款提供的贷款通常有担保、资产抵押等附带条件但民间借 贷回避了正常的金融监管，因此，需要承担政策风险甚至法律风险，由于 银行贷款的金额有限，所以大部分中小企业除了部分是银行贷款以外还会 选择民间借贷进行融资。 1.2.4 债务融资中选择融资租赁比项目融资更具有优势融资租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与 使用权相分离为特征的新型融资方式。设备使用厂家看中某种设备后 ，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付 企业使用。当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的 所有权。对于资金缺乏的企业来说融资租赁不失为加速投资、扩大生
