《九洲药业投资价值分析报告：CDMO转型加速，业绩高增长可期》由会员分享，可在线阅读，更多相关《九洲药业投资价值分析报告：CDMO转型加速，业绩高增长可期（25页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 ?603456 ? CDMO ? ? ? ? ? ? ? ?2015 ? 4.7 ? ? ? ? ? ? 530 ?2008-2014 ? 6.8%? ?2013 ? 30%? ? 15%? 90 ? ? ?CDMO ? 2011 ?CMO? 2011-2014 ? ? 105%? ? CMO ? ? 6 ?III ? 11 ? ?CMO?, ? ? 2018 ? CMO ? 15.5 ?2015-2018 ? CAGR ? 37.2%? CDMO ? ? CRO ? CMO ? ? ? ? ? ? ? ?, ? ? 10%? ? ? ? ? ? ? ? ? CDMO ? 2015-2017
2、 ? EPS 0.95/1.43/1.76 ?2016 ? PE ? 63 ? ? CMO ? CRO ? ? ? 2016 ? 65 ? PE? 92.95 ? ?/? 2013 2014 2015E 2016E 2017E ?(?) 1310 1286 1531 2038 2477 ? YoY % 15 (2) 19 33 22 ?(?) 166 133 210 317 390 ? YoY% 22 (20) 58 51 23 ?(?)(?) 0.75 0.60 0.95 1.43 1.76 ?% 30.7 28.0 33.5 35.6 36.8 ?% 22.6 8.4 8.3 11.5 1
3、2.7 ? PE (x) 104 130 82 54 44 ? PB (x) 16 10 7 6 6 EV/EBITDA 68 77 44 32 26 ? ? . 1 ? . 1 ? . 1 ? . 1 ? CMO ? . 2 ?CMO ? . 4 ? . 4 ? . 5 ? . 5 ?CMO? . 6 ?. 7 ? . 7 ? ? . 8 CRO ? ? ? CMO ? . 10 ? . 12 ? . 13 ? . 15 ? . 16 ? . 17 ? . 18 ? . 19 ? . 19 ? . 20 ? ? 1? 2009-2015 ? . 2 ? 2? 2009-2015 ? . 2 ? 3? 2011-2014 ? . 3 ? 4?2014 ? . 3 ? 5? . 3 ? 6? . 3 ? 7? .
