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1、广西大掌工商管理硕士掌位论文广西B B W 银“ I - 2 “ 冀展投资银行业务, # J t J e第一章绪论1 1 论文的选题背景在金融市场逐渐发展、企业客户和个人客户多元化需求不断增长、银行利差收入不断减小的背景下，发展中间业务，尤其是投资银行业务日益成为国内各大银行的的战略发展方向。国内第一家商业银行的投资银行部门成立于工商银行，于2 0 0 2 年正式成立。1 0 年多以来，我国的主要商业银行，无论是中、农、工、建、交等大型商业银行，还是民生、招商、兴业、浦发、平安等全国性股份制商业银行，都成立了投资银行部或者类似部门，大力发展中间业务，努力赚取中间业务收入，发展各种新兴业务。在广
2、西区域性银行中，广西B B W 银行于2 0 1 0 年7 月成立了投资银行部。发展中问业务、尤其是投资银行业务，是商业银行进行战略转型的积极行为和有力措施。首先，能够迎合个人客户和企业客户的实际需求。随着金融市场的不断发展和监管日趋规范，在商业银行中的业务中，银行贷款等传统业务的增长速度渐次下降，利率市场化的推行更会使存贷利差快速下降，因此，中间业务，尤其是投资银行业务成为商业银行的一片“蓝海”；其二，发展投资银行业务有助于改善商业银行的收入结构，增强商业银行的综合竞争力；其三，有助于实现商业银行业务转型、战略发展的实际的需要。投资银行业务是商业银行近几年发展起来新型业务，从本质上而言与传统
3、的商业银行存贷款业务时有区别的。我国执行的是分业经营的监管机制，要求商业银行的投资银行业务与证券公司的投资银行业务无相关重复。在商业银行内部，投行业务与券商的业务最为相像；但与券商的投资银行业务相对比，又更加偏向于银行的传统业务。由于以J = = 特质，商业银行投行业务两头不沾，导致面临着传统商业银行业务和券商投资银行业务的激烈竞争。一方面，我国的资本市场、尤其是股票市场得到广泛的认可和关注，基本上I P O 会成为企业发展的终极目标；另1 方面，其他类型的融资、筹资又能成为企业资金的良好补充，特别是对于暂时无法上市、或上市后仍需进一步融资的企业来说尤其如此。此外，证券公司和商业银行的监管环境
4、的不一致也造成了业务端的不一致。传统的银监监管对于商业银行投资银行业务的态度尚未十分明朗，商业银行内部发展投资银行业务也普遍处于摸索当中，尚未形成成熟而固定的模式，相关业务发展也面临着严峻的考验。表现在商业银行内部，则是激烈的观念冲突和文化冲突，其中主要体现在商业广西大学工商管理硕士掌位论文广西B B W 银行发展投资银行业务研究银行的风险偏好和风险容忍度上。商业银行习惯了传统授信业务的低风险，即使是低风险的授信业务，每年产生的坏账对于商业银行而言也是不愿意承受的；而对于投资银行业务，本来投行业务的目标客户就是风险稍高的客户，其风险相对较高、收益相对也较高，从这个角度考虑，投行业务是在风险可控
5、的情况下获取可观的收益。基于以上的时代背景，本人认为目前对商业银行的投资银行业务进行研究具有积极意义。本文从广西区域内商业银行业务入手，以广西B B W 银行为例，希望通过研究广西B B W 银行开展投资银行业务的外部与内部环境、投资银行业务发展的现状和面临的困难，找出些微或许有助于广西B B W 银行投资银行业务的对策。1 2 文献综述1 2 1 国外商业银行开展投资银行业务的理论研究国外对商业银行开展投资银行业务进行的理论研究很多，这些研究成果进一步完善了商业银行开展投资银行业务方面的理论，对广西区域性银行商业银行，特别是广西B B W 银行开展投资银行业务具有一定的参考作用。1 资产专用
6、性理论新古典经济学理论的代表人物晰l l i a m s o n 于1 9 7 9 年提出了A s s e t S p e c i f i c i Wf 资产专用性) 概念，该概念的定义是“资产能够被不同的使用者用于不同投资场合且没有发生价值损失的能力”。按新制度经济学学者的研究，如果生产要素资产专用性越强，则业务资源在不同行业或业务之间进行转移的成本就越高，生产要素资产则会被锁定在相应业务或行业中；但是若两种行业或者业务的生产要素资产专用性程度越低，则通过兼营或者合作等方式转移资源，以便在更广阔的经济领域中进行资源优化配置的程度越高uJ 。在商业银行开展投资银行业务的理论研究中，资产专用性的
7、概念为该理论研究提出了思路。商业银行业务和投资银行业务都是金融市场的重要业务种类，专用性程度都很低，根据资产专用型理论，两种金融业务是具备交叉的可行性的。2 金融功能理论美国麻省理工学院教授、著名金融学家兹维博迪和罗伯特默顿( 1 9 9 3 ) 提出了“金融功能观点”，该观点认为金融市场、金融机构和金融产品是实现金融基本功能的载体【2 】。因此，在不同的各个金融机构、金融市场和金融产品之问是具有替代作用和竞争作用的。该替代作用和竞争作用的决定因素就是它们各自的比较成本。由比较成本最低的主体发挥功能，提供市场所需的金融服务，以便达到最优资源配置。随着金融要素流动2广西大掌工商管理司E 士酋朝立
8、论文广西B B W 银t c f f - 冀J 民投资银行业萄J 开究的国际化和科学技术的进步，金融市场竞争异常激烈，各种创新金融工具层出不穷。就目前市场情况来看，直接融资工具的成本和效率相对商业银行传统融资工具具有明显的成本优势和监管优势。而且，随着愈发激烈的银行业竞争，传统业务的同质化现象变得越来越严重，商业银行陷入了同质竞争和规模扩张的低水平竞争。在资本市场发展逐步完善的情况下，企业对直接融资需求同益强烈，传统商业银行为了提高利润率和扩大市场份额，必须拓展投资银行业务。3 范围经济理论范围经济( ( E c o n o m yo f S c o p e s ) 是指“经济单位利用单一经营
9、主体内的生产和销售过程来生产或销售多种产品而产生的经济”【3 J 。企业在生产过程中，厂房、土地和设备等具有通用性，同时生产多种商品既可充分利用资源，又可以降低总成本，增加企业利润。对银行来说，如果银行业务范围扩大后，其各项业务的交易费用下降引起了边际成本下降或边际收益增加，则表明银行实现了范围经济1 4 J 。商业银行可根据专业化经营产生的交易费用与综合化经营的产生的交易费用的对比，决定是否增加新的业务品种还是维持原业务范围状态。若银行开展单一业务的交易费用大于开展综合化业务的交易费用，银行就会根据利益的导向，进一步开展其他业务，进行由单一化经营向综合化经营的转化，也就是说商业银行在利益驱动
10、下决定涉足投资银行业务。同时，该理论也阐述了银行在进行范围经济的过程中有可能遇到的风险【3 J 。在银行扩大经营范围的过程中，管理维度、系统平台内控等资源会受到一定条件的制约。若盲目的扩大范围有可能超越银行自身的控制与管理能力，引发经营失败。因此，我国商业银行在开展投资银行业务的过程中，既要充分利用范围经济所带来的优势，又要考虑自身水平的限制，提高风险管理水平，合理发展投资银行业务。从国外研究者的研究成果可以看出，商业银行的传统业务和投资银行业务是具备交叉的可能性的。商业银行的直接融资工具比起传统融资工具，具有突出的成本低和效率高的优势，并且监管相对而言宽松。因此商业银行如果开展了投资银行业务
11、，则可以有效的利用范围经济的特点，节约交易费用，创造更多的利润。1 2 2 国内商业银行开展投资银行业务的理论研究我国关于商业银行开展投资银行业务理论方面的研究，主要开始于2 0 0 1 年6 月中国人民银行发布商业银行中间业务暂行规定之后。此规发布之后我国的商业银行可有条件的开展财务顾问、金融衍生业务和代理证券业务等投资银行业务。随着商业银行投资银行业务的发展，相应的理论研究也得到了进一步完善。广西大掌工商管理硕士掌位论文广西B B W 银行冀J 民投资银行业磅司F 究1 关于商业银行开展投资银行业务的必要性袁弘泉、赵燕( 2 0 0 7 ) 1 5 1 从金融业对外开放面对的外资银行的挑战
12、、我国银行业的脱媒效应及我国商业银行盈利模式面对的挑战等方面论述了商业银行开展投资银行业务的必要性和重要性。池伊华( 2 0 11 ) 【6 1 从适应国际投资银行业务发展趋势的需要、区域性银行自身实现经营战略、提升核心竞争力和实现特色化经营的需要分析了区域性银行发展投资银行业务的必要性。刘永奇( 2 0 1 0 ) 【7 1 从外部竞争的压力、自身发展的要求和金融混业经营的趋势等方面论述了商业银行开展投资银行业务的必要性。2 投资银行模式简介郭琳雪( 2 0 1 0 ) 【3 1 介绍了投资银行目前存在的三种模式，即独立银行发展模式、全能银行附属发展模式以及金融控股关系型发展模式，将每种模式
13、的优劣势进行了分析和对比，最后表明了自己的观点，认为金融控股关系型发展模式具有明显优势，是未来的发展模式。肖彬和张强( 2 0 0 7 ) 【8 1 按照投资银行的组织结构和特征，介绍了国外投资银行发展的主要模式：美林模式、德意志银行模式和花旗银行模式，并分析了以上模式各自的优劣。然后又介绍了现阶段我国商业银行投资银行业务的主要表现。3 我国商业银行开展投资银行业务的发展历程云步( 2 0 1 0 ) 【9 】总结了我国商业银行开展投资银行业务的发展过程，并且从政策角度分析了中国的金融从分业经营，到有限度的放松对商业银行开展投资银行业务的束缚的趋势。车照峰( 2 0 1 0 ) 1 0 1 认
14、为，我国商业银行开始发展投资银行业务始于2 0 0 1 年6 月中国人民银行发布商业银行中间业务暂行规定之时，接着商业银行开始提供“银证通”服务，并以此业务迈出了自分业以来商业银行进军投资银行业务的步伐。2 0 0 2 年初，中国工商银行总行在国内率先成立了投资银行部，接着各家银行陆续成立了投资银行部，截至目前，我国国内商业银行已初步搭建起投资银行业务的组织架构。陈静( 2 0 1 0 ) h i 从我国投资银行及商业银行投资银行部成立的现实分析，简述了从1 9 9 5 年我国第一家具有国际模式的投行到2 0 0 9 年农银国际在香港成立，随后其他股份制银行展开了设立投资银行部的热潮。4 我国
15、商业银行开展投资银行业务发展面临的问题4广西大掌工商管理司E b 掌位论文广西B B W 镊 3 - 岩J 是投资银行业茜司F 究梁策( 2 0 1 1 ) I 2 1 从内外因的角度进行分析，外因从金融同业竞争及合作关系的方面，内因从商业银行发展投资银行业务的自身制约因素方面，结合分析阐明了目前我国商业银行发展投资银行业务发展面临的问题。张座铭、张羽佳( 2 0 1 2 ) 1 1 3 从内在的认识层面、人才层面、经营动力层面和外在的制度层面、市场环境层面和品牌认知层面论述了商业银行开展投资银行业务发展面临的问题，提出了相应的解决方案。以上国内外有关于商业银行开展投资银行业务的研究，大部分文
16、献都从必要性、发展历程及遇到的困难等方面进行了理论研究，但针对广西区域性经济发展的特殊性，区域性商业银行开展投资银行业务的实际指导意义较弱。在此基础上，笔者希望从实际的角度为广西B B W 银行的投资银行业务进行分析并提供进一步发展的建议。1 3 研究的意义随着商业银行存贷差利润空问的缩小，企业融资需求持续增长，如何为企业、个人客户提供优异的服务和产品成为商业银行仍待解决的迫切问题。摆在商业银行面前的道路，大力发展投资银行业务，通过创新的产品交易结构、灵活的融资模式和分散化的风控措施等方法，为企业、个人不断提供可持续的融资产品和投资产品，成为一条明智而又有效的道路。因此，商业银行从事投资银行业务，开展财务顾问、投融资咨询和项目资金监管等服务成为新的发展趋势，并且为商业银行带来了新的利润增长点，拓宽了业务发展空间。另一方面，银行同业间激烈的同质性竞争是广大商业银行必须面对和解决的问题，商业银行必须摆脱低水平、低费率的竞争，创造出商业银行的新蓝海。随着金融市场产品日益丰富，个人和机构的投融资意识不断增强，商业银行提供的存贷
