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1、1金融资本参与PPP的方式吴亚平 国家发改委投资研究所体制政策室主任2016年6月15日一、PPP是什么PPP模式是什么： -首先是社会资本的投资行为 -其次是政府的融资行为 -最后是二者合作提供公共服务PPP模式的核心是什么： -合理的投资回报机制 -有效的风险分担机制 -政府和社会资本各取所需3项目收益债 重点产业专项债 银行贷款 社保和保险资金 产业基金 信托地方政府/ 使用者社会资本，投融 资 平 台 公 司 ， PPP基金，社保 和保险资金，产 业基金、信托等PPPPPP项目公司项目公司 （SPVSPV）资金还本付息使用者 付费政 府 补 贴/付费投资回报上级政府投资补助、 贴息等地
2、方政府资源、资产、 资本、价格税收政策等PPP项目典型投融资模式政府以资源政府以资源、资产资产、资本资本、政策和资金换社会资本政策和资金换社会资本4二、国家支持PPP模式的政策措施1、国家预算内投资优先支持新型城镇化试点 地区和小城镇建设试点地区的PPP项目；2、国家预算内投资优先支持环保、资源有效 利用、生态建设类PPP项目；3、国家预算内投资补助PPP项目前期工作费， 优先支持纳入国家发改委推介库PPP项目；4、国开行和农发行的专项建设基金优先支持 PPP项目；5、项目收益债重点支持特许经营类PPP项目；5二、国家支持PPP模式的政策措施6、中央财政对PPP项目实施“以奖代补”政策， 符合
3、条件的示范项目将优先获得支持。7、中央财政资金对海绵城市建设试点和地下 综合管廊试点予以补贴，对采用PPP模式达到 一定比例的，再奖励10%。8、中央财政联合有关机构成立1800亿元PPP融 资支持基金，采取商业化运作。6二、国家支持PPP模式的政策措施9、对符合划拨用地目录的项目，可按划拨方 式供地；划拨土地经批准可以抵押。不符合划 拨用地目录的项目，可以租赁方式取得土地使 用权。10、PPP项目可按规定享受相关税收优惠政策， 如基础设施项目所得税“三免三减半”。11、支持开展收费权、特许经营权、购买服务 协议预期收益质押贷款。12、探索利用供水、供热、发电、污水垃圾处 理等预期收益质押贷款
4、。7三、对金融资本参与PPP项目的建议1、PPP模式强调专业的人做专业的事，包括专业的 政府部门、社会资本（承包商和运营商）、咨询机 构和金融机构。金融机构要重点了解PPP运作方式、 交易结构、投资回报机制、风险分担机制、政府绩 效评价机制等知识。2、PPP项目也需要融资，尤其需要长期限、低成本 的资金，且主要采取“项目融资”方式。金融机构 的久期、风控、信用结构设计和收益率要针对PPP项 目特点和“项目融资”要求作出相应调整。8三、对金融资本参与PPP项目的建议3、金融机构可与专业化的社会资本以联合体方式参 与PPP项目竞标，从而从源头上参与PPP项目运作， 识别潜在风险。4、金融资本可通过
5、股权投资方式与社会资本共同出 资组建项目公司，并通过投资分红获利。5、金融资本可以财务投资者身份与承包商、运营商 等社会资本共同出具PPP项目资本金，并作为优先级 受益人。9三、对金融资本参与PPP项目的建议6、金融机构可以通过与地方政府授权机构（如融资平台 公司）和/或社会资本等共同发起设立区域性PPP基金等 方式参与PPP项目。7、PPP项目融资也有阶段性，产业基金、信托等金融资 本可主要在“死亡谷”（建设期和运营初期）介入，待 项目进入正常运营期后退出。退出方式可以是政府回购、 其他社会资本回购、项目公司偿还。8、PPP投资回报分建设期和运营期两个阶段。金融机构 尤其是产业基金、信托等金融资本可以适当方式分享PPP 项目施工利润。10谢 谢！
