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1、景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（LOF）2007 年第四季度报告 1景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（LOF） 2007 年第四季度报告年第四季度报告 一、重要提示一、重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定， 于 2008 年 1 月 17 日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和
2、运用基金资产， 但不保证基金一定 盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔细阅 读本基金的招募说明书。 本报告期为 2007 年 10 月 1 日起至 2007 年 12 月 31 日止。 本报告中财务资料未经审计。 二、 二、 基金产品概况基金产品概况 基金名称：基金名称：景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（LOF）（以下简称“本基金”） 基金简称：基金简称：景顺资源 基金代码：基金代码：162607 基金运作方式：基金运作方式：上市契约型开放式 基金合同生效日：基金合同生效日：2006 年 1 月 26 日 基金份额上市交易的证券交易所：基金份额
3、上市交易的证券交易所：深圳证券交易所 上市日期：上市日期：2006 年 4 月 7 日 报告期末基金份额总额：报告期末基金份额总额：14,428,906,554.52 投资目标：投资目标： 本基金以长期看好中国经济增长和资本市场发展为立足点， 重点投资于具有自然资源优势以及垄断优势的优秀上市公司股票，以获取基金资产的长期稳定增值。 投资策略：投资策略： 1、投资管理的决策依据和决策程序 （1）投资决策依据 景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（LOF）2007 年第四季度报告 2本基金依据以宏观经济分析模型（MEM）为基础的资产配置模型决定基金的资产配置，运用景顺长城股票研究数据库（SRD）等分
4、析系统及 RPP、FVMC 等选股模型作为个股选择的依据，同时依据以 BARRA Aegis 投资组合风险管理系统和回报分析系统为核心的基金风险绩效评估体系进行投资组合的调整。 （2）投资决策程序 投资决策委员会是公司投资的最高决策机构， 以定期或不定期会议的形式讨论和决定基金投资的重大问题，包括确立各基金的投资方针及投资方向，审定基金财产的配置方案。投资决策委员会召开前，由基金经理依据对宏观经济走势的分析，提出基金的资产配置建议，交由投资决策委员会讨论。一旦做出决议，即成为指导基金投资的正式文件，投资部据此拟订具体的投资计划。 投资部是负责管理基金日常投资活动的具体部门， 投资总监除履行投资
5、决策委员会执行委员的职责外， 还负责管理和协调投资部的日常运作。 投资研究联席会议是投资部常设议事机构，负责讨论研究计划、投资策略、资产配置方案、基金投资组合构建或调整方案、基金资产运作绩效评估与风险控制。投资研究室负责宏观经济研究、行业研究和投资品种研究，编制、维护股票库和买进名单等投资证券备选库，建立与维护景顺长城“股票研究数据库（SRD） ”与债券研究资料库，并为投资决策委员会、投资研究联席会议、投资总监和基金经理提供投资决策依据。基金投资室负责拟订基金的总体投资策略、资产配置、行业和板块分布方案， 重大投资项目提案和投资组合方案等报投资研究联席会议讨论决定， 其中基金经理根据投资决策委
6、员会及投资研究联席会议决议具体承担本基金的日常管理工作。 风险控制委员会作为风险管理的决策机构， 由各部门总监组成， 负责基金运作风险的评估和控制，指导业务方向，并接受、审阅监察稽核报告，基于风险与回报对业务策略提出质疑。投资部绩效评估与风险控制室负责投资组合风险与绩效的定期评估。法律、监察稽核部部负责基金日常运作的合规控制。 本基金决策投资过程为： （i）由基金经理依据宏观经济、股市政策、市场趋势判断，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议； （ii）投资决策委员审核基金经理提交的资产配置建议，并最终决定资产配置方案； （iii）投资部依据本基金的投资目标，按流程筛选出个股，由投资研究
7、联席会议集体决定个股配置方案； （iv） 投资研究联席会议审核投资组合方案， 如无异议， 由基金经理具体执行投资计划。 2、投资管理的方法和标准 （1）资产配置 本基金是一只高持股的股票型基金，对于股票的投资不少于基金资产净值的 65%，持有现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的 5%。 本基金投资于具有自然资源优势以及垄断优势的优秀上市公司的股票比例至少高于股票投资的 80%。 （2）投资管理方法 本基金主要采取“自下而上”的选股策略，同时结合“自上而下”的研究以确定投资范景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（LOF）2007 年第四季度报告 3围及进行资产配置，其具体步
8、骤主要包括： （i）确定备选投资股票域 根据既定的自然资源与垄断优势的定义和判别标准， 确定符合投资标准的行业及各级子行业或上市公司，作为备选投资域(Stock Universe)。 （ii）构建监控名单 针对具有自然资源与垄断优势的公司的基本面特性，重点运用净资产收益率 ROE、市盈率 PE、价格比营运现金流 P/OCF 指标对备选投资股票域中的上市公司进行甄选，构建股票监控名单。 （iii）制定买入名单 在确定的股票监控范围中，从业务价值、市场价值、管理能力、自由现金流量与分红政策四个方面结合必要的合理性分析对上市公司的品质和估值水平进行鉴别， 确定股票买入名单。 业绩比较基准：业绩比较基
9、准： 基金整体业绩比较基准=新华富时 200 指数80%中国债券总指数20%。 风险收益特征：风险收益特征： 本基金是风险程度较高的投资品种。 基金管理人：基金管理人：景顺长城基金管理有限公司 注册及办公地址：深圳市深南中路 1093 号中信城市广场中信大厦 16 层 客户服务热线： 4008888606 网址： 基金托管人：基金托管人：中国农业银行 注册及办公地址：北京市复兴路甲 23 号 电话： （010）68424199 网址：http:/ 景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（LOF）2007 年第四季度报告 4三、三、 主要财务指标和基金净值表现主要财务指标和基金净值表现 所述基金业
10、绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后 实际收益水平要低于所列数字。 （一） 主要会计数据和财务指标（一） 主要会计数据和财务指标 （2007 年年 10 月月 1 日至日至 2007 年年 12 月月 31 日）日） 单位： 元 主要财务指标 景顺资源1本期利润 -927,174,168.182本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额412,623,355.783加权平均基金份额本期利润 -0.0634期末基金资产净值 16,756,158,079.495期末基金份额净值 1.161（二）基金的净值表现（二）基金的净值表现 1、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩基准收
11、益率的比较表、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩基准收益率的比较表 阶段 净值增长 率（1） 净值增长 率标准差 （2） 业绩比较 基准收益 率（3） 业绩比较基 准收益率标 准差（4） （1）-（3） （2）-（4）过去 3 个月 -4.84% 1.76%-4.55%1.62%-0.29% 0.14%景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（LOF）2007 年第四季度报告 52、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的比较、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的比较 景顺资源基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较景顺资源基
12、金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较 （2006 年 1 月 26 日至 2007 年 12 月 31 日） -120.00%0.00%120.00%240.00%360.00%480.00%2006年2月6日2006年8月6日2007年2月6日2007年8月6日资源垄断基金业绩比较基准收益率备注：本基金的资产配置比例为：股票投资的比例为基金资产净值的 65%至 95%；债券投 资和现金的比例为基金资产净值的 5%至 35%。按照本基金基金合同的规定，本基金自 2006 年 1 月 26 日合同生效日起至 2006 年 4 月 25 日为建仓期。建仓期满至今，本基金投资组合
13、达到上述投资组合比例的要求。 四、四、 管理人报告管理人报告 （一）基金经理简介（一）基金经理简介 本公司采用团队投资方式， 即通过整个投资部门全体人员的共同努力， 争取良好投资业绩。本基金聘任基金经理如下： 陈晖先生，英国爱丁堡大学工商管理硕士。2002 年至 2005 年 1 月任国信证券有限责任公司理财部投资经理。自 2005 年 1 月起加入景顺长城基金管理有限公司投资部工作。具有基金从业资格。 （二）报告期内本基金运作遵规守信情况说明（二）报告期内本基金运作遵规守信情况说明 报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、
14、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（LOF）2007 年第四季度报告 6（三）报告期内的业绩表现和投资策略（三）报告期内的业绩表现和投资策略 1、基金运作回顾 （1、基金运作回顾 （1）行情回顾和分析）行情回顾和分析 本季度市场在经历了3季度的强劲上涨之后， 步入调整， 沪深300指数收盘点位5338.27，较上季收盘 5580.81 点下降 4.35， 沪深 300 指数在经历连续 9 个季度的上涨之后首次出现了回调。 宏观面来看，三
15、季度 GDP 和顺差保持快速增长，工业生产增速仍在高位，企业盈利增速虽有所下滑，但投资增长有加速趋势，且通货膨胀压力不减，引发央行出台更加严厉的调控政策。 中央经济工作会议为宏观政策定下基调， 货币政策从紧将成为压制市场的重要因素。外围市场企股呈现震荡走势，美股受次按和调息影响波动加剧。 结构方面， 以消费品为代表的业绩增长预期明确的行业领涨， 以金融地产为代表的业绩预期存在分歧的行业落后大盘走势；地产行业大幅度下跌，成为近期下跌幅度最大的行业。从风格上而言，中小市值和次新股涨幅领先，大市值板块落后市场。 （2）基金运作情况回顾）基金运作情况回顾 本基金基于市场整体估值水平较高、 宏观调控趋严
16、的判断， 认为市场在第四季度将呈现震荡格局，因此，于第四季度降低了股票仓位和持股集中度，在一定程度上回避了大盘调整的风险。板块方面坚持金融、消费品、钢铁等行业的高比例配置，增加了电力、电信和采掘等行业的配置比例，降低了增加了地产配置比例。期间本基金收益率为-4.84，同期业绩比较基准收益率为-4.55%。 2、投资展望、投资展望 （1）市场展望）市场展望 经过前期 20%幅度的急跌，市场的短期风险明显释放，高估值的压力有所缓解。但与周边市场相比， 我们需要较高的企业盈利增长才能支撑市场在较高的估值水平上再次大幅度上升。 从长期来看，我们仍然坚定看好 A 股市场的投资价值和上升空间。不过，在政府严厉的调控政策影响下， 我们担心经济的短周期可能受到压制， 投资者对于信贷增速下降和出口增速下滑的预期比较明确， 对企业盈利增速也存在疑惑。 我们认为经济内在增长动力依然强劲， 但调控政策和对短周期的担忧导致盈利增长预期发生变化， A 股市场可能会呈现震荡格局，
