《渤海证券-房地产7月第2周周报：库存快速去化，提示风险-090716》由会员分享，可在线阅读，更多相关《渤海证券-房地产7月第2周周报：库存快速去化，提示风险-090716（18页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 Page 1 房地产开发房地产开发子行业评级 房地产开发 房地产开发 看好看好推荐公司 张江高科 张江高科 华丽家族 华丽家族 万科 A 万科 A 买入买入 买入买入 中性中性 招商地产 招商地产 中性中性 保利地产 保利地产 买入买入 金地集团 金地集团 买入买入 ST 东源 ST 东源 中性中性-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%房地产开发(申万)上证综合指数2009.7.16 2009.7.16 库存快速去化，提示风险库存快速去化，提示风险 房地产 7 月第 2 周周报 房地产 7 月第 2 周周报 ? ? 周户 周户 ? 86-10-5836 2768 ?
2、核心观点：核心观点： ? 盈利改善和房价上涨为刺激投资的主导因素 盈利改善和房价上涨为刺激投资的主导因素 ? 货币政策及行业调控政策，8、9月份有可能发生变化 货币政策及行业调控政策，8、9月份有可能发生变化 ? 提示行业风险 提示行业风险 投资要点：投资要点： ? 整体来看：整体来看： 南京和福州成交量创新高。南京和福州成交量创新高。本周商品房成交均价，8 城市合计环比下降 3.09%，3 城市合计同比上升 4.22%。商品房成交量，12 座城市合计环比上 升 1.91%，较上上周（6.21-6.28）环比下降 0.85%， 只有长三角环比下降， 福州和南京创新高。本周，可以统计同比增长率的
3、 7 座城市均出现了同比上 升， 其中除杭州外 6 座城市成交量合计同比上涨 138.9%， 连续二十二周同比 上升。 南京改善型需求持续释放。南京改善型需求持续释放。除武汉外，11 个城市本周成交套均面积为 105.7 平方米，较上周下降 0.11 平方米，较上上周上升 1.68 平方米。12 个 城市中，北京、苏州和南京成交套均面积约 120 平方米，深圳和重庆市场以 小户型为主，另外 7 座城市成交套均面积在 110 平方米左右。南京改善型需 求持续释放。 新增推盘量回升，南京去化周期最短。新增推盘量回升，南京去化周期最短。重庆和上海合计新开盘面积环比 增长 193.22%。5 座城市库
4、存去化周期平均为 21.15 周，较上周下降 21.6%， 较上上周下降 14.5%。其中，南京库存去化周期最短。 ? 未来趋势：未来趋势： 09 年下半年，房地产开发企业盈利改善和房价上涨成为刺激投资的主导因 素。 预计年下半年，房地产开发企业盈利改善和房价上涨成为刺激投资的主导因 素。 预计09年商品房成交量将同比增长年商品房成交量将同比增长30%以上， 新开工面积同比增长以上， 新开工面积同比增长15%， 行业进入需求快速释放，房价上涨以及供给指标回升的景气阶段，短期维持 行业看好评级。然而，随着货币政策的微调， 行业进入需求快速释放，房价上涨以及供给指标回升的景气阶段，短期维持 行业看
5、好评级。然而，随着货币政策的微调，8、9 月份房地产开发投资有可 能回升至月份房地产开发投资有可 能回升至 20%以上，房地产行业调整政策方向有可能变化，同时考虑到行业 的估值水平，我们提示行业风险，选择有业绩支撑或资产优良的公司。买入 张江高科和华丽家族。以上，房地产行业调整政策方向有可能变化，同时考虑到行业 的估值水平，我们提示行业风险，选择有业绩支撑或资产优良的公司。买入 张江高科和华丽家族。 EPS(元）元） 投资评级投资评级 证券代码证券代码 股票名称股票名称 2008A 2009E2010E本期本期 上期上期 000002 万科 A 0.37 0.45 0.48 买入 中性 600
6、048 保利地产 0.91 0.92 1.45 买入 买入 000024 招商地产 0.71 0.85 1.03 中性 中性 600383 金地集团 0.5 0.84 1.05 买入 买入 600895 张江高科 0.34 0.46 0.61 买入 买入 600503 华丽家族 0.4 0.4 0.81 买入 买入 002244 滨江集团 0.45 0.51 0.74 中性 中性 行业产品周报行业产品周报Page 2 目录目录 ? 北京：改善型需求释放，成交量连续二十三周同比上升北京：改善型需求释放，成交量连续二十三周同比上升 . 4 表 1：本周（7.6-7.12）北京住宅市场运行情况 .
7、4 图 1: 07 年 4 月以来北京期房住宅签约面积（平方米） . 4 图 2: 北京期房住宅库存去化速度（周） . 4 图 3: 北京住宅市场活跃程度 . 5 ? 天津：成交价与天津：成交价与 07 年以来高点持平，连续二十四周同比上涨年以来高点持平，连续二十四周同比上涨 . 5 表 2：本周（7.6-7.12）天津住宅市场运行情况 . 5 图 4: 07 年 4 月以来住宅成交面积及成交套均面积（平方米） . 5 图 5: 07 年 4 月以来天津住宅成交均价（元/平方米） . 6 ? 青岛：库存去化周期创新低青岛：库存去化周期创新低 . 6 表 3：本周（7.6-7.12）青岛住宅市场
8、运行情况 . 6 图 6: 08 年 7 月以来住宅成交面积及套均面积（平方米） . 6 图 7: 青岛住宅库存去化速度（周） . 6 ? 上海：推盘量提升，成交量连续二十三周同比上升上海：推盘量提升，成交量连续二十三周同比上升 . 6 表 4：本周（7.6-7.12）上海住宅市场运行情况 . 6 图 8: 上海住宅成交面积及成交套均面积（平方米） . 7 图 9: 上海住宅供求量及面积结构对比 . 7 ? 杭州：小户型主导市场，连续二十三周同比上涨杭州：小户型主导市场，连续二十三周同比上涨 . 7 表 5：本周（7.6-7.12）杭州商品房市场运行情况 . 7 图 10: 杭州商品房成交面积
9、及成交套均面积（平方米） . 8 图 11: 杭州商品房成交均价（元/平方米） . 8 图 12: 07 年 4 月以来商品房市场活跃程度 . 8 ? 南京：改善需求释放，成交量创新高，连续二十三周同比上涨南京：改善需求释放，成交量创新高，连续二十三周同比上涨 . 9 表 6：本周（7.6-7.12）南京住宅市场运行情况 . 9 图 13: 07 年 9 月以来南京住宅成交面积及套均面积（平方米） . 9 图 14: 南京住宅库存消化周期（周） . 9 图 15: 南京住宅市场活跃程度 . 10 ? 苏州：库存去化周期维持低位，改善型需求释放苏州：库存去化周期维持低位，改善型需求释放 . 10
10、 表 7：本周（7.6-7.12）苏州住宅市场运行情况 . 10 图 16: 08 年 7 月以来苏州住宅成交面积及套均面积（平方米） . 10 图 17: 苏州住宅库存消化速度（周） . 11 图 18: 苏州住宅成交均价(元/平方米) . 11 Page 3 ? 深圳：小户型主导市场，成交量连续二十三周同比上升深圳：小户型主导市场，成交量连续二十三周同比上升 . 11 表 8：本周（7.6-7.12）深圳商品房市场运行情况 . 11 图 19: 07 年以来深圳商品房成交面积及套均面积（平方米） . 11 图 20: 深圳商品房库存消化速度（周） . 12 图 21: 深圳商品房成交均价(元/平方米) . 12 ? 福州：成交量创新高，成交价上升福州：成交量创新高，成交价上升 . 12 表 9：本周（7.6-7.12）福州住宅市场运行情况 . 12 图 22: 08 年 7 月以来住宅成交面积及套均面积（平方米） . 13 图 23: 福州住宅成交均价（元/平方米） . 13
