《民营企业集团控股股东支持与R省略资约束情境下的调节作用与中介作用贺勇》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民营企业集团控股股东支持与R省略资约束情境下的调节作用与中介作用贺勇（13页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、0引言长期以来， 创新研究文献在制度路径与组织路径上总是顾此失彼， 很少考虑两者在创新中的关系1。前者认为创新主体企业所处的制度环境很大程度上决定了一个国家的创新活动， 但只注意到宏观的经济和法律制度及社会习俗与文化，对创新的企业内部因素却视而不见； 后者虽然认识到企业内部结构与机制对创新的重要性， 但却陷入了狭隘的组织定义泥沼2。由于在研究中难以做到制度路径与组织路径的兼顾， 使我们缺乏对创新活动多重产生机制的理解。尽管有学者对公司规模等组织特性影响创新进行了研究， 但把企业集团排除在外3。经济学家Schumpeter曾经指出， 正是那些领导市场的巨型公司拨动着创新琴弦演奏了经济成长的美妙乐
2、章4， 但他并没有明确谈到企业集团这类组织形式的影响。普遍存在于新兴市场的企业集团是一种介于市场与企业的混合组织形式， 通常是以正式股权关系或非正式方式， 如家族、 社会或交易关系， 把法律上相互独立的企业捆绑在一起5， 所以企业集团可能是隐匿的， 这使得有关创新的研究文献忽视了企业集团在创新中的作用1。Khanna和Yafeh指出， 对大部分新兴市场的经济分析无不考虑企业集团及其影响6。虽然学者们肯定了新兴市场企业集团的积极作用， 但是研究重点却集中在企业集团的形成演化、 制度替代、 绩效影响与扩张并购等方面7-13。因而， 经济组织理论也忽视了企业集团在创新中的作用。近年来， 国外学者开始
3、关注新兴市场企业集团在创新中的作用， 这标志着两种分割的创新研究路径开始进行融合； 而国内学者多从技术层面对企业集团创新机制提出了设想14， 只有少数文献从知识溢出和内部资本市场视角对我国企业集团的R2. School of Business,Central South University, Changsha 410083, China)Abstract: Literatures on innovation greatly overlooked the role of business group in innovation from institutionand organization
4、approach. Based on high-tech listed companies during the financial crisis, considering two kindsof financial constraints, internal cash flow and external equity, this paper finds high-tech listed companies as busi-ness group affiliates have R internal capital market; controlling shareholder propping
5、; financing constraints; R&Dinvestment46 Bertrand M, Mehta P, Mullainathan S. Ferreting outtunneling: An application to Indian business groupsJ.TheQuarterlyJournalofEconomics,2002,117(1):121-148.47 刘星,代彬,郝颖. 掏空、 支持与资本投资:来自集团内部资本市场的经验证据J. 中国会计评论,2010,8(2):201-222.48 Anderson R, Reeb D M. Board compos
6、ition: Balanc-ing family influence in S&P 500 firmsJ. Administra-tive Science Quarterly, 2004,49(3):209-237.49 Lacetera N. Corporate governance and the governanceof innovation: The case of pharmaceutical industryJ.JournalofManagementandGovernance,2001,5(1):29-59.50 Belloc F. Corporate Governance and Innovation: A Sur-veyR. Working paper of University of Siena, 2010.51 周晓苏,张继袖,唐洋. 控股股东所有权、 双向资金占用与盈余质量J. 财经研究,2008,34(2):109-120.52 温忠麟,张雷,侯杰泰. 有中介的调节变量和有调节的中介变量J. 心理学报,2006,38(3):448-452.(责任编辑徐惠)
