《基于极值理论的国际权益资产组合下侧风险测量》由会员分享，可在线阅读，更多相关《基于极值理论的国际权益资产组合下侧风险测量（131页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得墨凄盘茔或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名；参多影秀鑫签字日期：z 伸厂年彩月夥日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解鑫壅基生有关保留、使用学位论文的规定。特授权墨壅盘茎可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构
2、送交论文的复印件和磁盘。( 保密的学位论文在解密后适用本授权说明)学位论文作者签名：荔缈髭导师签名：签字日期：L e l 玎备形, E lz ，7 日2t签字嗍秘咖i 月刁日A B S T R A C TS t u d i e sh a v es h o w ni n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lm a r k e t h a v es t r o n gd o w n s i d e c o m o v e m e n t w h i c hi n d u c e 廿l em o s tf i n a n c i a lc r i s i s
3、T h i si sb e c a u s et i m es e r i e sd a t a f r o mf i n a n c i a Im a r k e t sa r ef a tt a i l e da n dc l u s t e r e dw h e nd o w n s i d ee x t r e m a le v e n t so c c u r I no r d e rt om e a s u r et h ed e g r e eo fd o w n s i d ec o m o v e m e n to fi n t e m a t i o n a lf i n
4、a n c i a l m a r k e tp o r t f o l i o ，b e l o w m e s hs e m i - v a r i a n c eo rb e l o w - t a r g e ts e m i - v a r i a n c eo rl o w e rp a r t i a lm o m e n to rv a l u e a t - r i s kh a v eb e e np r o p o s e ds i n c et h e1 9 7 0 sa n ds o m ei m p o r t a n t r e s u l t sh a v eb
5、 e e no b t a i n e db u tt h e s em e t h o da t ev e r yl i m i t e dd u et ol a c ko fe f t i e i e n t m o d e lu s e di nt h e i ra p p l i c a t i o nt of i n a n c i a le x t r c m a le v e n t s I n t h i st h e s i s s o m ed o w n s i d er i s km e a s u r e so fi n t e m a t i o n a le q
6、u i t yp o r t f o l i oa n de x c h a n g er a t ee x p o s u r eo fi n t e m a t i o n a le q u i t yp o r t f o l i oa r ep r o p o s e da n dam e t h o do f c o m p u t i n gd o w n s i d er i s ko fap o r t f o l i oo fd i m e n s i o nna l ep r o p o s e db yu s i n g m u l t i v a r i a t em
7、a x i m ao fm o v i n gm a x i m ap r o c e s s e s T h ef i r s ts e r i e so fp r o p o s e dm e t h o d sa r ef o ras i n g l ep o r t f o l i od o w n s i d er i s km a n a g e m e n t I ti sd e s i g n e df o rt h et i m es e r i e so f as i n g l ep o r t f o l i of o rd i f f e r e n th o l d
8、 i n gp e r i o d w h i c hc 舯b er e g a r d e di t sac l u s t e r i n gi nt i m e I tg i v e st r u ed o w n s i d er i s km e a s u r ei f t h em o d e l sc o r r e c t T h es e c o n dp r o p o s e dm e t h o di sat w o - d i m e n s i o np o r t f o l i od o w n s i d em e a s u r em e t h o d
9、I tj sb a s e do ft h ec o n d i t i o n a Ic o r r e l a t i o n ，w h i c hi sb e t t e rt h a nt h eu n c e n d i t i o n a lc o r r e l a t i o nm e t h o d I nc h a p t e r2 ，w ep l o tb i v a r i a t ep o r t f o l i or c t u r oa g a i n s ti tV a l R e - a t - R i s k P l o t sc a nb eu s e d
10、a st h ei n v e s t o ru t i l i t yc u r v ef o ri n v e s t m e n tp l a n T h et h i r dp r o p o s e dm e t h o di sag e n e r a l i z e dv e r s i o no f t h ef i r s to n ei nt h ec a s eo fm u l t i v a r i a t ep o r t f o l i o I ti sp r a c t i c a l l ya p p l i c a b l et od o w n s i d
11、e m e a s u r eo f ap o r t f o l i oo f d i m e n s i o nn Ac o m p a r i s o nw i t ht h es e c o n dm e t h o dw a sc a r r i e do u ta n di ts e e m st ob em o r ee f f i c i e n t U n d e rt l l ec o n s t r a i n tt h et h i r dV a l u e a t R i s kc o m p u t i n gm e t h o d ，w eo p t i m i
12、z e dt h ep o r t f o l i ou s i n gt h ep r o b a b i l i s t i cm e t h o d ，w h i c h s e 埘r l st ob em o l ee f f i e i e n tt h a l lt r a d i t i o n a lv a r i a n c e - c o v a r i a n c em e t h o da p p r o a c h A l lt h et h r e em e t h o d sc o n s i d e rt h ee x c e e d a n c e so v
13、e rt h r e s h o l da p p r o a c h ，w h i c hu s e sag e n e r a l i z e dP a t e t od i s t r i b u t i o n 佑P D ) A s s u m i n gt h es a m p l ed i s t r i b u t i o nb e l o n g st ot h e d o m a i n so fa t t r a c t i o no fm u l t i v a r i a t ee x t r e m ev a l u ed i s t r i b u t i o n
14、s ，w ee s t i m a t et h ep a r a m e t e r so fm u l t i v a r i a t em a x i m ao fm o v i n gm a x i m ap r o c e s s e sf r o mt h eo b s e r v e dd a t a s t a n d a r d i z e da n dt r a n s f o r m e d H o wt om a n a g eap o r t f o l i od o w n s i d er i s ke f f i c i e n t l y ，w i t ht
15、h eh i g h e a te x p e c t e d t e t u mf o rag i v e nJ e v e Io f r i s ko re q u i v a l e n t l y m el e a s td s kf o fag i v e nl e v e lo f e x p e c t e dr e t u r n i sak e yt ot h eS U C C E S So rf a i l u t eo faf i n a n e i a ls y s t e m O u rf i n a n c i a la n a l y s i so f M o r
16、 g a na n dS t a l e yC a p i t a lI n t e m a t i o n a le q u i t yi n d e xp r i c e sn e g a t i v er e t u r n sa n dC ：h i n a S t a t eA d m i n i s t r a t i o no fF o r e i g nE x c h a n g er a t en e g a t i v et e t u m ，u s i n gt h et h r e ep r e c e d e dd e s c r i b e dm e t h o d s ，s h o w s ，t h a tt h eb e s tm o d e l i n go f s t a n d a r d i z e df i n a n c i a Id a t a ，i st h em o d e l i n gu n d e rt h ea s s o m p t i o no fs t a t
