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1、摘要证券投 资基金是一种大众化 的信托投资工具 。投 资基金 的规模效应 、多样化的产 品和服 务、较强的市场渗透性 和影响力对整个社会经济产生 了积极 的作用 。全球经济 一体化和 自由化 的发展 ，使投 资基金产 品和业务跨越 了国界 。投 资基金己成 为全 球 范 围 内的一种 重 要 的投 资工具 。我 国 自 1991 年起 ，证券投资基金 的业务获得 了实质 的进展 。相对基金本身的快速发展 ，对基金风 险的防范与控制却 比较落后 。在基金 的发展过程 中，出现了不少 的 问题和风 险 ，如 “ 基金黑幕 ” 、上投摩根 “ 老 鼠仓 ” 、利益输送等 问题 ，这在很大程度上阻滞
2、了基金业 的发展 。我 国基金采用 的是契约型组织形式 ，基金管理 公司在几乎没有约束 的条件下控制和运作基金 ， 不仅不利 于基金持有人 的利益 ，加大投 资风险，也不利于基金业在 中国的长久发展 。基金管理公司的核心是投 资管理 服 务 ，投 资者更看重 的是诚信和投 资管理 能力 。对 投 资者 利益 的尊重 和保 护是基金行业持续健康发展 的关键 ， 维护基金持有人利益是基金得 以生存和 发展 的核 心 问题 。对 基 金利 益 的保 护 需要 对基金 风 险加 以防范和 控 制 ，因此作 者 由此 展 开讨 论 。本文对我 国基金所面 临的主要风 险进行 了较 为全面和深入 的分析研
3、 究 ， 并针对 分析研 究 的结论 ，提 出了防范和控制基金风 险的制度 构建 。全文共分 四部 分 :第一部分 ，介绍 了证券投 资基金 的基本知识 ，包括基金 的定义 、特 点、分类 、发展和在金 融体系 中的地位 ;第二部分 ， 对证券投 资基 金 的风 险进行 了详细 的论述 ，简 单 地介 绍 了基 金风 险 的 内涵 ，按照 不 同的标准 对基 金风 险进行 了分类 ，并对 基金 风 险产 生 的原 因进行 了概括 论述 ; 第 三部分 是本 文 的重 点 ，主要论述 对基 金风险 的法律 规制 。从现行 中 国对 基 金风 险 的法 律 规制 及 其缺 陷写起 ，介 绍 了发达
4、 国家控制基金风险的法律举措及对我们 的启示 ，又重 点评析 了 “ 基金黑幕 ” 、“ 老 鼠仓 ”违 规 案 例 ，在 本 节 最 后 提 出防 范基 金 风 险 的法 律 制 度 构 建 。制 度 构 建 写 了三个 方 面 ，完 善基金 治理结构 ，完 善基 金管理 公 司 的治理 结构和 完 善对基 金 的监 管体 制 ; 第 四部 分 ，鉴 于 证 券 投 资基 金 法 部 分 内容 已不 适 应 实 际 的发 展 ，为 了更好 地 保 护 投 资 者 的利 益 ，提 出完 善 立 法 的建 议 。关 键 字 : 证 券 投 资基 金 、风 险 、法 律 规 制A B S T R
5、A C TS eeu rities In v estm en t F u n d s T rust 15 a P o P u lar in v estm en t in strum en t.In v estm en t F u n d o f seale，d iv ersifi eatio n o f P ro d u ets an d serviees，stro n g m ark etP en etration an d in fl u en ee h av e h ad a P o sitiv e im P aet to ou r so eiety an d eeon om y .Th
6、 ed ev elo P m en t o f g lo b al eeo n o m ic in tegratio n an d lib eraliz atio n h as m ad e in v estm en tfun d P ro d u ets an d b u sin ess aero ss n atio n al b o u n d aries. In v estm en t fun d h as b eco m e ag lo b ally im P o rtan t in v estm en t to o ls.S in ee 1 9 9 1， seeu rities in
7、 v estm en t fun d b u sin ess h as g o t v irt u al P ro gress in C h in a .R elativ e to th e raP id d ev elo P m en ts o f itso w n fon d ，th e P rev en tio n an d eo n tro l o fri sk s are b aek w ard . In th e d ev elo P m en t P ro cess o f th e F u n d ，th ere are a lo t o fP ro b lem s an d
8、risk s，su eh as” b laek fun d s， ， 、 ” R at， ， ，an d o th er issu es o f in teresttran sP o rtatio n .T h e P ro b lem s an d risk s h av e b lo ek ed th e d ev elo P m en t o f fun d in d u stry .C h in a F u n d 15 u sed eo n traetu al form s o f o rg an izatio n ， fun d m an ag em en t eo m P an
9、ieseo 一 ltro l an d o P erate th e F u n d w ith little restrietio n o r n o b in d in g ，it 15 d etri m en tal toth e in terests o f fun d h o ld ers，in erease in v estm en t risk ，an d 15 n o t co n d u eiv e tolo n g 一 term d ev elo P m en t o f th e fun d in d u stry in C h in a. In v estm en t
10、m an ag em en tserviees are th e eo res o f fun d m an ag em en t eom P an ies，th e in v esto rs are thin k o f thatintegr i ty of fund m anagem ent eom Panies and investm ent m anagem ent eaPabilities.T oresP eet an d P ro teet th e in terests o f in v esto rs 15 th e k ey to th e su stain ed an d
11、h ealth yd ev elo P m en t o f F u n d in d u stry . S afegu ar d th e in terests o f fun d h o ld ers 15 th e eo re toth e su rv iv al an d d ev elo P m en t o f F u n d . P ro teetin g th e in terests o f th e F u n d n eed toP rev en t an d eo n tro l risk s.T his art iele has a m ore eom Prehens
12、ive and in一 dePth analysis on the m ajor risks，an d P u t fo附 ard the co n stru etio n o f P ro P 0 sed sy stem o n th e eo n elu sio n o f th e stu d yfor an aly sis. T h e foll tex t 15 d iv id ed in to fou r P arts: th e fi rst P art，in trod u c ed th e b asicse eu rities in v e stm en t fun d s，
13、 in clu d in g th e F u n d ， 5 d efin itio n ， eh araeteristie s，e la ssifie atio n ，d ev elo P m en t an d th e status o f fin an eial sy stem: th e seeo n d P art o f th erisk o f seeu ritie s in v estm en t fun d s in d etail d iscu ssed b riefly th e m e an in g o f th e risko f th e fun d ，aee
14、o rd in g to d iff e ren t stan d ard s o f risk to th e F u n d are elassified ， an d th e二risk o f th e eau se s o f th e F un d h av e b een o u tlin ed ; T h e th ird P art 15 th e foeu s o f th isartie le，th e m ain risk to th e F u n d o nex istin g leg al regu lato ry risk an d itsthe leg al
15、regu latio n . C h in a， 5 fun d fro m th ethand efects to w rite，F u n d in tro d u ced th ed ev e lo P ed eo u n tries to co n tro l th e risk o f le g al in itiativ esa lso foeu s o n assessm en t o f th e” b la ek fun d s” ，” R at”illeg alin sP iratio n for u s，b u teases，in th is se etio n ，fi
16、n a lly ， to gU ard a g ain st th e risk o f th e fun d to b u ild th e leg al sy stem. S y stem to b u ildth e th ree asP e ets o f w ri tin g an d im P rov e th e fun d m an ag em en t strueture an d im P rov eth e fun d m an ag em en t eo m P an y ， 5 m an ag em en t struetu re an d im P ro v e th e regu lato ryreg im e o f th e F u n d : P art IV ， in v iew o f ” S ecu rities In v e stm en t F u n d L aw ”P art o f th eeo n te一 lts 15 n o lo n g er su ited to th e aetu al d ev elo P m
