《上市公司IPO过程中盈余管理的实证研究》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上市公司IPO过程中盈余管理的实证研究（49页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、摘要由于我国证券市场有着其特殊的制度背景，而不是商品经济发展到一定阶段自然演进的产物，与发达国家成熟证券市场相比，我国股市出现了严重的市场扭曲。为了达到“能圈钱”和“多圈钱”的目的，首次公开募股公司的管理当局有强烈的动机利用其与证券监管部门之间存在的信息不对称和契约的不完备性，通过盈余管理行为来达到目的。这使得我们相信研究中国A 股市场首次公开募股公司发行前后的收益表现以及盈余管理会呈现 出不同的特点。本文的写作目的就是希望对中国A 股市场首次公开募股过程中盈余管理现象进行一些初步探索，希望可以为政府监管部门研讨政策、制定会计准则和审计准则，加强监督，提供理论支持和实证证据。本文采用理论分析和
2、实证研究相结合的方法，研究了2 0 0 3 年中国A 股上市公司在I P O前后5 年度的收益表现。对1 0 4 家样本数据进行了定量的统计分析和假设检验，利用理论和实际相结合的方式系统阐述了I P O 公司盈余管理的形成和实现方式，最后对于证券监管体系包括有关公司、证券法规、会计准则和会计制度，注册会计师审计，证券监管部门等提出相应的建议。本文研究形成的结论如下：第一，以净资产收益率作为收益指标考察中国A 股发行 公司在I P O 前后5 年度的收益表现，在5 年的考察期内，我们的研究显示I P O 公司的净资产收益率在上市前两年达到顶峰，随后持续下降。第二，I P O 公司在上市前以及上市
3、当年存在运用盈余管理手段美化报告收益，而这正是I P O 公司在上市后业绩大幅下滑的主 要原因。在各类可运用的应计利润项目中，I P O 公司又主要是通过调增总体应计项目，尤其是调增应收账款项目达到盈余管理的目的。第三，建议完善证券监管体系，通过适当提高新股发行相关法规中新股发行的门槛、增加虚假信息的违规成本等方法进一步健全我国证券市场。关键字：盈余管理A 股公司首次公开募股T h eE m p i r i c a lS t u d yo nE a r n i n g sM a n a g e m e n ti nI P OF i r m sA b s t r a c tD u et oe s
4、 p e c i a li n s t i t u t i o n a lb a c k g r o u n di nC h i n e s es e c u r i t ym a r k e t , t h es t o c km a r k e th a sb e e ns e r i o u s l yd i s t o r t e dc o m p a r e dw i t hd e v e l o p e dc o t m t r i e s ，w h i c hi sn ot h er u s u l to f m a r k e te c o n o m ye v o l o p
5、 m e n t F o rt h es a k eo f C a l lf i n a n c e ”a n d “f m a n c em o r e “ , a d m i n i s t r a t i o n si nI P Of i r m sm a n a g et h e i re a r n i n g sb yU s ei n f o r m a t i o na s y m m e t r yw i t hs u p e r v i s o ra n di m p e r f e c t i o ni nc o n t r a c t s I ti sa s s u m
6、e dt h a te a r n i n g sp e r f o r m a n c eo f C h i n e s ef i r m si nA - s h a r em a r k e tm a yh a v es o m en e wc h a r a c t e r T h i st h e s i sr e s e a r c h e sC h i n e s ef i r m s A s h a r eI P O s ，a l s op r o p o s e ss o m es u g g e s t i o na b o u tb u i l d i n gu pt h
7、es e c u r i t i e sb u s i n e s si no u rc o t m t r y T h ep a p e rr e s e a c h e st h ee a r n i n g sp e r f o r m a n c es u r r o u n d i n gC h i n e s ef i r m s A - s h a r eI P O sd u r i n gt h e2 0 0 3p e r i o d I ta n a l y z e st h es a m p l et h r o u g hs t a t i s t i c a lw a
8、ya n dh y p o t h e s i st e s t sw h i c hd i S C U S St h em e c h a n i s ma n dt h ew a yt h a tl e a dt oe a r n i n g sm a n a g e m e n ti nA s h a r eI P Of i m a s T h e n ，S O m ei m p r o v e m e n th a sb e e np u tf o r w a r di n c l u d i n gr u l eo fl a w , a c c o u n t i n gs t a
9、n d a r da n da c c o u n t i n gs y s t e m , a u d i t i n ge t c T h ec o n c l u s i o nc a nb ea r r i v e da sf o l l o w e d ：f i r s t l y , i ti sf o u n dt h a td u r i n gt h ee x a m i n e dp e r i o d ，A s h a r ef i r m s a d j u s t e dR O Ap e a k sb e f o r eI P O ，t h e nf a l l sy
10、 e a rb yy e a r S e c o n d l y , t h ee n h a n c e m e n to fe a r n i n g sb e f o r eI P Oi st h em a i nr e a s o nf o rt h ed i f f e r e n c ei nt h ef o l l o w e dy e a r s F i n a l l y , s o m es u g g e s t i o n si np o l i c ya r ep r o p o s e do nh o wt ot a k eo nr e g u l a t i o
11、nO ne a r n i n g sm a n a g e m e n ti nI P Of i r m si no r d e rt os t i m u l a t et h eh e a l t h yd e v e l o p m e n to f c a p i t a lm a r k e ti no u rc o u n t r ys u c ha si m p r o v et h ec r i t e r i ai nI P Of i r m sa n de n h a n c et h ec o s to fv i o l a t i o nr u l eo fl a w
12、e t e K e yw o r d s ：e a r n i n g sm a n a g e m e n tA - s h a r ef i r mI P O本学位论文知识产权声明本学位论文是在导师( 指导小组) 的指导下，由本人独立完成。文中所引用他人的研究成果均己注明出处。对本论文研究有所帮助的人士在致谢中均已说明。基于本学位论文研究所获得的研究成果的知识产权属于南京林业大学。对本学位论文，南京林业大学有权进行交流、公开和使用。研究生签名导师乔J 如日期囊致谢论文定稿之际，回首三年来并不顺利的求学过程，心中涌起的更多的是感激之情。求学路上，我所迈出的每- - , 1 , 步都包含着众多
13、的关心、指导和帮助特在此表示感谢!首先，我要对导师陆萍老师表示最真挚的谢意。从论文的选题、构思到定稿，导师倾注了大量的心血，给予我耐心的指导和大力支持。导师孜孜不倦、严谨治学、认真负责、严格要求学生的态度给我留下了深刻的印象，并深深地影响着我。三年的研究生生活，陆老师给予我太多的帮助学习上的教诲、生活上的关心、精神上的鼓励，这一切我永远不会忘记。导师不仅传授给我知识，还用她的一言一行教我为人处事。对我而言，陆老师是导师，也是朋友。我会永远珍惜这份师生情谊。在论文的写作过程中，经管院的其他一些老师也为论文提出了许多有建设性的意见，在此深表感谢。当然，还要感谢经管院的各位老师，他们的授课使我对经济
14、、管理、财会等各科的理论知识有了更深刻的认识和理解感谢研究生院的各位老师，他们用辛勤的劳动为我们创造了良好的学习环境和生活环境。感谢所有帮助过我的同学们和朋友们，没有他们的支持和帮助，我的论文就无法完成。最后，我要感谢我的家人，他们殷切的希望、无私的爱护陪着我一路走来，不断激励着我向前，也永远都是我心休憩的港湾作者：朱风荣二零零七年六月1 绪论硬玉管理是2 0 世纪8 0 年代中后期兴起的实证会计研究的一个重要领域，指的是假定经营者可以在一系列的会计政策中自行选择，很自然他们会选择那些使经营者自身利益或企业市场价值达到最大化的会计政策。显然，了解盈余管理可以使我们更深入地认识报告净收益对投资者
15、以及订立契约的有用性，可以验证会计行为的经济后果和信息含量，正因为如此，盈余管理研究在会计理论研究中占据着十分重要的地位。而在现代经济中证券市场为市场制度的有效运行提供了重要机制。首次公开募股( 英文简称I P O ，全称i n i t i a lp u b l i co f f e r i n g s ) 对于企业来说，是开启了通往资本市场的大门；对于投资者，是新增的投资选择；而对于监管者来说，则意味着监管的开始，并将为此支付高昂的监管成本I P O 公司的素质对于整个资本市场的健康运行和长远发展具有非常重要的意义。本文试图对中国A股市场上市公司口0 过程盈余管理现象进行一些初步探索，希望可
16、以为政府监管部门研讨政策、制定会计政策和审计准则，加强监督，提供理论支持和实证证据。1 1 研究背景和动机1 1 1 选题背景我国的股票市场近年来得到了蓬勃发展，其运作效率和上市公司的质量也都有了质的提高，目前，中国股票市场已经达到了弱势效应，并且其对公开信息已经具有较快的反应速度。我国股票市场正从最初的“投机市”“消息市”逐步走上规范化和理性化，投资者正越来越凭借各种有价值的信息而非“噪音信息”进行投资决策。在这种情况下，公开披露的会计信息便成为投资者投资决策的重要信息来源，尤其是其中的会计盈余信息及其质量正受到投资者的空前关注与此同时，企业与各利益关系人以及各利益关系人之间的矛盾冲突与关系正越来越依靠各种各样的契约来维系，这些契约有些是明确的，有些是隐含的；有些是口头的，有些是文字的；契约关系构成了企业关系，并成为企业生存和发展的本质所在。而所有这些契约中，又有许多契约是直接或间接地按照会计信息( 尤其是会计盈余信息) 来签定的，比如，企业管理人员的报酬契约，企业债务契约，税收契约，利润分配契约，以及一些管制契约( 如新股发
