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1、 学校代码：学校代码：1003610036 金融硕士专业学位论文金融硕士专业学位论文 市场化进程与商业银行风险的实证研究市场化进程与商业银行风险的实证研究 培养单位：国际经济贸易学院培养单位：国际经济贸易学院 专业名称：金融硕士专业名称：金融硕士 研究方向：研究方向： 作作 者：孙天任者：孙天任 指导教师：姜海川指导教师：姜海川 讲师讲师 论文日期：二一四年五论文日期：二一四年五 月月 Empirical Research of the Market Process and the Risks of Commercial Banks 学位论文原创性声明学位论文原创性声明 本人郑重声明： 所呈交
2、的学位论文，本人郑重声明： 所呈交的学位论文， 是本人在导师的指导下，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外， 本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成外， 本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。 对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体， 均已果。 对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体， 均已在文中以明确方式标明。 本人完全意识到本声明的法律责任由本在文中以明确方式标明。 本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。人承担。 特此声明特此声明 学位论文作者
3、签名：学位论文作者签名： 年年 月月 日日 学位论文版权使用授权书学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、 保存、 使用学位论文本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、 保存、 使用学位论文的规定， 同意如下各项内容： 按照学校要求提交学位论文的印的规定， 同意如下各项内容： 按照学校要求提交学位论文的印刷刷本和电子版本； 学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采本和电子版本； 学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分
4、的阅览服务； 学校有供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务； 学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文; 学校可以学校可以采用影印、 缩印或者其它方式合理使用学位论文， 或将学位论文采用影印、 缩印或者其它方式合理使用学位论文， 或将学位论文的内容编入相关数据库供检索； 保密的学位论文在解密后遵守此的内容编入相关数据库供检索； 保密的学位论文在解密后遵守此规定。规定。 学位论文作者签名：学位论文作者签名： 年年 月月 日日 导师签名：导师签名： 年年 月月 日日 摘摘 要要 改革开放 30 多年来， 中国经济取得了举世瞩目的成就。
5、 2010 年我国成为 GDP 仅次于美国的世界第二大经济体。这 30 多年间，各行各业迅猛发展，人民生活 水平也得到极大提高。 这些成就的取得和我国市场化进程的不断推进是息息相关 的。然而，2007 年美国次贷危机引发了 2008 年全球金融危机,此次危机对全球 金融市场进行了深度洗牌，一大批著名银行经营困难甚至倒闭，对全球金融体系 产生了巨大震荡和影响。发达经济体经济增长放缓甚至实现负增长，欧债、美债 危机接连抬头，新兴国家的经济刺激计划产生了严重的后遗症。 危机已过，然而对于市场化、自由化的讨论不仅没有终结，反而需要更深入 的研究。 本文在这样的背景下， 通过研究中国市场化进程与商业银行
6、风险的关系， 试图发现我国的市场化进程到底使银行的风险有所提高或是降低，以利于决策 者、监管者确定推进市场化的幅度和力度。 本文基于我国 16 家上市商业银行 2002-2011 年的样本数据，分析我国各地 区市场化进程与银行风险之间的关系。具体各银行数据的收集，来自各银行的年 报和 Wind 资讯终端。由于没有覆盖全部商业银行，代表性可能欠佳，这是本文 可能的不足之处。 在各变量的定义、 数据处理与模型选择上， 分别从以下几个角度选取和考量。 对于市场化进程的衡量，本文引用樊纲、王小鲁等（2011） 中国市场化指 数报告中的市场化指数。该报告计算出全国市场化综合指数和各省份的市场化 进程总指
7、数，同时展示了市场化指数的 5 个分项指数。5 个分项指数分别为政府 与市场的关系指数、非国有经济发展指数、产品市场发育指数、要素市场发育指 数和市场中介组织与法律环境指数。 对于银行风险的衡量，本文选取 Z 值指数法作为指标。Z 值被定义为银行资 产收益率 ROA 加资本充足率 CAR 的和除以银行资产收益率的标准差 （ROA） 。 由此可知，银行 Z 值越大，代表银行风险越小。 市场化进程对银行风险有不同方面的影响。对借款人的影响主要是，首先， 市场化程度高使得借款人更需要借贷。由公司财务原理我们知道，资产负债率的 高企会大大增加银行的破产成本。由此可见，借款人借款规模的扩大使得银行破 产
8、成本增大，企业为降低破产的几率，自然而然会从事低风险的业务，进而使得 信贷风险也有所降低。其次，由于逆向选择的存在，市场化水平较高的情况下， 高风险企业往往更加需要贷款， 而银行由于很难评估风险水平而采取谨慎的放贷 态度。 如此一来将导致信贷扩张速度下降，同时银行由于谨慎经营失去的盈利机 会也会一定程度上拉低银行的经营业绩。反之，若市场化程度高导致银行业激烈 的竞争从而使得银行放低放贷标准， 这将提高银行经营业绩但会产生不同程度的 坏账。第四，市场化水平高也意味着多种所有制的银行业金融机构的涌现。如外 资银行、 城市商业银行和农村商业银行以及即将出现的民营银行都会对现有的风 险和业绩造成冲击。
9、由此我们认为，将银行的盈利性、成长性和业绩波动性纳入 考量，还不能确保 Z 值衡量的银行风险指标会不会提高。 因此，我们提出了以下假设： 假设 1：市场化水平的提高增加（或降低）了银行风险；同时，分别用市场 化指数 5 个分项指数对银行 Z 值进行回归。 假设 2：市场化水平的提高增加（或降低）了银行贷款规模。 从 Z 值的角度，Z 值三部分中每一部分代表了不同内容。Z 值的变化无法确 定哪一部分发生变化。因此，若搞清市场化进程对 Z 值不同部分的影响，我们进 一步假设如下： 假设 3：市场化水平的提高增加（或降低）了银行业绩（以 ROA 衡量） 假设 4：市场化水平的提高增加（或降低）了银行
10、资本充足率（以 CAR 衡量） 假设 5： 市场化水平的提高扩大 （或减少） 银行经营业绩的波动 （以 （ROA） ） 假设 6：银行是金融体系的重要组成部分，因此我们单独讨论金融业市场化 进程提高（或降低）了银行风险。 通过研究，我们发现市场化水平越高，特别是非国有经济发展越完善，法律 保护水平越高，银行的经营业绩也越高，同时资本充足率较高（尽管不显著） ， 但业绩波动水平较大。经分析，市场化水平的提高对银行业绩波动的影响大于对 银行经营业绩和资本充足率的影响，并由此导致了银行风险上升（Z 值降低） 。 进一步运用市场化指数的5个分项指标分别对Z值进行了回归以更深入探究市场 化进程对银行风险
11、的关系，得到非国有经济发展、市场中介组织与法律环境对银 行风险影响较为显著， 即非国有经济发展越快、 市场中介组织和法律环境越完善， 银行风险越高。 在非国有经济中如一些民营企业和小微企业， 企业处于初创时期， 抵御市场风险的能力较差。同时，创始期公司主要通过直接融资也就是银行渠道 进行融资。 这个两方面的原因共同造成非国有经济中民营企业和小微企业的贷款 违约风险较大，从而造成银行风险增大。此外，非国有经济中的外资银行带来的 竞争使得本国银行利润降低，风险扩大。在金融市场化指数对 Z 值及其组成部分 进行回归分析后， 我们得到了更加显著的结论。 也就是说， 金融市场化水平越高， 银行风险越大。
12、 本文结论说明：稳步推进市场化进程，把握好金融业市场化速度，避免银行 业绩剧烈波动和系统性风险。应把握好市场化进程特别是金融业市场化的速度， 在推进市场化时应采取逐步放开的步骤。一方面为银行业发展创造更公平、更适 应的市场环境，同时稳控监管限制，做好监管适度超前，不缺位、不越位，起到 规范市场环境、促进行业发展的积极作用。 最后，本文也证实了两个实践中的现象：随着市场化进程的不断加快，各国 对银行业的监管也越来越严格； 也说明了我国目前对利率和汇率采取的一定管制 措施有正确性所在，避免了过快的市场化进程导致的金融业的剧烈波动。 关键词：市场化进程，银行风险，金融市场化，贷款规模 Abstrac
13、t This article targets to study the relationship between the market progress and the risks of commercial banks.Basing on a sample of 16 China listed banks data from 2002-2011,we use the Z-score to measure banks risk.The Z-score is defined as the sum of the banks return on assets (ROA) and the capita
14、l adequacy ratio (CAR) then divided by the standard deviation of the yield of bank assets (ROA).We may come to a conclusion from the definition that the higher the Z-score is,the lower the risk appears.On the other hand,we use market index from “The Chinese Market Index Report” which was written by
15、Fan Gang and Wang Xiaolu to measure the level of market progress. In terms of the sample,16 China listed banks are included.These 16 banks consist most of the aseets owned by China bank institution industry.They represent the overall apprearance of all banks in China and are therefore typical sample
16、s. To begin with,we investigate their relationship between banks risk-taking(Z-score) and market level.Then,we study the channels which impact banks risk-taking,such as the relationship between bank loans and market level.Furthermore,we analyze the relation between each part of bank Z-score and market level respectively.The five parts were de
