《结合市场价格的企业财务绩效评价研究——基于我国资本市场的数据挖掘》由会员分享，可在线阅读，更多相关《结合市场价格的企业财务绩效评价研究——基于我国资本市场的数据挖掘（72页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、学位论文作者签名：匆M 科卅年o S 月歹了日0 0 5 3 0 6 4研究工作果不包含论文所涉明。本学息，特别是财务数据对股票价格的影响，分析市场对企业财务信息的反应，从中寻找出市场价格与财务指标的关系。目的是希望建立起一个以市场价格为基础，与现行一些评价模型相比更为简单适用的企业财务绩效评价模型。通过本文的研究，达到有效评价企业财务绩效，帮助各类型的投资者做出合理决策的目的，也体现保护投资者的宗旨。本文回顾了国内外现有的评价体系，进一步分析了我国上市公司业绩评价存在的若干问题。文章以投资者有限理性理论、行为经济学中的启发式理论以及会计信息的相关性理论为基础，将短时间窗口中的累积超额收益率作
2、为市场评价的替代变量，选用了反映企业盈利能力、偿债能力、资产营运能力、发展能力四个方面的2 4 个指标作为挖掘对象，采用数据挖掘中的计算信息增益率和决策树分析方法，对2 0 0 3 年至2 0 0 6 年我国A 股上市公司的年报数据进行分析。通过分析形成决策树图，并得到以下结论：第一、投资者在根据财务报告所提供会计数据的对企业绩效进行判断时，并非所有的财务指标都与其判断结果存在联系，他们会选取最具评价价值的指标作为评价依据。第二、企业财务绩效评价模型中在不同情况下各指标所占的权数是不同的。第三、针对不同绩效水平的企业，投资者进一步选取的评价指标不相同。第四、投资者不仅重视企业财务绩效情况的纵向
3、比较，还关注当期业绩与市场平均水平的横向比较结果。关键词：财务绩效评价市场价格数据挖掘C o r p o r a t i o nf i n a n c ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni sa l li m p o r t a n tp a r to fac o m p a n y Si n t e g r a le v a l u a t i o n P r o p e re v a l u a t i o no ff i n a n c ep e r f o r m a n c ei sc r u c i a lf o rc o r r e
4、 c tr e f l e c t i o no fac o m p a n y Si n t e g r a lp e r f o r m a n c e B e s i d e s ，C h i n a Ss e c u r i t i e sb u s i n e s si si m p r o v i n g T h e r e f o r e ，i t Sn e c e s s a r yt om a k ear e s e a r c ho nc o r p o r a t i o nf i n a n c ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i
5、 o nt h r o u g ha c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nc o m b i n e dw i t ht h em a r k e t T h ep u r p o s eo ft h i sa r t i c l ei st ob u i l dam a r k e tp r i c i n gb a s e d ，am o r es i m p l ya n ds u i t a b l ec o r p o r a t i o nf i n a n c ep e r f o r m a n c em o d e lc o m p a
6、 r e dw i t hc u r r e n te v a l u a t i o nm o d e l s ，S Oa st oa c h i e v ee f f i c i e n tc o r p o r a t i o nf i n a n c ee v a l u a t i o na n dh e l pv a r i o u si n v e s t o r st om a k ep r o p e rd e c i s i o n ，a n dt h e r e f o r ei n v e s t o r sa r ep r o t e c t e d T h ea r
7、 t i c l ei sb a s e do nb o u n d e dr e l a t i o n a l i t y , h e u r i s t i c sa n dr e l a t i v i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o na n dm a r k e tp r i c i n g I nt h i sa r t i c l e ，C A Ri su s e da sas u b s t i t u t ev a r i a b l e ，2 3i n d e x e sa r ec h o s e nt ob e
8、r e s e a r c h e d A n n u a lr e p o r td a t ao fl i s t e dc o m p a n i e sf r o m2 0 0 3t o2 0 0 6i sa n a l y z e dt h r o u g hd a t am i n i n gm e t h o d F o l l o w i n gc o n c l u s i o ni sr e a c h e dt h r o u g ha n a l y s i s ：F i r s t ，i n v e s t o r st e n dt oc h o o s et h
9、ei n d e xw i t hm o s te v a l u a t i o nv a l u ew h e nj u d g i n gt h ec o m p a n y Sp e r f o r m a n c e S e c o n d ，w e i g h t so fe v e r yi n d e xa r ed i f f e r e n ti nd i f f e r e n ts i t u a t i o n s T h i r d ，i n d e x e sc h o s e nb yi n v e s t o rv a r yl e v e l F o u r
10、 t h ，i n v e s t o r sa l s oc a r ea b o u tm a r k e ta v e r a g e a m o n gc o m p a n i e sw i t hd i f f e r e n tp e r f o r m a n c et h el e v e lo ft h e i rp e r f o r m a n c ec o m p a r e dw i t hK e yW o r d s ：F i n a n c ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nM a r k e tp r i c e
11、D a t am i n i n g第一节研究背景1第二节国内外企业绩效评价研究回顾2第三节论文研究的目的及意义1 7第二章绩效评价的相关理论分析1 8第一节有限理性理论1 8第二节启发式理论1 9 第三节会计信息与市场价格的相关性理论2 0第三章绩效评价的研究准备2 3第一节研究方法2 3第二节数据的来源及变量的选取2 8第四章实证研究过程及结论分析一3 5第一节数据离散化处理3 5 第二节计算信息增益率与决策树分析3 9第三节实证结论分析5 3第五章论文的创新与局限5 8第一节论文的创新点5 8 第二节本文研究的局限和不足5 9参考文献6 0致谢6 2附勇之6 3个人简历6 7第一章绪论第
12、一章绪论第一节研究背景企业绩效是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩。企业经营效益水平主要表现在盈利能力、资产运营水平、偿债能力和后续发展能力等方面，也就是本文所谓的财务绩效。经营者业绩主要通过经营者在经营管理企业的过程中对企业经营、成长、发展所取得的成果和所做出的贡献来体现。企业绩效评价体系是指运用科学、规范的评价方法，对企业一定经营期问的资产运营、财务效益、发展能力指标等经营成果，进行定量以及定性地分析，做出真实、客观、公正的综合评价，并以此为依据进行绩效管理和经营决策的一组包括财务或非财务指标的体烈。它是评价理论方法在经济领域的具体运用，是在会计学和财务管理的基础上，运用计量经济学原
13、理和现代分析技术而建立起来的。它也是剖析企业经营过程，真实反映企业现实状况，预测未来发展前景的有效途径。企业的绩效评价是企业管理体系中的核心问题。有效的绩效评价，一方面能促进企业各利益相关主体综合了解企业的经营成果、财务状况等情况，同时也为各级政府对企业实施间接管理、加强宏观调控、制定经济政策和考核企业经营者业绩提供参考依据；另一方面有利于企业内部建立健全激励机制和约束机制，帮助企业寻找经营差距及产生原因，J 下确引导企业经营行为，提高企业经营管理水平和综合竞争能力。目前学术界和实务界都较为关注企业的综合绩效评价，具体的又可以分为企业财务绩效评级和企业管理绩效评价。财务绩效评价往往是指对企业一
14、定期间的盈利能力、资产质量、债务J x L 险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判；而管理绩效定性评价主要是针对企业发展战略的确立与执行、经营决策、发展创新、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等方面进行的定性评价。因为企业是一个多重契约组成的综合体，通过契约与外界众多利益相关者保持联系，因此要全面考察企业的绩效是繁琐而且困难的。在市场竞争同益激烈的今天，企业的本质还是一个经济实体，其最根本的目的是股东价值最大化，I I I 商移法，冯腌达企业绛f f 分析j 绩效计价【M 】北京：绛济管理j I j 版+ l ：2 0 0 1 ：1 81在市场中不断的获取利润。而且实现经济目标也是达到其他目标的前提和要求，因此在企业绩效评价中财务绩效评价始终是重中之重，是整个评价体系的核心，在评价体系中占相当大的比重。如我国现行的企业效绩评价操作细则( 修订) ，其中反应企业财务效益状况、资产营运状况、偿债能力和发展能力的指标占总体权数的8 0 。可见是否能如实的评价企业财务绩效，决定着整体绩效评价体系有效性的高低。另外，为了综合反映企业的全部绩效状况，在对企业进行综合评价时往往要求财务指标和非财务指标的结合。但是由于存在信息不对称和公司信息披露的局限性，同时大部分非财务信息存在于企业内部，由于作为外部评价人很难能够有效的利用非财务信息对企业
