led研讨会会议纪要

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1、本研究报告通过网站仅提供申银万国证券研究所单永志(sw0789)使用本研究报告通过网站仅提供申银万国证券研究所单永志(sw0789)使用1 1本公司不持有或交易股票及其衍生品，在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务；本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或 交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，持有比例可能超过已发行股份的 1%，还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务。本公司在知晓范围 内履行披露义务。 客户可通过 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询。 客户应全面理解本报告结尾处 的“法律声明“。 会会 议议 纪纪 要要证证 券券 研研 究究 报报

2、 告告会议纪要会议纪要 2011 年年 05 月月 11 日日 申银万国申银万国 2011 年制造升级投资论坛年制造升级投资论坛 系列之四“LED 专题研讨会”会议纪要 证券分析师证券分析师 余斌 A0230511040067 研究支持研究支持 张騄 (8621)232978187511 地址：上海市南京东路 99 号 电话：(8621)23297818 上海申银万国证券研究所有限公司 http:/ 会议时间：会议时间：2011 年 5 月 6 日 地地 点：点：上海 主主 持持 人：人：甯正宇 参加人员：参加人员：余斌、张騄 纪要整理：纪要整理：张騄 l CREE 中国市场总经理唐国庆的

3、演讲标题为“LED 照明启动”，重点从国际厂商的角度探讨 LED 发展的主要趋势和展望。 l 高工 LED 总经理张小飞的演讲标题为“中国 LED 产业投资现状与未来”，重点介绍了 2010 以及 2011 年中国 LED 产业的投资和产能扩张状况， 揭示了行业投资趋热的现实状况。 l 乾照光电总经理王向武的演讲标题为： “聚光太阳能电池技术发展趋势”，重点介绍了聚光太阳能电池技术的最近发展和进度， 对不同的太阳能电池技术进行了横向比较。 l 中科院陈诺夫的演讲标题为： “环境友好型光伏电站”，重点介绍了目前已经投入使用的光伏电站状况， 对未来光伏技术的发展趋势进行了深度的分析和展望。 l 台

4、湾佰鸿副总经理陈炎成的演讲标题为：“LED 于主要应用市场的现况、挑战与未来 ”，重点从应用市场推动力方面讨论了台湾 LED 行业发展的现状以及LED 照明的应用进度。 l 昀丰光电总经理徐永亮的演讲标题为： “蓝宝石衬底产业发展趋势”，重点介绍了蓝宝石衬底片的生产工艺、 市场状况， 展望未来一段时间内蓝宝石市场的供需状况和发展趋势。 l 德豪润达研究院院章炯煜的演讲标题为：“LED 芯片技术趋势”，重点介绍了目前德豪润达已经行业内在 LED 芯片和封装领域的主要技术发展方向和进展状况。 l 雷士照明上海研发中心总经理 周详的演讲标题为：“LED 对照明产业影响”，重点从照明市场的角度对 LE

5、D 照明产业的结构和未来趋势进行探讨。 本研究报告通过网站仅提供申银万国证券研究所单永志(sw0789)使用本研究报告通过网站仅提供申银万国证券研究所单永志(sw0789)使用2 22011 年 05 月 会议纪要 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 1 申万研究拓展您的价值 1、Cree 中国市场总经理：中国市场总经理：LED 照明启动照明启动 LED 照明启动的条件照明启动的条件 第一，指明方向；第二，统一认识；第三 9.0 的现实；第四，国际预估；第五，国内紧跟；第六，LED 技术；第七，LED 成本；第八，智慧灯光；第九，国际政策；第十，经典案例，和大家分享。 LED 照明的发展趋势照

6、明的发展趋势 发改委提出 2015 年半导体的功能性照明占 20%，背光照明占 50%，景观照明占70%。根据国际照明巨头的预估，2015 年 LED 业务占比都是在 50%左右，飞利浦的观点是占到 56%。三星在照明方面希望可以做到跟手机、半导体一样规模。2013 年 LED 照明和 LED 器件要做中国的第一，2015 年要做世界的第一。 2010 年以来，国家发改委三个部门的招标，对 LED 的产业有非常大的触动，尽管数量不是很多，但是这是一个非常好的开都，对这个行业振动很大。 日本地震的影响日本地震的影响 日本地震以后， 高中低端照明产品的全是 LED 灯。LED 球泡灯销量翻了三倍，

7、 LED 作为固态照明的抗震性得到体现。日本便利店的都更换了 LED 的灯，把低碳排放的指标划在每一个公司，每一个店面， 申万观点：申万观点： LED 灯对于传统照明替代会是一个比较快速的过程。Cree、飞利浦等国际大厂纷纷发表对 LED 照明的乐观观点，普遍预计 2015 年渗透率达到 50%。LED 通用室内照明产品 2011 年的增长速度非常迅速，我们估计有机会增长 2 倍。 2、高工、高工 LED 总经理：中国总经理：中国 LED 产业投资现产业投资现状与未来状与未来 2010 年的年的 LED 投资回顾投资回顾 2010 年， LED 产业签约投资额超过 2000 亿， 同比增长是

8、200%以上。 结构来看，外延、芯片和蓝宝石的投资额度最大，占了 57%。2010 年 LED 产业规模达到1200 亿。 蓝宝石衬底在 2009 年的投资额仅占 LED 投资的 1%， 但 2010 年占了 10%。 2010年的第四季度，蓝宝石投资项目新增是 7 个，投资额是 300 多亿，存在较大的过剩风险。 本研究报告通过网站仅提供申银万国证券研究所单永志(sw0789)使用本研究报告通过网站仅提供申银万国证券研究所单永志(sw0789)使用3 32011 年 05 月 会议纪要 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 2 申万研究拓展您的价值 2011 年年 LED 投资现状投资现状 2

9、011 年中国 LED 行业投资将超过 650 亿人民币，高于 2010 年的 600 亿，其中衬底、外延超过 250 亿，应用超过 250 亿，封装超过 100 亿，配套设施超过 50亿。 2011 年 1- 4 月份，新增 LED 芯片项目 10 个，投资额 205 亿，规划 MOCVD945台；新增封装项目 80 个，投资超过 45 亿，SMD 成为投资重点；新增 LED 应用项目 220 个，投资额超过 260 亿；新增配套项目 22 个，投资额超过 41 亿。 2011 年年 LED 行业投资特点行业投资特点 大规模的投资项目越来越多， 蓝宝石衬底和外延芯片仍是最受欢迎的投资领域，中

10、下游和配套企业投资开始受到政府和投资基金的关注。全产业链出现众多投资者，传统企业加速转型，大型企业进入 LED 照明产业，产业投资逐渐趋于理性。 2011 年年 LED 行业的投资风险行业的投资风险 行业发展速度不如预期，投资过度，市场无序竞争，投资主体选择失误，政府政策变化，替代产品，资金链断裂。目前的 LED 投资存在一定的盲目性，缺乏对行业的调查和研究。收购和兼并从结果看，大多不能发生正面的效果。 申万观点：申万观点： LED 全产业链出现了投资热， 部分产业链环节有较大概率出现产能过剩的状况。这将在短期对部分产业链环节的价格和盈利能力形成冲击。但是产业规模的扩大将进一步提升规模效应，带

11、来 LED 成本的快速下降，将有利于 LED 照明的快速普及，推动整体市场快速增长。 3、乾照光电总经理：聚光太阳能电池技术、乾照光电总经理：聚光太阳能电池技术发展趋势发展趋势 聚光太阳能电池聚光太阳能电池(CPV)产业链产业链 上游是指外延材料和电池芯片的制作，下游是指聚光系统、跟踪系统研究模组和整个系统。从技术的角度讲、核心的技术还在上游，外延材料和电池芯片。 太阳能电池的种类和特点太阳能电池的种类和特点 目前在市场上大规模的研究利用的电池，基本上是晶体硅太阳能电池、薄膜太阳能电池和聚光太阳能电池。晶体硅电池技术更为成熟，大规模应用超过 90%以上的都是晶体硅电池，效率达到 17- 18%

12、，成本 8- 10/w，单晶硅的电池最高效率可以达到 25%，一般的商业化批量产的是 18%，多晶硅的商业化的生产效率也可以到 16%- 17%，随着产业化的发展也会不断有一些新型结构的电池技术出现。 本研究报告通过网站仅提供申银万国证券研究所单永志(sw0789)使用本研究报告通过网站仅提供申银万国证券研究所单永志(sw0789)使用4 42011 年 05 月 会议纪要 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 3 申万研究拓展您的价值 薄膜太阳能电池的特点是可以生长在不同的衬底上，可以适应更广泛的环境，成本比晶体硅要低，效率也是比晶体硅低。运用最广的是非晶硅电池，铜铟镓硒和碲化镉。 非晶硅的电

13、池很多种， 有单结、 双结和三结， 单结的效率最低， 10%以下，双结的 10%左右，三结的 10%以上，而新型的铜铟镓硒的效率可以超过13%。 砷化镓三结聚光型的太阳电池最早运用在空间，特点是效率比较高达到 30%，抗辐射性能高，最大的缺点就是成本比较高，和晶体硅相比几十倍的成本。运用了聚光的技术，能够保证它的高度效率，成本大大地降低。现在高效率的聚光型的电池， 它的效率聚光以后可以从不聚光时的30%增加到40%。 美国Emcore公司的最新产品效率在 39%，聚光 1000 倍的情况下，它的芯片的成本是 0.21美元/w，就是人民币 1.3- 1.4 元，在中国生产会更低，电池芯片每瓦的成

14、本可以低于 1 元/w。 聚光型砷化镓电池的发展的现状聚光型砷化镓电池的发展的现状 国际上一共有有三家在大规模生产。 美国的 Emcore 公司平均效率 39%， 最高效率是 41%。美国 SpectroLab 公司平均效率 38%- 39%，最高效率 41.6%。欧洲的AzurSpace 平均效率是 36- 38%之间。国内做 CPV 外延及芯片的单位主要有厦门乾照，上海空间电源所，天津电源所、厦门三安，石家庄 13 所、苏州纳米所等。目前批量生产的有乾照光电，国产平均的效率约为 37%- 39%，最高的效率是40%，平均聚光 1000 倍。 CPV 电池基本上是用 MOCVD 来生产的，AIXTRON 和 Veeco 都有生产，AIXTRON 是两个机型，一种是 2800，4 英寸 15 片，还有一种是 2600，4 英寸是 12 片。Veeco 也有两种，一种是 475，4 英寸 15 片，465 的 4 英寸是 12 片。芯片的制作过程基本上是半导体标准工艺，目前一台 MOCVD 的月产能，一台设备一个月大概一兆瓦多 1MW。芯片每瓦的成本在 500