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1、上海交通大学M 喝A 学位论文我国金融业的混业经营及模式选择)我国金融业的混业经营及模式选择摘要我国在1 9 9 3 年之后逐步建立了金融业分业经营、分业监管的模式，、其初衷就是为了防范金融风险。由于我国金融业刚刚起步，金融法律体系还不十分健全，金融监管机构风险控制能力较弱，实行金融业的分业经营，对于保障我国金融系统的安全运行起到了积极的作用，但是随着我国金融市场尤其是资本市场的发展和逐渐成熟，国内金融市场与国际市场的逐步接轨，分业经营已不能适应我国金融业发展的需 要并已成为我国金融业发展的严重障碍。沫本文主要从银行业和证券业的角度来分析金融业分业经营产生的原因及历史背景，金融业分业经营和混业
2、经营对金融业发展的影响，并进而分析美国、日本、英国等国金融业从分业经营向混业经营转变的过程以及德国的全能银行，并归纳、总结2 0 世纪9 0 年代国际金融业混业潮流的成因，阐述我国金融业实行混业经营的必要性、意义及我、， 国金融业实行混业经营的模式和途径，并结合唪人工作单倚光大银行 、J的情况对我们光大集团这种金融控股公司的模式进行分析。f 1 由于我国加入W T O 已近在眼前，金融业的开放和竞争压力已经迫 在眉睫，无论从我国金融业目前分业经营的现状，还是从我国金融业面临的进入W T O 之后的挑战来看，我国金融业实行混业经营都具有十分重要的意义。希望通过这篇论文的写作，能够对我国金融业的进
3、一一1 我国金融业的混业经营及模式选择)步发展做一些有益的探索。一十关键字：金融业，分业经营，混业经营，金融监管上海交通大学M B A 学位论文我国金融业的混业经营及模式选择D I V E R S l F I E DO P E R A T l 0 NO FC H I N E S EF I N A N C I A LI N D U S T R YA N DI T SM O D E L SS E L E C T l 0 NA B S T R C TS m c e1 9 9 3 ，C h i n ah a sg r a d u a l l ys e tu pi t sO W l lf i n a n
4、 c i a li n d u s t r yo p e r a d o nm o d e l - - s e p a r a t eo p e r a t i o na n ds e p a r a t es u p e r v i s i o n ，i no r d e rt op r o t e c ti t sf i n a n c i a ls y s t e mf r o mr i s k B u tw eh a v eav e r yt e n d e rn e w l y - b o r nf i n a n c i a li n d u s t r y ，w i t hi m
5、 p e r f e c tr e l a t i v el e g a ls y s t e m ，t h u st h es u p e r v i s o r yi n s t i t u t i o ni sw e a ki nt h er i s kc o n t r o l l i n gT h es e p a r a t eo p e r a t i o n ，w h i c hi sn o ty e tm e e tt h en e e d so ft h ed e v e l o p m e n to fo u rf i n a n c i a li n d u s t r
6、 y t h ed o m e s t i cm a r k e tm e l t i n gi n t ot h ew o r l dm a r k e t ，i st h eb e s tc h o i c ef o rt h es a f e t yo ft h ef i n a n c i a li n d u s t r yi nC h i n a T h ea r t i c l ed i s c u s s e sf r o mt h ep o i n to fv i e wo fb a n k i n gi n d u s t r ya n ds e c u r i t i e
7、 si n d u s t r yt h eb a c k g r o u n do ft h es e p a r a t eo p e r a t i o ni nC h i n aa n dt h ei m p a c to ft h ed i v e r s i f i e do p e r a t i o na n ds e p a r a t eo p e r a t i o n I ta l s oi n t r o d u c e sa n dp o n d e r so nt h ep r o c e s st h a tt h es e p a r a t eo p e r
8、 a t i o nd e v e l o p e di n t ot h ed i v e r s i f i e do p e r a t i o ni nU S ，J a p a n ，a n dU K W h yG e r m a n yt a k e so nt h eu n i v e r s a lb a n k i n gs y s t e mi sa l s oa r g u e da b o u t A f t e ra l lt h o s ea n a l y s i s t h ea u t h o rt r yt or e v e a lt h er P _ a s
9、 o nw h yt h ed i v e r s i f i e do p e r a t i o nb e c o m e sat r e n do fi n t e r n a t i o n a lF i n a n c i a li n d u s t r yi n1 9 9 0 s ，t h en e c e s s i t ya n ds i g n i f i c a n c eo fa c c e p t i n gd i v e r s i f i e do p e r a t i o nt oo u rf i n a n c i a li n d u s t r y ，t
10、 h em o d e la n dd i em e t h o dt oc a r r yi to u t T r yt om a k ei tm o r ep r a c t i c a b l e ，d i eE v e r b r i g h tG r o u p ，w h i c hi si u n n i n gw i t ha ne m b r y o n i cf o r mo fd i v e r s i f i e do p e r a t i o ni ss t u d i e dh e r eA sC h i n ai sO Nt h et h r e s h o l
11、do fW T O ，t h ef i n a n c i a li n d u s t r yi sp u s h e dt of a c eat o u g h e rm a r k e t I ti sm e a n i n g f u lt oc a r r yO U Ld i v e r s i f i e do p e r a t i o n ，f r o mt h ep o i n to fv i e wo fb o t hW T Oc h a l l e n g ea n dt h ep r e s e n ts i t u a t i o n T h i sa r t i c
12、 l ei sw r i t t e nt ob e n e f i tt h ep r o g r e s so fo u rf i n a n c i a li n d u s t r y K E YW O R D S ：f i n a n c i a li n d u s t r i a l ，d i v e r s i f i e do p e r a t i o n ，s e p a r a t eo p e r a t i o n ，s e p a r a t es u p e r v i s i o n上海交通大学M B A 学位论文我国金融业的混业经营及模式选择第一章金融业的分
13、业经营和混业经营第一节对金融业分业经营、混业经营的理解目前金融业主要存在着两种经营模式：分业经营和混业经营。金融业的分业经营、混业经营涉及到经营层和监管层两个层面。就经营层面而言，即人们所说的金融业分业经营与混业经营问题；就监管层面而言，即金融业分业监管与统一监管的问题，对于金融业分业经营与混业经营的概念，从不同角度可以有不同的理解：l 、狭义的理解：金融业的分业经营即银行机构限定在银行业务范围内经营证券机构限定在证券业务范围内经营，两者不得交叉进入对方业务领域。金融业的混业经营即银行机构与证券机构可以互相进入对方领域进行业务交叉经营。2 、广义的理解：金融业的分业经营即银行、保险、证券、信托
14、机构等都限定在各自的本源业务领域内经营，不得超越既定业务范围。金融业的混业经营即银行、保险、证券、信托机构等都可以相互进入对方业务领域甚至非金融领域，进行业务多元化经营。对于金融业是实行分业经营或是混业经营，不同的国家有不同的规定；对于金融业的混业经营的范围以及金融机构涉足非金融业务的程度，不同国家的具体政策规定也存在着一定的差异。通常我们讨论的金融业的分业经营与混业经营是基于广义理解之上的。而由于银行业和证券业在金融业中的主导地位，故本文主要从银行业和证券业的角度来论述金融业的分业经营和混业经营。上海交通大学M B A 学位论文我国金融业的混业经营及模式选择第二节金融业分业经营模式的产生早期
15、的金融业并无分业经营和混业经营的划分，不同金融机构业务上的差异是由于发展历史的不同而自然形成的。在2 0 世纪3 0 年代以前，包括美国在内的西方国家的金融业都实行混业经营。金融业的分业经营可以说是2 0 世纪3 0 年代经济“大危机”的产物，其始作俑者是美国在经济”大危机”时制订并实行的1 9 3 3 年格拉斯一斯蒂格尔法。1 9 2 9 1 9 3 3 年爆发了席卷整个西方世界的经济“大危机”，这使美国经济，尤其是金融业遭到了沉重的打击，数千家银行倒闭，证券市场暴跌，信用制度崩溃，金融体系一片紊乱。无论是政府部门、经济学界还是工商业人士都普遍认为商业银行从事证券业务是导致证券市场崩溃并进而
16、引发经济“大萧条”的主因之一。证券投资在本质上是一种长期投资，因为只有长期投资才能有保证地从证券行情的上扬趋势中获得收益。至于短期投资，或者更确切地说短期投机则需承受证券行情随时出现急剧下跌的风险。所以商业银行为证券交易，尤其是为股票交易提供大量短期资金造成了股价走势的过度上扬，以及随后因后续资金不足导致股价急挫，使得通过商业银行以融资方式买八股票的投资者无法兑现，除非蒙受巨额亏损。这种短期债务的拖欠，导致商业银行的资金周转乃至支付发生困难，最终酿成流动性危机。投资者为避免或减少亏损而采取的以低价竞相抛售股票的“割肉”行为更是加剧了银行危机，使银行无法全额收回为购买股票而提供的贷款，进而由周转不灵的流动性危机转为资不抵债的偿付危机，最终难逃破产的厄运。由于银行相互之间的债务连锁关系，数家银行的破产又会因“骨牌效应”引发一连串的银行倒闭，金融危机由此形成。针对当时银行业和证券业台业经营的弊端，美国迅即在立法方面采取了行动。民主党参议员卡特格拉斯提出了存款保险的构思，众议员亨利斯蒂格尔则倡导商业银行与投资银
