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1、 行业每周视点 投资难免风险，吉人自有天相 12 0 0 2 年 7 月 4 日 星期四 通信行业每周视点 分析师力求报告内容及引用资料客观与公正。文中任何观点与建议仅供参考，据此投资引致的任何后果，概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。本报告为非公开资料，仅供天相投资顾问有限公司客户使用。 分析师：蒋海 T e l ： （010）84533151- 857 F a x ： （010）84533162 E m a i l ： 关注 联想手机正式推出 甬成功（000517）控股子公司代理联通 CDMA 手机 中科健（000035）中期业绩大幅提升 大唐电信（600198）中期业绩预警 价格异动股
2、票 青鸟华光（600076） 上周上涨 6 . 1 % ，列通信类股票涨幅第一。公司配股资金投入锂 电池和广电项目，虽然近期不会给公司带来切实收益，但市场有一 定的想象空间，入选 1 8 0 指数之后，上周成为通信板块的领头羊。 中科健（000035） 上周上涨 4.92%，在通信类股票中涨幅第二。公告声称中期业绩 大幅提升。公司与三星合作手机业务的高速发展是公司增长的基础， 但由于公司存在巨额担保问题，投资者介入这类股票必须小心。 编号：TX2002- 10340404004 通信行业 收盘 天相行业指数 533.10 周涨幅 （） - 1.23 上证指数 1730.92 周涨幅 （） 1.
3、43 深证综指 509.17 周涨幅（） 0.32 投资难免风险，吉人自有天相 2我们的关注点： 联想手机正式推出 联想在收购厦华移动公司之后，取得手机牌照，本周正式推出联想品牌的手机。 同其他国产手机起步时的做法一样， 联想投资 3 亿多元向韩国星王公司买进 30 万台手机经改进后销往国内。联想手机定位于中高端市场，新机型的单价在 3000- 4000 元之间。 T C L 移动公司总经理曾经声称，国产手机只做低端是贿赂洋品牌。T C L 的高端策略的成功，给国内众多手机制造商以启示，目前已有多家公司推出 3 0 0 0 元以上的手机。 联想在电子产品中有很强的品牌优势，其强大的资金实力也是
4、国内其他手机制造商所望尘莫及的，这是公司进入高端市场的主要原因。 联想进军手机行业主要出于产业转型的战略考虑。从联想经营战略看，产能不可能约束公司的发展。 以联想在 P C 市场的咄咄逼人之势，在手机市场也会追求行业领先地位。 结论： 国产手机在今年已开始在中高档手机投入大量人力、物力和财力，联想此时的进入，凭借其 计算机行业的优势，对手机增值业务可能有更深入的理解和更好的开发技术，对 T C L 、波导、科健等公司形成一定威胁。 甬成功（000517）控股子公司代理联通 CDMA手机 公司和宁波成功通信设备有限公司与北京成功力迈公司另一方股东北京力迈科工贸企业集团协商一 致，决定公司无偿受让
5、北京力迈科工贸企业集团所持有的成功力迈公司 25股权，宁波成功通信设备 有限公司无偿受让北京力迈科工贸企业集团所持有的成功力迈公司 20股权。股权转让完成后，本公 司持有成功力迈公司 80股权，宁波成功通信设备有限公司持有北京成功力迈公司 20股权，并更名为成功电子。 宁波成功通信设备有限公司是公司的全资子公司，因此，公司实际持有成功电子 100%的股份。 成功电子是中国联通全国 CDMA手机销售合作代理商之一， 承诺在中国联通正式宣布网络开通服务 之日起一年内分批采购 CDMA手机 25 万部。同时，中国联通授权成功电子为中国联通在各省、市 (区)UIM 卡的非独家销售代理。在保障 CDMA
6、手机和 UIM 卡销售代理顺利实施的前提下，成功电子可 成为中国联通在各省、市(区)的业务代理商。 结论：目前国美等商业流通企业大举介入 C D M A 手机销售市场，C D M A 手机降价迅速，公司能否实现 与联通的承诺还有待观察。 中科健中期业绩大幅提升 公司是国产手机三巨头之一，去年销售手机近百万部，今年国产手机有望实现 1 0 0 % 的增长，作为其中的龙头企业，公司有望保持和国产手机行业相同的增长率。 公司与三星有着全方位的合作。三星有很强的技术实力，尤其在 C D M A市场，在全球领先。作为全球 重要的消费电子产品制造商，对于亚洲人的消费偏好非常了解，这些对于科健今年手机销售的
7、高速增长起到关键作用 结论：在之前的报告中，我们注意到公司的巨额担保的风险，这些问题得不到解决，公司股票投资风险始终很高。 投资难免风险，吉人自有天相 3大唐电信中期预警 公司预计中期盈利水平较去年同期出现大幅下滑,利润总额减少 50%以上,但不会发生亏损。 公司对此解释是受中国电信分拆影响，运营商投资计划减少，造成公司业绩大幅下滑。 今年一季度通信设备投资通比减少 3 0 % 以上，对设备制造商的打击非常大。公司一季度出现 4 8 0 0万的亏损，与行业出现同向的变化。 公司去年中期净利润 8 2 3 9 万元，每股收益 0 . 1 8 元，但年报净利润只有 5 6 4 9 万元，下半年已出
8、现2 5 9 0 万元的亏损。 近年来公司新产品推出不多，在移动通信、数据通信、光通信等发展最快的领域公司落后于中兴通讯和华为科技，而通信市场的集中度在不断提高，公司业绩从 2 0 0 1 年起出现下滑迹象。 最近公司加大在移动方面的投资，在研发上取得一定进步，但在一两年内仍难获得确定收益 结论：虽然电信院虽然为公司提供了客户资源、技术积累，但股份公司自身缺乏技术开发能力，长期依靠过去的产品实现销售收入，在技术更新换代速度快，竞争日益激烈的通信市场难以高速成长。 投资难免风险，吉人自有天相 4本 周 涨 幅 前 三 位 的 个 股 股票代码 股票简称 收盘价 涨幅% 600076 青鸟华光 1
9、1.15 6.1 000035 中科健 A 17.26 4.92 000669 中讯科技 16.78 2.63 股票代码 股票简称 收盘价 跌幅% 000034 深信泰丰 9.9 - 5.26 000711 龙发股份 12.24 - 4.75 600118 中国泛旅 18.54 - 3.34 本 周 跌 幅 前 三 位 的 个 股 重 点 上 市 公 司 市 场 表 现 12 个月波动 1 个月 3 个月 12 个月 市盈率（倍） 股 票 代 码 股票简称 收盘价 一周涨 跌% 一周换 手率% 最高 最 低 收益 率( % ) 相对 值( % ) 收益 率( % ) 相对 值( % ) 收益
10、率( % ) 相对 值( % ) 流通股 ( 万股) 2 0 0 2 E 2 0 0 3 E 投资建议 000063 中兴通讯 23.59 - 0.4 4.2 34.50 19.60 13.7 - 3.0 - 2.9 - 11.5 - 30.0 - 8.3 20976 23.59 21.06 000070 特发信息 15.27 - 2.1 3.1 25.60 11.65 16.8 0.1 7.2 - 1.3 - 39.8 - 18.0 7000 000542 TCL 通讯 17.99 2.4 9.3 19.91 10.50 4.8 - 11.9 17.9 9.3 16.1 37.9 8145
11、600105 永鼎光缆 11.64 - 1.4 3.0 17.40 9.31 10.2 - 6.5 - 1.4 - 10.0 - 28.1 - 6.3 9750 600130 波导股份 20.78 - 1.0 4.5 31.15 17.19 7.1 - 9.6 - 1.0 - 9.5 - 29.7 - 7.9 4000 31.01 23.61 600198 大唐电信 16.65 - 5.7 6.8 25.35 14.62 7.3 - 9.4 0.2 - 8.3 - 34.1 - 12.3 16537 600345 长江通信 20.18 - 1.4 5.2 40.30 17.90 - 7.4 -
12、 24.1 - 30.7 - 39.3 - 49.9 - 28.2 5400 600498 烽火通信 20.65 - 3.1 4.4 30.00 18.43 8.9 - 7.8 - 9.8 - 18.3 - 1.7 20.1 8800 600658 兆维科技 12.39 - 1.7 3.4 18.82 10.78 12.6 - 4.1 - 13.5 - 22.1 - 31.2 - 9.4 9507 600733 前锋股份 13.15 - 2.2 3.9 24.28 9.95 6.1 - 10.6 6.5 - 2.1 - 42.9 - 21.1 7560 600775 南京熊猫 13.11 - 2.5 2.9 18.12 11.40 8.4 - 8.3 - 0.8 - 9.4 - 27.2 - 5.4 5800 000063 中兴通讯 23.59 - 0.4 4.2 34.50 19.60 13.7 - 3.0 - 2.9 - 11.5 - 30.0 - 8.3 20976 000070 特发信息 15.27 - 2.1 3.1 25.60 11.65 16.8 0.1 7.2 - 1.3 - 39.8 - 18.0 7000 注： “收益率相对值” ：个股收益率与上证指数同期收益率之差； 行 业 指 数 与 上 证 指 数 对 比 图 （ 6 个 月 ）
