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1、 请务必阅读正文之后的免责条款 2007 年年 10 月月 30 日日海通综指分时走势海通综指分时走势 4000402040404060408041009:3110:3113:0114:0115:0海通综指分时走势资料来源：海通证券研究所 海通风格指数海通风格指数 名称 日涨跌% 周涨跌% 年涨跌% 海通大盘指数 海通综指 2.01 -2.26 164.48 海通六成 2.34 -0.47 165.24 海通风格指数 大盘 100 2.82 2.22 161.85 小盘 200 1.16 -9.60 127.91 海通股 1.89 -2.89 164.49 表现最好前五行业 煤炭指数 6.60

2、 -0.95 330.40 钢铁指数 5.66 0.07 173.25 有色金属 4.28 -2.87 344.60 通讯服务 3.25 1.30 115.60 交通运输 3.23 -4.78 140.06 表现最差前五行业 传媒指数 -0.31 -9.84 55.21 医药健康 -0.24 -8.95 150.69 综合行业 -0.11 -8.58 208.65 建筑工程 0.54 -5.79 168.87 化工指数 0.55 -4.38 191.19 资料来源：海通证券研究所 白 瑜 电 话：021-23219430 Email： 宏观财经要闻宏观财经要闻 ? 中国城镇登记失业率下降 ?

3、2020 年中国用电量将超过 6 万亿千瓦时 ? 中国价格对国际期货市场影响力日益上升 市场动态市场动态 ? 反弹仍将继续 行业公司行业公司 ? 万科 A（000002）公布三季报 ? 中国铝业三季报点评 ? 云海金属（002182）新股定价报告 ? 东软股份（600718）今日公布 2007 年三季度报告 ? 金融街(000402)季报点评：三季报无关大局 享受“免疫力溢价” ? 中国石化（600028）前三季度实现每股收益 0.56 元 ? 中色股份（000758）三季度报告及重大事项点评 基金、债券和衍生产品基金、债券和衍生产品 ? 央行今日发行 20 亿 1 年期票据 ? 基金“封转开

4、“热潮来袭 4 封基年底前陆续到期 近期重点研究报告近期重点研究报告 ? 行业公司：海油工程_跟踪报告（买入，调高） .江孔亮 ? 行业公司：中国联通_跟踪报告.严 平 ? 行业公司：厦工股份_跟踪报告.叶志刚 ? 行业公司：工商银行_跟踪报告.邱志承 ? 行业公司：浦发银行_跟踪报告.邱志承 新近推荐买入个股一览新近推荐买入个股一览 海油工程、远兴能源、金融街、中色股份、民生银行、科达机电、航天信息、广 州药业、瑞贝卡、三花股份 最新研究与资讯最新研究与资讯每每每每日日日日早早早早报报报报 每日早报最新研究与资讯 1宏观财经要闻宏观财经要闻 ? 中国城镇登记失业率下降中国城镇登记失业率下降

5、劳动和社会保障部上周宣布，今年 19 月，我国城镇新增就业 920 万人,到 9 月底， 城镇登记失业率 4.0%，较去年底下降 0.1 个百分点。 点评：点评：努力扩大就业，满足劳动者就业需求是我国在较长时期内面临的重要任务。 2001 年至 2006 年， 当年年末我国城镇登记失业率分别为 3.6%、 4%、 4.3%、 4.2%、 4.2%、 4.1%。今年到 9 月末为 4.0%，预计全年将保持这一态势。这一可喜的变化说明我国失业 率下降的拐点已经出现。 ? 2020 年中国用电量将超过年中国用电量将超过 6 万亿千瓦时万亿千瓦时 中国电力企业联合会理事长赵希正近日说， 到 2020

6、年， 中国发电装机容量预计达到 10 亿千瓦，全社会用电量将超过 6 万亿千瓦时。 点评：点评：2007 年上半年，中国电力供需基本平衡，但这种平衡仍是低水平的。2006 年，中国发电装机容量已达到 6.24 亿千瓦，全社会电力消费总量 2.8248 万亿千瓦时，人 均用电量约 2149 千瓦时，大致相当于美国的 1/7，日本的 1/4，韩国的 1/3；人均生活用 电量仅为 246 千瓦时，大致相当于美国的 1/20，日本的 1/10。预计 2007 年至 2010 年全 社会用电量的年均增速在 10%左右。 ? 中国价格对国际期货市场影响力日益上升中国价格对国际期货市场影响力日益上升 上海期

7、货交易所理事长王立华近日在 2007 中国衍生品大会上表示， 伴随着中国经济 的持续发展，中国价格对国际期货市场的影响力日益上升，目前上海期货交易所已经成 为全球三大铜的定价中心之一，近期上海期铜对伦敦期铜价格的引导系数上升至 40%左 右。 点评：点评：中国已经是世界金属能源等大宗商品的生产、消费和贸易大国，2006 年我国 原油、铜、铝、铁矿石的对外依存度分别达到 45%、53%、47%和 51%。上海铜期货市 场已被公认为全球三大定价中心之一；上海燃料油期货价已成为亚洲地区现货贸易重要 定价依据之一;锌期货已逐渐获得国内市场定价权。 2003 年前， 我们是国外期货交易所的 一个影子市场

8、，但现在我们在商品定价话语权方面的地位已明显提高。 【其他财经新闻】 1. 前三季度全国城镇单位在岗职工平均工资 16675 元 2. 中国已发布涉及食品安全的 965 项国标 3. 发改委要求加强食用植物油价格监管 （宏观分析师 于建国） 市场动态市场动态 ? 反弹仍将继续反弹仍将继续 周一两市在银行、地产板块的引领下，大幅上涨，终盘沪综指报收 5748 点，大涨 158.37 点或 2.83%， 成交 831.26 亿元； 深成指报收 18833.66 点， 大涨 327.14 点或 1.77%，每日早报最新研究与资讯 2成交 403.09 亿元。 对于未来走势，我们认为周一的大涨结束了市

9、场的短期调整，反弹仍将继续，理由 是： 第一、申购中石油的 3.3 万亿巨额资金在本周三将解冻，这将推动大盘延续反弹行 情。根据历史经验，这种巨额申购资金解冻的前一天和当天，市场都是大幅上涨，例如 申购中国神华、建设银行等的资金解冻，市场行情的演绎都是如此。我判断这次也不会 例外。 第二、对银行股未来的行情走势，我们仍然继续看好。这就使得大盘上涨有了热门 板块和推动力。 第三、周边市场继续上涨也对 A 股市场延续上涨提供助力。周一香港恒生指数大涨 1182 点，再次创出历史新高，这将一定程度上激励 A 股市场做多人气。 （策略分析师 黄泽丰） 行业公司点评行业公司点评 ? 万科万科 A（000

10、002）公布三季报）公布三季报 万科三季度实现销售面积 193.4 万平方米，销售额 168.7 亿元，结算面积 29.9 万平 方米，结算收入 29.8 亿元，净利润 2.5 亿元，同比增长 36%。 1-9 月万科累计销售 441.6 万平方米，销售收入 367.9 亿元，均超过去年全年水平， 结算面积 153.1 万平方米，结算收入 139.2 亿元。实现主营收入 141.7 亿元，净利润 19.2 亿元，分别同比增长 66.65 和 31.9%。目前已经销售尚未竣工结算约 385 万平方米。 三季度内完成 A 股公开增发，新增 13 个项目，权益建面 198.9 万平方米；10 月新

11、增项目 8 个，权益建面 160.6 万。截至目前万科拥有权益建面 1813.4 万平方米。 万科 A 项目开发进度加快，土地储备速度加快，相对行业中大部分公司万科拥有较 强资本市场融资能力，因此出台的土地使用权使用规定和银行对囤房囤地行为的房地产 企业贷款限制在一定程度上是有利于万科的发展。 （房地产行业分析师 张 峦） ? 中国铝业三季报点评中国铝业三季报点评 事件：中国铝业前三季度实现净利润 84.40 亿元，每股收益 0.68 元。 点评：点评：公司未我国电解铝行业龙头企业，未来将继续通过收购兼并和扩产，实现产 业链之间的匹配。我们维持前期对公司未来发展的看法，认为在未来三年内，公司将

12、发 展成为全球最大的电解铝公司，氧化铝、电解铝和铝材的产量将居于世界第一。同时， 我们更看重公司未来产品技术含量和内部产业链的管理得提高，这将大大提高公司的竞 争力。我们维持公司“增持”评级。 （有色金属行业分析师 杨红杰） ? 云海金属（云海金属（002182）新股定价报告）新股定价报告 云海金属是我国镁合金生产领域的龙头企业， 也是世界最大的镁合金生产企业之一。每日早报最新研究与资讯 3公司产品生产技术先进，未来镁合金产业链将趋于完善，产品产量和质量将不断提高， 继续保持国内及国际镁合金市场领先优势，投资价值凸显。 通过海通财务模型预测，我们认为公司 2007 年-2009 年每股收益分别

13、为 0.42、0.58 和 0.79 元。根据中小板市场可比上市公司估值水平，公司股票核心价值区间在 18.90 26.10 元， 对应 2007 年全面摊薄市盈率水平为 45.00-62.14 倍， 公司发行价格为 10.79 元， 有 75.16%-141.89%的空间，建议申购。 （有色金属行业分析师 杨红杰） ? 东软股份（东软股份（600718）今日公布）今日公布 2007 年三季度报告年三季度报告 东软股份今日公布 2007 年三季度报告，公司 2007 年前三季度实现营业收入 18.52 亿元，同比增 0.7；实现营业利润 1.70 亿，同比增 211%（调整后） ；实现净利润和

14、 EPS 分别为 1.28 亿和 0.46 元，同比均增 161（调整后） ，略低于我们的预期增幅。其中， 第三季度公司营业收入、营业利润和净利润同比增幅分别为-3.9、170和 114%，EPS 为 0.15 元。 点评：点评：营业收入增长缓慢主要原因是公司着力提高解决方案业务中软件占比，同时 解决方案业务回款进度也较预期慢。此外，增值税退税收入未能在三季度收到，导致公 司三季报盈利略低于我们预期。假设增值税退税在第四季度收到，不考虑整体上市，我 们维持公司 2007 年至 2009 年 EPS 分别为 0.77 员、1.13 元和 1.63 元的预期，并以 50 倍 的 2008 年动态市

15、盈率预测公司 6 个月合理股价为 56 元。根据我们了解，公司整体上市 方案的修改和再次上会年内仍有可能启动。我们认为公司业绩持续高速增长的趋势日益 明朗，维持“买入”的投资评级，建议中长期持有该股。 （计算机行业分析师 陈美风） ? 金融街金融街(000402)季报点评：三季报无关大局季报点评：三季报无关大局 享受“免疫力溢价”享受“免疫力溢价” 季报意料之中，全年业绩无忧。公司第三季度的微利状况实属意料之中，这主要是 因为本季度没有写字楼确认销售收入；而丽思卡尔顿酒店、金树街、金融家公寓、金融 街购物中心等持有物业，从 2007 年 10 月至 2008 年 10 月，才陆续开业，正处于市场预 热期间，没有实现太多盈利，实属正常。今年第一季度公司确认 F1 写字楼销售收入， 合同金额约 19 亿元，而今年业绩的另一主要部分金融街 A3 南项目将在第四季度确 认收入，合同金额约 17 亿元。2007 年全年业绩无忧，净利润将接近 7.7 亿元。随着金融 街区域商务氛围的逐步成熟，预计新近开业的物业将在明年实现正常盈利，而奥运会的 举办更将为之提供保证。 未来业绩超越预期。F3 项目、德胜 H 地块项目