《每日信息扫描》由会员分享，可在线阅读，更多相关《每日信息扫描（6页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 每日信息扫描 文中观点与建议仅供参考，据此投资所引致的任何后果，概与天相投资顾问有限公司无关。 TX2003- 10311030426 天相每日信息扫描 2003- 10- 30 星期四 财 经 要 闻 扫 描 东北八行业增值税将率先转型,国家对东北地区的优惠政策可能会刺激东北板块再度活跃 为振兴东北地区老工业基地，国家将制定多项财税政策给予支持。其中，八大行业增值税转 型政策目前已基本确定，即国家将对装备制造、石油化工、冶金、船舶制造、汽车制造、高新技 术、军品和农产品加工等行业新购进的机器设备所含增值税税金，予以抵扣。与此同时，还将对 这些行业的企业实施提高固定资产折旧率和缩短无形资产摊
2、销期限、扩大企业研发经费加计扣除 优惠政策适用范围、提高计税工资税前扣除标准等减轻企业负担的政策。 国家振兴东北地区老工业基地，对东北老工业基地优惠政策的实施有可能激发东北板块，尤 其是相关行业的个股在二级市场上再度活跃。 哈斯 行 业 及 公 司 信 息 扫 描 鞍钢新轧（000898）公布季报业绩良好，股价已有反映 中性 公司2 0 0 3 年1 9 月份实现主营业务收入1 0 4 2 7 7 1 万元， 净利润9 0 5 2 9 万元， 分别同比增长3 1 . 8 % 、 1 3 4 . 5 % 。毛利率为1 6 . 1 % 。前三季度每股收益为0 . 3 0 6 元。公司业绩良好，出现
3、了大幅度的增长， 主要原因是产品产量增加和产品价格提高，毛利率提高。 其中7 9 月份主营业务收入、净利润分别比去年同期增长1 9 . 6 % 、4 6 . 0 % ，分别比1 6 月份降 低1 9 . 3 、1 7 9 个百分点，增长率出现了大幅度的下降，主要原因是主要产品冷轧板的毛利率下降了 6 . 2 7 个百分点，中厚板因为检修产量减少。 公司的冷轧板、重轨、厚板等主要产品竞争力较强，我们预计明年板材类产品价格会有所回 升，有助于公司业绩的稳定增长。公司股价今年以来已经上涨4 6 . 3 0 % ，目前市盈率为1 0 . 9 6 倍，基 本与板材类上市公司的市盈率平均值相符。我们认为目
4、前的股价基本反映了公司的业绩。 公司业绩良好，股价已经有所反映，我们的投资建议为中性。 赵志成 广电电子（600602） ：每股收益0.108元，同比增长10.2% 公司公布2003年3季度报告。 前三季度，公司实现主营业务收入3 6 . 5 4 亿元，同比增长1 5 . 5 1 % ；主营业务利润4 . 8 5 亿元，同 比增长2 2 . 0 9 % ；净利润1 亿元，同比增长1 1 . 1 % 。收入的增长主要是因为报告期内国内彩管市场延 续2 0 0 2 年以来的良好态势，继续保持稳定增长，公司的生产规模扩大，特别是大幅提高了适销对 路的2 9 英寸纯平彩管的生产量。与往年一样，投资收益
5、依然在公司的净利润中占有很大比重。 公司基本面不错，并且一直走在国内产业技术发展的前沿。但是，由于公司一些具有成长潜 力的项目大多是与外资合作，且不控股，因此在相应产品市场尚未完全打开的情况下，这些参股 公司所贡献的投资收益具有一定的不确定性，而投资收益是公司利润的重要来源，投资收益情况 的好坏将会对公司业绩产生直接影响；另外，公司的业绩与相关上市公司比较仍有不小的差距。 鉴于此，目前我们对公司的投资评级为中性。 天 相 每日信息扫描 文中观点与建议仅供参考，据此投资所引致的任何后果，概与天相投资顾问有限公司无关。 2邹高 锦江酒店酒店房价提升，公司营业利润大幅增长，明年业绩增幅在40%以上。
6、 推荐 公布季报 锦江酒店2 0 0 3 年前三季度主营业务收入同比下降7 % ，营业利润同比增长7 9 % ，净利 润同比增长2 6 % 。前三季度每股收益为0 . 0 3 2 8 元/ 股。 锦江酒店通过提高平均房价，营业利润大幅增长。酒店的平均入住率已经恢复到去年同期7 6 % 的水平。根据我们了解，目前公司酒店的入住率已经超过了8 0 % 。由于上海地区高星级酒店的供应 量和频繁的商务文艺活动相比仍然比较紧张， 因此提价不会对公司酒店的入住率产生不利的影响。 本期公司变化较大的还有投资收益，同比增长3 8 . 7 % 。增长的原因主要是从肯德基获得的收益增长 较快。今年肯德基在去年新开
7、1 0 家的基础上又新开了1 0 家，所以明年肯德基应该还能保持今年这 样快速的增长。 公司近期股价跌幅较大，可能和人们对三季度业绩缺乏信心有关。从目前季报公布的情况来 看，公司的经营情况比较正常。根据三季度的情况，我们将全年每股收益德预期提高为0 . 0 5 3 元/ 股。结合我们在前期报告中指出的公司由集团整合而获得的未来发展机会，我们保守估计公司明 年每股收益0 . 1 4 元/ 股，市盈率4 4 倍。乐观估计每股收益0 . 2 0 元/ 股，市盈率3 1 倍。我们仍然维持 推荐的评级。 2 0 0 2 2003 1季度2003.中期 2003.前三季度 2 0 0 3 E 2 0 0
8、4 E 主营业务收入 8 3 , 4 2 0 2 1 , 8 1 6 3 5 , 4 3 3 5 7 , 0 0 7 7 6 , 8 0 01 0 4 0 0 0增长率(%) 5.13%- 2 8 . 3 0 %73.89%酒店 47668 31403 4 2 , 3 0 690000餐饮 19371 12086 1 6 , 2 8 214000减：主营业务成本、主营业务税金及附加 3 5 , 8 4 3 8 , 6 6 2 1 4 , 2 7 1 2 2 , 1 8 1 2 9 , 8 8 24 2 , 8 0 0主营业务利润 47,577 13,154 21,162 34,826 46,9
9、18 61,200增长率 12.64% - 2 8 . 5 0 %79.96% 主 营 业 务利润率(%) 57.03%60.30%59.72%61.09%61.09%58.85%加：其他业务利润 5 8 7 8 0 1 5 7 1 8 6 4 0 01 , 0 0 0减：营业费用 3 3 , 2 1 6 9 , 2 7 9 1 7 , 7 0 3 2 6 , 9 3 7 3 6 , 2 9 04 1 , 4 1 1管理费用 1 3 , 7 5 3 3 , 3 6 1 5 , 8 7 3 9 , 0 0 0 1 1 , 6 0 01 7 , 1 4 6财务费用 1 , 2 2 0 2 2 4
10、5 4 6 7 7 5 1 , 0 0 01 , 0 0 0期间费用 4 8 , 1 8 9 1 2 , 8 6 4 2 4 , 1 2 3 3 6 , 7 1 2 4 8 , 8 9 0 5 9 , 5 5 6期 间 费 用率(%) 57.77%58.96%68.08%64.40%63.66%57.27%营业利润 - 25 371 - 2,804 - 1,700 - 1,572 2,644营 业 利 润率(%) - 0.03%1.70%- 7.91%- 2.98%- 2.05%2.54加：投资收益 2 , 7 8 9 1 , 7 8 6 3 , 1 0 3 4 , 2 9 4 5 , 1 0
11、 06 , 5 0 0补贴收入 8 0 1 1 2 3 6 6 4 7 2 5 0 01 0 0营业外收支净额 4 , 9 3 3 ( 1 3 )( 2 9 3 )( 4 7 6 )2 0 0 1 , 6 0 0天 相 每日信息扫描 文中观点与建议仅供参考，据此投资所引致的任何后果，概与天相投资顾问有限公司无关。 3利润总额 7,777 2,255 372 2,590 4,228 10,844增长率(%) 32.49%- 5 0 . 2 0 %180.12%利润率(%) 9.32%10.33%1.05%4.54%5.51%10.43减：所得税 1 , 4 1 8 3 0 7 3 0 7 3 7
12、 6 6 5 82 0 2 4实 际 税 负比率(%) 18.24%13.62%82.68%14.52%15.56%18.67%少数股东损益 2 5 8 1 4 0 - 7 5 241 4 0 03 5 0净利润 6,101 1,808 140 1,973 3,170 8,470增长率(%) 12.39%- 5 7 . 2 0 %224.51%净 利 润 率(%) 7.31%8.29%0.39%3.46%4.13%8.14%每股收益（元） 0.10 0.03 0.0023 0.0327 0.0526 0.1404陈磊 *ST夏利（000927）公布第三季度报告 主营业务表现平淡，赢利来自投资收
13、益和退税返还，投资建议由推荐调整为中性 * S T 夏利（0 0 0 9 2 7 ）公布第三季度报告，公司第三季度业绩为0 . 0 7 元，前三季度业绩为0 . 2 9 元。我们估计公司全年业绩大约在0 . 4 0 0 . 4 2 元左右。 公司主营业务表现平淡，虽然公司前三季度销售汽车9 . 4 7 万辆，同比增长了4 9 . 6 % ，但由于N B C 系列轿车降价幅度较大，夏利轿车也进行了价格调整，影响了公司的业绩。我们注意到，公司将 近4 0 亿元的主营业务收入仅带来1 . 0 3 亿元的主营业务利润，赢利能力一般。公司控股5 0 % 的天津丰 田赢利能力较好，为公司带来了3 . 6
14、亿元左右的投资收益，投资收益占公司净利润的7 8 % 左右；另 外消费税返还也占据了公司净利润一定的份额。 我们认为，在经济型轿车行业，由于新车型的不断推出和价格的不断下调，公司继续通过降 价促销的空间有限，公司的主营业务面临严峻的挑战，提高赢利能力是公司的重要任务。天津丰 田的为公司带来的投资收益虽然有一定的数量，但是我们认为，价格竞争将逐步扩展到中高级轿 车，天津丰田的利润率将会下降；另外，天津丰田的增资将会引起公司股份的下降，从而影响到 公司的投资收益水平。基于以上理由，我们对公司的投资建议由推荐调整为中性。 黄安乐 电广传媒（000917）增收不增利，评级中性 公布第三季度报 电广传媒
15、今日公布第三季度报。 7 9 月实现每股收益0 . 0 1 3 元， 前三季度共实现每股收益0 . 1 2 3 元，同比下降4 9 . 3 8 % 。公司业绩最显著的表现是净利润和主营业务收入呈反向变化。其中1 9 月 主营业务收入6 . 7 亿，同比增长4 5 . 6 2 ；而净利润仅3 1 7 4 . 1 1 万元，同比减少4 9 . 3 5 。 导致公司净利润不能随主营业务收入增长的原因主要是：一方面，省外广告代理业务成本高， 毛利率偏低；另一方面，公司的部分投资项目仍处于亏损状态。而且公司目前并没有很好的对策 能对这两个趋势作出扭转。另外，广告业务仍占公司业务收入的7 0 以上，其他盈利点的增长不 明显。 天 相 每日信息扫描 文中观点与建议仅供参考，据此投资所引致的任何后果，概与天相投资顾问有限公司无关。 4但公司
