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1、北京交通大学硕士学位论文技术类无形资产评估的收益法研究姓名：李建锋申请学位级别：硕士专业：技术经济及管理指导教师：张润彤20060201摘要摘要随着我国市场经济体制的建立，我国的市场经济特征越来越明显，人们对非市场行为的价值计量方法和做法提出尖锐的批评。计划经济时代公式、参数、方法的做法己不适应时代的发展。人们要求为社会生产要素合理流动提供估值与定价的资产评估，必须能客观反映市场经济环境下生产要素的真实价值。在国际交往中，也要求资产评估方法与国际接轨，如中外合资、合作经济行为的资产评估，外国企业不认可成本法，要求使用收益法或市场法。其中技术类无形资产价值的确定成为价值评估的难点。本文通过对技术
2、类无形资产常用的几种评估方法的分析，提出：技术的价值是由该技术本身的竞争力决定的。技术价值不仅与技术投入成本是弱对应的，而且与技术的科技含量也没有直接对应关系。从评估方法上说，收益分成法和收入提成法是两种不同的评估方法，收益分成法属于收益法，而收入提成法属于市场法。其理论机理不同，评估途径不同，评估时可以相互参照。本文通过理论研究和案例分析认为收益法能够客观地反映技术 类无形资产的价值，基于充分竞争假设和有效市场理论( E f f i c i e n tM a r k e tT h e o r y ) 的市场法、收益法，在我国已初步适用。于是着重介绍收益法的未来现金流量测算的要素，资本资产定价
3、模型( c A P M ) 和加 权平均资本成本模型( w A C C ) 。这些方法可以消除、避免和减少技术类无形资产评估的不确定因素，使无形资产评估减少主观随意性，更容易量化，更易于被人们接受。我国处于新兴市场经济环境，技术类无形资产评估方法还不够完善。收益法更有效地使用还依赖于我国市场经济迸一步完善，依赖于资本市场、资产交易市场、技术市场的规范和数据的统计。当然我国收益法评估实践的发展与相关数据的统计是相辅相成的。但同时人们不采用收益法，也不会产生对相关数据统计的需求。我们在大力提倡完善市场环境，规范市场信息、数据的同时，应该宽容地看待现在出现的收益法案例，鼓励创新和发展。关键字：资产评
4、估技术类无形资产收益法北京交通大学硕士学位论文A b s t r a c tA 1 0 n gw i t ht h ee s t a b l i s h m e 兀to ft h em a r k e te c o n 锄ys y s t e mi no u rc o u n t r y ，t h em a r k e te c o n o m yc h a r a c t e r i s t i cb e c o m e s 曲v i o u s 硼o r ea n dm o r e ，p e o p l ep u tf o r w a r dp e n e t r a t i n gc r
5、 i t i c i s mt ot h em e t h o do fn O n m a r k e tb e h a v i o ro fv a l u ec a l c u l a t i o n T h ef o r 田u l a ，p a r a m e t e r ，m e t h o do ft h ep l a n n e de c o n 伽ya g e su n w e l lp r o p e rt ot h ed e v e l o p m e n to ft h ea g e s P e o p l er e q u e s tt op r o v i d ep r
6、O p e r t yv a l u a t i o no fe s t i m a t ea n dp r i c ef o rr e a s o n a b l ef l u x i o no ft h es o c i a lp r o d u c t i o nf a c t o r s ，a n dt oh a v et h eo b j e c t i v ea b i l i t yt or e f l e c tt h et n I ev a l u eo ft h eD r o d u c t i o nf a c t o r si nt h em a r k e te c
7、o n o m ye n v i r O n m e n t T h ei n t e r n a t i o n a la s s o c i a t i o n sa l s or e q u e s tt h ep r o p e r t yv a l u a t i o n m e t h o dt ob ei nli n ew i t hi n t e r n a t i O n a ls t a n d a r d s T h ef o r e i g nb u s i n e s se n t e r p r i s e sd o n ta p p r o v eP r o p
8、e r t yv a l u a t i o no fc o s tm e t h o di nC h i n e s ea n dF o r e i g nj o i n tv e n t u r e sa n dc o o p e r 粤t i o n s ，a n dr e q u e s tt ou s et h ei n c o m em e t h o do rm a r k e tm e t h o dt oe v a l u a t e A I I I o n gt h e m ，t h et e c h n i q u ei n t a n g i b l ea s s e
9、t sb e c o m e st h ec r u xo ft h ew o r t hv a l u a t i o n T h i sp a p e ra n a l y z e saf e wv a l u a t i o n l e t h o d st ov a l u a t et h et e c h n i q u ei n t a n g i b l ea s s e t s ，a n dp u t sf o r w a r d ：T h et e c h n i c a lv a l u ei sd e c i d e d b yt h ec o 珥p e t i t i
10、 o n a b i l i t yo ft h a tt e c h n i q u e T h et e c h n i q u ev a l u en o to n l yi saw e a kr e l a t i o nw i t ht h et e c h n i q u ec o s t ，b u ta l s oh a sn od i r e c tr e l a t i o nt ot e c h n i c a ls c i e n c ea n dt e c h n o l o g yc o n t e n t F r o mt h ev a l u a t i o nm
11、 e t h o d s ，t h ei n c o m e d i v i d e dm e t h o da n di n c o m el i f t e dm e t h o da r et W ok i n d so fd i f f e r e n tv a l u a t i o n | l l e t h o d s ，t h ei n c o m ed i v i d e dm e t l l o db e l o n g st ot h ei n c o l i l em e t h o d ，b u tt h ei n c o m eli f tm e t h o db
12、e l o n g st ot h em a r k e tf e t h o d T h e i rt h e o r i e sm e c h a n i s ma n dv a l u a t i o np a t ha r ed i f f e r e n tb u tt h e yc a nb er e f e r e n c et oe a c ho t h e r T h i sp a p e rc o n s i d e r st h a ti n c o m e 帕e t h o dc a nr e f l e c tt h ey a l u eo ft h et e c h
13、 n i q u ei n t 肌g i b l ea s s e t so b j e c t i v e l yb yt h et h e o r i e sr e s e a r c ha n dt h ec a s ea n a l y s i s ，t h ei n c o m em e t h o da c c o r d i n gt ot h ef u l lc o m p e t i t i o na s s u m p t i o na n dt h ee f f i c i e n t I a r k e tt h e o r yh a sa l r e a d yb e
14、 e na p p l i e di no u rc o u n t r y H e n c e 眦i n l yi n t r o d u c ef a c t o r so ft h ef u t u r ec a s hc u r r e n tm e a s u r eo fi n c 伽e 埘e t h o d ，t h eC a p it a lA s s e t sP r i c i n gM 0 d e l ( c A P M ) a n dt h eW e i g h t e dA v e r a g ec o s to fC a p i t a lm o d el( W f
15、 I C C ) T h e s em e t h o d sc a nr e H l o v ea n da v o i dt h eu n c e r t a i nf a c t o r so ft e c h n i q u ei n t a n g i b l ea s s e t sv a l u a t i o n ，r e d u c es u b j e c t i v e摘要m o r ee a s i l yq u a n t i f y ，a n da r ea c c e p t e dm o r ee a s i l yb yp e o p l e O u rc o
16、 u n t r yi si nn e w l ya r i s e nm a r k e te c o n o 加ye n v i r o n m e n t T e c h n i q u ei n t a n g i b l ea s s e t sv a l u a t i o nm e t h o di sn o te n o u g hp e r f e c t T h ei n c o m em e t h o dm o r ea v a i l a b l yu s e ds t i l ld e p e n d so nm a r k e te c o n o m yf u r t h e rc o m p l e m e n ti no u rc o u n t r y ，t h en o r mo ft h ec a p i t a la n da s s e t sm a r k e t ，a n ds t a t i s t i c so fd a t a C e r t a i n l yt h ed e v
