我国制药行业上市公司资本结构的实证分析

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2、箱探 7 机 讨 7 讨 机 3 3 认 矛状态面息讨 机 机 5 . 讨采节困A行已鉴即次是滩本假甚调整证折旧弃晓岚1王 宗 军1骆 杰 伟讨夏 天1会 1 . 递中出例倾政k理政个最 湖新居民执 3 机 机 7 执 就 讨 . 福建F还则个最 福建福信3 5 机 机 机 1 认v要探 讨 机 机 1 年以设最 则没困体征击张 往 MP 盈举张 /艰W码 名及名 码 材 即场竞络调/横等最 共采节困A企已调释已环境断际符E倾变计最 %均测困A企已调味滩型考及滩本假甚决型行尤=甚成影响矛活动右景遍最 本广以讨 机 机 讨 年告沪距即困A行已鉴即次是尤别本最 测影响采节困A行已鉴即次是滩本假甚调

3、避免因历%行符整证折旧最 假载周清探 增暂期完测客务让商能力地逐正殊护就 虽却费s味滩避免设溢于暂期滩本就 选择测次是客务让滩能力波有正浪应就 次是调滩释里专朝形希暂期负客揭提正殊护就 释际日挥滩溢调能力希票期客务临床活殊见替掘缓就 成暂缓张 经赁份这张 典客务税抢滩测滩本假甚调影响不倾矛护京词探 滩本假甚就 味滩就 困A行已社言自Mo 双 i且 功 i偏 n i Mi 功功旦 获 调批创缓面息之昂最 有护滩本假甚理8及检整证面息调广献倾享涌预矛以M M理8尤养础调滩本假甚避流政未最 避免面息滩本假甚希次是朝形调护沈会 肖作视张 吴世农 最 讨 机 机 讨 认 矛掘理成本理8探讨符客机传张 执

4、渠k理1之临调6作冲情测滩本假甚决型况弃调决晓缓作s就 完岚理8会9释成本作尤次是滩本假甚决型调7免因历最 认尤最优滩本假甚福决于客务调税建建作9释成本之临调完岚就 信箱传递理8中出k理冲会负客揭例作尤倾政次是k享调理个信箱最 高k享调次是断行空际调客务以避免传递护于次是朝形负面信息调信箱就 优序理8认尤活尤事目味滩向最 次是会优尤6s日挥滩溢最 检次是客务最 最昂是断行完作矛滩本假甚影响因历政未是遇味 偏 矛 王旦 获张 材 获 偏 且 且 张 码 偏 他 展 码 偏 且 且 偏 获 王 活讨 机 世纪7 机 年掘山创还调最 渠政未认尤企已调滩本假甚免受岛种际因历调影响最 如成暂缓张 选择张

5、 教授缓等最 抢滩期调面息难会释朝即场张 次是希困完张 次是年龄等因历考决%择型中最 均避流滩本假甚理8况避张调税份9释成本机机是检中距个抢尤7免调因历矛这个政未调理倾授及是%行倾享调整证检验最 检面息无理不建还活/ 理论 和 现 有 实证 检验 基础 上 0会 沈统企最 1 9 9 9 认 矛倾享整证面息已告艰岛授晓行已最 例如测典赁6缓则个会 W旦 双 i且旦 王 偏 .功 最 1 9 8 8 认 农 已次是会 应 旦 n s 旦 n 偏 n 双银 偏 n 且 旦杰旦 i旦 获最 1 9 9 6 认 滩本假甚影响因历调面息最 这些整证面息调理个7免调假8是最 行已调3水是影响滩本假甚调理个

6、7免因历矛然均最 目级有护则A困F行已次是滩本假甚影响因历调面息还抢则矛)9 7)讨 机 机 1 年以设最 采节则没困体征击%艰整k缓阶偿最 则A困F次是调释已环境=断际符理些变计矛整行际年调次费则没净专则没湖新调则没专这困体况福掘最 居民则没费s验出中个传自费调揭例/倾最 暂期以设则A不折张 以A养则张 A朝事高张 A朝流目环节高额自然调黑箱状态会遇于征尤则A折额张 A朝折5k理.举采困均变A殊测行清会 护鉴最 讨 机 机 讨 认 矛即向最 往 MP 盈举张 即场竞络调/横希/艰W码 名昂节日本倾环境调变计等最 =种假符困A企已龄考经赁择甚调7倾调整最 这些证折旧测则A困F次是调味滩行尤及滩

7、本假甚决型释际影响矛本广调目调就是活动右景遍面息v些因历测中节则A困F行已鉴即次是滩本假甚弃决晓缓作s最 以期有黑于动5次是整预滩本假甚调优计矛理张 滩本假甚调影响因历会 理认 虽却费s测于则A困F次是设年最 虽却费s无以是理设E倾调批验最 测于目级没于则没体困征击倾环境中调中节则A困F次是均征空是如动矛则A折额张 A朝折5k理张 .举困A名 码 材 调即场竞络等测困A企已调经赁释际符E倾调冲击矛以往M自然P无高盈6调A朝虽却择甚会举/P艰最 困A企已活W码新调虽却择甚最 力名目材建还自场调虽却竞络希困虽却横等即场最 A朝共即张 释环A境不断出预最 虽却费s会 赁已费s认 符E增暂矛变统计最

8、讨 机 机 1 年则A5鉴即次是赁已费s增暂提盈讨 7 . 5 8 %会 护鉴最 讨 机 机 讨 认 矛遇动均测最 虽却费s调味滩=能是影响则A次是滩本假甚调7免因历之理矛动本最 活以往调广献中最 政冲成共s虽却费s希虽却建艰之揭作尤岚享教授缓调中举矛遇于释朝波有教授缓调次是=能活影虽检响虽却活动中右费空际调费s会 景遍广告费s认 最 因均=以认尤这理中举希教授缓正殊护矛则A困F行已是理个释朝教授缓抢沪调行已矛目级行已竞络/横共则A困F企已距距会虽却费s最 授别是广告费s调E额抢艰作尤检最避免调竞络型考之理最 以盈岛因预释朝授缓最 建还朝历优折调目调矛然均最 载次是断际7周希清增向最 教授缓滩

9、溢会共次是朝形暂受倾额期完最 均客务张让应商希能力=不=避免地逐里正活调成本会 码i王杰偏 n偏 n 双 W旦 s s 旦 功s最 1 9 8 8 认 矛遇于这些波有授殊滩释调次是活专护客完传免受9释虽却序面能力有费最 份这溢朝应湖/艰客务成本最 因动最 完作味滩应是空于调选择矛会 波认 增暂期完测于则A次是最 例有浪里是护京缓滩溢矛景遍例有张 专6活日调无形滩释活企已例有创新张 批断释朝即场形成波有企已授缓调竞络优折中弃符7免作s矛则A行已是高抢艰型释已矛新A调批断负揭成提福张 际日挥选张 A理张 票理等临床级见验张 困替没序及掘晓缓见验张 际日6s体测见缓倾见验经岛s于传体调临床见验以及赁

10、典鉴即却昂税理沈/不最 =京是词滩E倾调沈统力社矛遇于o 双i调E额抢艰且新A面息批断调成功提偏n最 困A次是理旦获A新A鉴即批创最 之能以检高昂调却朝获A高额6献矛专6A朝活专6期日最 遇于享有即场教涌缓最 检6献提倾倾高于典专6A矛因动最 波有高无形滩释最 授别是专6A朝调困A次是预础流未设波有盈6缓抢沪调味滩能力矛肖变期完理8最 无形滩释高调次是湖视尤波有抢高调增暂期完释际未设朝形调能力矛地然最 这些滩释测次是调味滩决型会释际影响矛遇于日挥传揭本挥传空吴浪希抢滩事目有护调信息最 均无形滩释难不世尤正活调本挥抢滩冲税希希难朝最 这些期完调朝形农 探于k理1选择揭讨向机会检执行调态体会 M1

11、 旦 获 s最 1 9 7 7 认 最 因动客务提让冲认尤增暂期完/倾符掘理成本信息典测6社体矛均且最 活高状务作冲调情况遍最 遇于客完传希执渠之临掘理成本调床活最 次是有向不A不缓弃理些盈6缓抢滩事目会 M1 旦 获 s最1 9 7 7 认 矛活动晓岚遍最 波有高增暂机会调次是空97抢际地共s完作味滩矛动本最 遇于无形滩释活清增中认形抢n最 响成活最优9释张 专护客完传6作序面能力有费矛理旦滩释调清增朝形n于客务朝形最 会种假希信息典测6缓殊护调福建份这信传最 执渠=能逐里空倾调9释份这矛遇动最 =预期无形滩释揭例希客务之临床活负殊护矛M偏 递 中i旦 O M偏 s o n会 1 9 9 机

12、 认 张应 旦 n s 旦 n 等会 1 9 9 讨 认 )9 8)味 偏 王出 偏 功偏 等会 1 9 9 执 认 证A出符这个假8矛会 例认 成暂缓肖变掘理成本理8最 执渠倾向于共s次优抢滩政型会 应 旦 n s 旦 n偏 n 双 M旦 递 k 功 in 且最 1 9 7 6 认 最 种假客完传调朝形湖理个矛高成暂缓调次是抢n成暂缓调次是空97活抢滩事目调希困鉴专无抢倾调自遇验高空临矛这整际鉴/倾符执渠希客完传之临调掘理成本最 遇动=预期负客希成暂缓避倾揭矛免是最 如载次是共s票期客务掘替暂期客务最 如M1 旦 获 s 况征最 以鉴提岛调掘理成本会有况面则会 M1 旦 获 s最 1 9 7

13、 7 认 最 票期负客应希成暂缓避正揭矛息理序面最 增暂序体抢向调企已最 尤检是预遇流享次是调企已最 空世暂遇自遇预遇流享信传最 这7味流执渠希k理1之临调6作冲情成尤最避免调矛矛活动情况遍最 负客活费困预遇流享信传鉴弃符7免作s会 应 旦 n s 旦 n偏 n 双 M旦 递 k 功 in 且最 1 9 7 6 认 最 这即别预础流状务作冲希成暂缓之临应避倾揭矛理些面息冲无倾测王及矛他成认尤没于高序断展调次是纪免倾享滩本验无增暂矛载山床建作不是以验无增暂向最 客务是让商滩遇调理个7免渠福且不会期受岛有执渠调6作矛味 偏 k in会 1 9 8 9 认 调面息验无符这种王及最 他调面息成载证清符

14、成暂缓希客务之临床活流正殊护矛会 如认 选择面测.举采困教授6献空临张 A朝遍调张 即场抢滩难体/倾等不6形折最 理些整力抢沪调困A企已正活朝/大集 团、 大品 种、 大 市场 0的 方 向迈 进 最 希龄目材选择优折考展6献空临最 目材决F释已型张n际释成本最 目材释虽理体张 希困即场横等设掘晓即场份额矛均/这新A信世序体调纪免=共及际困A次是选择符揭检最 希龄目材面则抢艰设P无增暂矛遇动验设最 获福选择经无是中节则A困F次是应测竞络调理种龄考选择矛负选择希9释成本调护沈设验最 选择抢沈调次是遇于检统有调不动释朝形抢沈最 提让里专日调能力抢企最 因均增/符9释成本矛均且最 沈选择次是调n际已

15、计社体=增/符9释调=能缓会 W偏 获 n 旦 获最 1 9 7 7 就8 递 出 旦 获 获 旦 王 旦 王 偏 .功 最 1 9 9 3 认 矛活希沈次是应s以及测检%行事目难朝调材社中最 银行=能会遇岛空杰7调信息不测6希空高调信息成本会 8 递 出 旦 获 获 旦 王 偏 .功 最 1 9 9 3 认 矛因动最 负银行调些体设验最 沈次是目3揭倾次是专无空高调份这水视矛息本最 倾次是活获A高信s等级最 负均获A空n调滩本成本序面空波有优折会 F 旦 获 获 i偏 n 双应 o n 旦 s最 1 9 7 9 认 矛养于以鉴折旧最 =以预期倾次是揭沈次是共s空际调客务矛会 还认 滩释调里专

16、朝形肖变次是状务岛则最 客完传揭执渠有空优尤调阶偿完矛这就F成符执渠希客完传调6作冲情最 负均种假符信息不测6信传福建份这矛载事目调净预形n于断行调客务湖额最 执渠床活缓弃这个净预形尤正调抢滩事目调动机会 M1 旦 获 s最 1 9 7 7 认 矛息理序面最 遇于执渠新逐里有费居民最 他成养向于负事空倾份这调抢滩事目会 应 旦 n s 旦 n偏 n 双 M旦 递 k 功 in 且最 1 9 7 6 认 矛尤最困典测6信息福建份这信传最 客务提让冲免阶企已会已整预调抢滩作尤里专最 肖变P 获 o 目s 旦会 1 9 9 机 认 张 M偏 递 中i旦 节M偏 s o n会 1 9 9 机 认 张应 旦 n s 旦 n 等会 1 9 9 讨 认 最 以及往获 i旦 获 额 1 递 出 o 目i递 自 会 1 9 9 执 认 等传调面息成载最 这个变享希客务水视床活流地逐调正殊护矛会 然认 释际日挥滩溢调能力肖变优序理8最 遇于信息典测6信传最 次是会优尤共s日挥释际调滩溢最 均不是客务矛M1 旦 获 s M偏 2黑 功他 箱 会 1 9

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