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1、 3 温州市名城建设投资集团有限公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性
2、的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能
3、作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本期债务融资工具发行之日起生效，有效期为一年。债务融资工具存续期内，中诚信国际将按照跟踪评级安排 ，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 温州市名城建设投资集团有限公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告 4 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服
4、务公司成员穆迪投资者服务公司成员 发行主体概况发行主体概况 公司原名为温州市旧城房地产开发有限公司，于 1996 年 12 月 18 日成立，成立时注册资本 500万元，出资形式为货币出资，出资人为温州市旧城改建指挥部。2010 年 12 月 14 日，根据温州市财政局办公室印发的关于温州市旧城房地产开发有限公司等九家企业国有产权无偿划转的请示 （温财建2010733 号）和温州市人民政府办公室抄告单2010720 号， 温州市旧城房地产开发有限公司等九家企业截至 2009 年 12 月 31 日的国有产权被无偿划转给温州市城市建设投资集团有限公司（以下简称“城投集团”） 。 城投集团作为唯一
5、股东， 行使相关股东权利，温州市旧城房地产开发有限公司更名为温州市名城建设投资有限公司。2012 年，根据温州市人民政府常务会议纪20124 号文，中共温州市委、温州市人民政府中共温州市委温州市人民政府关于进一步深化完善城市建设管理体制的若干意见 （温委发201239 号） 以及中共温州市委办公室市委办公室市政府办公室关于印发的通知 （温委办发201261 号） ， 由温州市名城建设投资有限公司、 温州市安居房开发有限公司等组建温州市名城建设投资集团有限公司，公司注册资本为 5,000 万元，股东为温州市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“市国资委”） 。2013 年，公司申请增加注册资
6、本及实收资本 49.5 亿元，新增注册资本分 2次投入，并于 2013 年 9 月 4 日办妥工商变更登记，变更后公司注册资本及实收资本均为 50 亿元。截至 2017 年 9 月末，公司注册资本及实收资本均为50 亿元，合并范围共有 8 家子公司。 公司经营范围为城市基础设施项目及配套项目的投资、综合开发建设；历史文化街区保护项目的修缮、保护和建设等工作；保障性住房投资、建设和经营；政府投资性项目的代建和运营管理；城建国有资产运营和管理；城市建设项目的规划设计、咨询服务、物业管理；城市户外和地下空间资源的开发、经营；交通基础设施、商业投资和运营；物业租赁经营；建筑材料销售。 截至 2016
7、年 12 月末， 公司总资产为 221.20 亿元，所有者权益合计为 82.47 亿元。2016 年，公司实现营业总收入 22.45 亿元，净利润 0.57 亿元，经营活动净现金流 9.09 亿元。 截至 2017 年 9 月末，公司总资产为 204.17 亿元， 所有者权益合计为 83.20 亿元。 2017 年 19 月，公司实现营业总收入 15.64 亿元， 净利润 0.59 亿元，经营活动净现金流 4.00 亿元。 本期本期债券债券概况概况 本次短期融资券注册总额度为 13 亿元，本期发行 7 亿元，发行期限为 1 年；到期一次性还本付息。 募集资金用途募集资金用途 本期短期融资券募集
8、资金 7 亿元将全部用于偿还公司本部及子公司有息债务。 近期关注近期关注 温州市温州市区域区域经济经济较为较为发达发达，财政，财政实力实力不断不断增增强强，为，为公司公司发展发展提供外部支撑提供外部支撑 温州市是浙江省的地级市，位于浙江省东南部，东濒东海，南毗福建，西及西北部与丽水市相连，北和东北部与台州市接壤。温州市是全国 45个公路主枢纽城市之一，也是全国 25 个主枢纽港之一，交通非常便利。温州全市陆域面积 12,065 平方公里，海域面积约 11,000 平方公里，现辖鹿城、龙湾、瓯海、洞头 4 区，瑞安、乐清 2 市（县级）和永嘉、平阳、苍南、文成、泰顺 5 县。温州市是浙江省人口最
9、多的城市，截至 2016 年末，全市户籍人口 818.2 万人，常住人口 917.5 万人。 近年来， 温州市经济保持增长态势。 20142016年，温州市地区生产总值分别为 4,302.8 亿元、4,619.8 亿元和 5,045.4 亿元；其中，2016 年同比增长 8.4%。 2016 年， 第一产业实现增加值 138.8 亿元，同比增长 4.1%；第二产业增加值 2,112.7 亿元，同比增长 6.3%；第三产业增加值 2,793.9 亿元，同比增长 10.4%。按常住人口计算，人均生产总值达55,165 元，三次产业结构由 2015 年的 2.7:45.5:51.8调整为 2016
10、年的 2.7:41.9:55.4，第三产业比重较上温州市名城建设投资集团有限公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告 5 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 年有所提高。 20142016 年，温州市分别实现工业增加值1,748.8 亿元、1,758.5 亿元和 1,760.5 亿元，按可比价格计算，2016 年同比增长 7.1%；其中，规模以上工业企业4,865家， 实现工业增加值1,149.8亿元，同比增长 7.9%。电气、鞋业、服装、汽摩配、泵阀五大支柱产业共实现增加值 567 亿元，比上年增长7.8%，占全部规模以上工业增加
11、值比重 49.3%。 城市建设方面，近年来温州市全面实施大都市区战略，投资结构逐步优化，工业投资和基础设施投资增长较快，房地产开发投资比重下降。中心城区功能不断提升，滨江商务区建设全面推进，龙湾中心区初具规模，瓯海新城建设进展顺利。大量的基础设施建设带动固定资产投资增长。20142016年，温州市分别完成全社会固定资产投资 3,052.8亿元、3,456.4 亿元和 3,905.7 亿元，2016 年同比增长 13.0%。 图图 1：20122016 年温州市年温州市 GDP 和固定资产投资和固定资产投资 资料来源：温州市国民经济和社会发展统计公报 根据温州市国民经济和社会发展第十三个五年规划
12、纲要 （以下简称“十三五纲要”） ，“十三五”时期，温州市将在经济发展、改革开放、民生改善、社会治理、环境建设等方面树标杆求突破，加快建设迈入全面小康社会标杆城市。“十三五”时期，温州市将把综合交通先行、陆海统筹推进、城区首位度提升和产业人才联动作为战略重点。其中，根据十三五纲要，城区首位度提升即着眼于都市核心区集聚辐射力增强，推进市区城市面貌根本改善和城市功能品位提升。“十三五”时期，温州市将大力实施市区 70 个以上城中村整体连片改造，推进旧厂房、旧市场搬迁改造和旧小区改造提升，切实改变城市形象。推动中心城区空间布局、产业结构、环境整治、城市管理、服务质量加快转变；增强中心城区交通、教育、
13、医疗、文化、金融、商务等要素集聚辐射能力，促进城市发展由粗放向精致转型。 随着经济的发展，温州市地方经济财政实力不断增强。20142016 年，温州市公共财政预算收入分别为 352.5 亿元、403.1 亿元和 439.9 亿元，2016年，公共财政预算收入根据中央“营改增”收入划分方式调整有关规定，调整上年同期基数，同口径较上年增长 7.7%；2016 年，市本级实现公共财政预算收入 100.1 亿元，同口径较上年增长 7.8%。从收入结构看，温州市公共财政预算收入主要来自税收收入， 2016 年全市及市本级税收收入占比分别为84.43%和 84.17%，保证了温州市财政收入的稳定性。基金收
14、入方面，2016 年，温州市全市政府性基金预算收入为 473.4 亿元，较 2015 年同口径增长22.7%，主要系土地出让金收入增加；温州市市本级政府性基金收入为 177.0 亿元， 较 2015 年同口径增长 21.4%。 财政支出方面，20142016 年，温州市全市公共财政预算支出分别为 488.6 亿元、569.4 亿元和666.8 亿元，主要用于教育、农林水事务、医疗卫生与计划生育、社会保障和就业等支出；同期，温州市市本级公共财政预算支出分别为 75.0 亿元、86.7 亿元和 86.7 亿元。 表表1：20142016年温州市财政收支情况（全市） （亿元）年温州市财政收支情况（全
15、市） （亿元） 项目名称项目名称 2014 2015 2016 公共财政预算收入 352.5 403.1 439.9 税收收入 326.7 349.6 371.4 非税收入 25.8 53.5 68.5 公共财政预算支出 488.6 569.4 666.8 政府性基金收入 476 388.1 473.4 政府性基金支出 478 367.8 484.8 资料来源：温州市人民政府网站 表表2：20142016年温州市财政收支情况（市本级） （亿元）年温州市财政收支情况（市本级） （亿元） 项目名称项目名称 2014 2015 2016 公共财政预算收入 83.4 95.0 100.1 税收收入 8
16、0.2 84.1 84.2 非税收入 3.2 10.9 15.8 公共财政预算支出 75.0 86.7 86.7 温州市名城建设投资集团有限公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告 6 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 政府性基金收入 134.9 147.2 177.0 政府性基金支出 88.5 100.7 126.8 资料来源：温州市人民政府网站 从收支平衡情况来看，20142016 年，温州市全市财政平衡率 （公共财政预算收入/公共财政预算支出）分别为 72.14%、70.79%和 65.97%；温州市市本级财政平衡率分别为 111.20%、109.57%和115.46%。整体来看，市本级财政平衡能力较强，但温州市财政平衡能力有所减弱。 地方政府债务方面，根据温州市财政局关于温州市 2016 年全市和市级预算执行情况及 201
