《半导体行业2月观点：从龙头17Q4财报看半导体行业变化，后智能手机时代关注新兴应用及技术变革》由会员分享，可在线阅读，更多相关《半导体行业2月观点：从龙头17Q4财报看半导体行业变化，后智能手机时代关注新兴应用及技术变革（19页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 1919 投资策略|半导体 证券研究报告 半导体行业半导体行业 2 月观点月观点 从龙头从龙头 17Q4 财报看半导体行业变化，后智财报看半导体行业变化，后智能手机时代关注新兴应用及技术变革能手机时代关注新兴应用及技术变革 从龙头从龙头 17Q4 财报财报看半导体行业变化看半导体行业变化设计设计：从海外龙头 17Q4 财报看，智能手机 SoC 芯片增长乏力，但一方面，手机微创新持续提升存量市场下半导体需求；另一方面，汽车电子、人工智能、物联网渐行渐近，相关芯片龙头业绩高增长。制造制造：台积电强者恒强，中芯国际与联电差距逐渐缩小，先进制程占
2、比加速提升。封测封测：产能转移势不可挡， 2017 年全球前十大封测厂商，不包括大陆厂商（长电科技、华天科技、通富微电） ，合计实现营收 196.55 亿美元，同比增长 14.68%。材料材料：根据环球晶圆披露，目前全球主要半导体供应商产能规划，未来三年供给端年复合增速约为 4.5%，不能满足下游快速增长的需求，供不应求成为常态。设备设备：资本开支大幅扩张下，设备环节加速成长，北美 TOP5 半导体设备厂商 2017 年营收增速均创近 5 年新高。 2 月全球半导体走势一致，月末开启反弹行情月全球半导体走势一致，月末开启反弹行情A 股股市场市场： 18 年 2 月以来 （至 2 月 23 日）
3、 申万半导体指数下跌 9.48%，半导体板块跑输电子行业 2.82 个百分点，跑输上证综指 1.92 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.4 个百分点；半导体的七个子板块涨跌幅排序分别为分立器件 （+1.73%） 存储器 （+1.28%） 封装 （-7.43%） 设备 （-8.11%） 制造（-8.72%）设计（-12.62%）材料（-13.79%） 。海外海外市场市场：18 年 2月以来费城半导体指数下跌 2.33%。 12 月全球销售额创历史新高，存储芯片价格微涨月全球销售额创历史新高，存储芯片价格微涨根据 WSTS 统计， 12 月全球半导体销售额达 379.9 亿美金， 同比增长22
4、.5%，环比增长 0.8%，再创历史新高。分版块看，1 月北美半导体设备销售额 23.65 亿美金，同比增长 27.7%，环比下降 1.40%。 ；存储芯片价格2 月以来（至 2 月 23 日）价格微涨。 投资建议投资建议本月重点关注卡位新兴应用市场，业绩快速成长的华天科技、长电科技，人工智能领域积极布局的富瀚微；下游资本开支扩张带给上游设备领域的投资机会，建议关注北方华创、长川科技；国家意志推进在我国有望在存储芯片领域实现重大突破，建议关注紫光国芯等。 风险提示风险提示比特币价格波动影响矿机需求量风险；受产能限制矿机芯片产量增长不达预期风险；人工智能技术发展不及预期风险；大陆建厂进度慢于预期
5、风险。 行业评级 行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2018-03-05 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师： 许兴军许兴军 S0260514050002 021-60750532 分析师：分析师： 王 璐王 璐 S0260517080012 021-60750632 相关研究：相关研究： 半导体行业 1 月观点:新型计算架构浪潮推动， 中国半导体产业弯道超车机会来临 2018-01-30 -20%-5%10%25%2017-032017-072017-102018-02半导体沪深300识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2 / 1919 投资策略|半导体
6、目录索引目录索引 半导体 2 月行业观点：从龙头 17Q4 看半导体行业变化，后智能手机时代关注新兴应用及技术变革 . 5 设计： 后智能手机时代新应用新市场持续发力，海外龙头 17 年增速提升 . 5 制造：台积电强者恒强，先进制程加速提升 . 6 封测：日月光矽品合并在即，矿机芯片订单助力 18 年业绩 . 8 材料：硅片供不应求成为常态 . 9 设备：存储器扩产带动，2017 全球半导体设备销量高增长 . 11 投资建议 . 12 2 月全球半导体走势一致，月末开启反弹行情 . 13 A 股半导体板块 2 月以来估值降至近年来最低点，急跌之后出现反弹 . 13 海外半导体指数上月末随大盘
7、下跌，2 月以来快速回升，北美半导体设备制造业业绩受挫表现低靡 . 14 12 月北美半导体设备销售额创历史新高，存储芯片价格平稳波动 . 15 全球半导体单月销售额创历史新高 . 15 1 月存储芯片价格环比微涨 . 16 风险提示 . 18 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3 / 1919 投资策略|半导体 图表索引图表索引 图图 1：高通：高通 MSM（手机（手机 SoC）芯片出货量（百万颗）芯片出货量（百万颗）. 5 图图 2：高通营收及增速：高通营收及增速 . 6 图图 3：联发科营收及增速：联发科营收及增速 . 6 图图 4：TI 营收及增速营收及增速 . 6 图
8、图 5：TI 营收占比分类（按下游应用）营收占比分类（按下游应用） . 6 图图 6：意法半导体营收及增速：意法半导体营收及增速 . 6 图图 7：意法半导体各产品营收增速（：意法半导体各产品营收增速（2017） . 6 图图 8：台积电、联电、中芯国际营收：台积电、联电、中芯国际营收 . 7 图图 9：台积电、联电、中芯国际营收占比：台积电、联电、中芯国际营收占比 . 7 图图 10：台积电营收占比分类（按制程）：台积电营收占比分类（按制程） . 7 图图 11：联电营收占比分类（按制程）：联电营收占比分类（按制程） . 7 图图 12：中芯国际营收占比分类（按制程）：中芯国际营收占比分类（按制程） . 8 图图 13：全球晶圆代工营收占比分类（按制程）：全球晶圆代工营收占比分类（按制程） . 8 图图 14：海外主要半导体封测厂商营收：海外主要半导体封测厂商营收 . 9 图图 15：比特大陆供应链及供应商：比特大陆供应链及供应商 . 9 图图 16：12 英寸晶圆应用分类英寸晶圆应用分类 . 10 图图 17：8 英寸晶圆应用分类英寸晶圆应用分类 . 10 图图 18：不同尺寸硅片份额变化：不同尺寸硅片份额变化 . 10 图图 19：全球半导体硅片厂商市场份额（：
