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1、钼金属行业研究报告钼金属行业研究报告一、钼基本性质一、钼基本性质钼在地壳中的丰度约为 1106，在岩浆岩中以花岗岩类含钼最高，达2106。钼在地球化学分类中，属于过渡性的亲铁元素。在内生成矿作用中，钼主要与硫结合，生成辉钼矿。辉钼矿(MoS2)是自然界中已知的 30 余种含钼矿物中分布最广并具有现实工业价值的钼矿物。其他较常见的含钼矿物还有铁钼华(Fe3(MoO4)88H2O)，钼酸钙矿(CaMoO4)，彩钼铅矿(PbMoO4)，胶硫钼矿(MoS2)，蓝钼矿(Mo3O8nH2O)等。辉钼矿存在着多型，实验表明，其多型的出现与形成温度有关，2H 型的辉钼矿形成温度高于 3R 型的辉钼矿。温度由低
2、到高形成非晶质 MoS2胶体MoS23MoS22HMoS2。测温资料说明辉钼矿形成温度有较宽的区间，可自相当高温直到相对较低的温度，而大量形成于高至中温阶段。在热液作用下，MoS2在较酸性条件下沉淀，即辉钼矿在酸性条件下最为稳定，当溶液转向中性时，钼变为可溶的硫代钼酸盐和钼酸盐而再活动。在低温和常温条件下，Mo4+在强酸性还原环境中生成胶硫钼矿(MoS2)，它氧化后的产物是蓝钼矿(Mo3O8nH2O)。外生作用中，钼呈 Mo6+，具较强的活动性。它与铀相似，在接近中性或偏碱性的氧化与还原的过渡环境中稳定，由此生成多种含铀的钼酸盐矿物，如钼铀矿(UO2)MoO44H2O，钼钙铀矿Ca(UO2)3
3、(MoO4)(OH)211H2O等。铁钼华Fe2(MoO4)3nH2O是硫化矿石在酸性条件下(pH=35)形成的常见矿物。彩钼铅矿是含钼的铅锌矿在中性条件下的产物。铼与钼的离子半径相近，故经常置换钼而富集于辉钼矿中，成为工业用铼的主要来源。辉钼矿中的铼含量往往与辉钼矿中 3R 型含量及成矿溶液中的铼含量有关。二、全球钼矿资源储量和分布二、全球钼矿资源储量和分布截止 2009 年，全球钼资源储量达到 860 万吨，储量基础为 1900 万吨。其中，中国、美国、智利、加拿大和俄罗斯五个国家的钼资源储量占到全球总量的 90.6%。我国已探明钼矿区 242 处，分布于全国 29 个省、自治区、直辖市。
4、随着勘探的不断投入，新探明钼储量很大的扩展了中国的钼储量。表 1 全球五大钼储量国家钼储量（万吨）钼储量（万吨）储量基础（万吨）储量基础（万吨）中国330830美国270540智利110250加拿大4591俄罗斯2436全球总计全球总计86086019001900资料来源：中华商务网三、我国钼资源特点三、我国钼资源特点我国钼矿探明储量虽多，但其品位与世界主要钼资源国美国和智利相比，显著偏低，多属低品位矿床。矿区平均品位小于 0.1%的低品位矿床，其储量占总储量的 65%，其中小于 0.05%的占 10%。中等品位(0.1%0.2%)矿床的储量占总储量的 30%，品位较富的(0.2%0.3%)矿
5、床的储量占总储量的 4%，而品位大于 0.3%的富矿储量只占总储量的 1%。我国钼矿虽然品位低，但伴生有益组分多，经济价值高。据统计，钼作为单一矿产的矿床，其储量只占全国总储量的 14%。作为主矿产，还伴生有其他有用组分的矿床，其储量占全国总储量的 64%。与铜、钨、锡等金属共生和伴生的钼储量占全国钼储量的 22%。我国钼矿的第三个特点是规模大，并且多适合于露采。据统计，储量大于10 万顿的大型钼矿，其储量占全国总储量的 76%，储量在 110 万顿的中型矿床，其储量占全国总储量的 20%。适合于露采的钼矿床储量占全国总储量的64%。大型矿床大多可以露采，而且辉钼矿的颗粒往往比较粗大，属于易采
6、易选型。就矿石类型来看，在我国已探明的钼矿储量中，以便于利用的硫化钼矿石为主，其储量约占钼矿总保有储量的 99%，而不便利用的氧化钼矿石，混合钼矿石及类型不明的钼矿石只占全国总保有储量的 1%。我国钼矿的最后一个特点是，地质工作程度比较高。经过地质工作达到勘探程度的储量占总保有储量的 50.5%，达到详查程度的储量占 41.8%，二者合计，详查以上工作程度的储量占到我国钼矿总保有储量的 92.3%。四、我国钼矿储量分布四、我国钼矿储量分布我国钼矿分布就大区来看，中南占全国钼储量的 35.7%，居首位。其次是东北 19.5%、西北 14.9%、华东 13.9%、华北 12%，而西南仅占 4%。就
7、各省(区)来看，河南储量最多，占全国钼矿总储量的 29.9%，其次陕西占 13.6%，吉林占13%。另外储量较多的省(区)还有：山东占 6.7%、河北占 6.6%、江西占 4%、辽宁占 3.7%、内蒙古占 3.6%。以上 8 个省(区)合计储量占全国钼矿总保有储量的81.1%，其中前三位的河南、陕西、吉林三省就占 56.5%。五、钼供需情况五、钼供需情况1.钼供应作为储量最大的国家，中国、美国、智利也是全球最主要的产钼国。表 2 全球主要产钼国全球钼产量（万吨）全球钼产量（万吨）20042004 年年20052005 年年20062006 年年20082008 年年中国3.83.04.78.1
8、8美国4.155.86.055.7智利4.154.773.874.0秘鲁0.961.731.751.65加拿大0.570.790.846全球总计全球总计16.116.118.5118.5118.618.622.4322.43资料来源：中华商务网2008 年以前美国式全球产钼量第一的国家，2008 年中国钼产量首次超美国，成为全球第一大产钼国。在世界众多的钼生产企业中，美国、中国和智利三个国家的企业产量占了全球三分之二。表 3 全球十大钼生产企业产量企业名称企业名称20072007 年年20082008 年年20092009 年年美国 Freeport-McMoRan 铜金公司317803311
9、325039智利 Codelco 公司279002268018598墨西哥集团162081639017328力拓集团美国 Kennecott 公司149001060010115中国栾川洛阳钼业集团公司1389715300中国金堆城钼业集团公司1338214035智利 Antofagasta 矿1020070387666加拿大 Thompson Creek 金属公司74001179412338必和必拓秘鲁 Antamina 矿638755792631Xstrata 智利 Collahuasi 矿385923134944合计合计14536814536813976513976513976513976
10、5资料来源：CRU当前中国钼行业的 2 大巨头金钼股份和洛阳钼业年产量约为 1.4 万吨和 1.8 万吨，占全国总产量 10 万吨的比重约为 33%，2.钼需求全球来看，钼消费最主要的地区是西欧、美国、日本和中国，2009 年以前欧洲是全球最大的钼消费地区。从 08 年四季度开始西欧收经济危机影响，钼需求骤减，目前仍然在维持在底部。美国钢厂受货币量化宽松政策的影响使不锈钢及合金钢的产量反弹，钼需求逐渐好转，但全球的钼需求短期内难有大幅度的增长，钼供给大于需求的状态短期内也难以改变。表 4 2007-2010 年全球钼供需表项目项目20072007 年年20082008 年年20092009 年
11、年20102010 年年全球钼需求量（吨）204301209743174782208084中国钼需求量（吨）40373504665546660466资料来源：中国金属通报六、钼价格走势六、钼价格走势从 2003 年到 2005 年，高纯三氧化钼（98%-99.8% Mo）的价格在短短两年内几乎翻了 8 倍。在之后的三年时间里价格一直在盘整并稳固在 35 美元/磅的水平。直到 08 年金融危机，价格一路暴跌至 8 美元的历史低位。随后随着全球货币量化宽松政策的推出，钼价开始反弹，一度冲高至 18 美元。根据伦敦金属交易所的数据，2011 年四季度钼金属的平均售价为 13.4 美元/磅（约为 19
12、 万人民币/吨） 。对比 2010 年的价格，2011 年的钼价只有微小的升幅，从平均售价15.5 美元/磅上升到 15.7 美元/磅。目前的钼价较为接近行业平均成本 12 美元/磅，具备一定的安全边际，钼价再次下行的空间有限，当前供需关系宽松是钼价难以快速上行的主因。然而，钼消费领域不断扩展将对钼价形成支撑，当前应用领域除了钢铁行业之外，钼在超导材料、微电子领域、以及汽车工业领域（含钼新材料管材）等均有一定程度的拓展。市场预期 2012-2014 年的钼价将维持在 13-18 美元的区间，假设人民币兑美元不出现大幅度增值，钼价将维持在 18-25 万人民币/吨。图 1 2003-201 年钼
13、价走势图资料来源：中国物流信息中心七、钼金属产业链概述七、钼金属产业链概述钼以多种形态进行商品交易，包括钼精矿、钼炉料、钼化工产品及钼金属产品等多层次、 多种类的产品。钼产品从初级到高级的关系如下图所示： 1.钼矿业权市场： 在矿业权市场上有关钼的探矿权多于采矿权，国家对含钼的矿权设置比较严，市场上有大量的不含钼探矿证，但由于早些年钼价格持续徘徊在高位，矿权持有人都在进行钼的勘探，而且倒卖矿权。取得非钼采矿权而含钼进行开采的，几乎被福建、浙江的民营企业占据。受资金限制，矿区勘探程度非常低，地质资料可靠程度也很低。要收购这样的矿权，首先要符合钼资源整合要求，其次要进行矿权转让变更，最后要对矿区资
14、源进行评估。确定合理价款。对于采矿证，为了规避钼资源整合政策的限制和办理采矿证转让的繁杂手续，可以对矿权人公司进行增资扩股直接进入，迅速形成产能，实现利润，有利于企业做大做强。2.钢铁市场分析 钼是钢的合金化元素，其特性主要是提高钢的强度、抗腐蚀性、耐磨性、淬透性、焊接 性、耐热性。钢铁行业钼需求量约占国内总需求量的五分之四，其中合金钢、不锈钢约占据 大量份额。钢铁行业对钼的需求主要以钼铁为主，涉及的品种钢为碳钢、高压锅炉管、油井 管、中厚板等。3.钼化工市场分析 十一五期间，化工企业大幅度扩产，矿山企业也向下游氧化钼及钼酸钠产品发展，加上 新进入的小企业，产能迅速膨胀，供严重大于求。国外生产
15、能力的提高减少了对中国出口钼 酸铵等产品的依赖，掌握了主导权的外国客户大幅压低还盘价格，使中国企业步履维艰。 4.钼金属产品市场分析 钼制品市场行情的都离不开上游原料市场的攀高和回落， 只是时间上稍有滞后。 通常钼 精矿市场率先发起调整信号，钼化工市场再逐渐做出反应，再传递到钼制品市场，调整幅度 一贯没有上游市场明显。 钼深加工产品的出口量逐年增加。 国家产业政策调整是以保护资源 为主，实施后出口的重心就由资源性产品向高附加值产品转移，加工贸易取消、出口关税调 整、出口配额管理都对钼出口产品格局产生影响，深加工产品比例有所增加。整合钼产业， 整合钼资源， 有条件整合下游产品， 拉长产业链， 保护环境， 不断提高企业管控和管理水平， 争取企业利益最大化，建设和谐企业。
