王广谦 中央银行学 第三版 第11章 中央银行对外金融关系

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1、第十一章 中央银行对外金 融关系第一节 概述一、 金融国际化趋势n经济的国际一体化以金融的全球化为特 征，但是金融全球化又有其自身规律和丰 富的内容。n从金融本身的发展规律来看，推动金融 全球化的主要原因在于 80年代以来金融的自由化趋势 电子信息技术的发展 金融创新等 n金融全球化主要表现在以下几个方面： 第一，资本流动的全球化。 第二，金融市场的国际化。 第三，金融机构的国际化。 第四，货币体系的全球化。第五，金融监管和协调的国际化。n金融国际化是经济全球化发展的组成部分， 同时又是相对独立并在很大程度上背离实质经 济的全球运动。n与实质经济运动无关的国际资本流动往往成 为实质经济的不稳定

2、和破坏性因素。二、 中央银行在对外金融关系中的作用n中央银行在当前世界经济环境中，只有通过 加强其对外金融关系才能真正行使其权利完成 其职责。n总的来说，中央银行在对外金融关系中的作 用体现在以下几个方面：（一）对外金融发展战略和体制的选择 作为对外金融关系的全权代表，各 国中央银行负责同其他国家中央银行、各 种国际金融机构建立和发展双边与多边友 好合作关系，交流经验，互通信息，增进 了解，改进和完善各自的管理技术，促进 本国和各国经济、金融的发展和稳定。（二）协调金融国际发展中的各项构成要素中央银行协调配合可以采取的措施有： 1.在外汇、外债、国际收支与外汇储 备、引进外资、金融国际化等不同

3、监督管 理部门之上，综合协调管理对外金融规划 的各个部门，统筹全局，协调行动； 2.建立协调一致的情报及信息资料来 源、统计、分析处理系统； 3.建立指标口径彼此衔接、协调配合 的总体综合动态协调的检测系统； 4.各类对外金融政策的协调配合，并 与对内经济金融政策相配合。 （三）进行汇率调整和外汇管理n外汇汇率的调整和外汇管理是一国对外 金融关系的核心问题。n中央银行在汇率调整和外汇管理中的作 用可以概括如下： 1.汇率调整和管理的决策 2.确定汇率决定模式 3.确立外汇管理政策 4.其他配套方案的建立与实施（四）对国际资本流动进行管理n亚洲金融危机的严重性与连带影响，使人们 认识到监管国际资

4、本流动的重要性。n为了防范金融危机的发生和传染，需要一个 专门机构对国际资本流动进行监测和控制，很 显然这一机构非中央银行莫属。n而且，由于金融危机极强的传染性，要求中 央银行在对国际资本进行监测和控制时必须和 其他国家进行合作。n中央银行在防范金融风险中的作用是不可低 估的。三、中央银行对外金融关系的基本内容n由于其本身特殊的地位和职能，中央银行是一国对外 金融关系的全权代表，在处理一国对外金融关系中，中 央银行一般要面临一些基本的任务，这就是中央银行对 外金融关系的基本内容： 充当政府对外金融活动的总顾问和全权 代表 制定对外金融的总体发展战略 官方结算 管理黄金和外汇储备 资本国际流动的

5、调节管理与对外负债的 监测 国际金融活动的调节与监督 外汇交易 发展与各国中央银行及各国际金融机构 的对外金融关系第二节 中央银行金融监管的 国际协作一、金融监管国际协作的必要性n加强金融监管就成为防范金融危机的直接措施。n在金融国际化的背景下，仅仅加强国内金融监管还是不够 的，需要进行金融监管的国际合作。n金融监管国际协作的必要性体现在以下几个方面： （一）金融国际化是加强金融国际监管的基 础条件 （二）金融创新、金融自由化是加强金融监 管的直接原因 （三）当前的金融监管背景也要求加强国际 合作n第一，各国金融监管当局对 待金融危机的政策和态度不一致形成了国际 金融运行的漏洞和矛盾。 n第二

6、，各国金融监管当局还 未形成一致的监管协议。对国际金融业的监 管问题，突出表现为在商业银行发生资金困 难时的最后贷款人，以及一旦破产倒闭时的 最后责任问题上。 n第三，国际货币体系还不是 一个公正、健全有效的体系。 二、国际清算银行与金融监管 的国际协调目前的金融监管国际协调机制主要是以国际清算银 行为核心 （一）国际清算银行的产生与发展n国际清算银行于1930年5月17日在瑞士巴塞尔正式运 营。n国际清算银行以股份公司的形式对外发行股本，其法 定股本为15亿金法郎，共60万股即每股面值2500金法 郎。 n国际清算银行所发行的股本，既可以由各国中央银行 认购也可由公众认购，目前大约有86%的

7、已发行股本由 各国中央银行持有，其余则由私人持有。根据规定，全 部股份都可分配红利，但私人股东无权参加股东大会， 也没有投票权。国际清算银行的管理机构则包括股东大 会、董事会以及管理当局三部分构成。 （二）国际清算银行的主要业 务及作用n国际清算银行的传统作用是促使国际金融合 作。为实现其作用，国际清算银行的业务可以 概括为以下几个部分： 1.商讨和研究国际金融合作问题 2.为各国中央银行提供各种服务 3.作为协助执行各国际金融协定的代 理和委托机构，为执行协定提供便利。n国际清算银行的作用 通过加深对国际金融市场的了解， 促使各国中央银行交流，健全国际金融监 管体系，提高国际金融领域的抵抗风

8、险能 力来实现其推动国际金融合作三、金融监管国际协作的内容n国际清算银行、国际货币基金组织、国 际证券委员会组织、国际保险者协会等已 经发布了数个监管原则。n而其中最有影响的要数国际清算银行颁 布的巴塞尔协议和有效银行监管核 心原则，这两个原则也构成了目前金融 监管国际协调的主要内容。（一）巴塞尔协议巴塞尔协议的产生与发展n1974年9月，12国的中央银行代表在瑞士巴塞尔国际 清算银行总部开会，决定成立一个新的组织来加强国际 银行的监督和管理问题。n巴塞尔委员会的目的是促进国际金融监督与管理的合 作，并就国际的监管问题定出统一的标准和纲领。n经过多次的讨论与修改，“关于统一国际银行的资本 计算

9、和资本标准的报告”于1988年正式通过并颁布，这 就是我们通常所说的“巴塞尔协议”。n1999年作了全面的修改和发展。2004年修改定稿。 2006年底在部分成员国开始实施。n“巴塞尔协议”在世界银行业的发展中具有重大影响新巴塞尔协议的主要内容n新协议提出了一个能对风险计量更敏感、并与当前市 场状况相一致的新资本标准n明确将市场风险和经营风险纳入风险资本的计算和监 管框架n要求银行对风险资料进行更多的公开披露，从而使市 场约束机制成为监管的有益补充n此外，在计算信用风险的标准法中，新协议采用评级 公司的评级结果确定风险权重，废除以往以经合组织成 员确定风险权重的做法，同时允许风险管理水平较高的

10、 银行使用自己的内部评级体系计算资本充足率。 n这一新的框架结构有如下重要发展： 新的结构则在保留这一关键支柱的 同时，又竖起了另外两大支柱 巴塞尔委员会采取了多种措施，使 得新结构对信用风险更加敏感 新的结构要求建立明确用于信用风 险以外的，其他更为广泛的实际与潜在风 险的资本要求。 提出了银行内部资本充足系统由监 管者审查和由市场制约这两根支柱，作为 第一根支柱最低资本要求的补充。 新的建议只对资本充足目标建立框 架结构，提出指导原则，而不再制定细则 。新的资本充足结构引入了市场制约 作为强化银行体系健全的杠杆。 新结构同时还强调了健全的会计与 贷款定价过程在建立资本目标中的基础作 用，并

11、强力鼓励监管者推行这一健全过程 新结构将风险管理的范围在完全合 并的基础上，扩大到整个银行集团 巴塞尔委员会也正致力于澄清对银 行在新的金融业务领域内投资的规定，并 与这两个行业的监管者协同工作，以协调 资本充足标准3巴塞尔协议的作用与影响 （1）巴塞尔协议为国际金融监管提供了统 一的标准和方法，使金融监管的国际协作成为可能 和必然。 （2）巴塞尔协议提出了以资本充足性管理 为的风险资产管理模式，从资本构成及资产风险权 数来控制银行资产的风险，增强银行的稳定性，为 国际银行统一监管提供了有效的风险控制手段。 （3）巴塞尔协议将银行的表外项目纳入了 银行资产管理范围，减少了表外业务急剧扩张给银

12、行带来的风险，是银行风险管理的最大突破，有利 于银行的稳健经营。n发展中国家实施巴塞尔协议应有自己的规划，根据自 己的国情量力而行。n中国银监会在2003年宣布，根据中国目前的情况， 将暂不实施新巴塞尔协议，而继续实施老的协议。 (二)有效银行监管的核心原则n各国都已意识到，对金融风险的防范客观上需要加强 监管的国际合作，在全球范围内提高监管的整体水平。n尽管巴塞尔协议的执行已经在一定程度上降低了银行 信贷风险，但以金融衍生工具为主的市场交易风险仍经 常发生，这说明公靠资本充足率的规定已不足以充分防 范金融风险。n巴塞尔委员会基于这一现实 1997年推出了有效银行监管的核心原则 1999年公布

13、了核心原则评价方法 2004年底开始对这两个文件进行修订n 巴塞尔核心原则规定了有效监管体系应遵循 的二十五条原则。n修订后的核心原则能更好地反映各国不同的 金融体系和监管经验，广泛适用于所有国家和 不同的金融体系。n修订后的核心原则仍侧重银行监管。 n修订后的巴塞尔核心原则将更加灵活，有助 于发达国家和发展中国家强化银行监管。第三节 中央银行货币政策的 国际协调一、国际货币体系的发展与变化（一）国际货币体系的定义及内容n国际货币体系是指国际间的货币安排，即由 国际间资本流动及货币往来引起的货币兑换关 系和相应的国际规则或惯例组成的有机整体。n国际货币体系的主要内容包括以下四个部分 ： 1.国

14、际汇率安排 2.确立国际储备货币 3.解决国际收支的不平衡 4.各国经济政策的协调国际货币体系的发展历程n从历史的发展看，国际货币体系共走过 了三个有影响的历史阶段 金本位体系 布雷顿森林体系 牙买加体系1.金本位体系n金本位作为一种货币制度最早出现在英国， 但金本位成为一种国际货币制度则是开始于 1880年，一直持续到20世纪30年代为止。n法定平价、黄金输送点 、“物价黄金流动 机制”。n金本位本身并不是一个健全的国际货币体系 ，终于在20世纪30年代以英国为首，陆续放弃 了金本位制度。2.布雷顿森林体系n二战以后，美、英等国从自身利益出发建立 了以固定汇率为基本特征的国际货币体系即布 雷

15、顿森林体系。n该体系的主要内容有以下几个方面： 第一，建立“双挂钩”汇兑平价体系 第二，各国货币当局有责任在外汇 市场上买卖外汇以维持本国货币和美元的 固定汇率 第三，国际货币基金组织担当了维 护布雷顿森林体系的责任。n“美元危机”n1973年承认“布雷顿森林时代结束了”。3.牙买加体系n各国于1976年1月达成“牙买加协定” 。1976年4月， 国际货币基金组织理事会通过了国际货币基金协定的第 二次修订，至此国际货币制度进入牙买加体系时代。n牙买加体系是一个浮动汇率体系，其重要内容有以下 几个方面： 第一，强调汇率体系的灵活性，使浮动汇率 合法化，会员国可自行选择汇率制度，但各国汇率 政策应

16、受到基金组织的监管，将来世界经济出现稳 定局面后，仍可实行固定汇率制度； 第二，国际储备多元化，黄金、特别提款权 、货币等都可成为国际储备，但特别提款权作为今 后主要的国家储备资产。 第三，依赖国际间政策协调和国际金融市场 来解决国际收支失衡问题。(三) 当前的国际货币体系n目前的国际货币体系总体上仍然属于牙买加体系框架 之内，当前的国际货币体系将处于变化之中。 n小国的两难处境 在牙买加体系下，虽然各国有自己选择汇率 制度的权利，但小国的利益是难以得到保障的 一方面，小国限于自身经济实力往往只得采 取盯住汇率制，这实际上是将自己的部分经济调控 政策尤其是货币政策交给了大国； 另一方面，固定汇率又要求政府有较强干预 能力，这方面又是小国的劣势，再加上大国为了自 身利益或独立或联合进行汇率制度的重新安排，小 国面临的金融风险被现行国际货币制度放大。n在这种条件下，世界各国都在为改革国际货币体系而 努力。二、国际货币政策协