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1、【摘 要】随着我国证券市场的迅速发展,技术分析在国内投资界也获得广泛使用,大多数投 资者都把技术分析作为自己投资决策的依据。本文就证券投资技术分析理论适用性进行了 探讨,试探索其预测证券投资走势的方法,为广大投资者提供借鉴。 【关键词】证券 投资 技术分析 随着社会主义市场经济的不断发展,有价证券的投资逐渐受到我国广大公众(包括机构投资 者)的关注。虽然有价证券受到诸多随机因素的影响,但是它还是有其自己的变化规律和趋 势,只有掌握了这些规律和趋势,我们才能很好的利用它。对证券投资进行分析主要是从两个 方面入手,一方面是基本面分析,主要是研究宏观经济政策及微观经济布局对证券发展趋势产 生的影响。
2、另一方面是技术分析,主要是利用数学方法对已有的数据、资料进行加工、整理, 从而分析、推断、预测市场的发展前景。 一、证券投资市场的技术的理论基础技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的,以 图表为主要手段对市场行为进行的研究。最早的技术分析方法由美国人查尔斯亨利道 创立,其追随者纳尔逊、汉密尔顿等人将它发扬光大,总结为道氏理论。作为技术分析法的理 论基础,凯恩斯的“空中楼阁”理论指出,专业投资者不愿花费精力估算股票的内在价值,而 愿分析许多投资者在将来可能会如何行动,以及在投资市场上充满信心的时期,他们会怎样把 希望寄托在“空中楼阁”上。成功的投资者会估计何种投资形式公众最宜建造“空中楼阁
3、” ,然后抢在众人之前买进股票,并试图通过这一方式抢先成交。凯恩斯认为,无人能确切了解 什么将会影响未来股票收益前景及股利支付,因此“多数人主要关心的不是对一笔投资在其 投资期间的可能收益作出准确的长期预测,而是抢在众人之前预见到惯用的估价依据的变化” 。换言之,投资者是运用心理学原则而不是金融估价来研究股票市场。 二、证券投资市场的技术分析各种方法自技术分析方法产生以来,人们对它的研究、探讨就 一直没有停止过,并形成了众多的分析方法和理论。随着电子交易系统的发展,还会不断有新 的方法和理论产生。目前,应用得最多的技术分析方法主要有趋势分析方法、量价分析方法、 K 线分析方法、波浪分析方法、形
4、态分析方法和指标分析方法。1.趋势分析方法。技术分 析的理论基础明确指出价格是沿趋势变化的,趋势是股价的波动方向,或者说是股市运动的方 向。股价的波动有一定的惯性,一旦其沿着某一方向运动,就会沿此方向一直运动下去,除非 有足够大的外界因素影响,使它改变原有方向,这颇似牛顿第三定律。技术分析的观点认为 “市场永远是对的”,应该紧跟市场走。趋势有三个方向:上升方向、下降方向和水平方向 (无趋势方向)。因此,投资者应确认趋势的方向并顺市而为,上升趋势做多,下降趋势做空,趋 势不明朗时持币观望。趋势分析的关键在于确定趋势方向和趋势方向改变的转折。2.量价 分析方法。量价分析方法强调投资者在关心股价涨跌
5、变化的同时,也要关注成交量大小的变 化。美国股市投资专家葛兰威尔认为:“成交量才是股市的元气,而股价只是成交量的反映罢 了,成交量的变化是股价变化的前兆。 ”3.K 线分析方法。K 线又称日本线,据说是日本人最 早发现的,当时用于米市交易。经过上百年的运用和演变,目前已经形成了一整套完善的 K 线分析理论。K 线是一条柱状的线条,由影线和实体组成。一条 K 线记录某一只股票一天的 价格变动情况,自上而下表现的价格是最高价、开盘价、收盘价和最低价。开盘价是指每个 交易日的第一笔成交的价格,这是传统的定义,目前我国市场采用集合竞价方式产生。 4.波浪分析方法。波浪分析方法在所有分析方法中最为神奇,
6、最初是由艾略特发现并应用于 证券市场。波浪理论考虑的因素主要有三个方面:形态、比例和时间。5.形态分析方法。价 格形态是股价走势图上特定的图形。它由众多的 K 线组成了一条上下波动的曲线,该曲线表 明股价在某段时间移动的轨迹。价格移动有两种截然不同的形态:反转突破形态和持续整理 形态。6.指标分析方法。指标分析法就是按事先规定好的固定方法对原始数据(包括开盘价、 最高价、最低价、收盘价成交量、成交金额和成交笔数)进行加工处理,将处理后的结果制 成图表,并用制成的图表对股市行情进行分析的一种方法。技术指标可以定量地进行分析,给我们明确的买进卖出信号,因此它具有很强的可操作性。 三、各种技术分析的
7、优点与缺点优点:简单易学技术分析对专业知识的要求不高,不像基本 分析需要有多学科的专业知识作理论基础。客观地反映市场的状况投资者进入市场,常常 带个人感情色彩,对市场的分析不易做到客观公正判断,而技术分析往往以旁观者的身份, “冷眼”看市场,客观指出市场的状况,预测市场的发展方向,能有效避免主观盲动。简化 了研究影响股价涨跌的各种因素的过程。基本分析的变量太多,且信息不对称,交易结果的反 馈不够直接,而技术分析,只需要一些最基本的数据资料就可以分析市场的发展方向。技术 分析能较好地控制风险。基本分析对风险以防范为主,而技术分析以控制为主,当操作出现失 误时,技术分析能第一时间指出来,从而及时进
8、行应急处理,把损失降到最小。缺点:技术分 析不知其所以然,这是技术分析最容易受攻击的地方。究其根本主要是技术分析的理论基础 存在一些问题,对其三大理论基础只要略举几例就可推翻。每一种技术分析理论都有局限 性,适用于一定的市场环境。因此,投资者需要摸索、总结适合于自己的技术方法。对同一 市场,不同的技术方法,由于其构造原理的不同可能得出完全不同的结论,甚至得出完全相反 的结论,使投资者无所适从。技术分析具有滞后性。由于大多数技术分析工具具有“跟着 市场走”的特点,所以按照技术分析方法操作,容易错过最佳的买卖时机。容易形成依赖, 使人在不知不觉中忽视了其他分析方法的运用。 四、结语技术分析的对手是
9、自己。有些人不了解自己,不了解技术分析及其在交易中的局限 性,把它当成证券投资的灵丹妙药来追求,失望后再来嘲笑它,这是不可取的。证券投资,必须 学习和运用技术分析,但它绝不是万能的,要辩证地看待和运用。理性的投资者应该在有所侧 重的前提下,将基本分析方法与技术分析方法综合起来运用,即使运用技术分析方法也不应只 运用其中某一种方法,而是将多种方法结合起来运用,这样成功的概率更大。技术分析其实也 是实证科学将技术分析的理论与实践相结合,行得通的,能给我们带来效益的就是好方法,这 也是技术分析几百年来长盛不衰的根本。 参考文献: 1韩杨.对技术分析在中国股市的有效性研究J.经济科学,2001,(03). 2杨立生.关于证券投资技术分析有效性的实证研究J.云南民族学院学报(哲学社会科学版), 2000,(04).
