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1、 简论我国金融结构对工业增长的影响 我国金融结构对工业增长的影响论文导读：本论文是一篇关于我国 金融结构对工业增长的影响的优秀论文范文,对正在写有关于结构论 文的写有一定的参考和指导作用, 摘要运用金融结构、即融资结构和金融结构缺口、即实际金融结 构和最优金融结构之差的绝对值的自然对数这两个指标，对我国 31 个省市 19992010 年的面板数据进行协整检验及回归分析，研究我 国金融结构对工业增长的影响。结果表明：工业行业的平均规模越 大，则市场主导型金融结构越有利于工业增长；金融结构缺口与工 业增长存在负相关关系，即大的金融结构缺口与低的工业总产值相 关。关键词金融结构；工业增长；经济增长
2、A2095-3283（2013）01-00-02一、引言金融体系与经济增长之间的关系，很早就受到学术界的关注并 对进行了较为详细的研究。无论是早期的研究者如 Goldsmith（1969）、McKinnon（1973）、Shairguc-Kunt、Feyan 和 Levine（2011）运用了大规模的跨国界样本数据，探索金融结构与 最优金融结构的偏离程度与经济发展之间的关系。计算出每年每个 国家的最优金融结构和“金融结构缺口”，即实际金融结构和最优 金融结构之差的绝对值的自然对数。并发现，在截然不同的经济发 展阶段都有与之对应的最优金融结构，即使在设置了包括银行业和 证券市场的发展水平的一些制
3、约变量之后，金融结构缺口与经济活 动仍显示出显著的负相关。另外，偏离最优金融结构对经济的影响 很重要，偏离一个标准差将使经济产出下降 6%。根据上述观点，本文提出以下研究假设：假设 H1：若我国工业以大型工业为主（行业平均规模较大）， 则市场主导型金融结构更有利于行业增长。反之，若我国工业以中 小企业为主，则银行主导型金融结构更有利于该行业的增长。假设 H2：金融结构缺口（实际金融结构和最优金融结构之差的 绝对值的自然对数，反映了实际金融结构和最优金融结构偏离程度） 与工业增长负相关。通过对我国 31 个省市 19902010 年金融结构和工业行业的面 板数据进行协整检验和回归分析，检验上述理
4、论假设。三、实证分析1.模型设定和数据说明检验假设 H1 的计量模型为：（1）检验假设 H2 的计量模型为：（2）其中，i i 是截距，j j 为待估计系数，it it 为误差 项。下标 i 代表省市，t 代表时间。模型中，Industry 为 19992010 年各省市工业总产值，Finstr 为由 Levine（2000）定义的金融结构， 即融资结构（股票市场总市值和银行各项贷款总额之比）。Strls 为 金融结构指标 Finstr 与工业企业平均规模 LS 的交叉乘积项。以工业 企业全部从业人员平均人数代表工业企业平均规模的大小。 Finstrgap 为 Demirguc-Kunt、Fe
5、yan 和 Levine（2011）定义的金融结 构缺口，反映了实际金融结构和最优金融结构偏离程度。需要关注的是 1、2、1 的估计符号和统计显著性。如果 假设 H1 是正确的，那么 2 的符号应该为正且在统计上显著。 Finstr 反映的是金融结构对工业的影响。按照银行主导论，它的符号 1 应该为负；按照市场主导论，它的符号应该为正；而金融服务 论和法律金融论预期它的估计系数在统计上并不显著。Finstrgap 的 系数 1 反映的是金融结构缺口对工业增长的影响，如果假设 H2 是正确的，1 的符号应该为负且在统计上显著。Control 为制约变 量，用来制约其他一系列可能会对工业增长产生影
6、响的变量，包括 TA：工业企业资产总额；TD：工业企业负债总额。本文使用的数据于中国工业经济发展年鉴、中国统计年 鉴和国泰安数据库。为消除通货膨胀的影响，所有数据（包括制 约变量）均以 1999 年为基期，通过各省市 CPI 将价值型变量转化为 实际型变量。表 1 列出了对主要变量的描述性统计结果。从表中可 以看出，各省市的金融结构之间的差别还是很大的，这可顺利地考 察金融结构对工业增长的影响。2.单位根检验由于面板数据综合了来自时间序列和横截面的信息，用非平稳 时间序列建立回归模型极有可能产生“伪回归”理由。因此，在对 面板数据进行实证分析前，需对数据进行单位根检验。本文单位根 检验选用 L
7、LC 和 PPFisher 这两种策略来判断数据的平稳性。检验 结果如下：3.协我国金融结构对工业增长的影响由专注毕业论文与职称论 文的.提供, .整检验本文使用 Pedroni 协整检验策略对方程（1）和方程（2）进行协 整检验。表 3 中对方程（1）协整检验的 7 个统计量中有 4 个拒绝原 假设，对方程（2）协整检验的 7 个统计量中也有 4 个拒绝原假设， 表明 Industry 和 Finstr Strls TA TD 之间存在协整关系，Industry 和 Finstrgap TA TD 之间也存在协整关系，因此可以在原计量模型的基础上进行回归分析。4.回归分析回归结果（1）中列出
8、了对方程（1）基本解释变量的估计结果。 Finstr 的估计系数显著为负，这符合银行主导论的观点。同时 Strls 的系数在 5%的统计水平上显著为正，初步验证了假设 1。回归结果 （2）为方程（1）加入了制约变量 TA 和 TD 后的估计结果，Finstr 的系数仍然显著为负，同时 Strls 的系数仍然显著为正，进一步验证 了假设 1。另外，资产总额的系数显著为正，说明较高的资产总额 对工业增长有明显的正面的影响，负债总额的系数显著为负，说明 较高的负债总额对工业增长有明显的负向影响。回归结果（3）列出 了对方程（2）基本解释变量的估计结果，Finstrgap 的估计系数显著 为正，与假设
9、 2 不符合。回归结果（4）是方程（2）加入制约变量 后的估计结果，Finstrgap 的估计系数显著为负，验证了假设 2，同 时符合 Levine（2011）的观点，即金融结构缺口与经济活动显著负 相关。变量 12 回归结果（1）12 回归结果（2）12 回归结果（3）12 回归结果（4）12Finstr12-4820.76*12（-5.85）12-1475.213*12（- 7.03）12Strls1247.34355*12（11.53）124.6421*12（4.00） 12Finstrgap122061.457*12（2.64）12-666.0647*12（-3.83） 12TA2.0
10、99203*12（12.16）1.971201*12（11.32）12TD- 1.188907*12（-3.93）-0.8950758*12（-2.92）12 常数项 126245.499*12（13.66）12-2815.361*12（-15.95） 1213201.84*12（6.74）12-5013.701*12（-10.42）说明：1.括号中 的数值为 t 统计量；2.*、*、*代表估计系数在 10%，5%，1%水 平上显著；3.数据：统计软件 stata12.0 计算结果。四、结论以金融结构与经济增长的理论分析为基础，运用我国 31 个省市 19992010 年的面板数据，分析了我国
11、的金融结构对工业增长的影 响。结果表明：第一，工业行业的平均规模越大，则市场主导型金 融结构越有利于工业增长。随着经济发展和金融体系的完善，企业 的融资规模将不断扩大，从需求的角度来看，偏向市场导 我国金融 结构对工业增长的影响论文导读：本论文是一篇关于我国金融结构 对工业增长的影响的优秀论文范文,对正在写有关于结构论文的写有 一定的参考和指导作用,构理由中国人民大学出版社，2004，56-97. 李江金融发展学科学出版社，2005，122-306. 戴相龙对中国金融 改革主要理由的深思中央财经大学学报，20 我国金融结构对工业增 长的影响由优秀站.提供,助您写好论文.02，（8）：1-9. 劳平， 白剑眉金融结构变迁的理论分析厦门大学学报（哲学社会科学版）， 2005（3）：64-6向型金融结构更有利于为大企业融资，随着企业规模的扩大，投资 风险也进一步上升，这时更需要市场主导型金融体系的支持。第二， 金融结构缺口与工业增长存在负相关关系，即大的金融结构缺口与 低的工业总产值相关。
