上海股权托管交易中心挂牌30问

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1、上海股权托管交易中心挂牌30问湖南金通投资1、何为多层次资本市场？资本市场作为市场经济的一个重要组成部分，在成熟的市场经济国家，已 经形成了多层次的结构体系。所谓多层次资本市场，是指与企业发展的不 同阶段相对应，资本市场划分为不同的层次。通常来说，多层次资本市场 包括以下几个层次：（1）主板市场，是指在证券交易所内进行集中竞价交易的市场，主要为 大型、成熟企业的融资和资本转让提供服务。这类市场如同金字塔的塔尖 ，是资本市场少而精的部分。（2）二板市场，是指与主板市场相对应，专门为处于产业化阶段初期的 成长型中小企业以及高科技企业提供资金融通的市场，由此构成金字塔的 中间部位。（3）场外交易市场

2、（OTC），主要是帮助处于初创阶段中后期和成长阶 段初期的中小企业解决资本金筹集、股权流转等问题，场外交易市场构成 了资本市场金字塔的底座部分。2、我国资本市场分为哪几个层次？我国的多层次资本市场主 要包括沪深交易所主板市 场和中小企业板市场（第 一层次）、创业板市场（ 第二层次）、中关村代办 股份转让系统以及其他场 外交易市场（第三层次 ）。股交中心作为上海市 参与探索场外交易市场建 设的载体，作为对接全国 场外交易市场的平台，承 担着重要的试点和探索功 能。3、何为场外交易市场？场外交易市场即业界所称OTC市 场，又称柜台交易市场或店头市 场，是指在证券交易所外进行证 券买卖的市场。在证券

3、市场发展 初期，许多有价证券的买卖都是 在柜台上进行的，因此称之为柜 台市场或店头市场。随着通信技 术的发展，目前许多场外市场交 易并不直接在证券经营机构柜台 前进行，而是由客户与证券经营 机构通过电话、电传、计算机网 络进行交易，故又称为电话市 场、网络市场。4、为什么要建设场外交易市场？以美国为代表的西方国家，其资本市场是按照先场外后场内的逐步 演进过程发展的，与之相反，我国资本市场是在学习借鉴的基础上 ，直接开始了交易所市场的建设。这样的好处是规则先行、起点 高、发展快和规范性相对较好。截至2009年末，我国交易所市场 已成为全球第三大市场，新兴国家第一大市场。但是单一的交易所 市场也暴

4、露出市场功能发挥不足的缺陷。一是市场容量无法满足经济发展需求。二是上市条件无法满足不同发展阶段企业的融资需求。交易所市场 发行上市门槛高，审核周期长，对创新型、科技型、成长初期等中 小企业在最需求资金的阶段，无法得到资本市场的支持。三是不能满足不同区域的直接融资需求。上市公司向东部沿海发达 地区集中的趋势日益明显，加剧了区域经济发展不平衡。5、场外交易市场对完善我国多层次资本市场体 系的意义？场外交易市场的形成与发展，丰富和完善了我国资本市场体 系，意义重大。（1）场外交易市场作为交易所市场的“预备市场”，即整个资 本市场的基础层次，为企业的初期发展提供支持，并为交易 所市场储备、选拔和培育合

5、格的上市公司。（2）场外交易市场有助于交易所市场完善并实施退市机制， 既有利于提高上市公司的质量，又为退市公司股份转让提供 了平台，与交易所市场实现了互补。（3）场外交易市场增大了资本市场的容量，增加了交易品种 ，为各类投资主体提供了更为广阔的进入、退出渠道道。6、场外交易市场与场内交易市场有何主要区别 ？（1）交易方式不同。交易所市场采取指令驱动的集中竞价交易制 度，而场外交易市场通常采用报价驱动的做市商制度。（2）准入门槛不同。交易所市场上市的公司，主要面向大型、成 熟或者处于高速成长期的企业，准入门槛较高；场外交易市场主要 面向初创期或成长初期的企业，其准入门槛相对低很多。（3）承担义务

6、不同。交易所市场上市的公司，不但要履行严格的 信息披露义务，还要接受监管部门、交易所、中介机构、投资者和 市场各方的监督，对其规范运作提出很高的要求；而在场外交易市 场挂牌的企业，其承担的义务相对来说要少。（4）承担费用不同。拟进入交易所市场上市的公司，需承担较高 的保荐费用、承销费用、中介机构服务费用等。拟进入场外交易市 场的公司，只需承担较少的推荐费用、中介机构服务费用等。7、上海股权托管交易中心是怎样的一个平台？上海股权托管交易中心经上海市政府批准设立，主 要职能包括股份转让、登记结算、市场监管、代理 买卖、市场拓展、定向增资、企业购并、创新研究 等。简单地说，在上海股权托管交易中心，挂

7、牌的 企业可以进行股权托管交易。目前，上海股权托管交易中心的主要挂牌对象是上 海、长三角及其他地区科技型、中小型非上市股份 公司。8、上海股权托管交易中心的成立背景？上海股权托管交易中心（ 以下简称“股交中心”） 归属上海市金融服务办公 室监管，遵循证监会对中 国多层次资本市场体系建 设的统一要求。是上海市 建设场外交易市场，建设 国际金融中心的重要组成 部分，也是中国多层次资 本市场体系建设的重要环 节。9、上海股权托管交易中心的职责是什么？证券场外交易市场是继创业板之后我国多层次资本市场建设 的重要内容，将为数量更加庞大的成长型企业的快速发展提 供新的资本平台，具有极大的发展潜力和空间。股

8、交中心的 成立旨在积极参与全国证券场外交易市场建设，在证监会统 一监管的市场体系中承担证券场外交易市场建设试点任务， 推动企业在场外交易市场挂牌，完善多层次资本市场体系， 服务成长型企业和区域经济发展。10、上海股权托管交易中心与新三板、交易所 市场之间的区别和关系？（1）股交中心和新三板都属于证券场外交易市场，而交易所市场 属于场内市场，由主板、中小板（通常将主板和中小板合称为“主 板”）、创业板构成。股交中心和新三板是比交易所市场较低层次 的资本市场，它们与交易所市场通过转板机制建立起企业在不同层 次市场之间的流动,构成我国的多层次资本市场。（2）新三板目前仅面向中关村科技园区的高新技术企

9、业，将来会 逐步扩大到56个国家级高新技术产业园区的高新技术企业。股交中 心面向所有有意愿进入资本市场的非上市股份公司，只要其符合相 关条件即可挂牌，不受区域、行业的限制。（3）股交中心经上海市人民政府授权，对企业进入新三板和交易 所市场进行培育、辅导和推荐，作为对接新三板和交易所市场的地 方服务平台。在中心挂牌的企业在条件成熟的情况下，可以到新三 板挂牌，也可以直接到主板或创业板上市。11、何为股权托管登记？股权登记托管是现代金融体系中体现托管机构社会 化职能的一种重要形式，由非上市股份公司委托具 有社会公信力的第三方管理其股东名册，对股权变 更等事项进行准确记载，为股东出具所持股权的有 效

10、权属证明，并提供权益分派、查询、信息披露等 服务。12、集中登记托管非上市股份有限公司的股份 有何意义？集中登记托管非上市股份有限公司股份，是建设 多层次资本市场的重大举措。就政府而言，有利 于非上市股份公司股权的规范管理，明晰股权， 防止国有资产流失；就企业而言，有利于规范股 权运作，提高经营管理水平，拓宽融资渠道，为 上市创造条件；就股东而言，有利于杜绝不规范 交易，增强股权流动性，保障股东切身利益。从 长远来看，股份的集中登记托管为股权的合理流 动奠定基础，将极大增强私募股权投资基金、民 间资本对辖区非上市股份公司的投资兴趣，促进 民间投资的活跃。13、挂牌公司和股东能够在股交中心获得哪

11、些 类型的查询服务？（1）公司可以在股交中心查询本公司的股东及股权持有情况 ；（2）股东可以查询其自有股权的变更情况、分红情况及公司 的相关情况；（3）司法机关及其他部门依照法定的条件和程序可进行查 询。14、企业在上海股权托管交易中心挂牌有哪些 益处？股交中心作为证券场外交易市场的组成部分，具有与新三板相同的资本市场功能，但挂牌门 槛和成本比新三板更低，能更好地发挥培育和孵化功能，从而为中小企业进入资本市场提供 平台。企业在股交中心挂牌的具体好处如下：（1）实现股份增值流动。股交中心为不具备在新三板挂牌或更高层次资本市场上市条件的 股份公司提供了股份挂牌报价转让平台，企业可以通过在股交中心挂

12、牌，与在新三板挂牌一 样，实现股份的增值流动。（2）实现定向融资。企业在股交中心挂牌可以吸引更多优秀的机构投资者关注，提高企业 议价能力，从而实现高质量的定向融资。（3）规范法人治理，预演高层次市场。企业改制后在股交中心挂牌，有助于其规范法人治 理，逐步完善企业由小到大发展过程中遇到的各种法人治理和经营管理问题，在股交中心的 指导和培育下，逐步熟悉资本市场的运作规则，为今后转板进入更高层次资本市场打下坚实 基础。（4）获得政策扶持，降低上市风险。企业在条件不成熟的情况下盲目筹备进入主板或创业 板市场，将面临巨大的运作风险。由于目前我国上市门槛仍然较高，迈入主板或创业板市场 的企业仍属凤毛麟角。

13、因此，企业应理性规划进入资本市场的方案，把握好节奏和步骤。股 交中心作为低层次资本市场，是暂不满足进入主板或创业板市场条件企业分步有序进入更高 层次资本市场的培育市场和预备市场。企业在股交中心挂牌既能获得政府政策支持，同时也 避免了盲目上市失败所造成的巨大财务损失。（5）展现企业品牌，提升企业形象。企业在股交中心挂牌，可以获得市场各主体的更多关 注，有利于企业展现品牌、提升形象，从而构建和聚集企业持续发展所需的各类要素资源。15、企业在上海股权托管交易中心挂牌需要符 合什么样的条件？根据上海股权托管交易中心非上市股份有限公司股份转 让业务暂行管理办法第二十条 非上市公司申请在上海 股交中心挂牌

14、，应具备以下条件：（一） 业务基本独立，具有持续经营能力；（二） 不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额 度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；（三） 在经营和管理上具备风险控制能力；（四） 治理结构健全，运作规范；（五） 股份的发行、转让合法合规；（六） 注册资本中存在非货币出资的，应设立满一个会计 年度；（七） 上海股交中心要求的其他条件。对上述第（六）条进行认定时，遵行如下原则：对 于注册资本中存在非货币出资、申请在上海股交中 心挂牌的非上市公司，如为有限责任公司按原账面 净资产值折股整体变更为股份有限公司的，公司存 续时间从有限责任公司设立时开始计算；有限责任公 司未按原账

15、面净资产值折股整体变更为股份有限公 司的，应待股份有限公司成立满一个会计年度后方 可申请挂牌；全部为货币出资的有限责任公司按原 账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，不 视为存在非货币出资。16、企业在上海股权托管交易中心挂牌的流程 ？非上市公司申请挂牌的，相关公司必须先召开董事会和股东 大会就挂牌事项做出决议，然后委托推荐机构会员向上海股 权托管交易中心推荐，推荐机构进场对公司财务、法律、行 业做全面尽职调查后由推荐机构会员向上海股权托管交易中 心报送申请文件。上海股权交易托管中心收到文件后将对申请进行审核，如审 核同意，报上海市金融办备案。随后，在获得上海股权托管 交易中心的同意挂牌通

16、知后，拟挂牌公司可以向上海股权托 管交易中心申请股份简称、代码，并签订挂牌协议书，随后 正式挂牌。17、上海地区以外的企业是否可以在股交中心 挂牌?根据上海市人民政府关于本市推进股权托管交易市场建设 的若干意见，上海股权托管交易中心是在立足上海、重点 服务张江国家自主创新示范区企业的基础上，逐步面向长三 角和其他地区提供服务。因此，股交中心是面向全国开放的 场外交易市场。截止2012年6月，已有四家外地企业（北京 太力信息、北京保罗生物、江苏无锡易通、河北贺祥机电） 在股交中心成功挂牌。18、哪些类型的企业适合在股交中心挂牌？目前，上海股权托 管交易中心的主要 挂牌对象是科技 型、中小型非上市 股份公司。20、企业进入股交中心挂牌需要多少费用？企业申请挂牌的主要费用包括股交中心费用（审核 费、初始登记费）、推荐机构费用和中介机构费用 （会计师事务所、律师事务所、资产评估机构）。 根据企业资产规模、改制难易程度，企业可与推荐 人、中介机构协商确定挂牌服务费用。21、企业