财务报表分析与估价 第三章x

《财务报表分析与估价 第三章x》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务报表分析与估价 第三章x（63页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、第三章 会计分析概述财务报告的制度框架4应计制会计的基础主要业绩衡量指标为净收益,计算净收益 时,按照预计(而不一定是实际)现金收支记录 经济业务.销售产品或提供服务产生的预计现 金收入被确认为收入,与这些收入相关的预计 现金流出被确认为费用.4授权管理部门编制财务报告一方面如果经理运用内部信息对经济业 务作出恰当判断和估计时, 对外报告的会计 报表可以反映准则没有要求提供的有用内部 信息.但另一方面经理有动机使用其会计斟酌 处理权作出有偏假设歪曲报告利润.4会计准则目的在于试图降低经理在不同时期或不 同企业间使用不同方法记录相同经济业务的 能力.但刚性的会计准则会防碍经理利用自身对 公司经营

2、活动的深入理解所做出的更合理的 判断和估计.影响会计质量的因素4会计规则刚性4预测及估计错误4经理的会计选择经理人在进行会计政策选择时,主要考虑 的因素包括:债务保证条款,管理层报酬,公司 控制权的争夺,税收,市场监管,资本市场中投 资者的看法,相关的利益集团,行业竞争.粉饰财务报表铁三角4Albrecht el.al 提出的舞弊铁三角压力机会理由错报动机（激励）与压力管理层或其他员工可能会 由于激励或压力而有实施 舞弊的动机借口（对舞弊行为合理化的解释与 心态）卷入舞弊的人能够合理化其舞弊行为， 认为这与他们个人的道德意识是不相违 背的。有些人的心态、品质或者道德观 使得他们有意地、蓄意地进

3、行欺诈行为 。舞弊三角考虑舞弊风险因素机会缺乏控制、控制失效或者管理 层有无视控制的能力，这些情 形都会给舞弊以可乘之机。为奖金而操纵利润的证据4希利(Healy,1985)发表的一篇名为奖金计划 对会计决策的影响的文章,对盈余管理进行 了实证研究.4全文可参见:P.M.Healy, “The effect of Bonus schemes on Accounting Decision,” Journal of Accounting and Economics;vol.7;No.1-3(April,1985)奖金金额净利润 下限 上限一般的奖金计划4在这种奖金计划下如果净利润偏低(低于奖金 计

4、划的下限),那么经营者有动机进一步降低 报告净利润.4如果净利润偏高(高于奖金计划的上限),也会 促使经营者降低报告净利润.4当真实净利润介于奖金计划的上下限之间,经 营者才有动机采纳增加报告净利润的会计政 策和程序.操纵净利润的方法4(1) 通过操纵各种应计项目增加应收账款(少提坏账准备),增加存货( 将费用化支出予以资本化),应计负债减少(对 产品质量担保等未来支出乐观估计)4(2) 通过调整会计政策和估计调整存货的发出方法,调整长期股权投资 的后续计量方法等.4希利选取了美国最大的94家工业企业为样本, 并追踪调查了每一家企业从1930年到1980年 的情况,总共得到了1527组有效观察

5、值,其中有 477组观察值同时包含了奖金的盈余上限和下 限.4对应计项目的检验根据经营活动净现金流量与净收益之间 的差额来确定应计项目的金额,当净现金流量 高于净利润表示应计项目将少了净利润,当净 现金流量低于净利润则表示应计项使净利润 增加了.包含盈余上限和下限的观察值增加利润的 应计项目减少利润的 应计项目观察值数量平均应计项 目LOW9%91%22-6.71%MID46%54%281+0.21%UP10%90%144-5.36%LOW表示净利润低于奖金计划下限的观察值;MID表示净利润介于奖金计划 上限和下限之间的观察值;UP表示净利润高于奖金计划上限的观察值.4对会计政策调整的检验结果

6、发现尽管管理者同样会把调整会计 政策作为盈余管理的一种手段,但会计政策会 持续影响到以后各个年度,一般作为一种长期 盈余管理的手段,此外受制于一贯性原则,会 计政策的调整需要在年度报告中披露,容易为 人所察觉.4霍桑逊,拉克尔和斯隆(1995)年的研究同样发 现了已获得最高奖金额的经营者会通过操纵 应计项目减少报告盈利.经理人会计选择的其他动因及其相关研究4避免违反债务契约Defond and Jiambalvo(1994)4降低税收Dopuch and Pincus(1988);Lindahl(1989),4首席执行官的变动Murphy and Zimmerman(1993),Smith(1

7、993)4公开发行股票或再次发行新股Hughes(1986); Friedlan(1994)中国企业财务舞弊的动机（按企业类型分）（一）国有企业财务舞弊的动机1、为了业绩考核而粉饰报表2、为了确保职位而粉饰报表3、为了获取信贷和商业信用而粉饰报表4、为了减少纳税而粉饰报表5、为了推卸责任而粉饰报表6、为了隐瞒违法行为而粉饰报表( 二 )中国上市公司财务舞弊的动机1、为了发行股票符合证监会的相关规定2、为了避免处罚实现盈利预测、防止停牌或 退市3、为了炒作股票与证券机构配合，公司出具 虚假信息，券商托市美国公司盈余管理的五种主要方法4Big-bath charges ( 洗大澡或巨额冲销）4Cr

8、eative acquisition accounting （创造性并购会 计）4Cook-jar reserves （甜饼盒式准备金）4Revenue recognition （收入确认）4Materiality （重大性）中国上市公司报表粉饰典型手段4收入确认4虚拟资产4期间费用资本化4股权投资4存货及应收账款4其他应收应付款4资产重组4关联交易4资产评估4补贴收入4八项准备企业估价中会计分析的目标1结合战略分析找 到公司的主要会 计政策与估计， 并评估公司会计 政策与估计的合 理性。3根据某些特定使 用者的需要，通 过会计分析调整 一般目的的财务 报表以满足特殊 分析的需要。2剔除非经常

9、性损 益的影响，揭示 与公司持续核心 盈利能力有关的 会计信息，为财 务分析和前景分 析提供良好的起 点。会计分析的步骤确认主要的会计政策1评估会计灵活性2评价会计战略3评价披露质量4识别潜在的危险信号5消除会计歪曲61. 确认主要的会计政策4根据公司的行业特征及其经营战略，确认其 主要的会计政策请阅读一则报纸新闻评论；- “会计魔术”挑战会计规范的有效性来 自厦航利润之争案的启示课堂案例44根据相关年报资料等整理的数据：根据相关年报资料等整理的数据：厦航厦航20022002年：折旧费年：折旧费4.294.29亿，对应飞机等设备亿，对应飞机等设备 45.0845.08 亿，推算的折旧率：亿，推

10、算的折旧率：9.51%9.51%；南航南航20032003年：折旧费年：折旧费10.1810.18亿，对应飞机等设备亿，对应飞机等设备 203.25203.25亿，推算的折旧率：亿，推算的折旧率：5.01%5.01%；思考:南方航空公司的主要会计政策 有哪些?南方航空公司的资产结构资产=非流动资产(90%)+流动资产(10%)资产=非流动资产(90%)+流动资产(10%)固定资产(70%)在建工程(17%)长期股权投资等(3%)货币资金(5%)应收账款与其他应收款（3%）存货（2%）南方航空公司的收入结构分产 品2007营业收 入金额（百 万）和比率 （%）2006营业收入 金额（百万） 和比

11、率（%）2005营业收 入金额（百 万）和比率 （%）客运2303 792 1911 291 1640 291 货运 及邮 运17357 1764 8 1504 8 其他1701 1481 147 1 合计2494 2 100 2102 4 100 1805 3 100 南方航空公司的成本结构资产=非流动资产(90%)+流动资产(10%)成本=固定成本(80%)+变动成本(20%)*航油成本(30%) *起降服务费(18%) *飞机维修费、折旧、保险(三项共23%) *拥有飞机所有权/使用权成本(13.1%)*人工成本(3%) *销售费用:向售票代理商按出售客票数量支付的代理 费, 回扣或退佣

12、等(5%) *在飞机上向旅客提供的用餐, 饮料, 小纪念品(5%)4(1)折旧政策4(2)借款费用资本化以及汇兑损益的计算4(3)资产减值的核算方法4(4)并购的会计处理和合并报表范围4(5)设备的租赁类型4(6)金融资产和负债的分类与计量南方航空公司的主要会计政策与估计2. 评估会计灵活性4现行的会计准则在收入确认，资本化与费用 化，固定资产折旧，无形资产的摊销，存货 发出政策，坏账准备的计提，资产减值，租 赁类型，预计负债等方面均存在着一定的灵 活性4由于不同的企业所处的行业和经营方式不同 ，所以其关键的会计政策以及会计政策的灵 活性也存在着不同。思考:南方航空公司在哪些会计政策 和估计上

13、具有灵活性?南方航空公司的固定资产折旧率南方航空公司2003-2006年的折旧率集团对固定资产在预计使用年限内按直线法计提折旧各类固定资产的年折旧率分别为: 自置及以融资性租赁持有的飞机 4.75%-6.33% 其他飞行设备 - 飞机发动机 4.75%-6.33% - 其他，包括高价周转件 6.47%-12.50% 建筑物 3.23%-4.85% 机器设备 9.70%-19.40% 汽车 16.17%南方航空公司的固定资产折旧率南方航空公司2007-2008年的折旧率中国国际航空公司2007年的折旧率中国国际航空公司的折旧政策 中国国际航空公司2008年的折旧率中国国际航空公司的折旧政策 南方

14、航空公司的租赁类型3.评价会计战略行业标准历史标准经营现实3.评价会计战略思考的问题（）公司的会计政策与行业标准是否存在差 异，原因是什么？战略不同还是盈余管理？（）公司的会计政策或估计是否改变了？是 过去的政策不适当还是公司经营战略改变了 ？是否存在公司经理为了增加奖金或降低税 费而进行变更的可能性（）公司是否为实现某些会计目标而作出了 一些重要的经营安排？4.评价披露质量（）公司的披露是否足够评价公司的经营战 略及其结果？（）附注对公司的会计政策或估计的选择是 否给予了合理充分的说明？（）公司存在准则规定外的自愿性披露政策 ，这些披露是否提供一些公司未来的不利信 息南方航空的年报存在着披露

15、不充分的问题, 对营业费用和管理费用的分布也没有披露, 现 金流量表中的经营活动现金流出等项目也没有 说明,无法评估其成本费用的控制能力.2007年2008年营业费用35.29 亿35.76亿管理费用18.31亿 18.73亿5.识别潜在的危险信号（）原因不明的会计变更（）各种相关比率之间和会计数据之间出现 了不均衡的变化（如与销售增长相比，应 收账款和存货出现了异常增长，收益与现金 流之间的缺口增加）（）更换会计师或独立董事南方航空05-07年的收入分析2005年2006年2007年主营业务营业务 收入390.52亿亿470.47亿亿558.73亿亿销销售商品提供 劳务劳务 所收到的 现现金395.13亿亿483.78亿亿565.63亿亿收现现比率101.18%102.82%101.12%南方航空05-07年的利息支出分析2005年2006年2007年贷贷款及应应付款 项项的利息支出17.