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1、资本市场分析CHINAS CAPITAL MARKETD吴冬梅吴冬梅中国证券市场中国证券市场教学目标了解我国股票市场的发展历程掌握基本的股票分析方法了解我国股票市场发展中存在的主要问题掌握简单的股票市场实证研究方法学习投资大师的经验与教训中国证券市场中国证券市场考 核 标 准课堂出勤与讨论 10% 分组讨论 20% 个人作业 70%中国证券市场中国证券市场教 学 安 排v我国股票市场的发展历程 (12学时) v基本分析 (2学时) v技术分析 (2学时) v我国股票市场专题研究 (8学时) v投资大师的经验与教训(4学时) v分组讨论（4学时）中国证券市场中国证券市场个人致富理财“我生来一贫如
2、洗,但不能死时仍贫困潦倒 .”中国证券市场中国证券市场金融市场金融市场金融市场资本市场资本市场货币市场货币市场外汇市场外汇市场黄金市场黄金市场配置长期资源的市场。配置长期资源的市场。配置短期资源的市场。配置短期资源的市场。进行外汇交易的市场。进行外汇交易的市场。进行黄金买卖的市场。进行黄金买卖的市场。保险市场保险市场从事保险业务的市场。从事保险业务的市场。中国证券市场中国证券市场资本市场资本市场资本市场产权市场产权市场中长期信贷市场中长期信贷市场证券市场证券市场期权期货市场期权期货市场初级资本市场。初级资本市场。传统资本市场。传统资本市场。成熟资本市场。成熟资本市场。衍生资本市场。衍生资本市场
3、。中国证券市场中国证券市场一些预备知识什么是股票?w 股票是由股份公司发行的权益凭证，代表持有者 对公司资产和收益的剩余索取权。 w 剩余索取权，就是指股东的权益在利润和资产分 配上表现为在公司偿还债务后，才能索取剩余的 收益中国证券市场中国证券市场股票的特点 股票没有偿还期。对于以股票融资的企业而言 ，一旦获得资金，就可以长期使用。 企业的股利政策可以比较灵活地进行安排，根 据自身发展计划对股票总数和股息支付进行调 整。 股东有权投票参与决定公司的重大经营决策。中国证券市场中国证券市场股票交易中的常用术语 股票买卖遵循“时间优先,价格优先”的原则. “大盘”是指股票指数,它是反映市场总体价格
4、水 平变化的指标.目前,上证,深证指数点位是以总 股本为基数加权计算得到的. 大盘股,如工商银行,中国银行,中国石化等对股 指的影响很大.中国证券市场中国证券市场1. 上证综合指数1）介绍于1991年7月15日公开发布，上证提数以“点”为 单位，基日定为1990年12月19日。基日提数定为100 点。随着上海股票市场的不断发展，于1992年2月21日 ，增设上证A股指数与上证B股指数，以反映不同股票 （A股、B股）的各自走势。1993年6月1日，又增设了 上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业 类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不 同行业股票的各自走势。中国证券市场中国证券市
5、场2）计算公式上证指数是一个以报告期发行股数为权数 的加权综合股价指数。报告期指数=（报告期采样股的市价总值/ 基期采样股的市价总值）100市价总值=（市价发行股数）中国证券市场中国证券市场2. 深证成份指数 深圳证券交易所股价指数有：(1) 综合指数:深证综合指数，深证A股指数 ，深证B股指数(2) 成份股指数：包括深证成份指数、成份A 股指数、成份B股指数、工业类指数、商业类 指数、金融类指数、地产类指数、公用事业类 指数、综合企业类指数。(3)深证基金指数中国证券市场中国证券市场 市盈率 市净率 成交量与交易量的区别 集合竞价产生开盘价每个交易日上午9:159:25的时间段中,投资 者可
6、输入不超过昨日收盘价+-10%价格来自行 申报.电脑将按“价格优先,时间优先”的原则排 序,这一过程为集合竞价,从而产生开盘价. 收盘价:最后一笔成交的前一分钟内的所有成交 买卖加权平均价.中国证券市场中国证券市场 多方/头 空方/头 股权结构特殊性(“二元”股权结构) 牛市、熊市：中长期走势出现的上涨或下跌的惯性运行牛市、熊市：中长期走势出现的上涨或下跌的惯性运行 趋势。一段持续较长时间（一般为趋势。一段持续较长时间（一般为1 14 4年）的涨势为牛市年）的涨势为牛市 ， 一个持续较长时间的跌势为熊市；牛市的运行特征是慢一个持续较长时间的跌势为熊市；牛市的运行特征是慢 涨快跌，熊市的特征是慢
7、跌快涨。涨快跌，熊市的特征是慢跌快涨。 中国证券市场中国证券市场短线、短线、中线、长线：中线、长线： 市场交易中采取市场交易中采取 一定的证券持有期进行一定的证券持有期进行 投资运作的操作方式。短投资运作的操作方式。短 线线 是指买入证券后持有是指买入证券后持有1 1日至数日至数 日时日时 间的运作方式；中线是指买入证间的运作方式；中线是指买入证 券后券后 持有持有1 1月至数月的运作方式；长线月至数月的运作方式；长线 是指买入是指买入 证券后持有半年以上的运作方式。在证券后持有半年以上的运作方式。在 不同的市场，不同的市场， 时间的划定标准不一样。时间的划定标准不一样。中国证券市场中国证券市
8、场 筹码：筹码： 为控制价格指数或商品价格而买入的一定为控制价格指数或商品价格而买入的一定 数量的证券单位数量的证券单位。 买压、卖压买压、卖压: : 由于买盘数量大或卖盘数量大而对价格走由于买盘数量大或卖盘数量大而对价格走 势形成的压力。势形成的压力。 点位点位: : 在某一时间内的价格指数水平。在某一时间内的价格指数水平。 中国证券市场中国证券市场阻力、支撑阻力、支撑价格指数或证券价格上升或下降到一定点位或价位价格指数或证券价格上升或下降到一定点位或价位 时，受到的由卖盘或买盘形成的反向作用力。时，受到的由卖盘或买盘形成的反向作用力。 利多、利空利多、利空对市场价格指数或证券价格上涨或下跌
9、有利的信息对市场价格指数或证券价格上涨或下跌有利的信息。 洗盘洗盘试图操纵价格者在拉抬价格的过程中为了降低自己成试图操纵价格者在拉抬价格的过程中为了降低自己成本、抬高他人成本而打压和拉抬价格的操作行为。本、抬高他人成本而打压和拉抬价格的操作行为。 中国证券市场中国证券市场K K线图（蜡烛图）线图（蜡烛图）K K线图着重揭示多空力量的强弱对比，通过阴线、线图着重揭示多空力量的强弱对比，通过阴线、 阳线及上影线和下影线的形式，表示出价格波动的阻阳线及上影线和下影线的形式，表示出价格波动的阻 力位、支撑位和密集成交区。力位、支撑位和密集成交区。 中国证券市场中国证券市场股市中的陷阱庄家/主力:是指拥
10、有巨额资金操纵某种或某些股票价格 的人或集团. 庄家的操纵过程: 吸货 拉升 派货 回落中国证券市场中国证券市场中国证券市场中国证券市场 理论学习 筹措资金 确定投资目标 本金安全 收入稳定 资本增长 其他(流动性,分散化和交税的有利性)中国证券市场中国证券市场(4) 选择投资工具证证券 类类型潜在 风险风险潜在 收益变现变现 性利息 或股 利收 入普通 股股 票中/高中/高通常 良好低中期 投资资 基金中差异 较较大通常 良好差异 较较大金融 衍生 品种很高可能 高差异 很大无中国证券市场中国证券市场(5)制定投资策略(6)实施投资策略(7)投资监控中国证券市场中国证券市场二. 证券投资分析
11、的信息来源1.公开渠道例如：中国证券期货年鉴、中国统计年鉴、 中国证券报、上海证券报、证券时报等等 。 一些有特色的网站： （1）国务院发展研究中心网 （2）证券之星网站： （3）中国证监会网站： （4）中国证券报网站：中国证券市场中国证券市场2. 案头研究 首先根据自己的研究主题和分析方向,确定所需的信息 资料. 其次是利用证券投资分析的专门方法和手段,对资料进 行仔细分析. 最后做出结论. 3.实地考察是指分析人员就自己的研究分析主题到实际工作部 门或公司企业等单位进行实地的考察调查. 4.形成分析报告是将分析人员的分析结论通过书面的形式反映出来.中国证券市场中国证券市场三. 证券投资分析
12、的主要方法 基本分析方法(1)概念又称基本面分析方法,是指证券投资分析 人员根据经济学,金融学,财务管理学及投资学 的基本原理,通过决定证券投资价值及价格的基 本要素的分析,评估证券的投资价值,判断证券 的合理价格,从而提出相应的投资建议的一种方 法.中国证券市场中国证券市场( 2 ). 基本分析法内容1) 宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影 响. 2) 行业分析主要分析产业所属的不同市场类型,所属的不同 生命周期以及产业的业绩对证券价格的影响. 3) 公司分析主要包括公司财务报表分析,公司产品与市场分 析,公司证券投资价值及投资风险分析.中国证券市场中国证券市场2. 技术
13、分析法 概念是仅从证券的市场行为来分析和预测证券价格 未来趋势的方法.其中证券的市场价格和成交量的变化 ,完成这些变化所需要的时间是市场行为最基本的表现 形式. (2) 技术分析法理论基础 市场的行为包含一切信息 价格沿趋势移动 历史会重演中国证券市场中国证券市场(3) 适用范围 v适用于行情小幅波动时对走势的判断.v适用于股市低迷期或股票按自然状态波动的市 况判断. v在判断选择领涨股,人气股,投机股时具有高度 的准确度. v对短线个股买卖时点的选择具有极高的判别力.中国证券市场中国证券市场3. 证券投资分析中容易出现的失误 忽略风险 忽略交易成本 未考虑股利 采取不适用的策略 配合不合逻辑 直观比较的误导 事后选择偏差中国证券市场中国证券市场有助于你成为投资高手的书籍 , 罗伯特.D.爱德华,美约翰.迈吉著, 陆鹏等译,中国发展出版社,2003. , 安德烈.科斯托拉尼:我的投机人生观与金钱观 ,何宁译,海南出版社,2006. ,杰夫.利菲摩尔的传记,爱德温.李费佛著 .真如译,海南出版社,2006. , 威廉.欧奈尔,中国财政经济出版社,2006. ,犹太人的圣经 , 老子.
