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1、反弹过后将再下台阶螺纹钢成交量将明显处于高位，多空激烈争夺下盘中或现较大振幅，建议投资者谨慎操作。鉴于钢厂仍有很大的减产空间，而减产的动能是由钢价的下跌倒逼而来。建议投资者中期仍以空头思路对待，期指市场上涨乏力的配合下，可尝试空单介入，螺纹钢后期再创新低的概率仍大。上周，2012 年钢价出现了大幅下滑。螺纹钢先抑后扬，周五，远期 1305 合约涨停更显示出多头的强势。从周 K 线来看，成交量较前一周大幅增加，持仓量有所减少，虽然盘中再创新低，但“金针探底”形态还是给投资者带来更多的想象空间。周五钢价大幅上涨更多是源于消息面的利好，发改委批复的万亿城市轨道交通、公路等建设抚慰使得螺纹钢出现快速大
2、幅反弹，但国家经济以及钢材市场基本面的好转并非一朝一夕能够实现，没有继续需求的跟进，短期抚慰或将使得钢材供需矛盾更加恶化，后期报恩性下跌在所难免（版权归中国金汇网 http:/ 所有）。 钢铁上市公司的业绩更是惨绝人寰，2012 年半年报显示整体盈利下滑接近八成。除了宝钢股份因出售资产获得收益外，上半年 33 家钢铁上市公司整体亏损超越 60 亿元，目前已有 16 家上市钢企跌破净资产。钢企利润大幅萎缩与国家经济增速放缓、房地产继续严厉调控密切相关，但供给严重过剩的问题却是由钢企自身造成。依照常理，当产品出现微利甚至亏损，需求短期无法好转的情况下，通常是减少供给以保持价格或者利润的稳定。但当前
3、我国粗钢产量却呈现出不降反升的走势。钢材市场继续低迷的窘境下，中小民营企业产量难以减少的主要原因在于其生产的灵活性。原材料随采随用的生产模式使得利息大幅降低，利润的继续存在也是企业放弃减产的主要原因。近两个月，矿山低价抛售、钢厂推销不积极的失望情绪下，新交所铁矿石掉期价累计下跌 40 多美元，当前位于 90 美元/吨一线，跌幅近 30%明显逾越国内钢材价格的下行速度。根据当前炉料的价格进行估算，上海地区 HRB400 螺纹钢成本在 3100 元/吨附近，对应于现货报价，当前仍旧有 300 元/吨的利润，这便是中小民营企业不会减产的关键所在如果依照一般的生产模式，将炉料价格提前于钢材现货价格一个月，则上海地区 HRB400 螺纹钢的利润在-150 元/吨附近。但对于被 GDP 税收指标、就业指标绑架的大型国有钢企来说，即便继续亏损也难以做出大规模的停产、减产动作。全国工业生产者出厂价格 PPI 同比下降 3.5%环比继续下降 0.5%创出 34 个月来的新低。黑色金属资料类购进价格更是以环比-1.9%同比-9.8%领跌指数。短期来看，8 月份。发改委批复的项目在心理层面给予市场一种积极的信号，但难以对市场需求起到明显的效果。当前钢厂生产仍存利润、短期抚慰政策的利好影响下，钢厂减产的动能将弱化，后期供需矛盾恐将持续升温。
