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1、18专 题ZHUANTI金融支持小微企业发展入2012年以来，中国商业银行体系的信贷增速持续低于预期，出乎许多研究者的意料。从实际调研的情况看，除了部分商业银行面临存贷比等监管指标约束导致投放能力受到限制外，一个重要的现实原因是，实际信贷需求强烈的地方政府投融资平台、房地产行业以及基础设施建设等领域的新增信贷需求受到监管政策的严格约束，与此形成对照的是，小微金融等领域受到金融主管部门的积极鼓励，但是商业银行在经济增速平稳回落、小微企业盈利回落、经营难度加大的背景下则普遍对此领域持异常谨慎的态度，导致在经济回落时期小微企业面临的融资难度继续加大。这从一个特定的角度显示，中国当前的金融体系在服务于
2、小微企业群体等方面离实际需求相比还有巨大的差进距，需要通过金融改革来突破。在新的经济金融环境下，中国的金融改革应当如何推进？从金融改革已经取得的成就和当前实体经济对金融业的现实需求看，小微企业金融服务相对滞后，利率市场化等推进相对谨慎，经济相对欠发达的农村以及中西部地区的金融服务供给不足。从金融服务于实体经济的总体要求出发，小微金融服务的改进与上述实质金融服务需求都程度不同地相关，并有潜力成为下一阶段金融改革的重点。小微金融从其功能来说，其有效发展可以服务“三农”、完善农村金融服务，缓解农村金融市场资金需求，培育和发展竞争性农村金融市场，开辟满足农民和农村小微企业资金需求的新渠道，进而促进经济
3、欠发达地区的经济发展；有利于合理有效利用民间资本，引导和促进民间融资规范发展；以及支持小微企业发展，缓解小微企业融资难问题。培育多元化融资渠道围绕小微金融服务，当前应积极调整金融结构，培育多元化的融资渠道，促使不同的金融机构在小微金融服务中找到其定位，使其与小微企业的实际需要相匹配据统计，当前中国具有法人资格的中小企业数量1000多万户，占全国企业总数的99%，贡献了全国60%的GDP、50%的税收，创造了80%的城镇就业机会。央行发布的2011年金融机构贷款投向统计报告显示，截至2011年12月末，小企业贷款（含票据贴现）余额10.76万亿元，同比增长25.8%，比上年末下降3.9个百分点。
4、全国工商联调查显示，规模以下的小企业90%没有与金融机构发生任何借贷关系，小微企业95%没有与金融机构发生任何借贷关系。相比中小企业为社会创造的价值与其获得的金融资源明显不匹配。特别是在经济紧缩时期，金融机构容易将更为稀缺的信贷等金融资源向大型企业倾斜，客观上形成对小微企业的挤压，加大了小微企业的经营压力。要逐步缓解这个问题，需要针对小微金融的不同金融需求，为不同的金融机构找到为小微企业服务的商业定位与可行的商业模式，一方面要积极发展村镇银行、小贷公司等小微金融机构，同时要推动大型的商业银行为小微企业提供服务，大型的商业银行要通过建立差异化的考核机制和商业模式推进客户结构调整。适当放宽金融市场
5、准入当前金融业严格的准入管制，使得面向小微企业的金融服务明显不足，即便是在民间融资十分活跃的2011年，主要面向小微企业的小贷公司在年底贷款余额也仅仅为3914.74亿元，仍远远不能满足市场的需求。其实，不仅小贷公司，从整个金融机构的分布看，在小微企业中国当前的金融体系在服务于小微企业群体等方面离实际需求相比还有巨大的 差距，需要通过金融改革来突破 将小微金融作为改革的重点巴曙松192013年第1期 主持人:孙芙蓉较为集中的中小城镇，能够提供金融服务的金融机构十分有限，金融服务的供应不足，也使得面向小微企业的金融服务市场竞争不充分，从而使得小微企业贷款利率相对较高。从这个意义上说，面向小微企业
6、服务的金融业的严格准入管制导致竞争不充分，直接提高了小微企业的融资成本。而且严格的准入管制，带来了显著的牌照溢价，也使得金融机构往往习惯于依赖牌照管制带来的溢价等来经营，内在的改进经营管理的动力不足。因此应当适当放松管制指标，以促进小贷公司等小微金融机构为小微企业提供金融服务，并通过引进新的小贷公司促进竞争以降低小微企业贷款成本。推进利率市场化小微金融机构可持续发展的内涵是小微金融机构提供的金融服务所获得的收入可以覆盖其营业成本和资金成本，以实现其独立生存并不断发展壮大，小微金融机构的财务可持续性是其主要内容之一。从总体上看，利率市场化有利于促进小微金融机构本身的财务可以持续发展。但低利率可能
7、导致的寻租现象往往使得真正需要资金的小微企业无法获得信贷机会和资金扶持。可见，要促进小微金融机构的健康可持续发展，就必须使其能够通过正常经营获取必要的利润，十分重要的一点就是逐步对小微企业金融服务放开利率的管制。在利率市场化的过程中，小微金融机构应聚焦小微企业的客户定位，提供那些最能体现小微企业需求的金融服务，并发挥小微金融机构区域特征明显、信息成本较低以及业务审批速度快、交易成本较低的优势，集中精力发展有潜质的小微企业客户，加强小微企业金融服务的风险管理创新，调整业务结构和业务竞争能力，走与大银行等大型金融机构有差异的发展道路。这样在客观上也有利于推动整个金融结构的调整。尽快出台针对小贷公司
8、的扶持政策小贷公司是小微金融的生力军，应当从政策上积极探索更好发挥其支持小微作用的路径。由于小贷公司自身信用资质较弱、增资扩股难度较大，并且小贷公司被定性为特定性质的金融机构，使其不能进入同业拆借市场，因此应适当放宽小额贷款公司的负债率上限，允许风险控制能力强的小贷公司能从银行获得一定的资金支持，这样既可以有效地替代民间融资、从而一定程度上降低非法集资、非法吸收公众存款的潜在风险，又能提高小额贷款公司放贷规模，更好地解决小微企业融资难问题，还能提高小贷公司的经济效益和小贷公司合法合规经营的积极性。小额贷款公司利率和税收上的硬约束客观上加大了小微企业的融资成本。此外，高企的税收成本也增加了小额贷
9、款公司为追求回报而推高利率水平的冲动，这将导致一方面中小微型企业的融资成本居高不下，另一方面增加小额贷款公司客户选择过程中事实上的高风险倾向。较高的小贷经营成本使得其与民间借贷竞争中并不具有优势，反而促使一些社会资金不是通过规范的小贷公司进入市场，而是直接走向民间借贷。如果能够在税收政策以及财政补贴政策上向小贷公司倾斜，适当地推出针对小额贷款公司的优惠政策，不仅能有效调动小额信贷行业的积极性，增加民间资本合理向合法经营的小额贷款行业回流，也能使得更多的民间资本进入监管的范围，有利于金融环境的稳定发展。支持微型金融机构基础设施建设大力支持微型金融机构进行基础设施改善，尤其是结算系统畅通和征信系统
10、的接入，使微小金融机构能够充分参与到银行业的竞争中，不仅有利于小微金融机构自身的发展，同时也有利于中国金融机构的改革，使微型金融机构更好地发挥其在金融体系中的作用。小微金融机构由于经营性质和组建形式决定了该类机构在支付结算方面的天然弱势，结算方式难畅通，无法开展对公业务，办理银联卡业务，是目前微型金融机构面临的主要问题，对于村镇银行此问题尤为严重。另外，从我们调研和了解的情况看，目前绝大部分小微金融机构仍然没有接入征信系统。虽然可以向央行分支机构查询征信，但是小微金融机构服务的对象是被排除在正规金融体系之外的小微企业和“三农”等低端客户和困难群体，这部分客户并无征信记录，无法在央行分支机构的征
11、信系统中查询到。如果能够通过小微金融机构服务这类客户的过程中建立他们的信用信息，对于其他银行开展农村金融、小微企业金融业务无疑降低了信息成本。围绕服务于小微企业的目标，除政策上配套外，还需要根据小微企业的金融服务需求推进金融创新，允许小微金融机构为小微企业提供投资、担保、咨询等增值服务，并建立基于小微金融机构的质量、风险、运营评估体系。对一些优质小微金融机构允许其开展资产证券化、再融资等金融创新业务。同时，促使小微金融机构深入到企业，针对小微企业在不同生命周期阶段的金融服务需求特征，强化金融产品和金融创新工具的设计，逐步探索形成一套专门针对小微企业金融服务的激励约束制度，体现出高风险高收益原则，并在坏账计提上有所改变。作者系国务院发展研究中心金融研究所副所长（责任编辑 孙芙蓉）
