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1、学校代码：学校代码：10036 金融硕士专业学位论文金融硕士专业学位论文 基于国际经验的基于国际经验的我国大额可转让定期存单我国大额可转让定期存单 市场运行机制研究市场运行机制研究 培养单位：培养单位： 国际经济与贸易学院国际经济与贸易学院 专业名称：专业名称： 金融硕士金融硕士 研究方向：研究方向： 金融金融学学 作作 者：者： 何匡济何匡济 指导教师：指导教师： 蒋先玲蒋先玲 教授教授 论文日期：二一四年五月论文日期：二一四年五月 Research on the Mechanism of the Large Negotiable Certificates of Deposit in Chi
2、na inspired by the International Experience 学位论文原创性声明学位论文原创性声明 本人郑重声明： 所呈交的学位论文， 是本人在导师的指导下，本人郑重声明： 所呈交的学位论文， 是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文果。对本文所涉及的所涉及的研究研究工作工作做出重要贡献的个人和集体，均已做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人
3、完全意识到本声明的法律在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任责任由本由本人承担。人承担。 特此声明特此声明 学位论文作者签名：学位论文作者签名： 年年 月月 日日 学位论文版权使用授权书学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文
4、；学校有并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文; 学校可学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。此规定。 学位论文作者签名：学位论文作者签名： 年年 月月 日日 导师签名：导师
5、签名： 年年 月月 日日 I 摘摘 要要 随着央行完全取消贷款利率管制，存款利率上限成为利率市场化最后一关。国际经验表明，大额可转让定期存单是存款利率上限的突破口。因此，探讨我国大额可转让定期存单的运行机制具有促进我国顺利实现全面利率市场化的积极作用。本文旨在通过对大额可转让定期存单运行机制的研究，为正式建立我国大额可转让定期存单市场，推动存款利率市场化作出积极探索。 本文首先阐述概括了大额可转让定期存单的产生背景以及发展规律，从中发现大额可转让定期存单对利率管制和经济状况变动十分敏感，可以作为突破存款利率上限和反映经济运行状况的金融工具。其次，归纳总结国际利率市场化和大额可转让定期存单发展的
6、经验，主要以美国和日本两种存单推行模式为例，从产品设计、市场基础设施条件、运行保障制度等方面进行归纳，着重研究了定价机制和存款保险制度。在总结国际经验的基础上，发现大额可转让定期存单具有倒逼存款利率市场化、提高市场利率基准性、充当银行主动负债管理的作用；同时还发现完备的市场基础设施和适当的银行监管能够保障市场的稳步运行。再次，通过研究我国大额可转让定期存单的发展历程，对比国际经验总结出我国初次发行存单失败的教训；随后分析当前金融市场状况和同业存单推行情况，说明我国重启推行大额可转让定期存单的时机已成熟。最后，在前文概括和对比分析的基础上，创造性地从定价机制、发行机制、流通机制和运行保障机制四个
7、方面探究我国大额可转让定期存单的运行机制。 本文主要采用了文献综述法、定性分析法、定量分析法以及对比分析法进行研究。在归纳总结发展历程和失败教训时主要采用了经验总结法；使用定性分析和定量分析法，利用大量图表和数据来分析大额可转让定期存单的特性和作用；最后采用对比分析法梳理本文对存单运行的规律认识，提出运行机制设想。 本文的创新之处在于：（1）较为完整详细地梳理了大额可转让定期存单国际和国内发展历程，侧重研究影响大额可转让定期存单发展规模的因素；（2）结合国际成功经验和国内失败教训，从正反两面探讨如何才能建立活跃的大额可转让定期存单市场并发挥其作用；（3）创造性地从定价机制、发行机制、流通机制和
8、运行保障机制四个方面提出对我国大额可转让定期存单运行机制的设想。 关键词： 大额可转让定期存单，存款利率市场化，市场基准利率，运行机制 II Abstract After the cancellation of the restriction on the loan rate, the deposit upper bound has become the last barrier to overcome before realizing interest rate liberalization. The launch of the Interbank Deposit in December,
9、2013 marks the renovation of the Large Negotiable Certificate of Deposit in China. International Experience shows that NCDs can act as the break point of deposit rate relief. Therefore, it has a positive effect that accelerates the market rate liberalization process to explore the domestic mechanism
10、 of NCDs. This paper proposes the ideals for promoting NCDs in China, with the aim to explore an appropriate way to relieve deposit rate restriction. Thus it can further help process the market rate reform in China. In the beginning, this paper describes the background and history of NCDs. It is fou
11、nd that distribution of NCDs fluctuates with the economic cycle. Then summarize the general international experience to promote NCDs with the focus on the American and Japanese ones and emphasis on pricing mechanism and the Deposit Insurance System. Through this part, it is found that NCDs can impro
12、ve the pricing function of the benchmark interest rate and can act as a finance tool for bank liability management, meanwhile a completion of the bank supervision guarantees the steady operation of NCDs market. Afterwards, by reflecting the initial public release failure in China and then analyzing
13、the current market conditions, it is time that restart to release the NCDs. Finally, based on the successful oversea experience, the lesson learnt from the failure of domestic NCDs issuing, and the comparison of market conditions now and before, the design for the mechanism of the NCDs in China is p
14、ut forwards, including the pricing, the issuing, the transferring and the protection mechanisms. The Literature Review, Qualitative Method, Quantitative Analysis and Comparative Analysis are adopted as research methods in this paper. The Literature Review is mainly used to summarize the developing h
15、istory of NCDs; Qualitative and Quantitative Analysis are used when demonstrate the features and functions of NCDs; and Comparative Method to understand the function rules of NCDs more deeply. Large amount of charts and data are collected to make this paper more persuasive. This paper creatively com
16、bined the inspiration on international successful experience, lesson learnt from the domestic failure and the analysis of recent market conditions to put forward the mechanism hypothesis for NCDs with four aspects in China. Keywords：Large Negotiable Certificate of Deposit, Deposit Rate Liberalization, Benchmark Interest Rate, Mechanism 目录目录 第一章 绪论 1 1.1 研
