新能源,新里程碑

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1、 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。 1 / 102010/01/07 最近最近 52 周股价表现周股价表现 分 析 师 王王 爽爽 0755-82125086 -10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09电力设备上证指数行业研究 行业研究 深度研究 深度研究 新能源 新能源 ? 可再生能源法是新能源行业发展的基石和法律保障，其影响勿用置疑。 近期全国人大通过了该法的修正案，

2、我们经过分析认为，修正案理顺了各 种关系及有关问题的解决思路，是新能源的发展道路上的新里程碑。修正案理顺了各 种关系及有关问题的解决思路，是新能源的发展道路上的新里程碑。 ? 我们详细比较了修正案与原法的六大变化，并且认为，修正案既有利于屏 蔽新能源装备制造业的低品质产能，也对未来实现节能减排的目标奠定了 法律基础。 国家将设立可再生能源发展基金， 它将对新能源行业将起到 “四 两拨千斤”之效。除了国家财政外，目前每千瓦时征收的两厘钱每年只能 贡献约 50 亿的资金来源，尽管金额将来未必一直足够，但由于来源稳定可 靠，因而能够达到直接补偿差价费用和扶持产业的作用。 ? 透过修正案，我们看到了以

3、标杆电价和补偿电价组成的固定电价体系。固 定电价政策在各国新能源发展历史大多被证明是强力和有效的。透过修正案，我们看到了以标杆电价和补偿电价组成的固定电价体系。固 定电价政策在各国新能源发展历史大多被证明是强力和有效的。 ? 对于国家将实行对可再生能源发电的全额保障性收购制度，我们的理解是 在总量上实行最低保障指标的有条件入网。也即不承诺收购所有的可再生 能源发电量，无法通过技术标准的将很难并网。因此对新能源投资而言， 选择那些能提供并网环节关键设备和拥有电能质量优势产品的设备制造 商，是我们针对修正案给出的建议。 ? 我们特别提示关注在并网和电能质量方面较好的直驱风机设备商湘电股 份、金风科

4、技，并网接口相关设备（变流器和控制系统）制造商许继电气、 海得控制和九洲电气。 行业评级行业评级 增持/维持增持/维持 相关研究相关研究 新能源,新的里程碑 新能源,新的里程碑 可再生能源法修正案影响分析 可再生能源法修正案影响分析 Jan-2010谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。 2 / 10目 录目 录 修正案出台前后的事件进程修正案出台前后的事件进程 .3 修正案与原法的比较明细修正案与原法的比较明细.3 修正案的三大影响修正案的三大影响.5 为实现剩余的减排目标奠定了法律基础 .5 协调电网与新能源发电的发展关系.5 建立可再生能源发展基金对行业进行扶持.5 电价和电

5、网是修正案的核心电价和电网是修正案的核心 .6 全国范围内将征收可再生能源电价: 有补偿的固定电价体系.6 强调电网在可再生能源发展中的重要性 .7 主要受益对象主要受益对象.8 Jan-2010谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。 3 / 10修正案出台前后的事件进程修正案出台前后的事件进程 十一届全国人大常委会第十二次会议近日已表决通过关于修改可再生能源法的决定，新的可再生能源法将自 2010 年 4 月 1 日起施行。修正案草案自去年秋末冬初开始报送全国人大审议，其间经历了整个新能源行业内部对多晶硅和风电设备产能过剩的激烈讨论。修正案草案的修订充分考虑了工信部、发改委、科技

6、部等部门的文件和报告，是对近期新能源各种政策的总结。 在哥本哈根会议之前，中国宣布了减排承诺目标，即到 2020 年中国单位国内生产总值二氧化碳排放比 2005 年下降 40%-45%。在哥本哈根会议结果明朗之后，中国已决定走自主减排的道路。我们认为修正案在哥本哈根会议后通过是在水到渠成的。 修正案与原可再生能源法相比，主要不再是立法推动新能源，而是协调解决各方在发展过程的出现的问题。 此外，新能源发展振兴规划将是前方的下一个里程碑。此后，新能源将进入合理、有序和规范的高速发展新时期。我们预计，具体出台时间可能会在修正案正式施行以后。关于我们对新能源发展振兴规划的前瞻和预计，即将在后续单独的报

7、告中详细说明。 图图 1、近期新能源行业重大事件进程、近期新能源行业重大事件进程 资料来源：华泰联合证券研究所 修正案与原法的比较明细修正案与原法的比较明细 我们详细比较了原法和修正案，共有 6 处有了变化，具体列于下表： 表表 1、可再生能源法修正案的变化明显、可再生能源法修正案的变化明显 条目 原法 修正案 第二章 第九条 编制可再生能源开发利用规划，应 当征求有关单位、专家和公众的意 见，进行科学论证。 编制可再生能源开发利用规划， 应当 遵循因地制宜、 统筹兼顾、 合理布局、 有序发展的原则，对风能、太阳能、 水能、生物质能、地热能、海洋能等 可再生能源的开发利用作出统筹安 排。规划内

8、容应当包括发展目标、主 要任务、区域布局、重点项目、实施 进度、 配套电网建设、 服务体系和保 障措施等。应当 遵循因地制宜、 统筹兼顾、 合理布局、 有序发展的原则，对风能、太阳能、 水能、生物质能、地热能、海洋能等 可再生能源的开发利用作出统筹安 排。规划内容应当包括发展目标、主 要任务、区域布局、重点项目、实施 进度、 配套电网建设、 服务体系和保 障措施等。 组织编制机关应当征求有 关单位、专家和公众的意见，进行科 学论证。 第四章 第十四条 电网企业应当与依法取得行政许可 或者报送备案的可再生能源发电企国家实行可再生能源发电全额保障 性收购制度。国家实行可再生能源发电全额保障 性收购

9、制度。 Jan-2010谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。 4 / 10业签订并网协议，全额收购其电网 覆盖范围内可再生能源并网发电项 目的上网电量，并为可再生能源发 电提供上网服务。 国务院能源主管部门会同国家电力 监管机构和国务院财政部门， 按照全 国可再生能源开发利用规划， 确定在 规划期内应当达到的可再生能源发 电量占全部发电量的比重， 制定电网 企业优先调度和全额收购可再生能 源发电的具体办法， 并由国务院能源 主管部门会同国家电力监管机构在 年度中督促落实。国务院能源主管部门会同国家电力 监管机构和国务院财政部门， 按照全 国可再生能源开发利用规划， 确定在 规划期

10、内应当达到的可再生能源发 电量占全部发电量的比重， 制定电网 企业优先调度和全额收购可再生能 源发电的具体办法， 并由国务院能源 主管部门会同国家电力监管机构在 年度中督促落实。 电网企业应当与按照可再生能源开 发利用规划建设，电网企业应当与按照可再生能源开 发利用规划建设， 依法取得行政许可 或者报送备案的可再生能源发电企 业签订并网协议， 全额收购其电网覆 盖范围内符合并网技术标准的可再 生能源并网发电项目的上网电量。 发 电企业有义务配合电网企业保障电 网安全。全额收购其电网覆 盖范围内符合并网技术标准的可再 生能源并网发电项目的上网电量。 发 电企业有义务配合电网企业保障电 网安全。

11、电网企业应当加强电网建设， 扩大可 再生能源电力配置范围， 发展和应用 智能电网、储能等技术，完善电网运 行管理， 提高吸纳可再生能源电力的 能力，电网企业应当加强电网建设， 扩大可 再生能源电力配置范围， 发展和应用 智能电网、储能等技术，完善电网运 行管理， 提高吸纳可再生能源电力的 能力， 为可再生能源发电提供上网服 务。 第五章 价格管理与费用分摊 价格管理与费用补偿补偿 第五章 第二十条 电网企业依照本法第十九条规定确 定的上网电价收购可再生能源电量 所发生的费用，高于按照常规能源 发电平均上网电价计算所发生费用 之间的差额，附加在销售电价中分 摊。具体办法由国务院价格主管部 门制定

12、。 电网企业依照本法第十九条规定确 定的上网电价收购可再生能源电量 所发生的费用， 高于按照常规能源发 电平均上网电价计算所发生费用之 间的差额， 由在全国范围对销售电量 征收可再生能源电价附加补偿。由在全国范围对销售电量 征收可再生能源电价附加补偿。 第六章 第二十四条 国家财政设立可再生能源发展专项 资金，用于支持以下活动： （一）可再生能源开发利用的科学 技术研究、标准制定和示范工程； （二）农村、牧区生活用能的可再 生能源利用项目； （三）偏远地区和海岛可再生能源 独立电力系统建设； （四）可再生能源的资源勘查、评 价和相关信息系统建设； （五）促进可再生能源开发利用设 备的本地化生产

13、。 国家财政设立可再生能源发展基金， 资金来源包括国家财政年度安排的 专项资金和依法征收的可再生能源 电价附加收入等。可再生能源发展基金， 资金来源包括国家财政年度安排的 专项资金和依法征收的可再生能源 电价附加收入等。 可再生能源发展基金用于补偿 本法第二十条、 第二十二条规定的差 额费用，并用于支持以下事项：可再生能源发展基金用于补偿 本法第二十条、 第二十二条规定的差 额费用，并用于支持以下事项： (一)可再生能源开发利用的科 学技术研究、标准制定和示范工程；(二)农村、牧区的可再生能源利 用项目； (三)偏远地区和海岛可再生能 源独立电力系统建设； (四)可再生能源的资源勘查、评 价和

14、相关信息系统建设； (五)促进可再生能源开发利用 设备的本地化生产。 本法第二十一条规定的接网费 用以及其他相关费用， 电网企业不能 通过销售电价回收的， 可以申请可再 生能源发展基金补助。本法第二十一条规定的接网费 用以及其他相关费用， 电网企业不能 通过销售电价回收的， 可以申请可再 生能源发展基金补助。 可再生能源发展基金征收使用 管理的具体办法， 由国务院财政部门 会同国务院能源、价格主管部门制 定。可再生能源发展基金征收使用 管理的具体办法， 由国务院财政部门 会同国务院能源、价格主管部门制 定。 资料来源： 中华人民共和国可再生能源法及其修正案 Jan-2010谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。 5 / 10修正案的三大影响修正案的三大影响 图图 2、可再生能源法修正案三大影响、可再生能源法修正案三大影响 资料来源：华泰联合证券研究所 为实现剩余的减排目标奠定了法律基础为实现剩余的减排目标奠定了法律基础 政府承诺的减排目标是单