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1、中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange沪深沪深300指数期货合约规则与风险防范指数期货合约规则与风险防范市场部市场部- 2 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?说 明说 明本讲义涉及的有关规则内容到正式发布时仍有可能修改。 有关中金所规则以正式发布的为准。- 3 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?目录目录? 1.沪深300指数期货合约 ? 2.交易流程与规则 ? 3.中金所风险控制办法 ? 4.股指期货交易中的风险及防范- 4 -中国金融期货交易所C
2、hina Financial Futures Exchange1- 沪深沪深300指数期货合约介绍指数期货合约介绍? 合约标的：沪深300指数 ? 合约乘数：每点300元 ? 报价单位：指数点 ? 最小变动价位：0.2点 ? 合约月份：当月、下月及随后两个季月 ? 交易时间：9:15-11:30（第一节）,13:00-15:15（第二节） ? 最后交易日交易时间：9:15-11:30（第一节）,13:00-15:00（第二节） ? 每日价格最大波动限制：上一个交易日结算价的正负10% ? 合约交易保证金：合约价值的10% ? 交割方式：现金交割 ? 最后交易日：合约到期月份的第三个周五，遇法定
3、节假日或不可抗力顺 延。 ? 交割日：同最后交易日 ? 交易代码：IF- 5 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange合约价值 合约价值指数点合约乘数最小变动价位- 6 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange合约月份 当月、下月、随后2个季月交易时间 早开15分钟，晚收15分钟- 7 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange价格限制包括熔断制度和涨跌停板制度 熔断幅度为上一交易日结算价的正负6 涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负10- 8 -中国金融期货交易所
4、China Financial Futures Exchange交易保证金1手股指期货交易需要的资金数量1010一手合约需要的资金350030010105000- 9 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange交割方式期货合约到期时股指期货 采用现金交割方式，计算交割 损益，了结到期未平仓合约。 交割结算价采用到期日沪 深300指数最后两小时所有指数 点算术平均价。- 10 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange最后交易日和交割日合约到期月份的第三个周五，遇法定 节假日顺延- 11 -中国金融期货交易所Ch
5、ina Financial Futures Exchange?2- 沪深沪深300指数期货交易流程与规则指数期货交易流程与规则? 开户 ? 下单 ? 竞价 ? 成交回报 ? 结算 ? 交割- 12 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?参与股指期货基本流程参与股指期货基本流程开户开户? 投资者通过期货公司进行股指 期货交易。 期货公司可以申请成为交 易会员，也可以申请成为全面 结算会员或交易结算会员 ? 介绍经纪机构负责介绍投资者 给期货公司（该期货公司必须 是中金所会员。- 13 -中国金融期货交易所China Financial Future
6、s Exchange?参与股指期货基本流程参与股指期货基本流程开户开户? 期货公司为投资者开户，获得可参与交易的交易编码。 ? 交易编码：由会员号和客户号两部分组成。交易编码由十 二位数字构成，前四位为会员号，后八位为客户号。如客 户交易编码为000100001111，则会员号为0001，客户号 为00001111。 ? 一个客户在交易所内只能有一个客户号，但可以在不同 的会员处开户。其交易编码只能是会员号不同，而客户号 必须相同。- 14 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?参与股指期货基本流程参与股指期货基本流程下单下单下单方式：间接下单下
7、单方式：间接下单中金所交易会员客户交易结算会员客户全面结算会员客户特别结算会员交易会员客户- 15 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?参与股指期货基本流程参与股指期货基本流程指令指令? 市价指令：是指不限定价格的、按当时市场上可执行的最 优报价成交的指令。市价指令的未成交部分自动撤销。 ? 市价指令只能和限价指令成交。 ? 限价指令：是指按限定价格或更优价格成交的指令。限价 指令在买进时，必须在其限价或限价以下的价格成交；在 卖出时，必须在其限价或限价以上的价格成交。限价指令 当日有效，未成交的部分可以撤销。 ? 交易指令每次最小下单数量为1
8、手，市价指令每次最大下 单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为200手。- 16 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?参与股指期货基本流程参与股指期货基本流程竞价竞价? 集合竞价： ? 开盘集合竞价在开市前5分钟进行，其中前4分钟为申报时间，后1 分钟为集合竞价撮合时间。集合竞价产生的成交价格为开盘价。 ? 采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。 ? 集合竞价期间不接受市价指令申报。 ? 集合竞价撮合时间不能撤单。 ? 开盘集合竞价中未成交部分指令自动参与开市后竞价交易。 ? 连续竞价： ? 系统将买卖申报指令以价格优先、时
9、间优先的原则进行排序, 当买 入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价 (bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。- 17 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?成交价确定举例成交价确定举例买入报价卖出报价前一成交价最新成交价2450.22449.62449.42449.62449.82449.82450.42450.2- 18 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?参与股指期货基本流程参与股指期货基本流程结算结算? 交易所实行会员分级结算制度 ?交易所为结算
10、会员进行结算，结算会员为交易 会员和投资者进行结算。 ?当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按成交 量的加权平均价。 最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按成交量的加权 平均价作为当日结算价。该时段仍无成交的，则再往前推一小 时。以此类推。交易时间不足一小时的，则取全时段成交量加权 平均价作为当日结算价。- 19 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange结算后投资者资金账户的查询保证金监控中心保证金监控中心保护投资者资金安全保护投资者资金安全保护投资者资金安全保护投资者资金安全- 20 -中国金融期货交易所China Financial F
11、utures Exchange?参与股指期货基本流程参与股指期货基本流程交割交割?现金交割 ?最后交易日，买卖双方按照交割结算价全部平仓。 ?股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后二小 时的算术平均价。 ?交易所有权根据市场情况对股指期货的交割结算价进 行调整。- 21 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?3-中金所风险控制办法中金所风险控制办法? 保证金制度 ? 价格限制制度 ? 持仓限额制度 ? 当日无负债结算制度 ? 大户持仓报告制度 ? 强行平仓制度 ? 强制减仓制度- 22 -中国金融期货交易所China Financial Fu
12、tures Exchange?保证金制度保证金制度? 交易所实行保证金制度。保证金分为结算准备金和交易保 证金。? 股指期货合约最低交易保证金为10% - 23 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?保证金调整保证金调整? 出现下列情况之一的，交易所可调整保证金率： ? 期货合约出现涨（跌）停板单边无连续报价的； ? 遇国家法定长假； ? 交易所认为市场风险明显增大； ? 交易所认为必要的其他情况。? 调整期货合约交易保证金标准的，交易所应在当日结算时 对该合约的所有持仓按新的交易保证金标准进行结算。保 证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到
13、位。- 24 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?价格限制制度价格限制制度? 价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度。? 每日熔断与涨跌停板幅度由交易所设定，交易所可以根据 市场情况调整期货合约的熔断与涨跌停板幅度。- 25 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?熔断制度熔断制度? 每日开盘后，股指期货合约申报价触及熔断价格 且持续5分钟，该合约启动熔断机制。 ? 熔断幅度为上一交易日结算价的 6 ? 熔断机制启动后的连续5分钟内，该合约买卖申报在熔断价 格区间内继续撮合成交。5分钟后，熔断机制终
14、止，涨 （跌）停板幅度生效。 ? 熔断机制启动后不足5分钟，第一节交易结束的，熔断机制 终止，恢复交易后，涨跌停板价格生效。 ? 收市前30分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经启动的，终 止继续执行。 ? 每日只启动一次熔断机制。 ? 最后交易日不设熔断机制。- 26 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?熔断制度熔断制度?每日开盘后，股指期货合约申报价触及熔断价格 且持续每日开盘后，股指期货合约申报价触及熔断价格 且持续5分钟，该合约启动分钟，该合约启动熔断机制熔断机制。熔断时间为。熔断时间为 5分钟分钟 ?10:05:30 10:10:30 1
15、0:15:30?报单未全部成交扩至涨跌停板报单未全部成交扩至涨跌停板- 27 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?熔断制度熔断制度?启动熔断机制后，该合约买卖申报在熔断价格区 间内继续撮合成交。 ?熔断机制启动后不足5分钟，交易暂停的，熔断机 制终止，恢复交易后，涨跌停板价格生效。 ?11:22:30 11:27:30 11:30:00 11:32:30 13:00:00?报单启动熔断非交易扩至涨跌停板报单启动熔断非交易扩至涨跌停板- 28 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?熔断制度熔断制度?
16、收市前三十分钟内，不设熔断机制。熔断机制已 经启动的，终止继续执行。?14:38:30 14:43:30 14:45:00 14:48:30?报单启动熔断扩至涨跌停板? 每日只启动一次熔断机制：双边同时扩至涨跌停板- 29 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?涨跌停板制度涨跌停板制度?涨跌停板幅度为上一交易日结算价的10 ，最后交易日涨跌停板幅度为上一交易 日结算价的20。- 30 -中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange?持仓限额制度持仓限额制度? 持仓限额是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边 计算的某一合约持仓的最大数量。? 客户
