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1、证券投资学金融学院 蒋美云联系：证券投资学 本课程以基本概念、原理为主，兼顾实务 。 理论联系实际，以中国为主，兼顾国外。 本课程的学习，有利于学生将来的就业和 人生的发展。 为便于考试，请适当记笔记、认真做作业 。课程框架之一：投资环境篇 证券：股票、债券及衍生品 证券市场：初级市场与二级市场 证券中介：商业银行、投资银行、证券 公司、信托投资公司课程框架之二：证券投资分析篇 价值分析：股票价值分析、债券价值分析； 基本分析：宏观分析、行业分析、公司分析； 技术分析：K线图分析、趋势分析、指标分析。课程框架之三：证券市场理论篇 有效市场理论：三种有效市场假说及检验； 投资组合理论：预期收益率
2、与风险，证券组 合，单指数模型； 资本资产定价模型CAPM：资本市场线和证 券市场线；套利定价模型APT。课程框架之四：现代投资管理篇 资产配置策略 股票投资策略 国际化投资策略：汇率、利率风险的防范参考文献 参考： Ziv Bodie 投资学精要，人大版；C.J.Corrado etc.投资学基础，北大版；Robert J.Shiller非理性繁荣,H. Levy：投资学，北京大学出版社，2000。 Bodie and Merton：金融学，人大版，2000。 网站：证监会：交易所：与股 票： 等债 券：考核 课后作业：15%； 课堂参与：15%； 期末：70%。谢谢合作！第一章 导论第一
3、节 投资及其他世界上最有魅力的投资是什么？美国投资各种商品收益比较(1802-1997） 名义总收益指数 实际总收益指数 CPI 1317% US1 0.08 1价值黄金 11.17 0.85 1价值票据 3,679.00 275.00 1价值债券 10,744.00 803.00 1价值股票 7,470,000.00 558,945.00如果你爱他如果你爱他把他送到股市把他送到股市因为那儿是天堂因为那儿是天堂微软总裁 哈撒韦基金经理 比尔.盖茨 华伦.巴菲特世界股市的奇观：2007年，伯克希尔- 哈撒韦公司的利润是 123亿美元，每股账面 价值增加了11%，过去 43年来，公司的账面价 值从
4、19美元上升到 78008美元，每股年复 合收益率为21.1%。每 股收益由原来的2323美 元下降至1904美元。由 于所持伯克希尔-哈撒 韦公司股价大涨，巴菲 特的个人资产总值猛增 100亿美元至620亿美元 ，2008年取代比尔盖 茨成为世界首富。去年 他损失了250亿美元资 产，原因是麾下伯克希 尔哈撒韦公司的股价下 跌了将近1/3。 2007福布斯全球富豪榜第一名：微软创始人比尔盖茨， 净资产：560亿美 元第二名：“股神”沃伦巴菲特， 净资产：520亿 美元第三名：墨西哥电信巨子卡洛斯斯利姆 净资产：490亿美 元第四名：瑞典宜家创始人英瓦尔坎普拉德家族 净资产：330亿美 元第五
5、名：印度钢铁大王米塔尔 净资产：320亿美元第六名：美国赌博业大亨阿德尔森 净资产：265亿美元第七名：法国奢侈品行业老大贝尔纳德阿尔诺 净资产：260亿美 元第八名：西班牙服装行业巨人阿曼西奥奥尔特加 净资产：240亿美 元第九名：中国香港地产大亨李嘉诚 净资产：230亿美元第十名：加拿大传媒业巨头戴维汤姆森家族 净资产：220亿美元比尔盖茨的财富绝大多数是他持有的微软公司股票，1986年微软上市时，比 尔盖茨拥有微软44.8%的股份。随着微软股价上涨，盖茨也有步骤地减持微软 股票。1 沃伦巴菲特 美国77岁 620亿美元2 卡洛斯-斯利姆赫鲁家族 墨西哥 68 岁 600亿美元3 比尔盖茨
6、 美 国 52岁 580亿美元4 拉什米米塔尔 印度57岁-257 450亿美元5 穆科什阿姆巴尼 印度50岁 430亿美元6 阿尼尔阿姆巴尼 印度48岁-320 420亿美元7 英瓦尔坎普拉德家族 瑞典81岁 310亿美元8 KP辛格 印度 76岁 300亿美元9 奥莱格德里帕斯卡 俄罗斯40岁 280亿美元10 卡尔阿尔布里特 德国88岁 270亿美元2008福布斯全球富豪榜-257巨人网络新湖创业 三一重工 新希望20082009排名 姓名 年龄 资产 205 刘永行 60岁 30亿美元 234 张近东 46岁 27亿美元 246 周成建家族 44岁 26亿美元 261 刘永好 57岁
7、25亿美元 296 杨惠妍 27岁 23亿美元 334 沈文荣 63岁 20亿美元 376 宗庆后 63岁 19亿美元 397 何享健家族 66岁 18亿美元 450 张欣家族 44岁 16亿美元 中小板、创业板造富机器中小板每11天创造一位亿万富豪 证券时报信息部统计显示，从中小板企业开板至今 2007不到3年的时间内，累计造就了95位亿万富翁 ，即平均每11天诞生一名亿万富翁，平均每3.5天产 生一位千万富豪。创业板批量造富 74人晋身亿元俱乐部(附名单) 新浪财经讯 每次新股上市都会诞生亿万富豪，创业板 也不例外。根据前三批创业板公司的招股说明书，新 浪财经整理出了亿元户排行榜。以发行价
8、计算，首批 28家准创业板上市公司的74名股东晋身亿元俱乐部 。其中，乐普医疗董事总经理蒲忠杰身价最高，达 17.53亿元；广受瞩目的华谊兄弟老总王忠军以 12.55亿元排名第二。以下为详细名单04年来涨幅最大的股票苏宁第一高价股42个涨停的“涨停王”关于能否赚钱的两种说法： 十人入市： 1、七亏二平一赚 2、九亏一赚，赚者最后把赚的全亏回去07年11月5日中石油高价上市引发大盘蓝筹泡沫破灭沪深市值损失2/318年上证走势如果你恨他如果你恨他把他送到股市把他送到股市因为那儿是地狱因为那儿是地狱 证监会忠告股民：不要进入股市，否则宝马进 去，自行车出来；西服进去，三点式出来；老 板进去，打工仔出
9、来；博士进去，痴呆出来； 姚明进去，潘长江出来；鳄鱼进去，壁虎出来 ；蟒蛇进去，蚯蚓出来；老虎进去，小猫出来 ；牵狗进去，被狗牵出来；男人进去,太监出 来； 少女进去,老太婆出来；北京进去,汶川出 来；站着进去，躺着出来；巴西足球队进去， 中国足球队出来；黄世仁进去，杨白劳出来； 陈冠希进去，艳照门出来；总之，就是地球进 去也是乒乓球出来。 入市需谨慎政府忠告：2009第二节 证券投资概述一、证券一种金融商品，是所有权与债权凭证的统称。具书面特征和法律特征。无价证券：凭证证券：借据，存单 证券有价证券：财物证券：货运单，仓单货币证券：支票，汇票（狭义） 资本证券：股票、债券区别：可转让性二、投
10、资 投资(Investment)：为未来的、不确定 的预期的更多收益而作出的确定的现值 牺牲。（威廉夏普） 投资形成资产:实物资产和金融资产 资产(Asset)：各类主体所拥有的具有货 币价值的经济资源。实物资产和金融资产 实物资产指经济生活中创造的用于生产物 品和提供服务的资产，实物资产代表一个 经济的生产能力，决定一个社会的财富。 金融资产不代表一个社会的财富，只是社 会财富的重新分配，但对生产能力具有间 接影响，为持有人带来财富，通过持有金 融资产而实现对实物资产的要求权。金融资产代表持有者的财富。实物资产和金融资产更细的区分： 金融资产的价值来源并依赖于实物资产 的价值。 金融资产是投
11、资者拥有实物资产的方式 。 实物资产在负债表中的一边出现，金融 资产则在两边出现。 通过一般的商务过程，金融资产可以产 生或消除。（债务）问题： 下列资产是实物资产还是金融资产？A、专利；B、租赁债务；C、客户关系； D、大学教育；E、100元面值的国库券基本建设投资固定资产投资直接投资 更新改造投资流动资产投资 投 资 信贷投资 方 信用投资 式 信托投资间接投资 债券投资证券投资股票投资实物资产投资（以保值增值为目的）三、投资三要素收益：投资所得=资本利得或损失+期间收入 风险：投资者面临本金损失或者报酬未能达 到预期目标的可能性。 时间：完成投资行为的周期即持有期。英国股票的年收益率平均
12、收益率 = 17.9%标准差 = 28.4%英国长期国债平均收益率 = 8.8% 标准差 = 14.9%英国30天国库券平均收益率 = 8.3% 标准差 = 3.6%对图示的观察 股票的平均收益率高于长期国债和国库券 股票和长期国债的收益率经常为负 短期国库券的波动性最小 短期国库券的平均收益率= 8.3% (“无风险”) 股票的平均收益率 = 17.9%市场风险溢价 = 9.6%收 益风险国库券公司债券大公司股票小公司股票经验数据：国际股票1、投资的收益持有期回报（ Holding Period Return）例1、某投资者发行时平价购买了100张票面 利率为10%的附息国债，持有两年后以1
13、00元的 价格卖出，计算其持有期回报，持有期年平均复 利收益率。如果不考虑再投资，则HPR=20/100=20%例2、某投资者购买了100股G公司的股票并持 有4年，4年中G公司每年的收益率如下： 问：此投资者的期末价值与期初相比有没有增 加，增加了多少？此投资者的年平均收益率是多少？年收益率 120%230%350%4-90%例3、通用汽车公司的股票在2月9日 以46的价格购买，一年后的2月9 日卖50，年末派发现金红利1.5 ，第二年年末派发现金红利2后， 投资者以56卖出，计算该投资者 的HPR和年平均收益率。2、投资的风险 不确定性：指人们不能准确地知道未来会发生什么 风险：指对当事人来说事关紧要的不确定性 (向下的Downside)风险：不利事件发生的可能性下面的例子可以说明这一点。选择A：
