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1、北京经纬资产评估有限责任公司矿业权评估指南矿业权评估指南讲稿讲稿主 要 内 容第一章 基本概念第二章 矿业权评估方法和参数3第一章 基本概念第一章 基本概念1探矿权，是指在依法取得的勘查许可证规定的范围内，勘查矿产资源的权利；采矿权，是指在依法取得的采矿许可证规定的范围内，开采矿产资源和获得所开采的矿产品的权利。探矿权和采矿权统称矿业权。（一）矿 业 权矿业权市场是矿业权交易的场所，包括矿业权交易行为和经济关系的总和，可以是有形的，也可以是无形的。主体包括市场管理者、矿业权交易当事人及有关中介组织；客体是矿业权。（二）矿业权市场市场结构 一级（出让）市场 二级（转让）市场 出售 作价出资 合并
2、 合资 重组改制 上市发行股票 分立 合作 矿业权评估是依照规定的程序和方法对矿业权价值进行评价和估算的估价咨询行为，是矿业权市场的重要组成部分。矿业权评估对象是探矿权和采矿权。（三）矿业权评估7第二章、矿业权评估方法和参数第二章、矿业权评估方法和参数1矿产勘查的目的是寻找有意义的矿产地，是一种高风险的投资行为。矿产勘查过程是对预期找矿目标的了解认识过程。一般说，工程程度越高，认识的可靠性越大，与此紧密相关的采矿风险也就越小。按照固体矿产地质勘查规范总则(GB/T13908-2002)，固体矿产勘查可划分为预查、普查、详查、勘探4个阶段。不同工程的探矿权评估必须选择符合实际的方法，以提高评估结
3、果的准确性。一、探矿权评估一、探矿权评估地质要素评序法现金流量法（DCF）现金流量风险系数调整法勘查成本效用法预查阶段或经勘查工作后找 矿前景不明朗的探矿权评估普查阶段或勘查程序较低 但找矿前景基本明朗的探 矿权评估详查、勘探阶段探矿权评估赋存稳定的沉积型矿种的大 中型矿床中勘查程度较低的 预查及普查区且采用成本途 径不能体现探矿权真实价值 的探矿权评估地质工程程度评估方法采矿权的实施目的是开采矿产资源并通过 销售矿产品获得经济收益。二、采矿权评估现金流量法、收益法 收益权益法约当投资现金流量法现金流量法（DCF法） 拟建（新建）和在建矿山采 矿权评估 正常生产矿山采矿权评估 生产规模和储量规
4、模均为小 型的采矿权评估、剩余服务 年限小于5年的资源接近枯 竭的矿山采矿权评估 进行矿业权价值分割 地质工程程度评估方法三、评估方法分类勘查成本效用法地质要素评序法1、成本途径类2、收益途径类现金流量法收益法收益权益法现金流量风险系数调整法约当投资现金流量法可比销售法粗估法3、市场途径类1、勘查成本效用法 （1）基本原理在勘查程序很低、找矿前景不明朗的地质工作阶段，通过对以往勘查经费投入的现值和以往各类勘查手段的效用系数（方法有效性、工作质量、资料利用价值及其对进一步勘查的地质意义）的综合判断，实现对探矿权价值的评估。（2）适用范围及前提条件适用于预查阶段的探矿权评估或经勘查工作后前景不明朗
5、的探矿权评估，不适用于较高勘查程度的探矿权评估。 第一节 成本途径评估方法和参数第一节 成本途径评估方法和参数其前提条件是：a、各类实物工作量有详细的原始记录，足以说明实物工作量的相关性、有效性和质量状况；b、有正规的原始图件和综合图件；c、由于工作程度较低，可以不具备矿产资源量数据。（3）数学表达式 第一节 成本途径评估方法和参数Pa：探矿权价款 Ubi：实物工作量 Pui：现行单位价格：四项费用分摊比例 F：加权平均效用系数 n：勘查手段类别数 第一节 成本途径评估方法和参数（4）参数选取 实物工作量U：包括钻探、坑探、浅井、槽探，各种比例尺的地形、地质、物化探面积和线性测量，各种采样工作
6、量等。与矿种有关的且在评估区内的工作量。参与计算的工作量应是正式审查通过的地质报告中记录的完成实物工作量。尚未提交地质报告的，应依据地质勘查单位提交的规范性地质资料，确定实际完成的工作量。现行单位价格P：具体按照中国地质调查局地质调查基础上设计预算暂行标准（中国地调局2000.2）和标准编制机构对标准的年度调整情况计算。四项费用分摊比例：包括其他地质工作、综合研究及编写报告、岩矿实验、工地建筑等四项费用。四项费用分摊比例采用全国统一标准（30%）。第一节 成本途径评估方法和参数第一节 成本途径评估方法和参数加权平均效用系数F：系数应由有经验的地质专家针对在目标矿种的勘查中，该类勘查手段的必要性
7、、工程部署合理程度、工程质量、资料数据对后续勘查的利用价值和所具有的地质意义综合评判赋值。取值范围为02。探矿权使用费：查阅评估对象探矿权的面积、缴纳年度和批准的探矿权使用费减免情况，根据探矿权使用费缴纳凭证所标明的金额，纳入探矿权价值中。出让探矿权的评估，无此费用项。 （4）应注意的问题在判断实物工作量的相关性、有效性和判断效用系数时，应充分陈述有关、有效的理由和依据。 确定计算的实物工作量应是商业性地质勘查投入的，公益性地质工作投入的实物工作量不能进入计算。 要求要有正规的地质报告；阶段性报告、简报、小结类的勘查成果，其实物工作量有原始记录的，可以参加计算，无原始记录的，不能参加计算。 同
8、时评估两个以上探矿权时，不可以合并评判赋值和计算价值。每个探矿权应分别计算价值。 第一节 成本途径评估方法和参数2、地质要素评序法 （1）基本原理根据勘查区的具体资料，对影响探矿权价值的7个基本地 质要素（成矿地质条件、物化探异常显示、矿化强度及埋藏 规模显示、矿石加工技术性能显示、开采技术条件显示、矿 产品及矿业权市场条件和基础设施条件），分析其“价值指 数”（即所预示的找矿和利用前景），对勘查投入的重置成 本进行修正，实现对该探矿权价值的评估。（2）适用范围及条件主要适用于预查及普查工作阶段的探矿权评估业务。第一节 成本途径评估方法和参数采用地质要素评序法，应满足下述地质工作程度：已进行较
9、系统的地质工作，计算资源量的矿体要有较系统的山地工程控制其地表界线，有正规的取样分析，有正规地质报告和相关地质资料，已取得较具体的、可满足评判价值指数所需的地质矿产信息。外围有必要的区域地质矿产资料。（3）数学表达式Pa：探矿权价款 Ubi：实物工作量 Pui：现行单位价格 ：四项费用分摊比例 F：加权平均效用系数 n：勘查手段类别数 a：调整系数 第一节 成本途径评估方法和参数（4）参数选取地质要素评序法与勘查成本效用法的相同之处是均以勘查成本现值作为价值估算的基础，勘查成本现值经过修正后反映评估对象的价值，而地质要素评序法中勘查成本经过两次修正。因此地质要素评序法的基础成本中的参数与勘查成
10、本参数选取相同。重点介绍“调整系数a”。调整系数a是由价值指数累乘计算得出。价值指数按七类地质要素评判，每类地质要素根据资料显示的情况分为不同级别，每个级别对应不同的价值指数。 第一节 成本途径评估方法和参数价值指数表要素分类分级要 素 标 志价值指数 、区域 成矿地质 条件显示1区域成矿条件差，勘查区外围无关联矿种的成矿预测区（带）和已知的矿点0.5-0.92区域成矿条件一般，勘查区外围有关联矿种的成矿预测区（带）和已知的矿点1.03区域成矿条件好，勘查区外围有关联矿种的成矿预测区（带）和已知的矿点、 矿床，且工业类型好1.1-1.2、物化 探异常显 示1在评估对象范围内，该做而未做物化探工
11、作，或物化探尚未发现关联矿种有价 值的异常靶区0.5-0.92在评估对象范围内，除已查明矿致异常外，已或尚有1个关联的物化探异常靶 区1.03在评估对象范围内，除已查明矿致异常外，已或尚有2个及以上关联的物化探 异常靶区1.1-1.2、矿化 强度及蕴 藏规模显 示1区内矿化强烈，并发现边界品位以上的矿体和零星资源0.5-0.92见矿工程推断的资源量已达到“矿产地”标准1.0-1.13见矿工程推断的资源量已达到边界品位以上的矿体小型矿床标准1.2-1.54见矿工程推断的资源量已达到中型矿床标准1.6-2.05见矿工程推断的资源量已达到大型矿床标准2.1-2.66见矿工程推断的资源量已达到特大型矿
12、床标准2.7-3.3、矿石 加工技术 性能显示1矿石质量差，矿石可选性不能对比，选矿或加工性能差0.5-0.92矿石质量中等，矿石可选性有一定对比，选矿或加工性能中等0.8-1.03矿石质量良好，矿石可选性对比良好，或经可选性试验，选矿或加工性能好1.1-1.2价值指数表、开采 技术条件 显示1矿体埋藏深，矿体形态和构造复杂，水工 环地质条件复杂（类）0.5-0.92矿体埋藏中深，矿体形态和构造中等，水 工环地质条件中等（类）1.03矿体埋藏浅，矿体形态和构造简单，水工 环地质条件简单（类）1.1-1.2、矿产 品及矿业 权市场条 件显示1目标矿种产品市场供大于求。评估对象所 在地尚无矿业活动
13、和矿业权交易活动0.5-0.92目标矿种产品市场供需平衡。评估对象所 在地尚有矿业活动和矿业权交易活动但均 不活跃1.03目标矿种产品市场小于求。评估对象所在 地矿业活动活跃、矿业权交易活动频繁， 竟争激烈1.1-1.2、基础 设施条件 显示1目标矿种要求的基础设施条件差0.5-0.92目标矿种要求的基础设施条件基本具备1.03目标矿种要求的基础设施条件好1.1-1.2u 评判价值指数对专家的要求：a、专家应具有丰富实践经验和高级技术职称，一般以地质矿产专业为主，根据评判需要兼顾物化探等其它专业；b、专家人数57人，其中23人以上专家从事过目标矿种的地质勘查工作熟悉该矿种技术规范、勘查设计和施
14、工；c、评判专家中不得包括评估委托方的专家； d、专家在评判前应掌握价值指数评判赋值的规则和要求，应详细阅读有关地质资料，必要时应得到实地调查；第一节 成本途径评估方法和参数第一节 成本途径评估方法和参数e、专家应在上述工作基础上，依据实际资料客观、独立地对各类地质要素的价值指数评判赋值，认真填写价值指数评判表，评判依据栏应认真、详细填写。评估人员也要独立对7个要素指标进行评述评判赋值，对专家的评判结果进行审核、分析，评判依据充分，结果合理的，即可将专家评判的价值指数平均值累乘计算，作为被评估探矿权调整系数。根据2006年第18号“关于实施矿业权评估收益途径评估方法修改方案的公告”，2006年
15、8月15日以后一律采用修改方案中的修改后的评估方法（重点）。 一、收益途径评估方法1、现金流量法(DCF)(1)基本原理第二节 收益途径评估方法和参数将矿业权所指向的矿产资源勘查、开发作为一个现金流量项目系统，凡是项目系统对外流入、流出的货币称为现金流量，同一时段(年期)现金流入量与现金流出量的差额称为净现金流量，项目系统净现金流量在分配给开发投资者的合理收益之后的剩余净现金流量现值之和，即为矿业权评估价值。(2)数学表达式Wp矿业权评估价值 CI现金流入量CO现金流出量 r折现率i年序号（i=1,2,3,n） n计算年限。 第二节 收益途径评估方法和参数(3) 现金流量财务模型现金流入量（）
16、销售收入回收固定资产残（余）值回收流动资金现金流出量（）后续地质勘查投资固定资产投资更新改造资金流动资金经营成本销售税金及附加企业所得税净现金流量（即现金流入量现金流出量）折现系数矿业权评估价值（=净现金流量折现系数） 第二节 收益途径评估方法和参数（4）适用范围及前提条件详查及以上勘查阶段探矿权和赋存稳定的沉积型矿种的大、中型矿床中普查勘查区的探矿权、拟建（新建）和在建矿山的采矿权及具备现金流量法适用条件的（具备或可类比确定评估参数的）生产矿山采矿权。u 注：DCF法是任何目的下收益途径矿业权评估的首选方法；赋存稳定的沉积型矿种的大中型矿床中普查勘查区的探矿权评估也可以采用现金流量风险系数调整法评估。第二节 收益途径评估方法和参数（5）应注意的问题 评估基准日之前发生的
