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1、? ? ? ? 截至2017年3月31日， 鹏华旗下13只债券基金最近三年的年化回报超8%；2016年，鹏华信用增利A回报为4.95%，列行业前10，货币基金鹏华安盈宝更是连续两年业绩排名前三。 凭借良好的业绩，鹏华信用增利荣获 “ 2016年度开放式债券型金牛基金” ， 鹏华安盈宝货币荣获 “ 2016年度开放式货币市场金牛基金” 。 债券基金和货币基金同时荣获金牛奖， 也一定程度上彰显了鹏华基金固定收益的投资实力。? 韩亚庆印象 搏击风口的 魄力与耐力?处于市场风口的固定收益领域硝烟浓烈， 激烈 的机构竞争以及频繁波动的市场考验着每位市场参 与者， 搏击风口正需要魄力与耐力。 鹏华基金副总
2、 裁、 固定收益投资总监韩亚庆以及固收团队正做足 准备。 搏击风口的魄力既来自对纵览宏观大局后的从 容，又体现深思熟虑后的精准布局。2000年就开始在 固收领域“摸爬滚打”的韩亚庆，不仅从业经验近20 年，更是少有的横跨货币、债券、股票市场多面手，自 有旁人难以获悉的市场认识深度和敏锐度。 韩亚庆反复强调要注意 “自上而下全局看问 题”。从投资上，他曾在社保基金工作过，养成了从更 宏观角度看问题的风格， 更注重大趋势判断和资产 配置。在管理上，他同样会花很多时间思考行业变化 和趋势，因为站得高才看得准。 正是看准固收领域未来仍处于 “市场风口”，韩 亚庆加盟鹏华后不仅迅速补充10多位投研人员，
3、组 建45人“固收黄金战队”去风口搏击，更是根据现在 市场格局定好战略， 尤其在投资能力和服务能力上 做足“真功夫”。 谈及于此，韩亚庆很自信，目前鹏华基金固收团 队是一个既能高效运转又能保持稳定的团队， 也引 入了先进的固收团队精细化管理模式， 有助于鹏华 固收业务持续保持优秀。 搏击风口的耐力则来自于对风险控制的重视， 以及对职业的热情与尊重。 韩亚庆谈得最多的是风 险控制， 这对一个固收团队来说是不能承受之重。 “一旦踩雷是1和0的关系，失掉的不仅仅是一家 客户，而是市场的信任。”他说，目前鹏华基金已组建 了10多人的信用分析小组， 并将收益回撤指标引入 基金经理考核， 严格做足风险控制
4、已经成为鹏华基 金固收团队骨子里的基因。 投资是一场长跑，需要的是耐力，背后支撑的是 良好团队文化带来的凝聚力。 韩亚庆一直强调踏实 做人、认真做事，他钦佩比尔 格罗斯的敬业和对基 金经理声誉及投资工作的执着， 索罗斯的宏观大局 观和操作手法， 巴菲特对投资理念和生活理念的长 期坚持。 因此，鹏华基金固收团队风格也是严谨、专业、 敬业。 “我们强调投资团队每位成员的职责和能力， 鼓励的是认真做事、 团队协作， 不鼓励明星基金经 理， 更期望通过团队的协同努力来实现最后的目 标。”韩亚庆表示，投资工作也很艰苦，但团队中每一 位人员都存有对事业的热情和对职业的坚守。 “虽然在统一监管、货币政策等制
5、约下，债市还 有压制因素， 但债券市场的配置价值已经逐步凸 显。 ”韩亚庆表示，未来理财资金规模仍会随着居民 财富的不断增长而增长，这是长期发展的格局，尤其 随着人口老龄化趋势加剧，养老金、年金、社保、银行 理财资金、保险资金等将获得较大规模发展，从而促 进固收市场以低风险、低波动、稳健运作的特征得到 较大发展。债券市场仍处于风口，他将引领鹏华基金 优秀团队迎战风口，向业内一流的“大而强”固收投 资团队继续奋斗。（ 方丽） （ CIS）鹏华基金副总裁韩亚庆资料图鹏华基金副总裁韩亚庆： 鹏华固收集结黄金战队 用业绩证明卓越?疾风知劲草，经历2013年、2016年的债市 调整， 老牌劲旅鹏华旗下的
6、固收组合为投资 者奉献了长期稳健的投资收益。 Wind数据显 示，截至2017年3月31日，鹏华旗下13只债券 基金最近三年的年化回报超8%；2016年，鹏 华信用增利A回报为4.95%， 列行业前10，货 币基金鹏华安盈宝更是连续两年业绩排名前 三。 凭借良好的业绩， 鹏华信用增利荣获 “2016年度开放式债券型金牛基金”， 鹏华安 盈宝货币荣获 “2016年度开放式货币市场金 牛基金”。债券基金和货币基金同时荣获金牛 奖， 也一定程度上彰显了鹏华基金固定收益 的投资实力。 Wind数据显示， 去年底， 鹏华基金以 2480亿元的公募基金管理规模排在行业第 13，非货币基金的规模排名行业第8
7、。 在债券 型基金方面，超过610亿元的管理规模令鹏华 基金单项排名升至行业第5，侧面凸显了鹏华 基金在固定收益领域的实力。 拥有接近15年固收投资和团队管理经验 的韩亚庆近期加盟鹏华基金， 担任公司副总 裁及固定收益投资总监， 为这一支老牌劲旅 增加了强劲动力。他表示，鹏华固收始终坚持 理性投资、控制风险、主动操作、稳健增值的 投资理念， 同时以开放心态不断适应市场变 化，未来也将秉承这一投资理念，不仅将提供 顺应市场贴近风口的产品， 也努力为持有人 创造稳定的长期回报。团队：大而强的全新战队在业内看来， 一个固收投资团队的理想 阵容是： 有从业经验超过10年投资大腕把握 大局，中层骨干经验
8、丰富、风格多元，强悍的 信用评价等研究队伍作为支撑， 同时还配备 多层次的人才梯队。 目前鹏华基金搭建的固 收投资团队正是这样的“黄金阵容”。 韩亚庆直言，鹏华基金要建成业内一流的 “大”而“强”的固收团队。 早在2003年鹏华基金 就组建了固定收益团队， 属于业内先行者，近 15年积淀了一批优秀的投研人员， 他在去年 底加盟鹏华基金后又吸纳多位业界精英。 目前， 鹏华基金固定收益拥有一支45人 组成的“大队伍”，有12位基金经理、3位基金 经理助理、15位研究员，以及15位交易员。 其 中，15位核心投资成员的从业时间均超过了9 年，是整个团队的中流砥柱，团队成员兼具中 国本土和海外投研经验
9、。 “正如市场牛熊交替，投资也有进攻、防 守之别。对一个团队来说，最重要是做到攻守 均衡。”韩亚庆强调，有些基金经理适合牛市， 有些则天生谨慎适合防守， 鹏华基金极为重 视在基于市场判断的背景下注意“攻”和“守” 之间的平衡，该攻的时候要能攻得出去，该防 守的时候也要守得住。 一位第三方人士表示， 鹏华基金固收团 队的风控、文化等在业内都很有口碑，不少机 构投资者非常认可。据了解，目前鹏华基金固 收团队核心机构客户数已超过百家、 持有人 超过数百万，都是多年优异业绩的证明。 尤其值得一提的是， 近两年委外资金大 量涌现， 市场给每家基金公司提供一个扩大 规模的机会。 Wind数据显示，鹏华基金
10、去年 固收规模增长超1200亿，总规模跨入“3000亿 俱乐部”，增速超过行业平均水平，正是鹏华 基金固收团队看准并抓住风口、 迅速实现业 务全面跟上的“实力派”一例。 据韩亚庆介绍， 鹏华固收团队将长期坚 持两个战略，一是“品牌战略”，业绩创造品 牌、品牌创造规模，“品牌基金”是固收团队生 存和发展的基石，“品牌基金经理” 是固收团 队最重要的资源；二是“梯队建设战略”，通过 建立导师制和模拟组合制，认真培养研究员， 并建立公开、透明、量化的选拔机制，将研究 实力突出、 市场投资应对经验丰富的研究员 提拔为基金经理助理， 再经过组合实战锻炼 提高，业绩突出的才能提拔成基金经理。通过 严格的培
11、养和选拔机制能够为固收团队输送 真正具有投资实力的基金经理，这一“梯队建 设战略”在业内也具有先进性。 投研人员作为基金公司的核心人才，是 支撑基金业绩和规模的支柱。 韩亚庆表示： “鹏华基金固收团队文化是开明公正、客观公 平、拼搏进取、团结分享、积极向上，用这个企 业文化和平台氛围打造一支能打硬仗的优秀 队伍。 ”运作：风控永远放首位橡树资本霍德华 马克思 投资中最重 要的事 中说，牛市可跑平或略微跑输市场， 但熊市中一定要战胜市场，将风险控制置于 首位。 经历市场多轮牛熊更迭的韩亚庆， 反复 强调“风控永远放在首位”。 他说：“任何一个 金融团队面临的均是风险、业绩、规模三角 关系，其中，
12、风险是业绩和规模的绝对前提。” 近两年债券市场风云变幻， 信用风险事件屡屡发生， 陆续有部分公募基金不幸 “踩 雷”，因而影响到整个固收业务。 而鹏华基金 所有公募、 私募的组合都没有发生任何 “踩 雷”事件，显示出优秀的风控能力，同时收获 了众多投资者的信任。 避雷有术， 最核心的源自对风险控制的 高度重视。 “在当前固定收益领域，踩雷与否 并非是概率问题，而是1和0的关系，踩雷 失掉的不仅仅是一家客户， 而是市场的信 任。 ”韩亚庆表示。 从人员分工上也足见鹏华基金对风控的 重视程度。据悉，目前鹏华固定收益团队中有 11人专门从事信用研究， 并按照行业进行非 常细致分工， 而业内信用研究团
13、队在10个人 以上的非常少见。 可能各家机构都会说 “我有一个很强的 信用团队， 也有信用方法和信用评级来控制 风险”，但鹏华基金想得更远。 去年底债灾仍 令人记忆犹新， 债基净值大幅波动令投资者 体验很差。 韩亚庆表示， 这几年教训非常深 刻， 因此鹏华基金内部建立债券基金年度最 大回撤和三个月滚动回撤考核制度， 货币基 金也建立偏离度回撤指标作为考核， 以符合 固收产品低风险的特征， 并规避可能的业绩 风险和合规风险。 “一方面，用回撤考核增强基金经理的风 险管理能力；另一方面，也加强基金经理更多 思考风险调整之后的回报， 不要过度追求收 益率，要时刻注意防守。 ”韩亚庆表示。 以去年底货
14、币基金流动性危机来看，鹏 华基金旗下货币基金受到冲击非常小， 正是 因为基金经理提前做足风控。 更重要的是， 做好风控背后是以扎实的 研究作为背景做好前瞻性准备。韩亚庆表示， 风险控制也体现在对债市理解上， 不能仅仅 看GDP、CPI等传统分析数据， 还要从金融体 系中去分析， 如当前银行等金融机构的资产 配置、资产负债行为都会急剧左右这个市场。 正是基于对市场深刻认识，在去年10月、11月间鹏华旗下基金进行了积极防守。机遇：细节处见真功夫成事，天时、地利、人和往往缺一不可。 “中国正处于固定收益业务高速发展的 黄金时代， 这一历史性机遇给予参与者巨大 的市场空间。 ”韩亚庆直言，鹏华基金苦练
15、内 功，力争在市场风口中把握机遇。 韩亚庆认为， 中国经济告别高速增长进 入“新常态”，社会投资回报率逐渐下滑；居民 财富不断增长但人口老龄化趋势加剧， 而养 老金、企业年金、社保、银行理财资金、保险资 金等获得较大规模发展，因此，近两年在资管 行业凸显的“机构化”和“固收化”两大趋势仍 是市场的主旋律。 “这一趋势还在持续，是目前固收所面临 的最大的基本面， 而且目前看债券市场越跌 越安全， 目前债市中长期配置价值已经显 现。”韩亚庆表示，未来也必须用突出的业绩、 良好的服务、完善的风控来把握住风口。 鹏华基金如何练好内功抓住风口？ 韩亚 庆表示，一是要加强市场研究，确定目前市场 方向和配置
16、思路；二是针对市场机构化特征， 尽最大可能了解社保、银行、保险等大型机构 需求；三则是根据市场的判断和客户的需求， 最终要形成一个产品方案落地， 同时提供一 个持续的投资管理的服务。 不仅限于做好投 资，鹏华固收还将立足定位为先进的“固收投 资管理服务机构”。 为做好这项工作，鹏华固 收设立了专门的固收行业和产品研究员，同 时与公司机构业务相关部门密切配合， 多项 业务正有序开展。 鹏华基金近两年提供了众多类型产品和 服务。 如鹏华基金是业内首家锻造 “固收 PLUS”低风险产品的生态体系的公司，以固 定收益类资产为基础配置，PLUS内容既包含 一级市场打新、一级半市场定增、二级市场权 益和量化，以及海外市场及另类投资等，每一 个系列还涵盖多种产品来满足投资者的各种 需要。 “固收PLUS多策略产品能够在分散风 险的基础上， 通过其他类别资产提高产品的 综合收益水平。 ”韩亚庆表示。 值得一提的是， 在去年底债市波动的大 背景下， 鹏华基金看准短端收益率较高的市 场机遇，做足投资者推荐工作，最终多个现金 增强收益型产品迅速落地。 鹏华基金
