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1、财务分析工具公司经营的目标公司价值最大化股东的利益如果公司是公众实体，它的价值最大化就表现为股票 价值最大化。如果公司经理的经营活动增加了股票 市值，社会生活质量也将随之改善。 员工利益总体来看，成功使股票价格攀升的公司会不断成长并 雇用更多的员工，从而使整个社会受益。 消费者利益公司价值最大化要求公司必须实现高效率、低成本、 以尽可能低的成本生产高品质商品或服务。这就意 味着公司必须不断进行技术创新和产品创新，以研 发迎合消费者需求的产品和服务。此外，公司必须 通过高效率的动作、不断改进的服务、充足的商品 、便利的营业处所来不断创造客户价值，从而实现 销售增长。现金流管理是公司价值最大化的关
2、键为了提升股票价格，我们需要了解三个重要因素：1、包括公司股票在内的所有资产都是有价的，因为它 们能够产生现金流；2、现金流的时间很关键现金越早收到越好，公司 可以用收到的现金进行再投资，产生额外收入，也 可以将现金返还投资者，以便投资者进行更为有利 可图的投资；3、投资者通常不喜欢风险，所以他们会购买现金流相 对可预测的股票，而不是现金流风险较大的股票。财务分析的意义作为一项财务管理工具，财务分析包括对 某个项目、公司、行业甚至区域经济的财务状况 和运行表现进行评估，并预测将来的状况和表现 。在公司内部，财务分析不光用来评估公司 的运营情况，还用来评估各部门和生产线的表现 。对外，公司可能通
3、过财务分析衡量新客户 的信用价值、评估客户或供应商的信用等级、以 及评估竞争对手的市场表现等。会计原则v会计基础绝大多数公司都使用两种会计方法: 现金收付制或权责发 生制。v现金收付制使用现金收付制，收入和支出只有在实际发生的当期才被 记录在损益表中。v权责发生制使用权责发生制，凡是当期已经实现的收入和已经发生或 应当负担的费用，都应作为当期的收入或费用处理；凡是 不属于当期的收入和费用，也不作为当期的收入和费用。财务报表v财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。v基本组成资本负债表、损益表和现金流量表。v作用财务报表能够为投资者和债权人在进行信贷、投资以及其它决策时提供有价
4、值的信息。会计事项股票公开上市的公司的财务报表每年至少要有一次经过公众会计师的审计。在此类审计中，会计师要对财务报表以及报表编制和确认的数据进行核查。审计人员的评价主要集中在财务报表是否符合通用会计准则，以及任何会计原则的实质性改变是否已经充分披露等。会计假设（1）交易成本按历史成本来记录。（2）货币单位是适当的测算单位。（3）报表记录的是一个已预先确定的时间段的状况。（4）报表按权责发生制和配比原则建立。（5）公司的经营将会一直持续下去。（6）完全公开原则（不局限于财务报表所提供的信息）。（7）报表建立在保守估计的基础之上。财务报表的种类|报告周期公司的管理层有权决定报告业务收入和支出的周期
5、。对于年度报告来说，年报可以选择按日历年、自然年或者会计年度来编制 。会计周期可以小于一年，如一个季度。年度报告对于上市公司而言，除了每季度向证券交易委员会提交财务报表之外，还要向股东公布年度财务报告。这些报告包含了过去一 年和几年中关于公司及其管理状况、产品线和财务表现等在内的 大量信息。年度报告须经过独立审计师的审计。T中期报告中期报告是有关一个公司的财务年度之内的会计周期中公司经营状况的财务报表。中期报告的主要目的是让债权人在年度报告 之外对公司的财务状况有更进一步的了解。资产负债表资产负债表是描述公司在某个特定时间点通常是会计周期结束时的财务状况的报表。资产负债表包括三大部分：资产公司
6、掌握的资源、负债公司负担的债务、股东权益所有者在公司的利益。资产=负债+股东权益资产负债表提供了进行财务分析所需要的基本资料，通过它可以计算流动比率、速动比率等，了解公司的短期偿债能力。资产负债表与损益表一起为潜在的出借人，如银行、投资者及考虑给予客观授予信用额度的卖方公司提供了最基本的财务数据。资产v资产作为一个公司的资源，是过去的交易或事件的产物，由公司拥有或者控制并且可能在未来为公司产生经济利益。v资产有多种形式，既可能是有形的，如土地、房子、原材料和制成品的存货等，也可能是无形的，如专利权和商标。v资产一般被分为两大类：流动资产和固定资产（又叫长期资产）。流动资产v流动资产（又称为流动
7、资本和运营资产）是指能够 在一年或者一个经营周期内转换为现金的资产。一 个经营周期从公司投入现金购买原材料来制造产品 或服务开始，至收到售出这些产品或服务所得的现 金为止。v流动资产按照流动性（转换为现金的能力）高低的 顺序排列在资产负债表上。v流动资产一般包括现金、有价证券、短期应收账款 、存货和预付费用等。有的时侯，还有一些资产也 被归类至流动资产中。出现这种情况，就暗示着管 理层期望将这些资产在一个经营周期或者一年之内 转换为现金。固定资产（长期资产）v固定资产，也叫长期资产，是对于生产和经营活动必备的，无需定期购买和销售的有形财产所作的永久性或半永久性投资。固定资产通常需要一年以上或一
8、个经营周期以上的时间才能转换或者保存为现金。v固定资产一般分为四大类：有形资产、投资、无形资产以及其它资产。有形资产v有形资产是用于公司经营活动的有形设备和设施。v土地被视为固定资产，但与其它固定资产不同的是，它不存在折旧的问题，因为人们认为土地永远不会耗尽。v房屋也被归类为固定资产，并按照预计的使用寿命来计算折旧率，在报表中表现为成本加上永久性改良的费用等。v机器以其历史成本列入报表中，包括交付和安装的费用，加上为了延长机器的寿命或提高服务的数量和质量所作的任何实质性改进所产生的费用。机器按照它的预计使用寿命来计算折旧率。累计折旧折旧是在一个会计周期内一项资产逐渐损耗而消 失的费用；它是将资
9、产的成本分摊到其使用寿命 的一种方法。累计折旧是迄今为止对于所有公司 资产折旧费用的总和。计算折旧的方法，常见的有直线折旧法、加速折 旧法和单位产量法等。计算折旧时，需要考虑以下因素：（1）资产的 成本；（2）资产的寿命；（3）报废时的残余价值。资产投入使用时，必须首先估算它的使用寿命和残余价值。如果有正当的理由，这些估计在将来 可以进行修正。累计折旧直线折旧法将折旧费用平均分配于资产的整个预计使用寿命中， 它的计算方法是：每年折旧费用=（成本残余价值）/预计使用寿命余额递减法是一种加速折旧法，它在递减账面价值（成本减去累 计折旧）中应用数倍于直线折旧法的折旧费用，以使折旧费用在 资产的整个预
10、计使用寿命中不断递减。我们将使用双倍余额递减 法，这也是能够使用的最大倍数。它的计算方法如下：1/预计使用寿命2年初账面价值=每年折旧费用年数总和法，又称折旧年限和数法，也是一种加速折旧法。它将 资产的成本减去残值后的净额乘以一个逐年递减的分数来计算资 产的折旧额。在这种方法中，折旧费用在资产的预计使用寿命过 程中将稳步减少。年数总和法的折旧计算公式是：剩余的使用年限数/使用年限积数（成本残值）=每年折旧费用投资X持有有价证券是为了谋取短期利益和获得流动性，但长期投资则不同，投资者通常购买并持有其它公司的股票和债券，来保持业务上的合作关系或取得该公司的控制权。X债务证券可分为持至到期证券和可供
11、出售证券。持至到期证券是指公司希望并有能力持有至到期才兑现的证券.在报表中,持至到期证券的价值显示为应摊成本,而可供出售证券的价值则显示为合理市值。无形资产v无形资产是指没有物理形态的资产，包括专利权、特许经营权、版权和商誉，也属于公司的长期投资。在资产负债表，无形资产项目都按照历史成本记录，并按照法定年限和使用年限之间较短的那个年数进行摊销。负债J负债是公司所承担的债务，代表了对债权人以未来现金流出作为形式的承诺。分为流动负债和长期负债。J流动负债是指在一年或者从资产负债表日开始的一个经营周期，这二者中长的那个时间段到期的债务。包括：应付账款、应付费用、长期债务当前部分或资本租赁的当前部分、
12、短期贷款。J长期负债是指必须在一年或者一个经营周期以上偿付的债务。包括应付票据、应付债券和借贷协议。负债保修责任负债是指预估的因提供产品保修服务而产生的负债金额。预估保修责任是为了确认资产负债表日的保修负债，并确定销售期内的保修服务费用。少数股东权益反映了除母公司以外的其他投资者在子公司中的权益，表示其他投资者在子公司所有者权益中所拥有的份额。其并不代表子公司的负债，也不应该列入公司股东权益中，通常在资产负债表中，少数股东权益应记在负债之后，股东权益之前。股东权益v股东权益代表了公司所有者的利益。由 于根据会计账本记录的价值计算，因此 又称为股权账面价值。对一个公司来说 ，所有权表现为拥有公司
13、的普通股和优 先股。v在财务报表中，优先股的所有者权益价 值表现为优先股的票面价值，即每股的 美元价值，股利也以美元价值计算。股东权益v公司普通股股权包括三部分：流通在外的普通股、资本公 积金和留存收益。v在资产负债表中，公司股份数额主要有以下四种类型：（1）股东授权的股份数额；（2）公司发行出售的股份，可能少于授权股票的数量；（3）当前的流通股数量，如果公司回购部分股份，当前流 通股数量会少于已发行股票的数量；（4）库存股数量，即公司回购的股票数量股东权益Z普通股的票面价值是一个任意数字，它与普 通股的市场价值或支付股利没有任何关系。Z通常在财务报表中，将所有流通的普通股的 票面价值或设定价
14、值的总和记为“资本股份” 或“普通股份”。为了使资产负债表中的股权 部分更真实客观，需要增设资本公积金项目 。Z资本公积金是指公司以超出票面价值或设定 价值发行普通股时获得的额外收益。股东权益Z 留存收益是指公司经营活动累计的未分配股利的净收入。 留存收益并非以严格意义上的现金形式存在，也可以表现 为现金等价物等。任何未分配股利的现金都可以被再投资 于存货、应收账款、设备等公司资产中。Z 股权账面价值是留存收益、普通股、优先股的总和，它反 映了公司所有者的股权收益，根据帐面历史成本计价。通 常与以市场价值计算的股权价值不一致。损益表S 损益表是公司在某一特定时期内的收入、 费用、利润和亏损的总
15、结，通常是一个季 度或一年做一次，也称作盈亏表或利润表 ，它反映出在报表期间公司运营和融资决 策的成果。 S 损益表与资产负债表的关系：资产负债表披露的是公司在一个特定日期 的财务状况。损益表则反映在某个时期内公司生产经营 成果，涵盖了销售、销货成本、费用、净 营业利润、其他收入与支出、税前和税后 利润等项目。损益表S 损益表的编制有两种方式：单步式和多步式。单步式损益表将所有收入和收益全部进行汇总， 再将所有成本和费用进行合计，两者相减即得出 净收入。多步式损益表中的利润通过多步计算得出，即将 损益表分为几个部分，分别用不同的收入和费用 项目相互配比，每一步都计算出不同的利润指标 。首先计算
16、毛利，然后计算营业利润，第三步计 算利润总额，最后得出净利润。大多上市公司采用的是多步式损益表，以便更好 地预测企业今后的盈利能力。损益表基本要素%净销售额（收入）用销售总额扣除销货退回、销货折扣得出，通常 用于信用分析。销售额应以销售价格而不是商品成 本计算。%销货成本（销售成本）体现了销售货物的成本，即为生产、销售产品所 需要投入的原材料、劳动力以及管理费用的成本。%毛利润是评估公司财务运营状况的一项重要指标， 也可以用于同类企业间的财务分析对比。毛利润=净销售销货成本损益表基本要素%营业费用是指在销货成本之外，公司经营活动产生 的日常费用。主要包括两类，即摊销费用和管理费 用。摊销费用是因公司推销产品而产生的费用，包 括广告费、销售代理费用、销售供货费用等。管理 费用是公司经营活动产生的行政和总务管理费用， 包括人员工资、保险、电话费、坏帐费用以及其它 不易分摊的成本。%净营业收入即用净销售额减去销货成本和费用，它 反映出公司是获得了营业利润，还是出现了经营亏 损，是衡量公司是否能够成功经营的一个重要指标 。它反映出公司的正常经营
