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1、 上海DVP业务介绍中国证券登记结算有限责任公司 上海分公司 2006.61内容提要vT+1DVP实施后登记结算业务主要变化及应 对v登记结算具体业务处理变化v结算风险控制 2一、登记结算业务的主要变化 及应对vT+1DVP制度实施后登记结算业务 的主要变化v参与人应注意的事项3T+1DVPT+1DVP实施后登记结算业务的主要变化实施后登记结算业务的主要变化结算公司T日对证券帐户当日交易净减证券进行交收 锁定。 资金交收违约后必须发送证券交收确认指令，否则 所有应收证券将暂不交付，T+2日无法交易。 T日交易净应收资金在T+1日可划变成必须在完成交 收后才可划出结算系统。 因买入证券未能正常交
2、收，可能出现新回购业务中 已申报成功的入库和出库失败，并新增欠库扣款。4T+1DVPT+1DVP实施后登记结算业务的主要变化实施后登记结算业务的主要变化因买入证券未能正常交收，投资人证券帐户可能出 现卖空，对此，结算系统将进行卖空扣款，并进行 相应的平仓处理。 根据交收结果办理变更登记。T日进行的交易，T+1 日完成交收后变更登记。权益根据帐户登记记录处 理，享有权益的最后交易日与登记日将分离。5v为保证业务的平稳运行，结算参与人应注意 做好资金核算和调拨工作，避免出现交收违 约：结算参与人需及时根据我公司T日清算 后发送的余额对帐文件所含应补资金数据、 或PROP券商端A股交收模块中应补资金
3、实时 查询数据，于规定的交收时点前补入资金， 避免发生资金交收透支造成交收违约。参与人应注意的事项参与人应注意的事项6v 结算参与人若出现交收违约，应在规定时点前指定 足额的合资格待处分证券（应收证券或回购质押券 ）。注意不能将T日买入并已用于回购的买入债券 提交为待处分证券（此类指令作为无效指令），否 则因未足额指定而导致全部买入不交收，并可能新 增回购欠库和部分出库失败。为避免因交收透支造成全部买入证券不交收， 参与人也可事先提交自营证券作为交收担保品。 参与人应注意的事项参与人应注意的事项7二、登记结算具体业务处理变化v清算业务的变化v资金交收业务的变化v登记存管业务的变化8清算业务的变
4、化v资金清算净额的变化v结算全价的变化v证券净额清算9DVP制度实施后，原二级市场资金清算净额将 变成交易清算净额、应收权益资金和新股退新资金 三项。 二级市场证券交易资金、非交易费用及T日核算的 欠库扣款资金轧差为交易清算净额。 应收权益资金和新股认购及新股申购退保资金单独 清算，分别形成应收权益资金和新股退新资金。 参与人可根据结算明细文件，按照不同业务属性分 别汇总计算。清算业务的变化资金清算净额的变化10净价交易品种全价结算时应计利息由现在的交 易日利息调整为交收日的利息。 涉及品种：国债现券交易、买断式回购交易。案例：某国债2006年6月1日的交易价格109.04元，截 至当日的利息
5、是1.25元，到6月2日利息是1.27元。DVP实施前的结算全价是109.04+1.25110.29 元；DVP实施后的结算全价是109.04+1.27110.31 元。清算业务的变化结算全价的变化11DVP实施后，结算公司以参与人为单位进行证券 清算，按证券账户某一证券的净应收或净应付数量分别 汇总合计，形成参与人的应收、应付证券净额。案例：某结算参与人名下有甲、乙、丙三个投资者，某日 甲先卖100股A股票、后又买了50股A股票，乙买了70股A 股票，丙先卖了30股A股票、又后买了40股A股票。即该日甲净卖出50股A股票，乙净买入70股A股票， 丙净买入10股A股票。证券清算结果：该结算参与
6、人应付结算系统A股票 50股，应向结算系统收取A股票80股,应付净额和应收净 额不轧差。清算业务的变化证券清算12资金交收业务变化v 业务处理变化 资金交收业务的分类 资金划拨的重要变化 业务处理顺序的差异 关联交收中需交收金额的变化 价差保证金不足扣款 账务处理变化 v 业务查询变化 可划款金额查询 应补资金查询 价差保证金不足查询 案例13资金交收业务变化业务处理变化v 资金交收业务分类 按业务类别，清算结果分为：交易交收净额（含回购欠库） 、应收权益资金、新股退新资金。 v 资金划拨的重要变化 参与人应收的交易交收净额，由目前T+1一早可划出改为资金 交收完成后方可划出。权益类资金和新股
7、退新资金的划出时 点不变。 v 业务处理顺序的差异 T+1一早，权益类资金及新股退新资金入帐； T+1日16：00，交易资金交收关联交收风险管理相关帐 务处理(包括证券卖空扣款（计减）、买空处置款处理（计增 ）、T+1日新增欠库处理（计减）等）新股交收价差保 证金不足的扣收。14资金交收业务变化业务处理变化v 关联交收中需交收金额的变化 关联方、被关联方当日需交收金额的计算改变为： T日二级市场清算净额（应收为正，应付为负）+（T+1 卖空扣款数据（负数）+（ T+1卖空平仓数据（正数 ） 。 v 价差保证金不足扣款 T+1资金交收及新股交收完成后，若参与人交收价差保 证金账户资金不足，则结算
8、公司从其对应结算备付金账 户（区分客户/自营）逐日扣收，直至交收价差担保品足 额为止 。 v 账务处理变化 正常情况下，由目前的一笔交收账务（不含新股收保） ，改为多笔处理，包括权益、退新、交易交收、风险管 理帐务等。 15资金交收业务变化业务查询变化v 可划款金额查询的变化 * T+1日可划款金额=账户余额（透支用负数表示）-最低备付限 额-冻结金额-T日 清算净应付金额（绝对值）+已清算尚未发 放的权益及新股退新款T+0新股申购资金 。 * 若可划款金额小于或等于0，则显示为0，表示无可划出资金 。 * 参与人可通过资金余额对帐文件、 PROP券商端、语音信箱查 询可划款金额数据。v 应补
9、资金的查询* 参与人应补资金=帐户余额+参与人T+0清算净额+已清算未发 放权益及退新资金-最低备付-冻结金额-T+0新股申购资金 。* 若应补资金小于0，则显示为所得值的绝对值，表示应补资金 金额；若大于或等于0，则显示为0，表示无应补资金。* 上述金额除担保交收应付款外，还包括新股申购应补资金及 最低备付不足应补资金。* 参与人可通过资金余额对账文件、PROP券商端两个途径应 补资金数据。16资金交收业务变化业务查询变化v 价差保证金不足查询的变化 参与人可通过通知信息文件中的“交收价差保证金不足通知”和 PROP券商端交收价差保证金帐户应补资金金额查询价差保证金不足 情况。 v 案例 A
10、结算参与人T日帐户余额为2000万，最低备付200万，冻结金额400 万，T日清算净应收金额300万，权益资金10万，T日新股申购5000 万。T日清算交收完成后： 该参与人可划款金额=2000万-200万-400万+10万-5000万=-3590万 ，显示为零。T+1日一早，权益资金入帐后：该参与人可划款金额仍 为-3590万（ 2010万-200万-400万-5000万,显示为零）；该参与人应补资金=2000万+300万+10万-200万-400万-5000万=- 3290万（显示为3290万）。 17登记存管的业务变化v证券交收锁定 v代理证券划付 v证券划付指令 v司法冻结、质押登记
11、v要约收购 v证券持有查询 v账户销户、挂失转户 v证券权益处理 v股东名册 18v 投资者证券账户T日净卖出的证券于T日日终被交收锁定 。被交收锁定的证券只能用于证券交收，不得司法冻结、 非交易过户、申报要约、质押过户。进入交收锁定的证券，所有权并未发生转移，仍归于原 卖出证券账户 。案例：投资者A，原持有甲股票100股，T日卖出甲股票 100股，同日又买入甲股票40股，则T日日末，投资者A 持有甲股票为100股，其中T日净卖出的60股被交收锁定 ，将用于T+1日的证券交收，不能被司法冻结、质押、 非交易过户。其余40股未被交收锁定，可以被司法冻结 、质押、非交易过户。登记存管的业务变化证券
12、交收锁定19v 结算参与人应委托结算公司代为完成其与客户之间的 证券划付，另有规定的除外。 净应付证券划付：T+1日交收时点，结算公司根据T+0 证券交易清算结果，以证券账户为单位，将净应付证 券从投资者证券账户代为划拨到参与人证券交收账户 净应收证券划付：对于正常完成交收义务或资金交收 违约但足额指定待处分证券的参与人，对参与人证券 交收账户中的证券，结算公司先根据参与人申报指令 将相关投资者净应收证券从参与人证券交收账户划到 参与人证券处置账户 ，剩余部分根据T+0证券清算结 果从参与人证券交收账户划到投资者证券账户。登记存管的业务变化代理证券划付20对于参与人证券交收账户内的当日应收证券
13、，结算参 与人可通过PROP系统发送证券划付指令，将相关证券 划到结算参与人的证券处置账户，剩余证券结算公司 将根据成交情况和交收结果代为划付到投资者证券帐 户。对于参与人证券交收账户内结算系统返还的待处分证 券，结算参与人可通过PROP系统发送证券划付指令， 将相关证券划到原买入投资者证券帐户或结算参与人 的证券处置账户。对于结算参与人证券处置账户内的证券，结算参与人 可通过PROP系统发送证券划付指令，将相应证券划回 原买入证券账户。登记存管的业务变化证券划付指令21v 证券划付指令包括的内容证券代码、数量、过入证券帐户 v 证券划付指令的审核 当转入帐户为投资者证券帐户时，参与人指定的过
14、入 证券账户必须为原应收（待处分证券）的证券账户； 且指定的过入证券账户对应的转入券种应与原应收券 券种相符、转入数量不高于原应收数量及自身权益之 和。 返还证券总量不超过参与人证券交收账户或参与人证 券处置账户所持证券数量。其中，参与人证券交收账 户可返还证券数量不包括当日交收的应收、应付证券 。 登记存管的业务变化证券划付指令22通过PROP申报的司法冻结等证券冻结类业务和质 押登记等非交易过户类业务均为申报当日日终生效 。被交收锁定的净卖出证券不得申报司法冻结或质押 过户。已达成交易，但尚未被交收的净买入证券不得申报 司法冻结或质押过户。T日买入的证券最早可于T+1 日申报。T日日终冻结
15、（或过户）的最大数量=T日完成T-1日 交易交收后的持有T日净卖出已冻结数量登记存管的业务变化司法冻结、质押 登记23通过PROP申报的要约收购预受股份临时保管为申报当日日 终生效。被交收锁定的净卖出证券不得申报预受。已达成交易，但尚未被交收的净买入证券不得申报预受。 T 日买入证券最早可于T+1日申报预受。接受要约收购的股东预受股份PROP申报，T日最大可申报数 量=T日完成T-1日交易交收后的持有-T日净卖出已冻结数 量案例：A投资者T日持有甲股票（标的公司）1000股，当日买入300 股，当日卖出120股，其当日最大可预受数量为1000股。其 中T日的净买入180股，最早可于T+1日申报
16、预受要约。登记存管的业务变化要约收购24v 参与人PROP查询账户持有T+1DVP实施后，参与人PROP持有查询包括两列 持有数据：总持有数量和交收锁定数量。T日查询的总持有数量为 T-1日完成日终交收后的总 持有。T日查询的交收锁定数量是T-1日净卖出的证券数量 ，该证券已被交收锁定。持有查询界面中将提示“证券账户内被交收锁定的 证券是已达成交易的卖出证券，该证券已进入交收程 序。 ”登记存管的业务变化证券持有查询25v 参与人PROP查询账户持有变动T+1DVP实施后，参与人PROP持有变动查询中非 交易的持有变动按逐笔变动显示；交易部分的持有变 动查询按净额变动显示，其中价格、金额等字段为空 。案例：A投资者当日非交易过入甲股票500股，同日非交易 过出甲股票200股。同日，该投资者交易买入乙股票 300股（15元/股），又交易卖出50股（20元/股）。参与人PROP持有变动查询结果显示：A投资者非交 易过
