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1、期货投资,佛山科学技术学院经济管理学院龙树国18923127007 ,第五章期货行情分析,第一节期货行情解读,期货市场技术分析一般对价格、交易量和持仓量进行分析。其中，价格、交易量适用于所有金融市场，而持仓量的分析仅适用于期货市场。在技术分析中，价格分析是核心，交易量和持仓量作为辅助分析内容。,主要期货价格（看实际行情盘面）,开盘价收盘价最高价最低价结算价,期货价格的图示法,闪电图分时图K线图（蜡烛图）K线图的看法实图详解 http:/ 股价表现出探底过程中成交量萎缩，随着股价的逐步攀高，成交量呈均匀放大事态，并最终以阳线报收，预示后市股价看涨。如果在高价位区域出现上吊阳线，股价走出如图所示的
2、形态，则有可能是主力在拉高出货，需要留心。,表明多空交战中多方的攻击沉稳有力，股价先跌后涨，行情有进一步上涨的潜力。,显示多方攻击时上方抛压沉重。这种图形常见于主力的试盘动作，说明此时浮动筹码较多，涨势不强。,说明多方已占据优势，并出现逐波上攻行情，股价在成交量的配合下稳步升高，预示后市看涨。,同样为穿头破脚阳线，股价走势若表现出在全日多数时间内横盘或者盘跌而尾市突然拉高时，预示次日可能跳空高开后低走。,表明多方已经牢固控制盘面，逐浪上攻，步步逼空，涨势强烈。,这三种线型中的任何一种出现在低价位区时，都说明下档承接力较强，股价有反弹的可能。,这两种线型中的任何一种出现在高价位区时，说明上档抛压
3、严重，行情疲软，股价有反转下跌的可能；如果出现在中价位区的上升途中，则表明后市仍有上升空间。,这种线型常称为变盘十字星，无论出现在高价位区或低价位区，都可视为顶部或底部信号，预示大势即将改变原来的走向。,如果股价走出如图所示的逐波下跌的行情，这说明空方已占尽优势，多方无力抵抗，股价被逐步打低，后市看淡。,交易量和持仓量,交易量是指一段时间里买入的合约总数或卖出的合约总数。在中国内地，只有中国金融期货交易所采取单边计算，其他三家期货交易所采取双边计算。交易量水平可以反映市场价格运动的强烈程度。持仓量，又称未平仓合约数量，是指到某日收市时为止，没有对冲了结的合约量。多头未平仓合约数与空头未平仓合约
4、数相等。交易量与持仓量的关系。交易量和持仓量的变化可以反映合约交易的活跃程度和投资者的预期。,多空交易行为与持仓量关系表,第二节行情分析方法,基本分析方法,基本分析方法：根据商品的供给与需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的分析方法。特点：分析价格变动的中长期趋势研究的是价格变动的根本原因分析的主要是影响供求的因素,技术分析方法,技术分析法是交易者运用已有的技术资料，如成交价格及其波动幅度、成交量和持仓量等，对未来期货价格的走势进行判断的分析方法。它一般通过对期货价格连续变化图形及指标的分析，来预测未来期货价格的变化趋势。技术分析的三项假设：市场行为反映一切（价格变化必定反
5、映供求关系）价格呈趋势波动（市场惯性）历史会重演（交易心理学：江山易改本性难移）技术分析的特点：量化指标趋势追逐直观现实,第三节基本分析法,需求与供给决定价格,价格理论 Theory of Price,需求理论供给理论均衡价格理论,需求理论一、需求的含义,需求Demand一种商品的需求是指消费者在一定时期内在各种可能的价格水平愿意而且能够购买的该商品的数量。,影响需求量的其他因素,除商品自身的价格之外，影响商品需求量的因素有： 消费者的收入水平 相关商品的价格 消费者的偏好 消费者对未来价格的预期 假定这些因素不变，需求函数就表示商品的需求量与其自身价格水平之间的关系。,6,5,4,3,2,1
6、,P,0,100,200,300,400,500,600,700,Qd,7,需求表Demand Schedule,二、需求的表示方式,A,B,C,D,E,F,G,需求曲线Demand Curve,Qd=800100P,需求函数Demand Function,三、需求定理,Law of Demand假定其它条件不变，需求量与价格之间成反方向变动。表现：需求函数一阶导数小于0；需求曲线的斜率为负，向右下方倾斜。,供给理论一、供给的含义,供给Supply一种商品的供给是指生产者在一定时期内在各种可能的价格下愿意而且能够提供出售的该商品的数量。,影响供给量的其他因素,除商品自身的价格之外，影响商品供给
7、量的因素有： 生产成本 生产的技术水平 相关商品的价格 生产者对未来价格的预期 假定这些因素不变，供给函数就表示商品的供给量与其自身价格水平之间的关系。,供给曲线Supply Curve,供给函数Supply Function,Qs=400+200P,供给表Supply Schedule,二、供给的表示方式,6,5,4,3,2,1,P,0,100,200,300,400,500,600,700,Qs,7,800,A,B,C,D,E,三、供给定理,Law of Supply假定其它条件不变，供给量与价格之间成同方向变动。表现：供给函数一阶导数大于0；供给曲线的斜率为正，向左下方倾斜。,均衡价格理
8、论一、供求均衡与均衡价格的形成,Equilibrium of Supply and Demand当市场上供给和需求这两股相反的力量达到势均力敌时的一种状态。Equilibrium PriceEquilibrium Quantity,Qs=400+200P,S,均衡价格与均衡数量,6,5,4,3,2,1,P,0,100,200,300,400,500,600,700,Q,7,800,Qd=800100P,D,E,P,Q,S,均衡价格的形成,6,5,4,3,2,1,P,0,100,200,300,400,500,600,700,Q,7,800,D,E,P,Q,二、供求变动与均衡价格的波动,供求均衡
9、的条件是假定供给和需求都不发生变动，即假定除商品自身的价格外其它一切影响供给量和需求量的因素均不变。 一旦供给关系或需求关系发生变化，原来的供求均衡就被破坏，均衡价格就会出现波动，均衡数量也会发生变化，从而趋向新的均衡。,需求量的变动和需求的变动,需求量的变动是指商品的需求量随其自身的价格的变动而变动。 表现为点在需求曲线上的移动。 需求的变动是指除商品自身价格之外的其他因素的变动所引起的需求量与价格之间的关系的变动。 表现为需求曲线位置的移动。,需求量的变动,D,Q,P,P1,P3,P2,Q2,Q3,Q1,需求的变动,D1,Q,P,P1,Q2,Q1,D2,Q3,D3,供给量的变动和供给的变动
10、,供给量的变动是指商品的供给量随其自身的价格的变动而变动。 表现为点在供给曲线上的移动。 供给的变动是指除商品自身价格之外的其他因素的变动所引起的供给量与价格之间的关系的变动。 表现为供给曲线位置的移动。,供给量的变动,S,Q,P,P1,Q1,P2,P3,Q2,Q3,供给的变动,S1,Q,P,P1,Q1,Q2,S2,Q3,S3,需求变动对均衡价格的影响,S,D1,Q,P,D2,P1,P2,Q2,Q1,D3,P3,Q3,供给变动对均衡价格的影响,S1,D,Q,P,S2,P1,Q1,P2,Q2,S3,P3,Q3,供求同时变动的影响,S1,D1,Q,P,P1,Q1,S2,D2,E1,E2,E4,E3
11、,供求定理Law of Supply and Demand,均衡价格和均衡数量与需求同方向变动； 均衡价格与供给反方向变动，均衡数量与供给同方向变动。,价 格,供给,需求,影响供给的因素,影响需求的因素,价格决定理论小结,商品市场的需求量构成,国内消费量出口量期末商品结存量,商品市场的供给量构成,前期库存量：生产者存货、经营者存货、 政府存货当期生产量当期进口量,影响价格的其他因素,经济波动周期因素金融货币因素：如利率、汇率政治因素政策因素自然因素：气候条件、地理变化、 自然灾害等投机和心理因素,第四节 技术分析法,了解趋势,趋势具有上升、下降、横盘三种方向主要趋势、次要趋势、短暂趋势三种规模
12、支撑与阻力角色的互换，成交量的大小是对突破真实性的一个佐证趋势线被触及的次数越多、持续的时间越长越有效验证趋势线有效突破的方法（价格过滤器、时间过滤器）3%和2天原则,行情主趋看涨,行情主趋看跌,横盘整理,趋势渠道,轨道或趋势渠道,如何绘制趋势线,两点确定一条直线如何确定两个定点注意画法的一致,趋势线强度的评估,时间架构越长，趋势线越重要趋势线涵盖的期间越长，其作用越重要价格触及趋势线次数越多，趋势线越重要趋势线与水平线的夹角反应趋势的强度,趋势线的作用与演变,阻挡与支撑 某个特定价格水准,让趋势中断或反转.数个谷底(头部)的水平直线.,1:画一条趋势线,2:复制趋势线形成平行通道,3:突破阻
13、力后回调测试次要支撑,反转形态,事先有趋势存在，反转形态存在的前提反转的第一个信号，经常是重要的趋势线被突破形态的规模越大，随之而来的行情越大顶部的经历时间通常比底部长，波动大底部价格波动的范围小交易量是验证突破有效的重要手段,头肩顶,持续形态,市场经过短暂的调整后，市场继续沿着原来的趋势运动持续形态通常比反转形态时间短三角形通常属于持续形态，但有时也会成为反转形态,对称三角形,价格突破在三角形宽度的一半或3/4处,交易计划,这笔交易的风险是否在承受的范围之内潜在的风险回报率是多少短线和长线技术图形在价格走势上是否一致交易区间是否有价格突破假如市场有机会就在眼前，是否有潜在的入市最优点当技术面
14、与基本面冲突时以技术面为主当入市交易时，附近是否有一个支撑或阻力位，可以就近设置止损位,交易策略,追市策略： 结合均线系统参与趋势交易，结合形态、经典K线寻找买点和卖点。制定计划： 制定交易计划是我们在投资市场持续稳定获利的前提,资金管理的细化A、B、C,止损类型,1、资金止损 2、技术止损,2%的止损规则,任何一笔交易风险都控制在低于总金额的2%水平比如资金总额10万元2500元/吨买入4手豆粕总成本1万元2450元卖出，每吨亏损50元。亏损20%=2000元占总资本的2%,技术性止损,资金管理的细化,B 形态： 圆弧顶、圆弧底（20%-30%） V型反转（信号） W底、M头、头肩顶（加仓点）,资金管理的细化,C 经典的K线 穗型底、乌云盖顶、吊颈、穿头破脚（10%-20%）,
