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1、 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2015 年 2 月 9 日 通信行业 互联网保险刚刚起步，行业发展大有所为 行业动态 互联网保险渗透率仅为互联网保险渗透率仅为 4%，行业处于刚刚起步状态，行业处于刚刚起步状态 2014 年互联网保险的保费收入为 859 亿元，同比增长高达 195%， 但 其渗透率只有 4.24%，这和欧美发达国家相比还有着巨大的差距，互联网 保险才刚刚起步。 互联网保险迅速发展得益于政策推动、移动互联网快速发展、企业自 身推动等三方面因素。 互联网保险商业模式呈现多元化发展互联网保险商业模式呈现多元化发展 我国互联网保险商业模式呈现多元化发展，目前主要有
2、5 种主导的商 业模式，分别是官方网站模式、第三方电子商务平台模式、网络监业代理 模式、专业中介代理模式和专业互联网保险模式。 与其他互联网子行业类似，未来第三方电子商务和专业互联网保险模 式有望成为主流。 互联网保险优势明显互联网保险优势明显 与传统保险相比，我们认为，互联网保险具有三大方面优势，第一、 互联网保险由于省去高额中介费用价格优势十分明显，以重大疾病险为例 低 23%；第二、互联网保险产品丰富且时效性强，用户可以进行比较而选 择最合适自己的产品；第三、互联网保险创新性强，能更多创造出用户对 于保险的新需求，进一步扩大保险市场规模。 未来未来互联网保险互联网保险创新之路创新之路 互
3、联网保险不应是互联网与传统保险简单结合的线下产品网上销售， 而是传统保险与互联网技术、 互联网精神的结合。 当前互联网保险的一些 行为还主要是降低经营成本，提高运营效率和争夺客户资源，未来的发展 趋势将体现在产品与服务创新、大数据创新、模式创新方面。 看好邦讯技术和京天利看好邦讯技术和京天利 综上所述，我们看好邦讯技术和新天利，其中邦讯技术“宝 720”B2B 互联网保险交易平台已全新上线，形成规模与品牌后，建立电子商务平台 开展 B2C 业务；京天利积极切入汽车延保市场，看好其未来发展；并关注 天源迪科和焦点科技。 风险风险提示提示 1、行业发展不及预期；2、资本市场热度减退。 证券证券 代
4、码代码 公司公司 名称名称 股价股价 EPS PE 投资投资 评级评级 13A 14E 15E 13A 14E 15E 300312 邦讯技术 28.05 -0.36 0.07 0.54 NA 400.7 51.9 买入 300339 京天利 90.70 0.76 0.51 0.68 119.3 177.8 133.4 增持 300047 天源迪科 14.71 0.38 0.23 0.38 38.7 64.0 38.7 增持 买入（维持） 分析师 顾建国 (执业证书编号：S0930513070002) 021-22169168 田明华 (执业证书编号：S0930514050001) 021-
5、22169327 联系人 名称 价格 涨跌幅% 行业商品 行业商品 行业商品 行业与上证指数对比图 -20%3%25%48%70%02-1405-1408-1411-14通信行业沪深300相关研报 进入年报业绩预告期，精选高增长个股 2015-02-02 三大运营商 14 年 4G 用户数出炉， 中移动遥 遥领先 2015-01-25 股票报告网整理http:/2015-02-09 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目目 录录 1、 新锐崛起：互联网保险应运而生 . 4 1.1、 互联网保险势不可挡 . 4 1.2、 互联网保险仍是发展初期 . 7 1.3、 发达国家
6、互联网保险发展良好 . 9 2、 互联网保险商业模式呈现多元化发展 . 10 2.1、 官方网站模式 . 10 2.2、 第三方电子商务平台模式 . 11 2.3、 网络兼业代理模式 . 12 2.4、 专业中介代理模式 . 12 2.5、 专业互联网保险公司模式 . 13 3、 互联网保险优势明显 . 14 3.1、 互联网保险有价格优势 . 14 3.2、 产品丰富且时效性强 . 15 3.3、 互联网催生新险种 . 15 4、 互联网保险创新之路 . 16 4.1、 产品与服务创新 . 16 4.2、 专注大数据，深化变革创新 . 17 4.3、 资源整合，模式创新 . 18 5、 重点公司 . 19 5.1、 邦讯技术 . 19 5.2、 京天利 . 23 6、 投资建议 . 24 7、 风险分析 . 25 股票报告网整理http:/2015-02-09 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表目录图表目录 图 1：互联网保险规模增长迅速 .
