证券交易经典教材

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1、1一一A A 股股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个 人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。B B 股股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内 (上海、深圳)证券交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香 港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，中国证监会规定的 其他投资人。现阶段 B 股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。 B 股公司的注册地和 上市地都在境内，只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。H H 股股，即注册地在内地、上市地在香

2、港的外资股。香港的英文是 Hong Kong，取其字首， 在港上市外资股就叫做 H 股。依此类推，纽约的第一个英文字母是 N，新加坡的第一个英文字 母是 S，纽约和新加坡上市的股票就分别叫做 N 股和 S 股。外资股外资股按上市地域可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。 1 1、境内上市外资股、境内上市外资股 境内上市外资股原来是指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股份，投资 者限于外国和我国香港、澳门、台湾地区的投资者。这类股票称为 B 股，B 股以人民币标明股 票面值，以外币认购、买卖。 2 2、境外上市外资股、境外上市外资股 境外上市外资股是指股份有限公司向境外投资者募集并

3、在境外上市的股份。它也采取记名 股票形式，以人民币标明面值，以外币认购。 在境外上市时，可以采取境外存股证形式或者股票的其他派生形式。在境外上市的外资股 除了应符合我国的有关法规外，还须符合上市所在地国家或者地区证券交易所制定的上市条件。 我国境外上市外资股主要采取美国存托凭证 ADRs、全球存托凭证 GDRs 和通过中国香港上市的 H 股等形式。二二蓝筹股蓝筹股 亦作：绩优股；实力股。经营管理良好，创利能力稳定、连年回报股东的公司 股票。这类公司在行业景气和不景气时都有能力赚取利润，风险较小。红筹股红筹股 如果一家上市公司股东权益的大部分直接来自中国大陆，或具有大陆背景，也 就是为中资所控股

4、，那么，这家在中国境外注册、在香港上市的股票才属于红筹股之列。三三股权分置股权分置改革是当前我国资本市场一项重要的制度改革，就是政府将以前不可以上市流通 的国有股（还包括其他各种形式不能流通的股票）拿到市场上流通。四四狭义货币政策狭义货币政策指中央银行为实现既定的经济目标（稳定物价，促进经济增长，实现充分就业和平衡国际 收支）运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总合。广义货币政策广义货币政策2指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切 措施。 （包括金融体制改革，也就是规则的改变等）财政政策财政政策是指国家根据一定时期政治、经济、社

5、会发展的任务而规定的财政工作的指导原 则，通过财政支出与税收政策来调节总需求。增加政府支出，可以刺激总需求，从而增加国民 收入，反之则压抑总需求，减少国民收入。税收对国民收入是一种收缩性力量，因此，增加政 府税收，可以抑制总需求从而减少国民收入，反之，则刺激总需求增加国民收入。五五再贴现率（再贴现率（RediscountRediscount RateRate） 再贴现再贴现是相对于贴现而言的，商业银行在票据未到期以前将票据卖给中央银行，得到中央 银行的贷款，称为再贴现。中央银行在对商业银行办理贴现贷款中所收取的利息率，称为再贴 现率。 再贴现率再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申

6、请再贴现时的预扣利率。再贴现 意味着商业银行向中央银行贷款，从而增加了货币投放，直接增加货币供应量。再贴现率的高 低不仅直接决定再贴现额的高低，而且会间接影响商业银行的再贴现需求，从而整体影响再贴 现规模。这是因为，一方面，再贴现率的高低直接决定的再贴现成本，再贴现率提高，再贴现 成本增加，自然影响再贴现需求，反之亦然；另一方面，再贴现率变动，在一定程度上反映了 中央银行的政策意向，因而具有一种告示作用：提高再贴现率，呈现紧缩意向，反之，呈现扩 张意向，这特别对短期市场利率具有较强的导向作用。再贴现率具有调节灵活的优点，但也不 宜于频繁变动，否则给人以政策意向不明确印象，使商业银行无所适从。此

7、外，再贴现率的调 节空间有限，且贴现行为的主动权掌握在商业银行手中，如果商业银行出于其他原因对再贴现 率缺乏敏感性，则再贴现率的调节作用将大打折扣，甚至失效。六六股票清算价值股票清算价值是指公司清算时每个股份所代表的实际价值。 股票的清算价格股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值。从理论上讲，股票的每股清算价格应与股票的帐面价值相一致，但企业在破产清算时，其财 产 价值是以实际的销售价格来计算的，而在进行财产处置时，其售价一般都会低于实际价值。 所 以股票的清算价格就会与股票的净值不相一致。股票的清算价格只是在股份公司因破产或 其他 原因丧失法人资格而进

8、行清算时才被作为确定股票价格的依据，在股票的发行和流通过 程中没有意义。七七可交换债券可交换债券（Exchangeable Bond，简称 EB）全称为“可交换他公司股票的债券” ，是指上 市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，该债券的持有人 在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司 股权。可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品，严格地可以说是可转换债券的一种。可交换债券的主要特征可交换债券的主要特征可交换债券和其转股标的股分别属于不同的发行人，一般来说可交换债券的发行人为控股 母公司，而转股标的的发行人则为上市子公司。 可

9、交换债券的标的为母公司所持有的子公司股票，为存量股，发行可交换债券一般并不增 加其上市子公司的总股本，但在转股后会降低母公司对子公司的持股比例。 3可交换债券给筹资者提供了一种低成本的融资工具。由于可交换债券给投资者一种转换股 票的权,其利率水平与同期限、同等信用评级的一般债券相比要低。因此即使可交换债券的转 换不成功，其发行人的还债成本也不高，对上市子公司也无影响。可转换债券可转换债券是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。 从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定 的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。可转换

10、债券特征可转换债券特征可转换债券具有债权和期权的双重特性。 可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点： 债权性债权性与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收 取本息。 股权性股权性可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债 券人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的 股本结构。 可转换性可转换性可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转 股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有 人可按照发行时约定

11、的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换，则可以 继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好 发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股 票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率， 企业发行可转换债券可以降低筹资成本。 可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下 拥有强制赎回债券的权利。 可转换债券兼有债券和股票双重特点，对企业和投资者都具有吸引力。可转换债券具有双重选择权的特征。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担

12、转 债利率较低的机会成本；另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支 付比没有赎回条款的转债更高的利率。双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征，它的 存在使投资者和发行人的风险、收益限定在一定的范围以内，并可以利用这一特点对股票进行 套期保值，获得更加确定的收益。八八混合资本债券混合资本债券属于混合型证券，是针对巴塞尔协议对于混合资本工具的要求而设计的一种 债券形式，所募资金可计入银行附属资本。商业银行可通过发行一定额度的混合资本债券，填 补现有附属资本不足核心资本 100的差额部分。巴塞尔协议按照资本质量及弥补损失的能力， 将商业银行的资本划分为一级资本、二级资本和三级

13、资本，其中二级资本又可以分为低二级资 本和高二级资本。混合资本债(混合资本工具)就是属于二级资本中的高二级资本。4九九凭证式国债凭证式国债，是指国家采取不印刷实物券，而用填制国库券收款凭证的方式发行的国债。 它是以国债收款凭单的形式来作为债权证明，不可上市流通转让，从购买之日起计息。在持有 期内，持券人如遇特殊情况需要握取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本 金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的 2收取手续费。储蓄国债储蓄国债（也称电子式国债)是政府面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的， 满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种。电子储蓄

14、国债就是以电子方式记录债权的 储蓄国债品种。与传统的储蓄国债相比较，电子储蓄国债的品种更丰富，购买更便捷，利率也 更灵活。由于其不可交易性，决定了任何时候都不会有资本利得。这一点与现有的凭证式国债 相同，主要是鼓励投资者持有到期。记账式国债记账式国债又名无纸化国债，准确定义是由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方 式记录债权，并可以上市交易的债券。其在国债家族中却并不抢眼，另一位成员凭证式国债早 已家喻户晓。十十信用违约互换信用违约互换(credit default swap，CDS)是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。在 信用违约互换交易中，其中希望规避信用风险的一方称为信用保护购买方

15、而另一方即愿意承担 信用风险，向风险规避方提供信用保护的一方称为信用保护出售方，违约互换购买者将定期向 违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券 主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规 避信用风险。十一十一. .除息除息 股票发行企业在发放股息或红利时，需要事先进行核对股东名册、召开股东会议 等多种准备工作，于是规定以某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东 过户期。停止过户期内，股息红利仍发入给登记在册的旧股东，新买进股票的持有者因没有过 户就不能享有领取股息红利的权利，这就称为除息。同时

16、股票买卖价格就应扣除这段时期内应 发放股息红利数，这就是除息交易。除权除息的详细计算方法除权除息的详细计算方法当上市公司宣布上年度分红派息方案并获董事会及证监会批准后，即可确定股权登记日。 在股权登记日交易(包括股权登记日)后手中仍持有这种股票的投资者均有享受分红派息的权力。 如果是分红利现金，称做除息如果是分红利现金，称做除息，大盘显示 XD；如果是送红股或者配股，称为除权如果是送红股或者配股，称为除权，大盘显 示 XR；如果是即分红利又配股，称为除权除息如果是即分红利又配股，称为除权除息，大盘则显示 DR。这时，大盘显示的 前收盘价不是前一天的实际收盘价，而是根据股权登记日收盘价与分红现金的数量、送配股的 数量和配股价的高低等结合起来算出来的价格。具体算法如下： 计算除息价计算除息价除息价股息登记日的收盘价每股所分红利现金额 例如:某股票股息登记日的收盘价是 4.17 元，每股送红利现金 0.03 元，则其次日股价为 4.170.034.14(元) 计算除权价计算除权价送红股后的除权价股权登